☆公司报道☆ ◇600885 宏发股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-29】
*ST力阳(600885)股东大会通过重组方案
昨日，*ST力阳（600885）股东大会通过重组方案，公司称于今日将重组材料
上报证监会。厦门宏发借壳上市离成功又近一步。
值得注意的是，与公司10月14日发布的重组方案相比，*ST力阳昨日通过的方
案有了一些变化。原方案中，公司拟向控股股东力诺集团股份有限公司的全资子公
司济南力诺玻璃制品有限公司出售全部资产及负债，出售资产作价为零。截至2011
年6月30日，公司的所有者权益约为-4400万元。
而在昨日的方案中，*ST力阳拟将全部资产及负债，与有格投资、联发集团、
江西省电子集团所合计持有的厦门宏发75.01%股权进行置换；公司拟置入资产与拟
置出资产之间的差额，由*ST力阳向上述三家公司以非公开发行股份的方式支付。
三家公司将按各自在拟置入资产中的比例承接拟置出资产，各自以拟置入资产与承
接拟置出资产的差额认购上市公司非公开发行的股份。拟置出资产交易价格按评估
值977.23万元作价，置入资产按评估值约23.77亿元作价。本次发行新增股份规模
约为3.2亿股，发行价格为7.33元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-10-22】
*ST力阳(600885)连续6日涨停
本周两市中仅有111只个股录得股价上涨，占全部股票的比例不足5%，涨幅排
名靠前的股票中，ST股的出现频率较高。涨幅最大的股票是*ST力阳，由于公司披
露了资产重组方案，停牌逾3个月的*ST力阳连续六个交易日一字涨停。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-10-19】
*ST力阳(600885)股票交易异常波动
*ST力阳(600885)今日公告，截止2011年10月18日，有限公司股票连续三个交
易日内收盘价格达到涨幅限制，属于股票交易异常波动。本公司董事会确认，本公
司目前及未来三个月内没有任何根据相关规定应予以披露而未披露的事项。
【出处】证券日报【作者】
【2011-10-14】
*ST力阳(600885)将变身继电器巨头 置换资产今年有望盈利2.1亿
*ST力阳今天披露了资产置换与定向发行股份购买资产的预案，拟以全部资产
和负债与厦门宏发75.01%股权进行置换；差额由公司向持有厦门宏发该部分股权的
股东以非公开发行股份的方式支付。重组完成后，*ST力阳主业转变为继电器的生
产与销售，公司股票今天复牌。
由于拟注入资产厦门宏发的股东中有上市公司联创光电，通过联创光电的财务
报告，市场已经认识到厦门宏发的盈利能力并给予“现金奶牛”的称号，本次重组
预案揭开了该公司的全部面纱。
资料显示，厦门宏发是我国继电器行业的龙头企业，在全球继电器市场中占有
8.05%的份额，排名第4位。 截至2010年年底，厦门宏发的总资产为21.41亿元，净
资产为9.37亿元；2010年全年，该公司实现营业销售收入23.42亿元，实现净利润2
.43亿元。厦门宏发宣称，公司的目标是到2015年营业收入达到50亿元，净利润4亿
元。
厦门宏发目前的4个股东分别为厦门有格投资有限公司、联创光电、联发集团
有限公司和江西省电子集团有限公司，持股比例分别为42.42%、24.99%、20.56%和
12.03%。此次拟注入资产是除联创光电外的其他3家股东所持股权，其中，有格投
资成立于今年年初，全部22名股东中主要为厦门宏发管理层人员。
根据预案，此次计划注入上市公司的厦门宏发75.01%股权预估值为22.9亿元，
较其6.43亿元的账面值增值了256.63%；以7.33元/股的价格（公司停牌前20个交易
日股票交易均价）计算，上市公司需新增发行3.13亿股股份；重组完成后，公司总
股本将增至约4.66亿股。
对于拟注入上市公司的资产，3家股东给出了盈利承诺，预计厦门宏发2011年
、2012年实现归属母公司所有者净利润分别约为2.8亿元和3.2亿元；75.01%股权对
应的净利润分别为2.1亿元和2.4亿元。按交易完成后的总股本计算，预计摊薄后20
11年、2012年上市公司每股收益约为0.45元/股、0.51元/股。
如果盈利达不到该预测值，有格投资、联发集团、江西省电子集团将于年度审
计报告出具后两个月内，依照预利润值与实际利润值之间的比例拿出股份进行补偿
，该应补偿股份由*ST力阳以1元的总价格进行回购。2013年末，上市公司还将拟置
入资产进行减值测试，如不达标重组方需另行补偿股份。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-14】
厦门宏发MBO后借壳*ST力阳(600885) 大股东未来仍有注资动力
经历了一系列的波折，*ST力阳（600885）终于抛出了资产置换方案。根据方
案，*ST力阳将以0元置出所拥有资产，并以不低于7.33元/股的价格定向增发3.13
亿股，纳入预估值约为22.92亿元的厦门宏发电声股份有限公司75.01%的股权。
厦门宏发MBO后谋上市
在此前的重组进展中，*ST力阳就曾透露过将注入厦门宏发，只不过在最初的
重组思路中，拟注入资产包括联创光电（600363）所持有的厦门宏发24.99%的股权
，而最终联创光电退出了此次重组，此次注入上市公司的仅为厦门宏发75.01%股权
。
根据公告，厦门宏发的股东分别为有格投资、联创光电、联发集团和江西省电
子集团，各自持股42.42%、24.99%、20.56%和12.03%。
厦门宏发这家主营继电器的公司脱胎于国营老厂，后经一系列的股权变更逐步
从江西省电子集团公司（也就是联创光电大股东）的控制中脱离，成功实现MBO。
公开资料显示，作为厦门宏发的控股股东，有格投资的全部22名股东主要为厦门宏
发管理层，且系以郭满金为核心的一致行动人。而作为联创光电与江西省电子集团
的实际控制人的邓凯元则持有厦门宏发37.02%的股权。
资料显示，厦门宏发2010年度实现净利润2.15亿元，预计厦门宏发2011年、20
12年实现归属母公司所有者净利润分别约为2.8亿元、3.2亿元。按此次拟发行约3.
13亿股计算，拟置入资产2011年、2012年每股收益分别约为0.67元/股、0.77元/股
。交易完成后上市公司的盈利水平计算，2011年、2012年上市公司每股收益约为0.
45元/股、0.51元/股。
重组后存注资动力
根据增发方案，*ST力阳将向厦门宏发的3位老股东定向增发3.13亿股。增发完
成后，有格投资将持有上市公司37.91%的股权，联发集团的持股比例为18.38%，江
西省电子集团则持有10.75%的股权。
这意味着增发完成后，有格投资对厦门宏发的持股比例为28.44%。反观厦门宏
发的另一大持股“势力”——江西省电子集团，该公司通过*ST力阳间接持有厦门
宏发8.06%的股权，同时其子公司联创光电还直接持有厦门宏发24.99%的股权，合
计对厦门宏发的持股比例已达到33.05%。
可能正是出于对厦门宏发控制权“旁落”的担心，在停牌筹划重组阶段，厦门
宏发接连经历了股权转让和增资，有格投资的持股比例从40.95%终提升到42.42%。
另外，增发方案中，江西省电子集团与有格投资都被要求在36个月内不得转让增发
股份，而联发集团的限售期则只有12个月。
因此，从争夺厦门宏发控制权这个角度来讲，恐怕在重组3年内*ST力阳潜在大
股东仍有注资的动力。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-10-14】
厦门宏发入主*ST力阳(600885) 变身国内继电器龙头
■本报记者 王 峥
10月13日晚，喧嚣了多日的*ST力阳重组终于尘埃落定。
公司昨日发布公告称，公司与力诺玻璃、有格投资、联发集团、江西省电子集
团签署了团签署了《重大资产置换及非公开发行股份购买资产协议》，*ST 力阳以
其旗下的全部资产和负债与有格投资、联发集团、江西省电子集团所合计持有厦门
宏发75.01%的股权进行置换。
公司拟置入资产与拟置出资产之间的差额，由*ST 力阳向有格投资、联发集团
、江西省电子集团以非公开发行股份的方式支付。
变身国内继电器龙头
力诺集团此次非公开发行股份购买的目标为厦门宏发电声股份有限公司，该公
司是我国继电器行业的龙头企业，若此次重组成功，厦门宏发将借壳上市，入主*S
T力阳。
公开资料显示，厦门宏发电声股份有限公司成立于1984年，拥有几十年的继电
器研发和制造经验，是中国继电器行业的龙头企业，合经济效益位居国内同行业之
首，同时也是全球主要的继电器生产销售厂商之一。自1995年以来，厦门宏发连续
跻身"中国电子元件百强企业"行列，目前排名第11位；被国家科委授予"实施火炬
计划高新技术先进企业"；被国家商务部、发改委首批认定为"国家汽车零部件出口
基地企业"，是中国继电器行业唯一的入选企业；"宏发"品牌被国家工商总局商标
局、商标评审委员会认定为"中国驰名商标"。在行业内具有较高的知名度与美誉度
。
厦门宏发电声股份有限公司拥有自有厂房面积33万平方米，继电器年生产能力
达10亿只，年营业额27.62亿元人民币，拥有16家全资和控股子公司。截至2010年1
2月31日，厦门宏发的总资产为21.41亿元，净资产为9.37亿元。公司实力雄厚，经
营稳定。
2010年全年，该公司实现营业销售收入23.42亿元，实现净利润2.43亿元；今
年上半年，厦门宏发实现净利润1.95亿元，已接近去年全年净利润总额，年均增长
率高达60%，处于高速增长阶段，盈利能力有望进一步增强。
调整重组方案
与8月底曾公布的重组思路相比，新的重组方案中*ST力阳不再收购联创光电所
持有的厦门宏发的股份。由于目前联创光电持有厦门宏发24.99%的股份。因此,*ST
力阳的新重组方案如果最终成行，*ST力阳将最终共持有厦门宏发75.01%的股权。
厦门宏发是联创光电主要的利润来源，联创光电凭借所持股权，1至6月从中获
得5018万投资收益，占上市公司同期净利润比重高达96.57%，堪称盈利支柱。通过
简单计算可知，*ST力阳所收购的这部分股权，仅今年上半年贡献的净利润就高达1
.45亿元，而通过查阅*ST力阳的中报可知，公司目前上半年的净利润为-2795.31元
。因此厦门宏发入主后，这家长期亏损的公司将摇身一变，成为盈利能力极强的继
电器龙头公司。
券商的研究报告也显示，从行业发展情况和企业自身经营看，厦门宏发是一家
经营非常稳健的继电器生产企业，公司已经走上了良性发展轨道，经济效益颇佳，
未来发展也极具成长潜力。此项资产的进入，无疑将使力阳公司基本面发生天翻地
覆的变化，一步由绩差公司成为绩优公司。
【出处】证券日报【作者】
【2011-09-29】
拟购资产发生"突击入股" *ST力阳(600885)重组再现异常
在宣布将联创光电持股摒除在外、仅收购厦门宏发部分股权后，备受外界关注
的*ST力阳资产重组一事如今再现“另类”运作手法。
联创光电今日一纸提示性公告显示，公司参股企业厦门宏发（即*ST力阳重组
拟购标的资产）的部分股东，于近日以现金8862万元的价格认购了厦门宏发1050万
股，厦门宏发已于9月27日完成工商变更手续。
在*ST力阳目前已停牌筹划本次重组的背景下，厦门宏发股东所发生的上述突
击入股行为颇令人感到不解。根据*ST力阳最新披露的重组思路，公司拟向控股股
东力诺集团的全资子公司济南力诺玻璃制品有限公司出售全部资产及负债；同时拟
向厦门宏发除联创光电以外的股东——厦门有格投资有限公司、联发集团有限公司
、江西省电子集团有限公司非公开发行股份购买其持有的厦门宏发股权。
而参照联创光电今日披露信息，本次股本变动发生后厦门宏发并未出现新增股
东，加之联创光电未参与认购，故可判断是上述三家股东中的一家或多家参与实施
了本次突击入股。
需要指出的是，由于突击入股问题广受外界争议，监管部门今年以来对突击入
股行为的重点核查范围已从IPO公司逐步延伸至拟借壳上市企业，此前对*ST申龙借
壳方海润光伏相关股东的从严审查即证明了这一点。与此相对比，厦门宏发相关股
东在*ST力阳已公布重组思路的前提下仍执意突击入股的行为，无疑显得更加“极
端”。
依照厦门宏发的最新股东持股数，*ST力阳本次从厦门有格等三位股东处合计
购买厦门宏发股权应为27960万股。而以上述8862万元认购总价计算，厦门宏发相
关股东本次认购股份的成本为8.44元/股，不考虑此前低价入股情形，即便以本次
认购成本为衡量标准，*ST力阳本次收购厦门宏发股权总价则为23.6亿元。
在此背景下，若*ST力阳未来重组方案中的最终收购价高于上述规模，则显然
侵犯了公司现有股东的利益，在未来监管部门审批该方案时也将构成“致命”硬伤
。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-13】
联创光电参与*ST力阳(600885)重组 做大LED主业方向不变
受*ST力阳（600885.sh）重组连带影响的联创光电（600363.sh）在停牌1个多
月后，于9月9日发布公告称，公司于9月7日收到*ST力阳函告，*ST力阳决定本次重
组不向公司发行股份收购公司持有的厦门宏发的股份。*ST力阳本次重组思路调整
为：*ST力阳拟向控股股东力诺集团股份有限公司的全资子公司济南力诺玻璃制品
有限公司出售全部资产及负债，同时拟向厦门宏发的股东厦门有格投资有限公司、
联发集团有限公司、江西省电子集团有限公司非公开发行股份购买其持有的厦门宏
发的股权。
而上一版本的重组方案是在2周前的8月24日，由联创光电和*ST力阳分别披露
。重组的基本思路为：*ST力阳拟向控股股东力诺集团股份有限公司的全资子公司
济南力诺玻璃制品有限公司出售全部资产及负债，同时拟向包括联创光电在内的厦
门宏发的全部股东非公开发行股份购买厦门宏发的股权。
对比前后两个重组思路，最大的区别就是在新思路中，*ST力阳不再收购联创
光电所持有的厦门宏发的股份。目前，联创光电持有厦门宏发25.72%的股份。因此
,*ST力阳的新重组方案如果最终成行，则意味着厦门宏发除股东联创光电外的其它
所有股东所持股份，都实现了上市流通并获得了资本溢价。
不过，投资者显然不满意，9月9日联创光电复牌后，便一字封死跌停，报收于
11.17元/股。
对于联创光电复牌后的跌停，公司相关负责人接受《证券日报》采访时表示，
“*ST力阳的新重组方案对联创光电而言，只能说是原来希望实现资本溢价的利好
没有了，利好没有了并不等于就是利空，而且，即便联创光电按原方案持有*ST力
阳股权，也不可能一次性出售将资本溢价变现，也会努力获取长期投资收益。对于
二级市场投资者来说，跟现在的方案相比差别不大，市场目前的过激反应主要是心
态所致。另外，尽管联创光电没有入围*ST力阳的重组范畴，但是联创光电的大股
东江西省电子集团有限公司同时也是厦门宏发的股东之一，江西省电子集团有限公
司如果能够通过*ST力阳的重组实现股权流通和资本溢价，对于联创光电而言也是
好事，可以更有实力来帮助联创光电做大做强LED主业。
联创光电投资收益不受影响
对于*ST力阳在新重组方案中为何将联联创光电排除在外，该人士对《证券日
报》表示：“厦门宏发此次借壳*ST力阳重组，作为上市公司联创光电旗下的资产
，通过借壳实现独立在A股市场上市当然是件好事。重组方决定不向联创光电发行
股份收购公司持有的厦门宏发的股份，不是联创光电方面的问题，主要是重组方的
考虑。”
对于调整后的新重组方案，该人士表示：“首先，厦门宏发如果能够实现重组
上市，对于联创光电来说是有利的。借壳成功后，厦门宏发将成为两家上市公司持
股的公司，发展后劲将大大增强，联创光电的投资收益也将提高。其次，虽然新的
重组方案使联创光电所持有的股权得不到上市流通获得的资本溢价，但对联创光电
未来的发展没有实质的影响，因为联创的主业是LED产业，做大做强LED，才是联创
光电的价值所在。”
联创光电坚定做大LED主业
联创光电2011年半年报显示，厦门宏发今年上半年盈利势头继续保持良好，实
现净利润1.95亿元，为联创光电贡献投资收益5018万元，占联创光电净利润的96.5
7%。从目前来看，投资收益仍是联创光电主要的利润来源。那么，联创光电未来在
LED主业方面的举措究竟有哪些呢？
对此，联创光电相关负责人对《证券日报》表示：“7月8日，联创光电公布非
公开发行预案, 拟向不超过10名的特定投资者以不低于10．1元／股的价格发行不
超过6300万股，募集资金不超过6．36亿元. 其中控股股东江西省电子集团有限公
司承诺认购金额不低于1.3亿元。增发募集资金将用于4个项目，分别是半导体照明
光源产业化项目、半导体照明光源用LED器件产业化项目、功率型红外监控系统用L
ED外延材料、芯片及器件产业化项目及企业技术研发中心建设项目。募投项目的实
施后将有利于扩大公司产品产能，优化现有产品结构，提高自主创新能力，提升公
司的核心竞争力，增强公司的盈利能力。”
该人士还透露，“联创光电坚持做大做强LED主业， 2007年减持宏发、定向增
发预案中所提投资项目，目标都集中在LED方向。”
公开资料显示，今年4月15日，联创光电控股股东发生变化，由江西省电子集
团公司变为江西省电子集团有限公司，除了名称上的变化之外，江西省电子集团有
限公司的实际控制人也由江西省国资委变更为赣商联合股份有限公司。赣商联合称
，保证通过不同的融资渠道筹集电子集团有限公司主要产业板块发展重点项目所需
的资金28 亿元以上，其中前3 年投入到电子集团LED、线缆和专用通信项目资金10
亿元以上。湖南金证顾问分析报告认为，这些资金不仅将保持公司在原有LED封装
方面的优势，还能推动公司向高毛利率的LED上中游进军，成为真正的LED龙头企业
。
【出处】证券日报【作者】
【2011-09-09】
*ST力阳(600885)减量收购厦门宏发 联创光电持股"遭弃"
随着*ST力阳将联创光电所持厦门宏发股权从增发购买目标资产中剔除，投资
者原本期望的联创光电通过子公司资产证券化而获取高额溢价收益的美好愿望，也
由此落空。
因参股子公司筹划借壳*ST力阳一事而处于停牌阶段的联创光电今日突发公告
称，公司9月7日收到*ST力阳函告，经进一步咨询和论证，*ST力阳决定本次重组不
向联创光电发行股份收购其持有的厦门宏发股份。
根据*ST力阳此前披露的重组基本思路，公司拟向控股股东力诺集团的全资子
公司济南力诺玻璃制品有限公司出售全部资产及负债；同时向厦门有格投资有限公
司、联创光电、联发集团有限公司、江西省电子集团有限公司定向发行股份，购买
其所持厦门宏发电声股份有限公司股权，由此实现厦门宏发借壳上市。也正因为如
此，*ST力阳本次决定将联创光电持股抛除在外、仅收购厦门宏发部分股权的“另
类重组”颇令外界感到意外。
据了解，联创光电2007年时所持厦门宏发股权比例曾高达47.7%，此后由于股
权转让及外方增资，联创光电对该公司的持股比例如今已降至25.72%。但即便如此
，厦门宏发良好的经营业绩也极大的提振了联创光电的业绩水平。联创光电2010年
年报显示，厦门宏发去年实现营业收入23.4亿、净利润2.15亿，今年上半年盈利额
更是达到1.95亿元，而联创光电1至6月从中获得5018万投资收益，占上市公司同期
净利润比重高达96.57%，堪称盈利支柱。
在投资者看来，若*ST力阳按原有方案实施重组，联创光电所持股权不仅在资
产评估中可以享受到资产证券化所带来的高额溢价，同时随着联创光电将所持厦门
宏发股权将兑换成*ST力阳股份，若*ST力阳重组后股价出现大涨，联创光电亦能获
得不菲的投资收益。但不知是何缘故，*ST力阳最终放弃了对该部分股权的收购。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-09】
*ST力阳(600885)新重组案出炉联创光电冷水浇头
*ST力阳（600885）的最新重组方案今日出炉，对联创光电（600363）以及寄
望获得重组红利的投资者来说，却如同被浇了一盆冷水。
联创光电公告称，公司于2011年9月7日收到*ST力阳函告，*ST力阳决定本次重
组不向公司发行股份收购公司持有的厦门宏发的股份。*ST力阳本次重组思路调整
为，*ST力阳拟向控股股东力诺集团股份有限公司的全资子公司济南力诺玻璃制品
有限公司出售全部资产及负债，同时拟向厦门宏发的股东厦门有格投资有限公司、
联发集团有限公司、江西省电子集团有限公司非公开发行股份购买其持有的厦门宏
发的股权。
2011年8月24日，联创光电曾与*ST力阳分别披露了《重大事项进展公告》，重
大资产重组的基本思路为：*ST力阳拟向控股股东力诺集团股份有限公司的全资子
公司济南力诺玻璃制品有限公司出售全部资产及负债，同时拟向包括联创光电在内
的厦门宏发的全部股东非公开发行股份购买厦门宏发的股权。
该次重组最引人关注的是，上市公司旗下资产通过借壳实现分拆上市，这在A
股颇为罕见。查阅联创光电2010年年报可知，厦门宏发主营继电器的研发与销售，
注册资本3.15亿元，联创光电持股25.72%。至2010年末净资产9.37亿元，全年实现
营业收入23.4亿元、净利润2.14亿元。再查联创光电2011年半年报，厦门宏发今年
上半年实现净利润高达1.95亿元。
若按8月24日披露的重组方案，联创光电所持厦门宏发股权将兑换成*ST力阳的
新股。公司将享受资产评估与重组红利所产生的证券化溢价，并在二级市场上获得
流通权。此次重组方案调整，对联创光电而言，根据其持股厦门宏发的比例，只能
依据权益法获得分红收益。对联创光电来说，收益程度或许将大为下降。
【出处】证券时报【作者】
【2011-07-21】
*ST力阳(600885)将商讨重大事项 今起停牌
2011年7月20日武汉力诺太阳能集团股份有限公司接控股股东通知，将商讨重
大事项，因该事项存在不确定性，经公司申请，本公司股票自2011年7月21日起停
牌，公司承诺，将于2011年7月28日公告该事项的进展情况或结果。
【出处】上海证券交易所【作者】
【2010-06-30】
*ST力阳(600885)公布重大事项进展
*ST力阳（600885）以及相关各方正在积极推动本次重大资产重组的各项事宜
，本次重组尚需满足多项条件方可完成，相关呈报事项能否获得批准或核准，以及
获得批准或核准的时间均存在不确定性。
【出处】证券日报【作者】
【2010-04-14】
*ST力阳(600885):置出升值地产 置入微利力诺光热
研究员指出，明显低估置出资产价值，力诺集团有临走之前大捞一把嫌疑
4月8日，力诺太阳发布重要公告：自2010年4月12日起实行退市风险警示特别
处理。力诺太阳(600885)自此变身*ST力阳。复牌后的12日和13日，*ST力阳承接原
来的大跌走势，连续2天跌停。
*ST力阳，为什么突然间被乌云遮住了太阳？
实际控制人玩"失踪"，借壳、重组、新能源概念……此前，力诺太阳似乎一直
致力于在资本市场"讲故事"，而"无心"经营上市公司的业绩。自称为高硼硅玻璃管
材行业的领跑者，但业绩却年年亏损。4月9日力诺太阳发布年报，不出之前所料，
因再度亏损，而没逃出"ST"的命运。
而更让投资者堵心的是，此前力诺太阳于4月1日发布的重组预案疑雾重重：公
司控股股东力诺集团在实际控制人高元坤"失踪"前后的一年时间内疯狂减持10%的
股权；第一次资产重组失效后十余天高元坤即现身，随后推出新的资产重组方案，
而大股东却不再认购公司股份，取而代之的是一进一出的资产置换。但置出的却是
连连升值的土地资产，置入的则是微利的力诺光热。这引发了市场一片质疑之声。
控股股东疯狂减持
重组方案匆忙"变身"
今年4月1日，力诺太阳公布了重组预案，这已经是公司第二次启动重组。第一
次启动于2008年的重组因公司实际控制人高元坤的失踪而自行终止。
此次公布的重组预案与上次颇有不同，在2008年9月4日力诺太阳公布的定向增
发方案显示，公司拟向控股股东力诺集团及其两家控股子公司发行股份，购买其拥
有的太阳能热利用终端产业及配套于光热产业的相关资产、太阳能集热管相关资产
、太阳能玻璃新材料等12亿元的相关资产。
而4月1日发布的重组预案则显示，力诺集团不再认购上市公司股份，而是通过
一进一出的方式进行资产置换。
银河证券分析师在接受《证券日报》记者采访时认为，之所以重组方案发生变
化或与实际控制人高元坤失踪期间第一大股东频繁减持欲脱身有关。
据公开报道，2009年9月16日，神秘失踪近一年的高元坤回到力诺集团工作，
力诺太阳随即重启了重组工作。三个月后，高元坤被济南市、山东省两级政协"三
撤"，至于此前失踪原因也更加扑朔迷离起来。
2009年9月5日，公司公告，由于联系不到实际控制人，力诺太阳的重大资产重
组事项被迫终止。然而， 12天后高元坤又突然现身，同样是没有说明原因。此后
，力诺集团开始大举减持力诺太阳。公告显示，自2009年4月开始，力诺集团直接
、间接所持力诺太阳股数由3877万股降为2348万股，持股比例由25%降至15%。力诺
集团称，不排除在未来12个月内继续减持的可能。
那么，力诺集团频繁减持究竟有何意图？高元坤的神秘失踪与突然回归是否与
公司重组有关？
上述分析师表示，力诺集团在高元坤现身前后频繁减持显然是在玩"金蝉脱壳"
！第一次重组方案中，力诺太阳是用股份置换上市公司资产，而新的方案中，力
诺集团明显对上市公司股权不感兴趣了，转而用资产置换的方式完成重组。"这种
情况下大股东显然不会做赔本买卖的。"上述分析师说出了自己的判断。
逾2亿资产仅作价数千万
大股东涉嫌转移上市公司资产
根据4月1日公布的重组预案显示，力诺太阳拟以持有的武汉双虎汽车涂料公司
（以下简称"双虎汽涂"）54.35%的股权、武汉双虎建筑涂料公司（以下简称"双虎
建涂"）33%的股权和武汉力诺化学集团有限公司12.84%的股权及涂料资产生产运作
所需的房产，同力诺集团持有的力诺光热80%的股权相置换，置出、置入资产差额
以现金向对方补足。
同时，力诺太阳拟以持有的部分存货和部分应收账款同山东力诺新材料有限公
司持有的力诺光热20%的股权进行资产置换，其中差额也以现金补足。
把力诺太阳的非主营业务涂料产业置换出上市公司，装进来大股东旗下的高硼
硅玻璃管资产。新置入的资产既与力诺太阳主营业务相同，又避免了与大股东的同
业竞争。但这个看起来无懈可击的方案在分析师看来，对公司短期业绩贡献不大。
华泰联合证券分析师王琳认为，"力诺集团的优质资产其实是光伏、电力和力
诺瑞特，力诺光热基本上是微利。" 公告数据显示，力诺光热2008年、2009年的营
业收入分别为8120万元和21129万元，实现利润总额分别为8.75万元和308.38万元
。
根据公告显示，双虎汽涂2008年、2009年的营业收入分别为5867万元、6653万
元，净利润分别为-324万元、46.20万元。双虎建涂2008年、2009年的营业收入分
别为1047万元、1055万元，净利润分别为-185万元、26万元。
表面看起来，力诺太阳似乎做了一笔合算的买卖，但有湖北当地券商研究员向
记者爆料称，实际情况并不如看起来那么美好。"双虎汽涂的实际价值显然被隐瞒
了。"
上述研究员告诉记者，此次欲置出上市公司的双虎汽涂含金量颇高。双虎汽涂
地处的武汉汉口古田板块，目前甚为抢手。据记者到当地了解，随着武汉王家墩CB
D商务区的建立，这个地块现在已成为商业开发的热土，附近商品房价格普遍超过
了5000元/平。双虎汽涂所在地段工业用地价格大约在每亩100万-150万元，商业用
地为300万-400万元一亩。
武汉当地有房地产评估人士告诉记者，古田路汉江对面的，位置差很多的汉阳
黄金口五村在2009年6月4号拍出的工业用地价格为51万元每亩，力诺太阳的这块地
处汉口中心区的地在房价和地价大涨后的2009年9月30号为评估基准日后，置换出
的价格却仅为每亩单价53万元，有明显偏低的嫌疑。
根据公告显示，双虎汽涂的评估价值仅为4971万元。但有证券分析人士为这块
6万多平米的土地算了一笔账，即使保守按3500元每平米的楼面地价计算，双虎汽
涂这块地价值已超过2亿元。并表示，若力诺集团欲将其变更为商业用地，因地是
力诺集团的，则只需交一半出让金，也即100万-200万元每亩，其间会有很大操作
空间。
联系到之前大股东大幅减持上市公司股权的举动，这位研究员指出，"如此明
显的低估置出资产的价值，恐怕是力诺集团撤离前的一步棋，有临走之前大捞一把
的嫌疑。"他强调，对这种大股东掏空上市公司，严重损害投资者权益的行为，监
管部门绝不能坐视不管！
记者又拨打评估机构，即湖北众联产评估有限责任公司电话，但截至发稿日未
能拨通。
力诺光热两年利润爆增34倍
双虎汽涂价值明显低估
虽然力诺太阳的二次重组是从2009年下半年开始筹划的，但种种迹象表明，此
次资产置换则要更早在2007年底就开始布局了。
公开资料显示，山东力诺光热科技有限公司系力诺集团、力诺新材料2007年12
月21日共同出资组建，注册资本为5,000万元。根据当时的资产评估报告显示，出
资的设备评估值30,117,840.55元，其中3,000万元计入注册资本，117,840.55元计
入资本公积。2007年12月26日，经力诺光热股东会决议通过，决定将注册资本增至
15,000万元。
自成立以来，力诺光热营业收入和净利润快速增长，2008年、2009年分别实现
营业收入8,120.17 万元和21,129.74万元、实现利润总额分别为8.75万元和308.38
万元。
也就是说，从2008年到2009年，一年的时间力诺光热利润涨了3424.34%！
与力诺光热辉煌业绩形成鲜明对比的是置出资产双虎汽涂的账面业绩情况。根
据公告，力诺太阳2009年年底开始参与双虎汽涂的增资扩股。增资完成后，力诺持
有的双虎汽涂股权比例将由32.5％增至54.35％，从而具备资产置换的资质。
公开资料显示，双虎汽涂2008年业绩亏损，2009年实现微利。此次资产置换双
方本是"一根同生"，力诺集团股份有限公司和山东力诺新材料有限公司均为力诺太
阳的股东，且三者为同一实际控制人。"一母同胞"的公司业绩发生如此大的区别，
使得众多投资者对此次交易中报表的真实性产生怀疑。况且，有研究员明确向记者
表示，这种"一母同胞"之间的资产置换，难免不给人以关联交易的怀疑。
对于力诺太阳资产置换的问题，本报将根据情况做进一步的深入报道。
【出处】证券日报【作者】陈雯
【2010-04-01】
力诺太阳(600885)拟置入力诺光热100%股权
力诺太阳（600885）今日公告，公司拟与母公司力诺集团股份有限公司及公司
第一大股东山东力诺新材料有限公司进行重大资产置换，拟置入二者持有的山东力
诺光热科技有限公司100%的股权。
力诺太阳介绍，公司拟以持有的武汉双虎汽车涂料有限公司54.35%的股权、武
汉双虎建筑涂料有限公司33%的股权和武汉力诺化学集团有限公司12.84%的股权及
涂料资产生产运作所需的房产，同力诺集团持有的力诺光热80%的股权相置换，置
入资产交易价格与置出资产交易价格的差额部分由公司和力诺集团两者中应当补足
差额的一方在交割期内以现金向对方补足。此外，公司拟以持有的部分存货和部分
应收账款同力诺新材料持有的力诺光热20%的股权进行资产置换，置入资产交易价
格与置出资产交易价格的差额部分由公司和力诺新材料两者中应当补足差额的一方
在交割期内以现金向对方补足。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-19】
力诺太阳(600885)走马换将 重组将进入实质性阶段
因重组而停牌一段时日的力诺太阳（600885.SH），今又出示公告，引发市场
一片猜测，投资者大都认为，这预示着力诺太阳重组进入实质性阶段。
3月18日，武汉力诺太阳能集团股份有限公司公告，公司高管吴有民因个人原
因，辞去公司董事及副董事长职务。
本报记者电话采访了身在西安的吴有民先生，他表示，自己是小股东，现在决
定退出来。
连续两年业绩亏损的力诺太阳，在2010年初就发布预亏公告，并声明有退市风
险。经历前次重组失败后的力诺，元气大伤，已经经不起二度"流产" 。
公司三季度财报公布的数据：经营活动现金流量净额为6778.19万元，长期负
债为311.83万元，应付票据为6382.88万元。体现公司偿还债务能力较弱。流动比
率为0.50，速动比率0.29。有分析人士 推断公司的现金流出现了问题。
为了挽救力诺太阳，目前，在尚未有任何消息证实，将会有第三方资产注入的
情况下，公司第一大股东山东力诺新材料有限公司如何拯救上市公司，具体方案可
能随着近期的公告，一步步的浮出水面。
董秘李明春对本报记者表示，就公告中提出的关于召开董事会，审议重组预案
一事，目前还在积极的准备，具体时间将会在公告中公布，只是现在还没准备好。
一些投资者称，在没看到公司有具体方案出台，董事会没有召开，股东大会遥
遥无期，也尚未得到证监会批准的情形下，对力诺太阳这次重组能否成功，表示怀
疑。
一位接近力诺公司的分析人士表示，随着煤炭、地产、有色金属等板块的市场
价值的充分挖掘，未来，市场行情渐渐进入价值发现阶段，价值发现就是发现在现
阶段看不到的、隐形的价值，而新能源板块就恰恰是这样的版块。并透露，其中，
有优质资产注入力诺太阳。
上述人士接着表示，重组完成后，公司将成为国内唯一一家拥有从石英砂开采
加工到太阳能光热终端产品完整产业链的企业，为实现公司的跨越式发展提供了新
的机遇。
做为太阳能高硼硅行业的龙头企业，公司高硼硅产品已达1500多个品种，国内
市场占有率很高，同时，具有多年积累的品牌影响力和相对稳定的客户群，力诺太
阳此次能否重组成功，顺利闯过不被"戴帽"一关，广大投资者拭目以待。
【出处】证券日报【作者】
【2010-03-14】
力诺太阳(600885)股东股权解除质押
(600885): 力诺太阳：股东股权解除质押公告
武汉力诺太阳能集团股份有限公司日前接第一大股东山东力诺新材料有限公司
函告：其向中国工商银行股份有限公司济南历城支行质押的公司280万股无限售流
通股股份(占公司总股本的1.82%)已于2010年3月11日解除质押，并在中国证券登记
结算有限责任公司上海分公司办理了相关手续。
【出处】【作者】
【2010-03-04】
力诺太阳(600885)停牌重启原重组方案概率大
从实际控制人高元坤的神秘失踪到重新现身，力诺太阳(600885)的重组也随之
不断变化。
在实际控制人重新现身几个月之后，力诺太阳再度将重组事宜摆上日程。力诺
太阳近日表示，股票自2010年3月2日起连续停牌，将与有关方面商讨重大资产重组
事项。
其实，力诺太阳已经是第二次筹划重组。2008年5月，力诺太阳开始筹划重组
。根据当时披露的重组方案，公司拟向控股股东力诺集团及其两家子公司增发A股
，用以收购三家公司拥有的太阳能热利用终端产业及配套于光热产业的相关资产、
太阳能集热管相关资产及太阳能玻璃新材料相关资产。
根据有关规定，该议案有效期一年。2008年9月7日，力诺太阳向中国证监会上
报了《发行股份购买资产申报材料》，并于10月8日收到《行政许可项目审查反馈
意见通知书》。
但是，在此期间，力诺太阳控制人神秘失踪，力诺太阳由于联系不到实际控制
人高元坤，不能回复《行政许可项目审查反馈意见通知书》的书面报告，致使发行
股份购买资产重组工作不能在有效期内完成，导致此次重大资产重组事项自行终止
。
此后的2009年9月16日，神秘失踪多时的高元坤回力诺集团工作，业界对力诺
太阳重启重组的预期陡增，只是，直到现在，也没有媒体报道出高元坤失踪的真实
原因。
从公开资料来看，高元坤重新现身之后，力诺集团的工作似乎恢复了正常。
记者查阅资料发现，今年2月27日，国家开发银行支持西藏和四省藏区发展工
作会议在成都召开，高元坤出席会议，并代表企业与国开行签署共同支持西藏发展
的金融合作协议；3月2日，MEMC电子材料公司和力诺光伏集团签署战略合作协议，
也是力诺集团总裁高元坤亲自出席。
记者多次联系力诺太阳负责人，但截至发稿时，仍未能联系上。分析公开资料
，力诺太阳此番停牌，重启原重组方案的概率较大。在2009年年度股东大会上，力
诺太阳副董事长吴有民曾表示，力诺太阳肯定要走重组之路，方向还是要做大太阳
能产业。公司总经理刘秀文也透露，重组的事情虽然失败了，但是解决与大股东之
间的同业竞争的问题不会停止。
值得注意的是，在前次重组过程中，力诺太阳大股东在一路减持，截至2009年
12月的公告显示，自2009年4月开始，力诺集团直接、间接所持力诺太阳持股比率
由25％降至15％。不少投资者质疑大股东当时是利用重组消息减持股份，但也有分
析人士指出，如果重组真的是向大股东增发，大股东的持股比例必将大幅度提升，
为此，大股东提前减持一些也可以理解，其套现的同时，也不影响控股权。
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-02】
力诺太阳(600885)因商讨重大资产重组事项 股票自3月2日起停牌
力诺太阳（600885）公告，公司将与有关方面商讨重大资产重组事项，因该事
项存在不确定性，为避免引起公司股票价格的异常波动，经公司申请，公司股票自
2010年3月2日起连续停牌。公司拟在公告刊登后30天内召开董事会审议重大资产重
组预案，公司股票将于披露重大资产重组预案后恢复交易。若公司未能在上述期限
内召开董事会审议重大资产重组预案，公司股票将于4月1日恢复交易，并且在股票
恢复交易后3个月内不再筹划重大资产重组事项。（王锦 陈健健 顾鑫）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-01】
力诺太阳(600885)停牌商讨重大事顶
股票连续劲涨三天的力诺太阳今天公告，公司将与有关方面商讨重大事项，因
该事项存在不确定性，为避免引起公司股票价格的异常波动，公司股票将于3月1日
停牌一天。
力诺太阳2008年亏损， 2009年预亏，公司面临将被实行退市风险警示。力诺
太阳业绩亏损的主要原因是由于主营业务单一，而且盈利能力不强所致，而扭转亏
损局面，取决于大股东资产能否尽快注入。
2008年9月，力诺太阳曾经发布向大股东定向增发，收购其旗下资产的重组方
案，一年后，这一方案因实际控制人力诺集团创始人、担任董事长兼总裁的高元坤
离奇失踪而未能回复监管层的反馈意见被迫终止。随着高元坤2009年9月现身，力
诺太阳重组或再提。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-01-09】
深陷实际控制人迷局 力诺太阳(600885)"阴霾密布"
力诺太阳将再次处于舆论的漩涡。
公司日前公告，预计2009年度公司亏损。原因为：受金融危机的影响，行业产
量供大于求，产品价格较去年下降较大；由于技术进步，豫鲁基地原有部分窑炉炉
型淘汰，造成产能下降、发生固定资产清理损失和账面减值。因2008年、2009年连
续两年亏损，公司股票将被实行退市风险警示。
市场对上述消息反映较为强烈。消息发布当天（1月7日），力诺太阳股价一改
前一周的升势，跳空低开，全天收于9.23元/股，跌6.1%，换手率为8.53%。
力诺太阳三季报显示，前三季度，公司累计亏损3769万元，净利润同比下降60
0%。另外，公司资产总计6.75亿元，其中，短期 借款3.78亿元，应付票据和应付
账 款1亿元，流动负债合计5.9亿元，总的负债比例达87%。
力诺在太阳能热水器业颇有名气，但这只是外在的光环。自2008年底以来，力
诺太阳实际控制人，被称为济南最大民企掌门人、济南首富的高元坤，神秘失踪10
个月，以至于去年9月份，力诺太阳因联系不到公司实际控制人，重组工作不能在
有效期内完成，其增发认购资产的重组事项自行终止。
然而，在公告终止重大资产重组后12天，高元坤又突然现身，同样是没有说明
原因。此后，力诺集团开始大举减持力诺太阳。截至12月3日的公告显示，自2009
年4月开始，力诺集团直接、间接所持力诺太阳股数由3877万股降为2348万股，持
股比由25%降至15%。力诺集团称，不排除在未来12个月内继续减持的可能。
糟糕的可能不止于此。根据《资金占用情况表》，2008年度力诺太阳能集团控
股股东及其他关联方，累计占用上市公司资金53918万元。
实际控制人神秘失踪，回归后又大笔减持，力诺集团制造种种谜团后，力诺太
阳似乎将面对一个"黯淡"的未来。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-01-08】
力诺太阳(600885)连亏两年将被"戴帽" 重启重组再成焦点
力诺太阳(600885)6日发布2009年业绩预亏公告，由于公司连续两年亏损，公
司股票将被实施退市风险警示。
事实上，此前该公司筹划的资产重组因公司实际控制人高元坤失踪而一度搁浅
，而在目前高元坤已重返力诺的背景下，能否尽快重组扭转局面成为市场关注的焦
点。
连亏两年将被“戴帽”
6日力诺太阳公告披露，预计2009年亏损，业绩亏损的主要原因是受金融危机
的影响，行业产量供大于求，产品价格较去年下降较大。此外，由于技术进步，公
司的豫鲁基地原有部分窑炉炉型淘汰，造成产能下降、发生固定资产清理损失和账
面减值。2008年力诺太阳净利润亏损5476.6万元，而2009年前9个月亏损3769万元
。
由于力诺太阳2008年、2009年连续两年亏损，根据相关规定，待2009年年报披
露后，公司股票将被实行退市风险警示，戴上*ST的帽子。
“力诺太阳业绩亏损的主要原因是由于公司主营业务单一，而且盈利能力不强
所致，公司业绩亏损的局面扭转取决于大股东资产能否尽快注入。”有分析人士指
出。事实上，公司实际控制人力诺集团创始人、担任董事长兼总裁的高元坤正是影
响公司重组的关键人物。
有望重启增发
2008年9月4日，力诺太阳通过定向增发方案，公司拟向控股股东力诺集团及其
两家控股子公司发行股份，购买其拥有的太阳能热利用终端产业及配套于光热产业
的相关资产、太阳能集热管相关资产、太阳能玻璃新材料等12亿元的相关资产。此
次重组后，力诺太阳将成为全国第一家太阳能热利用的上市公司。
但最终，力诺太阳的重组计划因实际控制人高元坤的失踪，有效期满而于2009
年9月5日宣布 “夭折”。对此，有分析人士指出，重组未完成“对公司经营业绩
的改善构成较大压力。”
直到2009年9月16日，高元坤在失踪近10个月后重返力诺，也使得重组有了转
机。而此前，在2009年年度股东大会上，力诺太阳副董事长吴有民曾表示，力诺太
阳肯定要走重组之路，方向还是要做大太阳能产业。公司总经理刘秀文也对外透露
，重组的事情虽然失败了，但是解决与大股东之间的同业竞争问题不会停止。
本报记者了解到，目前高元坤已重返力诺正常工作，但近一年的失踪原因至今
仍未解开，力诺方面也仅对外宣称是“个人原因”，究竟高元坤重返后，力诺能否
再次启动重组扭转当前的不利局面？6日，本报记者试图联系力诺太阳方面就重组
一事进行采访，但最终未果，而投资者关系电话也一直无人接听。分析人士指出，
高元坤在失踪近一年后重返力诺也使得公司增发有望再次重启。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-01-07】
力诺太阳(600885)预计2009年度将出现亏损
由于受到金融危机的拖累，力诺太阳（600885）预计2009年度将出现亏损；长
航油运也预计公司2009年归属于上市公司股东的净利润同比减少90%以上，原因是
受国际金融危机影响国际市场石油运输需求减少，运价持续低迷；报告期内新增运
力较多，导致公司刚性成本增加；报告期内公司处置船舶资产等非经常性损益项目
较2008年大幅减少。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-10】
力诺太阳(600885)增资双虎汽涂
力诺太阳（600885）公告称，公司拟以所属的部分土地使用权评估作价，对双
虎汽涂进行增资扩股。
根据评估，以2009年9月30日为评估基准日，公司拟用于增资的土地使用权账
面价值1461.79万元，评估值为4971.38万元。该土地位于武汉市硚口区古田路17号
，面积62487.09平方米，
增资后，双虎汽涂注册资本变更为11830.24万元，力诺太阳所占股权比例为54
.35%，双虎汽涂成为公司的控股子公司。原股东武汉力诺化学集团有限公司、武汉
双虎建筑涂料有限公司出资不变，持股权比例分别变更为43.96%和1.69%。
另外，公司同时表示，由于技术进步，公司分公司濮阳公司、中原公司、子公
司莘县三元太阳能有限公司部分窑炉的炉型已经淘汰，产品不能符合市场的需要，
继续运行将给公司带来损失。经公司经理办公会论证，拟停止部分窑炉的运行。以
上三公司部分窑炉停止运行后，预计固定资产清理损失合计2637.37万元。(李阳丹
)
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-10】
力诺太阳(600885)关停部分窑炉
力诺太阳今日披露，公司拟停止分、子公司部分窑炉。
公司称，由于技术进步，公司分公司濮阳公司、中原公司、子公司莘县三元太
阳能有限公司部分窑炉的炉型已经淘汰，产品不能符合市场的需要，继续运行将给
公司带来损失。经公司经理办公会论证，拟停止部分窑炉的运行。（应尤佳）
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-03】
力诺太阳(600885)第一大股东山东力诺减持620万股
力诺太阳（600885）公告，公司第一大股东山东力诺新材料有限公司于2009年
12月1日-2日通过上海证券交易所大宗交易系统出售持有的力诺太阳流通股份6,200
,000股，占公司总股本的4.03%。本次交易后，山东力诺新材料尚持有公司无限售
条件流通股份19,773,960股，占公司总股本的12.86%，仍为公司控股股东。
因力诺集团控股公司第一大股东山东力诺新材料有限公司，力诺集团直接和间
接持有公司股份23,483,430股，占总股本的15.27%，仍为公司实际控制人。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-11-27】
力诺太阳(600885)大股东力诺新材料减持256万股
力诺太阳(600885)日前收到大股东山东力诺新材料有限公司通知，山东力诺于
11月25日通过上交所大宗交易系统出售持有的公司流通股份256万股，占公司总股
本的1.67%；尚持有公司无限售条件流通股份约2597万股，占公司总股本的16.89%
，仍为公司控股股东。截至11月25日收盘，山东力诺和一致行动人力诺集团股份有
限公司累计减持公司股份5%。减持后，力诺集团直接和间接持有力诺太阳总股本的
20.22%，仍为公司的法人实际控制人。
【出处】证券时报【作者】
【2009-11-18】
力诺太阳(600885)终止参与美宝恒增资扩股
本报讯 力诺太阳（600885）发布终止对外投资的公告。公司日前收到武汉美
宝恒贸易有限公司终止增资扩股协议的公函，公函称现鉴于目前市场环境发生了较
大变化，现依据美宝恒增资扩股协议中第十五条的约定，该协议已不具备履行条件
。决定终止力诺太阳、美宝恒于2007年9月28日签署的增资扩股协议，双方互不追
究责任。
力诺太阳表示，同意美宝恒提出的终止协议。据悉，上述投资是力诺太阳拟将
所属的部分土地使用权，以及其上的房屋建筑物以评估值6324.65万元作价，参与
美宝恒的增资扩股。
【出处】证券时报【作者】
【2009-09-23】
力诺太阳(600885)遭控股股东力诺集团减持1407960股
力诺太阳(600885)公告，控股股东力诺集团9月21日通过上海证券交易所交易
系统累计减持公司股份1,407,960股，占公司总股本的0.916%。
本次交易后，力诺集团尚持有公司6,570,000股股份，占公司总股本的4.27%。
目前力诺集团直接和间接持有公司股份35,103,960股，占总股本的22.83%，仍为公
司实际控制人。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-09-18】
力诺太阳(600885)实际控制人高元坤在失踪近一年后终于"现身"
力诺太阳实际控制人高元坤在失踪近一年后终于“现身”。
力诺太阳（600885，SH）昨日公告称，该公司接控股股东力诺集团股份有限公
司通知，公司实际控制人高元坤前期因个人原因无法取得联系，现已于2009年9月1
6日回力诺集团股份有限公司工作。
此前在9月5日，力诺太阳的重组计划刚因实际控制人的失踪而宣布“夭折”，
高元坤在这个时间突然重返力诺无疑引发外界广泛联想，该公司的重组计划能否重
启也再度引发关注。
失踪原因众说纷纭
力诺太阳的实际控制人、曾在“2008胡润百富榜”中以40亿元身家位列济南首
富的高元坤已经神秘失踪近10个月，但他日前的重返仍然颇显“蹊跷”。昨日的公
告中，除了透露出高元坤已“现身”的事实，对于他突然失踪和重返的原因，力诺
太阳方面仍未具体披露。
昨日，该公司控股股东力诺集团人士向记者证实，“高元坤已经回公司上班了
，但现在不在”，对其失踪以及重返的原因 “不太清楚”，表示需要向高元坤本
人咨询。力诺太阳方面也表示，对高的行踪不知情，甚至力诺太阳副董事长吴有民
在高元坤现身当日向媒体透露，高元坤本人在返回公司后也并未解释其失踪前后的
因由，吴也对此事感到“奇怪”。昨日，记者试图联系高元坤本人未果。
根据力诺太阳公开披露信息，力诺集团通过直接和间接合计持有该公司25.22%
的股权，而力诺集团创始人、担任董事长兼总裁的高元坤持有力诺集团55%股权，
是力诺太阳的实际控制人。此前他仅在上市公司担任董事。今年5月20日，力诺太
阳选出新一届董事会，高元坤已落选本届董事会董事。据公开资料，高元坤同时还
担任山东省工商联副会长、济南市政协副主席。
重组之谜
事实上，作为力诺太阳实际控制人、力诺集团董事长的高元坤无故失踪，直接
影响了力诺太阳的重组进程。
去年9月4日，力诺太阳的《公司向特定对象非公开发行股票方案》获得股东大
会通过，有效期为一年。根据该资产重组方案，公司拟向控股股东力诺集团及其两
家控股子公司力诺新材料公司、力诺玻璃制品公司定向发行股份，购买其拥有的太
阳能热利用终端产业及配套于光热产业的相关资产、太阳能集热管相关资产、太阳
能玻璃新材料等12亿元的相关资产。此次重组后，力诺太阳将成为全国第一家太阳
能热利用的上市公司。
证监会于去年10月8日向力诺太阳发送 《行政许可项目审查反馈意见通知书》
，需要在30个工作日提交相关回复意见，但截至去年11月14日还未获得力诺集团回
复。
此后，坊间开始流传高元坤“去向不明”的说法。力诺太阳于今年1月7日发布
公告称，在向控股股东力诺集团征询后，经过多方努力，仍无法联系到高元坤，公
司也没有得到任何部门与此有关的通知。
由于高元坤的失踪，力诺太阳重组最终无奈终止。就在不久前的9月5日，力诺
太阳发布公告表示，由于联系不到公司实际控制人，公司不能提报回复《行政许可
项目审查反馈意见通知书》的书面报告，致使重组工作不能在有效期内完成。鉴于
公司2008年股东大会通过的公司向特定对象非公开发行股票方案的议案决议的有效
期限已经届满，因此此次重大资产重组事项自行终止。
目前，力诺太阳的业绩表现并不佳。2008年年报显示，公司共实现营业收入63
166.87万元，净利润为-4700.20万元，其中归属于母公司股东的净利润-5476.68万
元。今年半年报显示，该公司上半年实现营业收入32038.22万元，营业利润-2385.
69万元，归属于母公司所有者的净利润-2769.65万元。
据公开报道，此前在年度股东大会上，对于投资者关心的下一步如何发展的问
题，力诺太阳公司副董事长吴有民曾表示，力诺太阳肯定要走重组之路，方向还是
要做大太阳能产业。
随着实际控制人高元坤的出现，力诺太阳此前夭折的资产重组能否重启再次引
发业界关注。昨日，力诺太阳董秘办工作人员向记者表示，这些还得看后续公司董
事会、股东大会的决议，现在谁也说不清楚。
不过，外界显然对于高元坤的出现有着些许的期待和联想。昨日，受此消息影
响，早盘力诺太阳高开，盘中一度大涨近6%，最终收于10.41元，上涨5.35%。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-09-17】
"掌门"失踪一年突然归位 力诺太阳(600885)含糊其辞
力诺太阳失踪近一年的实际控制人高元坤昨日突然现身。力诺太阳今日披露，
该公司接到控股股东力诺集团股份公司通知，公司实际控制人高元坤已于9月16日
回到力诺集团股份公司工作。
力诺太阳没有在公告中披露高元坤与公司长期失去联系的具体原因，只含糊地
表示，因高元坤个人原因无法与其联系。
自2008年11月起，公司的这位实际控制人便长期与公司失去联系。去年12月，
因关于高元坤去向不明的报道以及市场对其去向的种种猜测，力诺太阳于当月15日
临时停牌。而后公司直到今年1月8日披露信息称，“经过多方努力，仍无法联系到
高元坤”。
实际上，自去年8月力诺太阳上一任董事长杨丙洲猝死之后，公司董事长之职
也一直处于空缺状态。因此，力诺太阳举足轻重的两大角色均经历长期缺位。直到
今年5月公司召开股东大会以及董事会选举申英明当选新任董事长，才告别“群龙
无首”状态，但当时的股东大会，实际控制人高元坤竟依旧没有现身。
高元坤的长期失踪，对公司发展直接造成负面影响。今年9月5日，力诺太阳披
露，公司的重组工作无法在有效期内完成，距离发行方案有效期限已经届满，因此
公司此前筹划已久的重大资产重组事项自行终止。
而终止资产重组的原因正与高元坤的失踪有关。公司称，导致重组工作不能在
有效期内完成的主要原因是联系不到公司实际控制人，使得公司依旧无法提报回复
上述《通知书》的书面报告。
然而，就在这一信息披露后不久，高元坤却神奇现身力诺集团。在高元坤失踪
阶段，外界对于高元坤趋向的猜测纷繁复杂、真伪难辨，有传闻说是协助司法机关
调查，也有传闻说是涉嫌土地内幕交易被有关部门控制，但绝大多数传闻未能获得
权威部门确认，这也致使高元坤失踪原因至今还是一个谜。
【出处】上海证券报【作者】全泽源
