正邦转债：生猪养殖产业链一体化发展，建议参与一级市场

　　正邦科技(16.380, 0.17, 1.05%)将于2020年6月17日公开发行可转换公司债，正邦转债发行规模16亿元，债项评级AA，债底约为88.96元，目前正邦转债平价为95.53元，债底为申购提供较强的保护性。参考目前相同评级、规模相近明阳转债(116.310, -0.09, -0.08%)(转股溢价率19.98%)以同行业的唐人转债(112.124, 0.44, 0.40%)(转股溢价率14.58%)，正邦转债上市首日转股溢价率预计在15%-20%之间，上市价格预计在109.86元至114.64元之间。正邦转债债底支撑较好，正股生猪养殖出栏量增长，业绩处于上升期，发行转债增加生猪养殖产能，维持成长性，因此参与正邦转债一级市场申购风险较低。

　　下修公告较多，一级市场发行加快

　　本周中证转债指数小幅下跌，周度环比涨跌幅为-0.35%，同期上证指数涨跌幅为-0.38%。市场现存可转债257支，余额规模4065.72亿元。周五转债市场平均转股溢价率为32.94%，较上周五上升0.46个百分点。荣晟转债(109.050, -0.18, -0.16%)、洪涛转债(103.843, 0.04, 0.04%)、华锋转债(107.828, 0.14, 0.13%)公告董事会下修议案。思特转债、中矿转债、歌尔转2、比音转债、泛微转债、正邦转债6支转债启动发行，合计发行规模为76.76亿元。截至目前有33家上市公司公开发行A股可转换公司债券申请获得中国证监会核准，合计拟发行规模346.3亿元。另有22家上市公司公开发行A股可转债公司债券申请获得发审会通过，合计规模281.16亿元。三角防务(22.980, 1.03, 4.69%)、新洋丰(9.010, -0.07, -0.77%)、紫金矿业(4.000, 0.00, 0.00%)、广汇能源(2.710, 0.01, 0.37%)及星宇股份(116.780, -1.40, -1.18%)5家上市公司周内发布可转债预案。

　　风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、疫情放大、政策不及预期等。

　　中签号

　　末"五"位数05197,17471,25197,45197,65197,67471,85197