中泰证券：2020业绩逐季恢复 2021开年纺服社零高增长

　　2020业绩逐季恢复，2021开年纺服社零高增长。目前已有58家纺服上市公司发布2020财年业绩预告，其中13家品牌服饰公司、16家纺织制造公司全年归母净利润实现同比正增长，占比近半。就该58家公司而言，归母净利润增速为正的公司数量逐季增长，20Q1~Q4占比分别为为10/18/22/29家，业绩复苏趋势明显。

　　随各国陆续接种新冠疫苗，海外需求有望反弹，建议关注随出口占比大，订单恢复较好，且越南产能稳步释放的健盛集团(2021年13x);品牌服装板块建议关注行业景气度高&2021运动大年驱动下，有望保持高景气度的运动服饰行业的龙头安踏体育;终端恢复优于行业，且管理效率持续提升、估值仍有提升空间的地素时尚、太平鸟。

　　东兴证券：看好A股低估值龙头的配置价值

　　重视A股低估值绩优标的，关注港股公司业绩发布。服装销售在2020年受损严重，其中一二季度受影响最大，三四季度以来复苏明显。重点公司如安踏、李宁、森马等业绩回升趋势明显。家纺方面，棉价依旧维持高位，下游陆续迎来原料补库期，需求明显改善，预计棉价仍维持高景气。纺织重点公司产能布局完善，产能利用率上升，预期近两季度上游纺织增长强劲。从长远看，纺织制造企业议价能力提升，龙头加速生产一体化提升综合竞争力。当前低风险偏好环境下，建议把握对低估值绩优股的买入机会，长期仍推荐运动服饰赛道优质企业。

　　国信证券：当下配置估值性价比高 建议把握绩优企业加仓机会

　　短期资金面因素引起估值回落，而我们观察到社零消费数据基本恢复2019年水平，运动消费相比2019 年显著增长，线上数据亮眼，全球市场复苏，维持行业基本面持续向好的判断。即将迎来的 2020 业绩披露与 2021 发展战略明晰，有望助推行情回归基本面，当下配置估值性价比高，建议把握绩优企业加仓机会，我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登，A股推荐森马服饰等。

　　华西证券：目前时点推荐关注3条主线

　　近期，开润股份、李宁发布2020年年报。开润股份受益疫情后需求复苏、2C端恢复正增长，重申推荐;李宁2020年净利率超预期，2020Q4线下流水已恢复低双位数增长，我们分析2021年在折扣率改善下毛利率有望进一步提升，上调至“买入”评级。

　　目前时点我们推荐关注3条主线：(1)首选弹性大的纱线端(订单周期短+棉花库存周期长)+景气度高的针织产业链(疫情受益)，推荐百隆东方，其他受益标的包括天虹纺织、申洲国际、华孚时尚;(2)疫情后出行需求复苏，推荐3月迎来数据拐点的开润股份;(3)一季报有望表现较好的：太平鸟、比音勒芬。

　　华金证券：可选消费取得恢复性高增长 布局高成长赛道中具竞争力标的

　　必选消费受益疫情期间的价格水平提升，可选消费取得恢复性高增长：分品类看，可选消费及必选消费均实现恢复性高增长。其中必选消费方面，前2月典型的粮油食品、日用品分别取得11%、35%的增长，粮油食品增速较稳健主要源于疫情期间的囤货推动去年同期增长近10%，两品类前2月分别较2019年增长约22%、26%，预计必选品类持续受益于物价水平增长，以食品类CPI计，21年2月偏向食品的必选消费品类价格较19年同期增长约22%。

　　另有疫情受控后可选消费在低基数基础上实现恢复性高增长，前2月典型的化妆品、纺织服装、金银珠宝分别取得41%、48%、99%的增长，分别较2019年同期取得21%、2%、17%的增长。其中可选消费受节庆推动较多，春节期间商务部重点零售企业的珠宝首饰、服装销售分别增长161%、107%。

　　疫情受控推动线下客流持续复苏，夯实国内消费复苏动力，预计疫情对2020年潜在消费增速影响有限，2021年社零有望在2019年基础上稳健复苏。建议继续积极关注：(1)高成长赛道中具有竞争力的标的：安踏体育、李宁、森马服饰、珀莱雅、华熙生物、上海家化;(2)细分领域中经营改善的公司：波司登、太平乌、罗莱生活、富安娜。(3)受益可选消费复苏的购百渠道：天虹股份、王府井。

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