☆经营分析☆ ◇601555 东吴证券 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
财富管理业务、投资银行业务、投资交易业务、资产管理业务等。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜投资交易业务 ｜ 210972.94｜ 196842.55｜ 93.30｜ 47.65｜
｜财富管理业务 ｜ 165589.28｜ 81877.99｜ 49.45｜ 37.40｜
｜投资银行业务 ｜ 41919.20｜ 11029.07｜ 26.31｜ 9.47｜
｜资产管理业务 ｜ 21494.58｜ 4502.10｜ 20.95｜ 4.85｜
｜其他业务 ｜ 2820.31｜ -39492.63｜-1400.｜ 0.64｜
｜ ｜ ｜ ｜ 29｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 221083.84｜ --｜ -｜ 17.27｜
｜投资收益 ｜ 199333.03｜ --｜ -｜ 15.58｜
｜经纪业务收入 ｜ 152666.04｜ --｜ -｜ 11.93｜
｜利息收入 ｜ 149211.05｜ --｜ -｜ 11.66｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 117901.64｜ --｜ -｜ 9.21｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 96944.26｜ --｜ -｜ 7.57｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 60904.99｜ --｜ -｜ 4.76｜
｜融资融券利息收入 ｜ 50385.98｜ --｜ -｜ 3.94｜
｜投资银行业务收入 ｜ 45680.52｜ --｜ -｜ 3.57｜
｜证券承销业务 ｜ 40378.68｜ --｜ -｜ 3.16｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 34764.40｜ --｜ -｜ 2.72｜
｜存放金融同业利息收入 ｜ 34593.41｜ --｜ -｜ 2.70｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 18551.68｜ --｜ -｜ 1.45｜
｜公允价值变动收益 ｜ 18056.19｜ --｜ -｜ 1.41｜
｜资产管理业务收入 ｜ 9912.77｜ --｜ -｜ 0.77｜
｜基金管理业务收入 ｜ 7177.12｜ --｜ -｜ 0.56｜
｜财务顾问业务 ｜ 5154.67｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 3481.50｜ --｜ -｜ 0.27｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 3326.67｜ --｜ -｜ 0.26｜
｜股票质押回购利息收入 ｜ 2659.87｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜代销金融产品业务 ｜ 2405.70｜ --｜ -｜ 0.19｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 2165.90｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜其他收益 ｜ 1351.43｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜汇兑收益 ｜ 768.66｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜其他业务收入 ｜ 551.75｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜资产处置收益 ｜ 257.81｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜证券保荐业务 ｜ 147.17｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜总部及子公司 ｜ 347211.64｜ 197430.07｜ 56.86｜ 78.41｜
｜江苏省内 ｜ 65958.15｜ 40809.19｜ 61.87｜ 14.90｜
｜江苏省外 ｜ 29626.51｜ 16519.82｜ 55.76｜ 6.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜投资交易业务 ｜ 717849.46｜ 208780.37｜ 29.08｜ 62.24｜
｜财富管理业务 ｜ 307626.71｜ 134368.76｜ 43.68｜ 26.67｜
｜投资银行业务 ｜ 70523.50｜ 14475.10｜ 20.53｜ 6.11｜
｜资产管理业务 ｜ 38875.83｜ 5911.83｜ 15.21｜ 3.37｜
｜其他业务 ｜ 18478.98｜ -58257.62｜-315.2｜ 1.60｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务收入 ｜ 445345.94｜ --｜ -｜ 15.98｜
｜手续费及佣金收入 ｜ 401018.54｜ --｜ -｜ 14.39｜
｜利息收入 ｜ 336633.40｜ --｜ -｜ 12.08｜
｜经纪业务收入 ｜ 286041.14｜ --｜ -｜ 10.26｜
｜投资收益 ｜ 220083.06｜ --｜ -｜ 7.90｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 200437.66｜ --｜ -｜ 7.19｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 155190.30｜ --｜ -｜ 5.57｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 142067.06｜ --｜ -｜ 5.10｜
｜融资融券利息收入 ｜ 97814.93｜ --｜ -｜ 3.51｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 85603.48｜ --｜ -｜ 3.07｜
｜存放金融同业利息收入 ｜ 76767.78｜ --｜ -｜ 2.75｜
｜投资银行业务收入 ｜ 73819.88｜ --｜ -｜ 2.65｜
｜公允价值变动收益 ｜ 63064.03｜ --｜ -｜ 2.26｜
｜证券承销业务 ｜ 59461.25｜ --｜ -｜ 2.13｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 40314.96｜ --｜ -｜ 1.45｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 19983.63｜ --｜ -｜ 0.72｜
｜股票质押回购利息收入 ｜ 19487.05｜ --｜ -｜ 0.70｜
｜资产管理业务收入 ｜ 16866.36｜ --｜ -｜ 0.61｜
｜基金管理业务收入 ｜ 12843.02｜ --｜ -｜ 0.46｜
｜财务顾问业务 ｜ 12132.86｜ --｜ -｜ 0.44｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 8199.16｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜代销金融产品业务 ｜ 4932.41｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜其他收益 ｜ 4310.61｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 3248.98｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜证券保荐业务 ｜ 2225.77｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜资产处置收益 ｜ 15.30｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -351.40｜ --｜ -｜ -0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜总部及子公司 ｜ 986778.24｜ 211991.39｜ 21.48｜ 85.56｜
｜江苏省内 ｜ 113039.05｜ 66273.80｜ 58.63｜ 9.80｜
｜江苏省外 ｜ 53537.18｜ 27013.25｜ 50.46｜ 4.64｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜投资交易业务 ｜ 298070.10｜ 101141.27｜ 33.93｜ 59.01｜
｜财富管理业务 ｜ 136200.21｜ 58371.49｜ 42.86｜ 26.96｜
｜投资银行业务 ｜ 36431.59｜ 6117.26｜ 16.79｜ 7.21｜
｜资产管理业务 ｜ 20076.56｜ 5575.37｜ 27.77｜ 3.97｜
｜其他业务 ｜ 14330.79｜ -19501.88｜-136.0｜ 2.84｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 177956.56｜ --｜ -｜ 14.02｜
｜其他业务收入 ｜ 175184.46｜ --｜ -｜ 13.80｜
｜利息收入 ｜ 173596.62｜ --｜ -｜ 13.67｜
｜经纪业务收入 ｜ 120926.83｜ --｜ -｜ 9.52｜
｜投资收益 ｜ 118815.49｜ --｜ -｜ 9.36｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 83186.83｜ --｜ -｜ 6.55｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 71897.75｜ --｜ -｜ 5.66｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 59290.92｜ --｜ -｜ 4.67｜
｜融资融券利息收入 ｜ 49003.49｜ --｜ -｜ 3.86｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 37740.00｜ --｜ -｜ 2.97｜
｜投资银行业务收入 ｜ 37373.28｜ --｜ -｜ 2.94｜
｜存放金融同业利息收入 ｜ 36495.66｜ --｜ -｜ 2.87｜
｜证券承销业务 ｜ 30047.55｜ --｜ -｜ 2.37｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 21355.24｜ --｜ -｜ 1.68｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 16199.72｜ --｜ -｜ 1.28｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 15932.21｜ --｜ -｜ 1.25｜
｜公允价值变动收益 ｜ 13469.12｜ --｜ -｜ 1.06｜
｜资产管理业务收入 ｜ 8931.46｜ --｜ -｜ 0.70｜
｜财务顾问业务 ｜ 6149.31｜ --｜ -｜ 0.48｜
｜基金管理业务收入 ｜ 5394.09｜ --｜ -｜ 0.42｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 3650.10｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜代销金融产品业务 ｜ 2540.67｜ --｜ -｜ 0.20｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 1680.80｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜其他收益 ｜ 1472.86｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜证券保荐业务 ｜ 1176.42｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜汇兑收益 ｜ 174.70｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜资产处置收益 ｜ 20.26｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜总部及子公司 ｜ 438374.65｜ 117957.85｜ 26.91｜ 86.79｜
｜江苏省内 ｜ 50838.93｜ 28881.53｜ 56.81｜ 10.06｜
｜江苏省外 ｜ 15895.68｜ 4864.13｜ 30.60｜ 3.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜投资交易业务 ｜ 674782.42｜ 164421.13｜ 24.37｜ 59.82｜
｜财富管理业务 ｜ 300720.54｜ 119498.68｜ 39.74｜ 26.66｜
｜投资银行业务 ｜ 107890.86｜ 33253.83｜ 30.82｜ 9.56｜
｜资产管理业务 ｜ 35257.14｜ 6741.81｜ 19.12｜ 3.13｜
｜其他业务 ｜ 9448.09｜ -62716.24｜-663.8｜ 0.84｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务收入 ｜ 474289.45｜ --｜ -｜ 17.72｜
｜手续费及佣金收入 ｜ 385843.77｜ --｜ -｜ 14.42｜
｜利息收入 ｜ 313684.53｜ --｜ -｜ 11.72｜
｜经纪业务收入 ｜ 241968.85｜ --｜ -｜ 9.04｜
｜投资收益 ｜ 234119.09｜ --｜ -｜ 8.75｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 184004.03｜ --｜ -｜ 6.88｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 123941.67｜ --｜ -｜ 4.63｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 116576.85｜ --｜ -｜ 4.36｜
｜投资银行业务收入 ｜ 110052.41｜ --｜ -｜ 4.11｜
｜融资融券利息收入 ｜ 106348.34｜ --｜ -｜ 3.97｜
｜证券承销业务 ｜ 94158.23｜ --｜ -｜ 3.52｜
｜存放金融同业利息收入 ｜ 74794.60｜ --｜ -｜ 2.79｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 57964.82｜ --｜ -｜ 2.17｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 53647.61｜ --｜ -｜ 2.00｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 15964.74｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 14953.23｜ --｜ -｜ 0.56｜
｜公允价值变动收益 ｜ 12622.45｜ --｜ -｜ 0.47｜
｜资产管理业务收入 ｜ 11120.37｜ --｜ -｜ 0.42｜
｜财务顾问业务 ｜ 10935.78｜ --｜ -｜ 0.41｜
｜基金管理业务收入 ｜ 10286.16｜ --｜ -｜ 0.38｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 9463.41｜ --｜ -｜ 0.35｜
｜代销金融产品业务 ｜ 6414.74｜ --｜ -｜ 0.24｜
｜其他收益 ｜ 5343.52｜ --｜ -｜ 0.20｜
｜证券保荐业务 ｜ 4958.39｜ --｜ -｜ 0.19｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 2952.58｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜债权投资利息收入 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜资产处置收益 ｜ -15.03｜ --｜ -｜ -0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -54.96｜ --｜ -｜ -0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜总部及子公司 ｜ 991279.57｜ 207255.95｜ 20.91｜ 87.87｜
｜江苏省内 ｜ 107850.52｜ 47006.12｜ 43.58｜ 9.56｜
｜江苏省外 ｜ 28968.96｜ 6937.14｜ 23.95｜ 2.57｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的业务情况
公司从事的主要业务包括财富管理业务、投资银行业务、投资交易业务、资产管理
业务等。
财富管理业务：为客户提供证券及期货经纪业务、研究业务、投资顾问、产品销售
、融资融券等服务。
投资银行业务：为企业客户提供资本市场融资活动，包括股票承销与保荐、债券承
销、资产证券化、新三板挂牌，为企业客户的兼并收购、资产重组等提供财务顾问
服务。
投资交易业务：从事权益性证券投资及交易、固定收益投资及交易、衍生金融产品
投资及交易、私募股权投资、另类投资、商品交易与套利等。
资产管理业务：为客户提供多元化的资产管理，包括券商资产管理服务、基金资产
管理服务等。
（二）公司所处行业情况
2025年上半年，面对全球经济增长放缓、国内经济转型升级等内外部形势，中国经
济运行总体平稳、稳中向好，经济增速继续位居世界主要经济体前列，展现出强大
韧性和活力。产业升级与科技创新成为经济高质量发展的核心驱动力，为资本市场
服务实体经济提供坚实基矗
证券行业深入贯彻落实中央关于“积极稳定资本市潮的决策部署，持续深化资本市
场改革。科创板、创业板改革政策措施拓展了制度的包容性，增强了资本市场对科
技创新全周期的服务能力；重大资产重组新规进一步提升了上市公司并购重组积极
性，充分激发了并购重组市场活力；公募基金改革督促基金公司从“重规模”向“
重回报”转变，引导公募基金行业“全链条”升级；大力发展科技创新债券，优化
发行注册流程，完善增信支持，为科创企业提供全方位、“接力式”的金融服务。
通过一系列系统性改革，资本市场直接融资功能持续强化，以投资者回报为导向的
市场生态加速构建，资本市场长期健康发展的根基进一步夯实。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，坚定践行金融工作
的政治性、人民性，深入贯彻党的二十届三中全会、中央金融工作会议、中央经济
工作会议精神，严格落实新“国九条”及资本市嘲1+N”政策体系要求，紧密围绕
建设一流投资银行目标，全力服务国家战略和实体经济，坚持根据地战略、特色化
经营、差异化发展取得实效，经营质效与行业地位不断提升，金融服务功能性持续
强化，高质量发展扎实推进。
报告期内，本集团实现营业收入44.28亿元，同比增长33.63%；归属于母公司股东
的净利润19.32亿元，同比增长65.76%。截至报告期末，集团资产总额1,718.69亿
元，较上年末减少3.34%；所有者权益总额432.47亿元，较上年末增长2.34%。
（一）财富管理业务
1.市场环境
2025年上半年，我国A股市场总体表现震荡上行，市场交投活跃度提升明显，各主
要指数均呈现上涨态势。上证指数累计上涨2.76%，深证成指涨幅0.48%，A股市场
（含上交所、深交所及北交所）股票累计成交额达162.83万亿元，同比增长60.98%
，沪深市场日均股票基金交易额1.61万亿元，同比增长63.87%，市场融资融券余额
1.85万亿元，同比增长24.96%。
2025年上半年，全国期货市场累计成交量约40.76亿手，同比增长17.82%；累计成
交额约339.73万亿元，同比增长20.68%。
2.经营举措及业绩
证券经纪财富管理业务方面，公司秉持以客户为中心的理念，深入推进财富管理转
型，重点发力业务模式升级与技术创新，强化联动合作和客群经营，持续完善客户
分级分类体系，健全标准化服务流程，实现服务能力与经济效益双提升。截至报告
期末，公司财富管理总客户数达到316.67万户，较上年末增长10.21%；新增客户总
数30.91万户，同比增长147.88%；客户资产规模6,958.47亿元，较上年末增长5.21
%；A股市占率较上年末提升0.006个百分点。证券经纪业务净收入8.90亿元，同比
上升35.70%。
公司不断深化金融科技赋能，完善包括A5核心交易系统、大数据中心、智能化运营
中台、财富数智指挥系统等在内的支撑体系，为业务开展提供全方位支持。推进AI
对客服务场景落地，挂牌成立数智分公司，探索构建数智化财富管理陪伴服务体系
，进一步提升客户体验。持续丰富金融产品谱系，提升资产配置能力，为客户提供
多元化的产品选择和配置方案。截至报告期末，公司代销金融产品保有规模达到25
7.04亿元，同比增长3.89%；公募基金保有规模达132.04亿元，同比增长23.77%。
报告期内，公司抢抓市场机遇，积极开展融资融券业务，融资融券日均余额199.23
亿元，创历史新高。截至报告期末，融资融券业务整体维持担保比例为311.70%，
业务风险整体可控。
研究业务方面，公司持续夯实专业能力，市占率逆势攀升，社保基金季度研究排名
稳居行业前列，市场影响力进一步提升。深入覆盖总量研究、大金融、上游能源、
高端制造、大消费及TMT等六大核心领域，拓展全产业链研究体系。报告期内，公
司研究所累计发布研究报告2,705篇，其中深度报告401篇，成功举办现场会议14场
，并定期举办行业峰会。依托苏州及长三角的产业优势，积极参与地方政府组织的
专题调研，持续提供高质量智库研究服务，当好“科技金融连接器”和“区域经济
助推器”。
期货经纪财富管理业务方面，公司通过控股子公司东吴期货开展期货经纪业务。报
告期内，东吴期货聚焦服务实体经济，发挥期货市场功能，为产业客户提供定制化
方案，满足客户风险管理需求，业务规模保持稳健增长，日均客户权益145.79亿元
，同比增长11.58%，累计成交金额6.68万亿元，同比增长10.21%。大力发展“普惠
金融”，在结对帮扶地区开展帮扶项目18个，为乡村振兴赋能添彩，获评贵州省铜
仁市“巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接工作先进集体”。
国际业务方面，报告期内，东吴香港大力发展经纪业务，重点加强高净值客户开发
，积极开展港股和美股孖展业务，满足客户多元化的交易和融资需求，业务规模持
续提升。截至报告期末，东吴香港累计活跃客户量9,536户，客户托管股份总市值9
6亿港元，上半年累计代理港股股票交易金额135亿港元。积极拓展海外研究市场，
扩大全球覆盖范围，发布行业和个股研报51篇。
3.2025年下半年展望
证券经纪财富管理业务方面，公司将深入践行“金融为民”理念，依托金融科技优
势，深化数智赋能，打造秀财APP+AI全场景化智能体矩阵，优化数字化展业和智能
化服务生态，让投资者享受更智能、更高效的金融服务。持续做大客户规模，强化
联动合作，着力发掘新的获客渠道和模式。进一步完善分级分类客户经营体系，积
极推动客户服务精准触达。以多元资产配置视角丰富金融产品供给，满足客户深层
次的财富管理需求，全方位提升客户体验，打造普惠金融新优势。
研究业务方面，公司将继续深化“产业深耕+区域赋能”核心战略，持续提升研究
能力，重点强化“投行+投资+研究”协同，多维度发挥研究价值，助力地方产业创
新生态建设。进一步扩大上市公司研究覆盖，巩固长三角区域特色化研究优势，同
时完善面向全球的研究和服务体系，提升机构市场影响力，打造兼具区域特色与全
球视野的一流研究品牌。持续做好社保基金服务，优化专属投研产品输出，提升自
身市场地位和客户认知度。
期货经纪财富管理业务方面，东吴期货将以新分类评价体系为指引，大力推动零售
业务发展，探索发展交易咨询业务，深化与母公司的业务协同，扎实服务实体经济
，全力提升盈利水平和市场竞争力。
国际业务方面，东吴香港将加快拓展经纪业务、全球机构股票业务、资产管理业务
、研究业务等重点业务，进一步提升业务规模；增强机构合作，增加高净值客户比
例；加强资产多元化配置；扩大交易账户数量和市场覆盖；推进交易系统升级，全
方位推动数字化转型；持续提升跨境金融服务能力，打造境内外财富管理服务新生
态。
（二）投资银行业务
1.市场环境
2025年上半年，A股IPO市场持续回暖，共51家企业成功登陆A股市场，融资规模373
.55亿元，同比规模增长14.96%；A股再融资完成93单（含可转债），融资规模7,25
4.81亿元，同比规模增长508.68%。并购市场活跃度提升，A股首次披露的并购重组
事件101起，同比增长119.56%。债券市场整体规模稳中有增，收益率总体呈现先升
后降，全口径信用债发行规模合计10.35万亿元，同比增长6.40%，其中公司债（含
企业债）发行2.18万亿元，同比增长14.09%。
境外市场方面，香港市场新股融资额141亿美元，同比增长695%。
2.经营举措及业绩
2025年上半年，公司积极应对市场变化，有效发挥直接融资“服务商”、资本市嘲
看门人”作用，精准助力企业对接资本市场，服务企业做大做强做优，为新质生产
力发展引入资本动能，北交所、公司债券融资等领域的核心竞争力持续强化。
股权融资业务方面，公司坚持特色化经营，加快构建“行业+区域”矩阵服务模式
，全力巩固北交所竞争优势。报告期内，公司把握北交所高质量扩容及IPO市场回
暖机遇，全力推进IPO申报及在审项目进程，完成IPO申报受理7单，申报数量排名
第8，在审IPO项目11单（含联主）。积极落实“并购六条”政策部署，紧密围绕上
市公司需求，持续拓展并购重组业务，扎实做好再融资服务，成功完成“并购六条
”发布后首单北交所重大资产重组项目（旭杰科技），申报再融资项目2单（含联
主）。扎实推进新三板基础业务，完成新三板挂牌9家，排名行业第5位；新三板持
续督导企业275家，排名行业第3位，其中新三板创新层104家。
债券融资业务方面，公司立足根据地战略，精耕省内根据地市场，积极拓展省外市
场，业务韧性进一步凸显，并获得非金融企业债务融资工具独立主承销业务资格。
报告期内，主力品种公司债（含企业债）承销规模排名位居市场前列。公司围绕国
家重大战略，推进债券创新型业务发展，抢抓科创债券推出的机遇，完成全国首单
专精特新+“1030”产业科创公司债（25经发K1）、全国首单新型工业化科技创新
公司债券（25苏创K1），共承销科技创新公司债券14只，绿色/碳中和债券2只，乡
村振兴债券3只，为区域高质量发展注入动能。
国际业务方面，东吴香港、东吴新加坡积极开展跨境融资服务，全力推动中国企业
“走出去”和海外企业“走进来”。报告期内，东吴香港股权融资业务加快保荐项
目储备；债券融资业务完成33单境外债券项目，承销规模超过33亿美元，债券市场
影响力显著提升。东吴新加坡发挥牌照优势，加快推进新交所主板和凯利板项目，
报告期内启动2单IPO项目，业务版图持续扩大。
3.2025年下半年展望
公司将持续贯彻落实中央关于资本市场的决策部署，充分发挥多层次资本市场支持
科技创新的关键枢纽作用，锚定一流投行建设目标，巩固特色化服务优势，加速打
造服务硬科技的生态系统，为企业提供更优质的股权融资、债券融资、并购重组等
综合金融服务。立足根据地战略，强化功能性定位，加快推动投行业务从保荐为主
向“孵化-上市-并购”全周期服务升级，助力上市公司通过并购重组、再融资等途
径增强资金实力、优化产业链布局，推动优质企业向产业链上下游和新质生产力方
向发展升级。夯实合规风控基础，严格履行专业把关职责，提升项目质量及优质项
目储备，当好资本市嘲看门人”，把好资本市嘲入口关”，为资本市场输送更多高
质量的上市公司。大力发展科技创新、绿色/碳中和/低碳转型挂钩、中小微企业、
乡村振兴等债券产品，拓宽企业融资渠道，支持国家战略发展。
东吴香港、东吴新加坡将积极抢抓海外市场机遇，加强与总部各业务条线的协同，
增强业务承揽能力，努力提升市场知名度，更好服务实体企业的海外金融需求。
（三）投资交易业务
1.市场环境
2025年上半年，我国A股市场总体表现震荡上行，市场交投活跃度提升明显，各指
数均呈现上涨态势。债券市场波动较大，整体交易活跃，利率中枢在一季度大幅上
行后又快速回落，10年期国债收益率从年初1.61%最高升至1.90%后降至半年末1.65
%。
2.经营举措及业绩
2025年上半年，公司权益类证券投资业务秉持绝对收益、价值投资理念，加强深度
研究，增强研究的前瞻性与科学性，提升决策效率。坚持安全垫策略，合理控制仓
位，主动提升权益投资配置规模，加强高股息资产配置，把握阶段性和结构性机会
，实现稳健收益。努力提升做市业务收益，科创板做市月度评价多次获得AA最高评
级，北交所做市商季度排名保持前列。
固定收益类投资业务方面，公司进一步强化投研能力建设，规范投资框架体系，密
切跟踪经济基本面及政策动向，准确把握市场波动，及时调整投资品种，持续优化
持仓结构，增厚投资组合收益，债券投资收益率位于市场领先水平。
另类投资业务方面，公司通过全资子公司东吴创新资本开展另类投资业务。报告期
内，东吴创新资本以服务实体经济为各项工作的出发点和落脚点，开展多领域价值
投资，践行耐心资本担当，重点挖掘战略新兴产业优质项目，积极推进REITs战略
配售、ABS类配置型金融产品、上市公司破产重整等投资，多措并举提升盈利增长
点。
3.2025年下半年展望
权益类证券投资业务方面，公司将继续以稳健和绝对收益为总基调，持续提升专业
化投研能力，加强对市场趋势的研判，努力获取稳健收益。持续重视高股息策略配
置，积极利用互换便利工具，科学配置稳定性行业和顺周期行业，进一步增厚投资
业务安全垫。努力拓展盈利增长点，推进跨境收益互换工具的运用，稳步开展做市
业务，加快推进ETF做市业务展业，助力活跃资本市常
固定收益类投资业务方面，公司将紧密跟踪市场变化，积极应对挑战，择机优化投
资策略，动态调整仓位，加强风险防控，确保业务稳健发展。积极开展销售交易业
务，扩大交易对手覆盖面，加强头寸管理，持续提升债券做市业务规模，把握中资
美元债的阶段性投资机会，进一步丰富业务模式。
另类投资业务方面，东吴创新资本将加快落实破产重整项目投资，积极争取北交所
战配额度，密切跟踪REITs市场及发行进展，强化已投项目的投后管理工作。
（四）资产管理业务
1.市场环境
2025年上半年，随着居民财富管理需求升级、资本市场深化改革、金融科技融合加
速三大驱动力叠加，资产管理行业正逐步从同质化竞争向特色化、专业化转型。截
至报告期末，公募基金资产净值34.39万亿元，较上年末增长4.75%；证券期货经营
机构私募资产管理产品规模12.09万亿元，较上年末下降0.74%。
2.经营举措及业绩
2025年上半年，公司资产管理业务积极拓展募集渠道，深化机构合作，持续扩大银
行渠道代销规模。抢抓权益市场投资机会，进一步完善资管产品线，“固收+”及
多策略产品取得成效，产品规模提升显著；搭建FOF和MOM业务核心投研团队，升级
迭代智能化交易系统，有效落实风险管控，投顾业务发展稳剑报告期内，公司新发
集合和单一资管产品38只，新发行规模43.58亿元，资管手续费净收入同比增长9.7
2%。截至报告期末，受托管理规模590.04亿元，其中主动管理规模较上年末增长8.
55%。
公募基金管理业务方面，公司通过控股子公司东吴基金开展公募基金管理业务。东
吴基金以投研能力建设为核心，积极实施投研一体化战略，及时调整投资策略和管
理措施，持续完善产品体系，公募REITs和大集合产品转型工作稳步推进。报告期
内，东吴基金权益产品业绩大幅增长，加权平均收益率达10.30%，排名行业第26位
，有7只基金排名进入前1/4。截至报告期末，东吴基金保有公募基金规模377.21亿
元。
私募股权投资基金管理业务方面，公司通过全资子公司东吴创投开展私募股权投资
基金管理业务。东吴创投聚焦国家战略性新兴产业，围绕科创培育、绿色发展等重
点领域，深入挖掘服务具有核心技术的企业，为企业特定化需求提供多元化的解决
方案，助力产业结构优化升级。报告期内，完成直投项目出资5个，投资金额达6.0
4亿元；全力推进四支科创培育基金的设立工作。截至报告期末，管理总规模提升
至244.26亿元，较上年末增长33.11%。
3.2025年下半年展望
公司资产管理业务方面，公司将继续坚持以人民为中心的发展理念，不断提升主动
管理能力，稳步推进多资产、多投资策略的产品布局；深化与各大银行合作，增加
资产管理产品资金来源，做大银行代销规模；强化投研核心能力建设，保持稳健投
资风格；推进机构业务落地，重点开展FOF和MOM业务，打造资管业务新增长点。
公募基金业务方面，东吴基金将贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》要
求，扎实做好金融“五篇大文章”与基金本源业务有机融合，系统推进战略转型与
业务升级。加强人才梯队建设，着力提高对各类中长期资金的服务能力，努力提升
产品收益，做大产品规模。持续优化产品结构，重点发展权益类产品，提升REITs
专业化投资运营能力，构建多元化产品体系。完善营销体系和渠道管理，精准对接
投资者需求，强化风险管理与合规经营，保障业务高质量发展。
私募股权投资基金管理业务方面，东吴创投将继续围绕科创培育、绿色发展、产业
升级等重点领域，布局AI+制造、半导体、生命科学、具身智能、新能源、新材料
等战略性新兴产业；优化成本结构，降低募资成本，提升投资管理效能；拓展基金
布局，培育壮大耐心资本；深化战略合作，深挖并购重组机会，助力区域实体经济
高质量发展。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）长期秉持的根据地战略
长三角地区资源禀赋强大、经济活力突出。公司成立三十余年来，以苏州为核心根
据地起步，在长三角地区持续深耕，坚持“做深、做熟、做透、做细”工作方针，
以“网格化、信息化、铁脚板”为工作举措，主动对接地方资源、服务政府需求、
融入产业发展，根据地战略内涵持续深化，根据地范围不断拓展。公司抢抓长三角
一体化发展战略机遇，设立上海业务总部，高效利用上海丰富的金融资源，融入上
海金融发展，集聚优秀人才，汇聚前沿信息，在更高水平的竞争中实现高质量发展
。作为第18家A股上市券商，公司在践行根据地战略、服务地方经济的过程中取得
长足进步，综合实力排名逐步上升至行业前十八位，稳居中型券商领先地位。
（二）日益鲜明的特色化发展优势
公司深耕新三板市场十余年，为服务中小企业积累了丰富的经验、建立了完善的体
系。北交所开市后紧抓历史机遇，推进、服务一批符合条件的优质中小企业在北交
所上市，成功打造多个北交所市嘲首单”，取得北交所业务行业领先地位，为服务
专精特新、培育新质生产力作出贡献。巩固根据地市场优势，积极拓展省外市场，
债券融资市场拓展能力和客户服务能力获得广泛认可；紧密围绕国家重点部署领域
，积极探索金融工具创新，在债券领域累计创造30余个“首单”或“首批”，成功
承销全国首批创新创业债券、全国首批创新创业可转换债券、全国首批科技创新公
司债、全国首单绿色碳中和科技创新公司债、全国首单碳中和乡村振兴高成长产业
债等，以科创债带动科研成果转化，以绿色债助力低碳转型，以乡村振兴债滴灌区
域经济，全力推动金融服务高质量发展。持续强化投研体系建设，秉持绝对收益、
价值投资理念，形成稳健的投资交易能力。
（三）全面综合的金融服务能力
公司持续提升企业和机构全生命周期综合金融服务能力，不断深化“投行+投资+研
究”联动，用好各类金融工具，加速产业链整合，助力实体企业做强做优，推动区
域产业转型升级。发行证券行业首批科技创新债，服务科技创新的能力进一步提升
。加快研究业务发展，立足区域经济特色，聚焦机械、新能源、半导体、汽车等行
业，专业能力不断进阶，连续多年获评新财富“本土最佳研究团队”前十，市场占
有率和影响力稳步提升。凭借在宏观研究领域的优势，助力“科特估”体系建立，
引导市场共识，为建设中国特色估值体系、促进资本市场内在稳定作出贡献。积极
发挥智库功能，参与地方产业调研，为促进区域产业发展提供研究支持。深入推进
国际化平台建设，香港子公司、新加坡子公司已拥有所在地资本市场的主要业务牌
照，能够更好服务根据地客户的海外业务需求、融资需求和资产配置需求，在跨境
业务领域具有良好发展潜力。
（四）持续进阶的金融科技能力
公司长期深耕金融科技，积极探索自主可控、AI等前沿领域，具备突出的自主研发
能力。聚焦金融安全，上线国内证券行业首个全内存、全业务集中交易系统A5，打
破券商核心交易系统对国外数据库的依赖，并完成对A5系统的全面信创改造，实现
基础设施的全自主可控。深入推进全面数字化转型，积极培育以AI为基础的科技能
力，发布国内证券行业首个自研大模型东吴秀财GPT并通过算法备案，取得先发优
势。在秀财APP嵌入个性化AI服务功能，发布智能“小水滴”，上线多轮对话智能
体，为客户提供陪伴式服务。深化AI在各业务领域的应用，累计落地69个AI大模型
应用，场景数量和业务覆盖行业领先，实现运营效率和客户服务能力的显著提升。
（五）稳健审慎的合规风控体系
公司始终将防范风险视为稳健发展的生命线，持续推进“横到边、纵到底、全覆盖
”的合规风控体系建设，提升全面风险管理能力。加强风险识别和评估，强化风险
监测和报告，推进风险管理全业务覆盖、全流程贯穿，加大对重点业务、重点领域
的风险管控，实现合规风控管理与业务发展统筹兼顾、动态均衡。同时，积极探索
应用AI+合规风控智能化，打造数字化智能化合规风控平台，保障业务平稳有序开
展。多年来，公司在中国证监会证券公司分类评价工作中保持较高评价结果，连续
入选中国证监会证券公司白名单，为行稳致远奠定坚实基矗
（六）优秀的企业文化和人才队伍
公司大力弘扬中国特色金融文化，深入践行证券行业文化，秉持“待人忠、办事诚
、共享共赢”的核心价值观，形成了行业领先的文化建设实践成果，积累了良好的
市场声誉。公司融合传统和新时代要求，确立了特色鲜明的东吴企业文化，以“为
实体经济增添活力、为美好生活创造价值”为使命，广泛凝聚发展合力，为推动公
司高质量发展提供精神支撑。公司健全市场化人才机制，加快引进和培育优秀人才
，加强高素质专业化人才队伍建设，为公司可持续发展提供组织保障。
四、可能面对的风险
1.公司经营活动面临的主要风险
（1）市场风险
市场风险指因市场利率、汇率、证券及商品价格的不利变动或急剧波动而导致公司
所持有的金融资产发生损失的风险。市场风险包括利率风险、权益价格风险、商品
价格风险及汇率风险等。公司的市场风险主要涉及股票投资、债券投资、产品投资
、场内外衍生品交易及资产管理相关投资业务。主要表现为所投资证券价格发生不
利变动或波动引起的投资损失的可能性。
（2）信用风险
信用风险是指公司在开展业务时，发行人、融资人、交易对手未能履行合同规定的
义务或由于信用等级下降、履约能力下降，给证券公司带来损失的风险。公司的信
用风险主要源于融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易等
融资类业务以及非权益类投资业务等。主要表现为债券等主体违约、交易对手违约
、客户违约等造成公司损失的可能性。
（3）操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件
造成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。主要表现在由内
部程序、人员、信息系统、外部事件等原因，引发客户投诉、信访、诉讼，或导致
账户透支、各类业务差错、系统故障事件、损害客户合法权益等，最终给公司带来
直接经济损失或负面影响的可能性。
（4）流动性风险
流动性风险，指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其
他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司的流动性风险可能来自于
资产负债结构不匹配、资产变现困难、交易对手延期支付或违约，以及市场风险、
信用风险、声誉风险和操作风险等类别风险向流动性风险的转化与传递。
（5）声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德
、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、
社会公众、媒体对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营
，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
2.公司已经或计划采取的风险应对措施
报告期内，公司风险管理工作围绕增强风险防控能力、推动公司高质量发展的工作
部署，认真落实公司总体风控政策，实施风险总量管理、风险分类管理、业务分类
风险管理，建立科学有效的风险指标体系，对公司面临的风险及其变化趋势进行识
别、评估、监测、分析，提出相应控制措施及应对方案，始终做到公司风险的可知
、可控、可承受。
（1）持续推进全面风险管理体系
公司的风险管理组织架构由公司董事会下设的风险控制委员会-经营管理层下设的
风险管理委员会及首席风险官-风险管理部门-业务部门、分支机构及子公司四个层
级构成。公司设首席风险官负责公司全面风险管理工作，风险管理部门推动全面风
险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建
议，协助、指导和检查各部门、分支机构和子公司的风险管理工作。各业务部门、
分支机构和子公司在日常工作中全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风
险，及时识别、评估、应对、报告相关风险。
公司风险管理制度体系基本健全，自上至下覆盖各类别风险、各项业务，为日常风
险管理工作提供明确的依据和指导原则。公司制订了《风险管理基本制度》，并按
照风险类型分别制订了公司层级的《市场风险管理办法》《信用风险管理办法》《
操作风险管理办法》《流动性风险管理办法》《声誉风险管理办法》《风险指标管
理办法》《子公司风险管理实施细则》等，同时针对各业务分别制订了相应的具体
风险管理工作规则。
公司制定了年度风险偏好、风险容忍度及风险限额等风险指标体系，强化风险指标
落实执行。风险偏好按照公司经营和风险管理目标、风险应对政策以及外部信用评
级方面进行描述；风险容忍度指标按照风险分类分别设置；风险限额管理根据公司
资本、业务和风控监管指标情况，针对不同风险种类和各业务条线的特点，由公司
经营层根据市场及经营情况在授权范围内对风险容忍度指标进一步分解、细化和落
实经营授权限额指标和风险分类关键指标。
公司通过制度建设、分级授权建立完善了覆盖各项业务的风险控制措施及应对机制
，根据风险监测和评估结果，选择与公司风险偏好相适应的风险回避、降低、转移
和承受等应对策略，建立起合理、有效的资产负债管理、资本补充、资产减值、风
险对冲、规模调整等应对机制。建立了风险应急机制以应对流动性危机、交易系统
事故等重大风险和突发事件，制定及时有效的应急应变措施和预案，明确应急触发
条件、风险处置的组织体系、措施、方法和程序，并通过压力测试、应急演练等机
制进行持续改进。建立了顺畅的风险报告与应对机制，对于一般风险事件由各部门
、分支机构、子公司提出处理方案，风险管理部门监督并跟踪执行情况；对于重大
风险事件，各部门、分支机构、子公司、风险管理部门将有关情况连同处理建议报
首席风险官和相关领导，风险事件处置完成后，各部门、分支机构及子公司会同风
险管理部门评估原因，并据此完善制度流程；对于风险责任人，按照公司制度问责
或处罚。
公司风险管理系统基于业务复杂程度和风险指标体系，运用科技手段实现符合整体
风险管理需要的系统化管理，系统对业务与风险信息进行采集、汇总、计量、预警
和监控，覆盖各风险类型、业务条线、业务部门、分支机构及子公司，并致力于实
现同一业务、同一客户相关风险信息的集中管理。根据公司信息系统建设规划和数
据管理规划，每年制定风险管理信息技术系统专项预算，推进风险管理系统建设工
作，完善风险数据管理和质量保障机制，明确风险管理系统和风险数据集市的应用
目标、管理范围、实现手段、工作流程，逐步提升风险管理系统管控能力和风险数
据应用价值。
公司开展业务或者产品创新建立内部评估和审查机制，对创新业务或产品的合规性
、可行性和可能产生的风险进行充分的评估论证，并制定管理制度，明确操作流程
、风险控制措施和保护客户利益的措施。风险管理及合规部门全程参与创新业务的
方案论证、风险与收益特征评估、多元化风险应对策略制定、风控指标设定等，财
务部、信息技术部等中后台部门参与相关制度的制定和系统建设等，确保中后台的
意见在方案、制度、策略中体现。创新活动开展后，注重过程的控制，及时纠正偏
离目标行为，建立覆盖公司全部业务的动态监控系统，针对不同业务和产品制定相
应的风险限额，对于超越风险限额的情况进行准确计算、动态监控和自动预警，并
建立资本补充与业务规模、结构调整机制，明确异常情况的报告路径和处理办法。
公司建立健全信息披露及信息报告机制，规范各类重要信息收集、处理、传递、贮
存及使用流程，保障各部门、分支机构及子公司、风险管理部门、经营管理层、董
事会之间风险信息传递与反馈的及时、准确、完整，保障信息披露及信息报告的规
范、及时。各部门、分支机构及子公司对所负责事项的内部控制执行情况、风险暴
露状况以及实质性风险损失进行定期和不定期评估与分析，形成内部控制与风险评
估报告。
（2）各类风险的应对措施
①市场风险的控制
公司主要从限额管理、证券池管理、风险评估及风险对冲等方面来控制公司的市场
风险。
限额管理：公司建立集团层面自上而下的风险限额指标体系，包括在险价值（VaR
）、DV01以及止盈止损等关键风控指标，通过交易系统及风险管理系统，事前控制
和动态监测投资交易行为及资产变动情况，及时进行风险预警提示。通过设置单一
标的在多个业务条线及投资组合的集中度指标，分散单证券投资风险；通过设置单
项投资的止盈止损限额、各业务条线损失限额以及公司市场风险总容忍度，有效控
制单项投资和公司自营投资业务市场风险亏损过大的情况。
证券池管理：公司建立证券池管理机制，通过证券池分级管理，细化投资标的优选
标准及投资额度，严格把控投资标的资质，强化事前投资准入审核；持续监测跟踪
标的资质变动，及时更新证券池标的；定期评估证券池准入标准，结合业务开展需
求和市场行情，优化准入要求。
风险评估：公司根据市场环境变化，结合投资策略，及时评估新业务风险，强化对
标的跟踪及产品投资的风险穿透式管理，全面分析业务承担的市场风险；运用市场
风险计量等方法定期评估公司面临的市场风险状态和风险承受能力，包括但不限于
投资绩效分析、市场风险指标（在险价值、希腊字母风险指标等）的测算、压力测
试等方法；针对市场大幅波动或面临较强下跌风险时，加大测算频率，控制公司在
极端情况下可能承担的风险损失，确保公司在风险可控的情况下开展相应业务。
风险对冲：公司积极研究量化对冲等投资策略，灵活运用量化模型及金融衍生工具
，开展风险中性的投资交易业务与场外衍生品业务。对于投资交易业务，公司积极
寻找市场机会，通过Delta敞口等风险敏感性指标，跟踪监测市场风险指标，有效
控制方向性风险敞口。对于场外衍生品业务，公司建立了交易对手准入、标的池管
理、模型管理、对冲管理、风险监测与预警、压力测试等风险管理机制，有效防范
市场风险。
②信用风险的控制
公司主要采取内部评级、尽职调查、准入管理、授信与集中度管理、风险监测与评
估、风险化解与处置等方式控制信用风险。
内部评级：公司建立内部信用评级管理机制，以统一的方法和标准对投资标的及其
发行主体进行信用评级，从而实现对信用风险的有效识别与区分，持续跟踪投资标
的发行人信用变化，对信用风险显著增加的投资标的，及时调整内评等级；建立融
资人内部信用评级机制、标的证券内部评估体系，审慎评估融资人信用等级、标的
资质，密切跟踪融资人、标的风险事项，及时调整内评等级、标的折算率等。
尽职调查:在非权益类投资业务中，对投资标的发行人、交易对手开展必要的尽职
调查，研究标的发行人、交易对手的偿债、履约能力，规避兑付风险。在融资类业
务中，根据业务需要，事前开展尽职调查相关工作，从融资人资信状况、资金用途
、还款来源及增信措施等方面了解、评估融资人或项目风险情况，提交必要的项目
材料、尽职调查报告等，为业务决策提供支持。
准入管理：公司建立非权益类投资业务准入标准，强化投资标的事前准入审核，严
防投资标的发行人违约风险，并优选资本实力强，盈利状况好，管理和运作规范、
信用良好的交易对手，建立交易对手库，减少不良交易对手产生的违约风险；建立
融资人及标的证券准入机制，根据融资人资信状况、标的证券评估结果制定准入标
准，对于失信客户执行黑名单管理。
授信与集中度管理：针对信用风险相关业务，建立同一客户授信限额管理体系，在
限额体系范围内根据投资标的发行人、融资人、交易对手信用资质及增信条件等制
定授信额度，进行授信管理；在非权益类证券等投资业务方面，设定同一标的、同
一发行人风险敞口、集中度指标；在融资类业务方面，建立客户、证券等多维度的
信用风险敞口、集中度指标。通过授信限额与集中度管理，进一步加强对非权益类
证券投资、融资类业务等重点业务领域信用风险管控。
风险监测与评估：公司建立业务舆情监测机制，密切关注业务主体资质变化，及时
发现潜在风险；建立信用风险跟踪评估机制，定期跟踪投资标的发行人、融资人、
交易对手资信状况、履约能力，评估业务信用风险；通过减值测试、压力测试等计
量方法评估公司信用风险状态，确保公司整体信用风险水平在容忍度范围以内。
风险化解与处置：定期开展风险排查工作，对于发现的潜在信用风险，及时采取必
要的风险化解措施，避免标的发行人、交易对手、融资人资信情况恶化给公司带来
的损失。对于违约风险项目，及时采取风险处置措施，并充分做好与客户的沟通工
作，尽可能避免或降低信用风险给公司造成的损失。
③操作风险的控制
公司主要通过制度流程管理、决策授权管理、岗位权限管理、人员管理、系统管理
等措施控制操作风险。
制度流程管理：公司建立和持续完善各项业务制度，定期检视制度流程的执行情况
，不断优化操作流程，建立健全交易差错处理、印章、档案、保密、信息披露等管
理机制，加强新业务、新产品评估，建立重大操作风险应急预案和风险处置流程。
决策授权管理：公司建立业务决策授权体系，定期调整各业务决策层级的决策授权
权限，明确授权的范围、事项、权限、时效和责任，并严格按照授权逐级审批、设
置相应的系统权限，定期检查权限执行情况，确保授权管理的有效落实。
岗位权限管理：公司依据最少功能、最小授权、不相容岗位职责分离等原则，逐步
细化各部门的岗位职责，合理分配信息系统权限，在关键业务环节双人负责并加强
复核，单人单岗业务加强监控与检查，完善各业务系统的权限管理，确保人员岗位
精确覆盖业务操作各个环节。
人员管理：公司通过建立培训机制、强制休假机制，优化考核机制，加强人员管理
。公司通过加强人员业务知识、专业技能、系统操作、合规风控、职业道德等培训
，提高员工素质、防范道德风险、减少操作失误；同时公司通过激励与约束并行的
绩效考核机制，提高员工责任心，降低操作差错。
系统管理：公司提升各项业务与管理活动的信息化、流程化、自动化水平，通过完
善信息系统功能、应用金融科技手段等，减少人工干预，有效控制业务操作中的人
为失误与差错；公司在信息系统上线前经过充分测试，同时通过建立应急预案和定
期演练，在信息系统发生故障时，降低负面影响，减少实际损失；公司加强交易系
统风险指标和参数管理，通过系统控制、流程设计等，使参数设置、变更符合业务
授权、风险限额等要求。
④流动性风险的控制
公司主要通过对流动性的统筹管理、跟踪监测以及应急测试等措施控制流动性风险
。
流动性统筹管理：公司坚持资金的整体运作，由资金运营部负责管理公司的资金调
配。在境内交易所和银行间市场，公司具有较好的资信水平，维持着比较稳定的拆
借、回购、短期融资券等短期融资通道；同时也通过公募或私募的方式发行公司债
、次级债、收益凭证等补充公司长期运营资金，从而使公司的整体流动性状态保持
在较为安全的水平。
公司不断完善流动性管理体系，在微观操作上，公司强化资金头寸管理，确保日间
流动性安全；在宏观策略上，公司建立优质流动性资产储备池，持有充足的高流动
性资产以满足公司应急流动性需求。
流动性跟踪监测：公司对未来一段时间内的资金负债情况进行每日监测与评估，通
过对特定时间点和时间段的资产负债匹配情况的分析以及对资金缺口等指标的计算
，来评估公司的资金支付能力。
公司严格按照监管部门有关规定进行证券投资，并设定了更为严格的公司预警指标
，对达到公司预警指标的投资及时跟踪和处置；定期开展流动性风险的监测分析、
压力测试和情景分析，监测流动性风险限额执行情况，并结合流动性风控指标测算
情况合理制定公司融资计划。
流动性应急测试：公司制定流动性风险应急方案，并定期开展应急演练，模拟极端
情形下应急处置流程，有效提高风险化解能力，防范公司流动性风险事件。
⑤声誉风险的控制
公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，实行对公司各部门、分支机构、子公
司全覆盖，及时识别、监测、处置和报告声誉事件，确保声誉风险得到有效防范和
控制。公司明确声誉风险管理目标、原则、组织架构、职责分工、管理流程和工作
人员行为规范等要求，并通过评估、稽核、检查等手段保证声誉风险管理制度的贯
彻落实。
公司通过建立积极、有效的声誉风险管理机制，推行分级分类管理，实现对声誉风
险的正确识别、科学监测、有效控制和及时化解，最大程度地防范和减少声誉事件
对公司及利益相关方、行业造成的损失和负面影响，维护公司良好形象，为公司健
康发展营造有利的外部环境。公司建立重点领域声誉风险应急预案，确保在突发情
况下声誉风险事件管控的及时性和有效性，密切关注各类风险与声誉风险的交互影
响和转化。公司持续强化舆情监测，关注声誉风险驱动因素，落实舆情报告制度，
积极应对、妥善预防声誉风险，强化与媒体的沟通，为公司营造良好的媒体环境。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜China Reform Puissance Ove｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜rseas Holdings Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜东吴证券中新(新加坡)有限公｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东吴证券国际期货有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜东吴证券国际研究有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜东吴证券国际经纪有限公司 ｜ 100000.00｜ -｜ -｜
｜东吴证券国际融资有限公司 ｜ 16000.00｜ -｜ -｜
｜东吴证券国际资产管理有限公｜ 11000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东吴证券国际资本有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜东吴证券(国际)金融控股有限｜ 70000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东吴证券(香港)金融控股有限｜ 125968.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东吴(香港)投资有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜中证信用增进股份有限公司 ｜ 458600.00｜ 46654.79｜ 1359778.74｜
｜昆山东吴阳澄创业投资中心( ｜ 9900.00｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜昆山高新科创投资中心(有限 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州企业征信服务有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜苏州资产管理有限公司 ｜ 572000.00｜ 38965.19｜ 3491794.09｜
｜许昌市绿野农业科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海东吴玖盈投资管理有限公｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海新东吴优胜资产管理有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东吴中新资产管理(亚洲)有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东吴中新资本(亚洲)有限公司｜ 1001.00｜ -｜ -｜
｜东吴创业投资有限公司 ｜ 120000.00｜ -｜ -｜
｜东吴创新资本管理有限责任公｜ 540000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东吴国际资本有限责任公司 ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜东吴基金管理有限公司 ｜ 10000.00｜ 375.62｜ 46672.37｜
｜东吴期货有限公司 ｜ 103180.00｜ 5334.47｜ 1530223.68｜
｜CDG International (Cayman)｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜ Co.,Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜东吴(苏州)金融科技有限公司｜ 25000.00｜ 2281.49｜ 63140.88｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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