☆公司报道☆ ◇600118 中国卫星 更新日期：2014-08-06◇
【2011-09-16】
中国卫星(600118)1200参与设立商务公司
中国卫星（600118）今日公告称，拟以自有资金出资1200万元，参与设立航天
新商务信息科技有限公司，占其18.8%的股份。新商务公司成立后，中国卫星拟将
子公司航天东方红卫星信息技术有限公司100%股权，以评估值为基准协议转让至新
商务公司。中国卫星表示，此次交易有利于有效降低由于东方红信息长期亏损对公
司整体效益的不利影响。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-09】
迎高速发展期 中国卫星(600118)"粮弹"更充足
备受瞩目的“天宫一号”正蓄势待发，记者获悉，中国卫星作为中国空间技术
研究院（航天五院）旗下唯一上市公司，积极参与了“天宫一号”项目，因此将受
益于该项目的顺利实施。
据悉，“天宫一号”目标飞行器已进入发射倒计时阶段；“资源三号”“中巴
地球资源卫星02C星”等多颗卫星有望在年内升空。其中“天宫一号”主要由中国
航天科技集团旗下的中国空间技术研究院负责研发，该研究院旗下的上市公司中国
卫星也因此参与了“天宫一号”工程，但具体参与哪些子项目因涉及机密而不宜透
露。
资料显示，航天五院是中国航天科技集团旗下资产质量最好，科研经费最充裕
的大型科研生产联合团体，下属众多科研院所和制造单位，但由于总装资产的敏感
性，目前大部分资产尚不能证券化。不过，中国卫星继承了航天五院在小卫星领域
的技术、产品、渠道优势，在该领域属于国内绝对领先者。该公司主要业务包括小
卫星研制与卫星应用业务，从公司半年报的情况来看，公司业绩增长确定性较强。
上半年，公司卫星研制和卫星应用业务均实现稳步增长，营业收入同比增长30.22%
，不过综合毛利率为14.94%，同比略有下滑，使得公司净利润增幅低于收入增幅。
分析人士认为，公司业务正处于成长阶段，增速较为稳定，全年业绩仍将维持稳定
的增长态势。
分业务来看，公司卫星研制任务饱满，新型小卫星平台建设也已取得显著成果
。半年报数据显示，承担卫星研制的主要子公司航天东方红上半年实现净利润6967
万元，占公司净利润的70.48%。同时，公司卫星制造业务“走出去”战略获得突破
，成功签订委内瑞拉遥感卫星项目。据介绍，由于航天发射多集中于下半年，公司
即将迎来小卫星产品交付的高峰期，据业内人士预计，今年全年产品交付量有望超
出预期，与去年持平或略超。此外，公司正在加强微小卫星的研制及市场开发，该
业务市场需求空间广阔，将成为公司稳定的收入来源。
应用方面，公司上半年业务规模持续扩大，在卫星通信、导航、遥感等领域均
有突破，目前该业务收入占比近4成。据半年报披露，公司主要负责该类业务的子
公司航天恒星科技和航天恒星空间上半年合计净利润为4822万元。根据天相投顾的
研究，“十二五”期间，我国将积极推进空间基础设施建设，促进卫星及其应用产
业发展，其中增长空间最大的当属北斗导航市场，2015年产值有望达到1500亿元。
公司的卫星应用业务主要是面向特种用户和行业大用户，将受益于产业的爆发式增
长，是公司未来利润增长的主要推动力。
据光大证券研究，未来高强度发射卫星是大势所趋，同时卫星的快速补给也日
益重要。预计各国当前对卫星数量、速度和质量的需求越来越大，中国的卫星发射
数量和密度将不断增强，对中国卫星来说，这无疑将打开广阔的增长空间。
值得一提的是，中国卫星目前的卫星研制业务主要集中在小卫星领域，而毛利
率更高的大卫星研制业务和一部分卫星应用业务则仍在大股东手中。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-12】
中国卫星(600118)中期净利润9886万元 同比增长18%
中国卫星（600118）周四晚间发布中报，公司上半年实现净利润9886.09万元
，同比增长18.39%；每股收益0.14元。
上半年公司实现营业总收入14.89亿元，同比增长30.22%。
公司表示，报告期内，营业收入同比增长，主要原因是公司卫星研制和卫星应
用业务稳步增长，业务规模逐步扩大。
【出处】全景网【作者】
【2011-06-22】
中国卫星(600118)获大股东全资子公司增持
中国卫星今日公告披露，控股股东中国航天科技集团公司第五研究院的全资子
公司航天神舟投资管理有限公司于6月21日在二级市场买入公司股票286万股，占总
股本的0.41%。
据披露，本次增持前，神舟投资未持有公司股份。增持后，控股股东五院及一
致行动人神州投资合计持股比例为51.73%。五院及神舟投资表示拟自本次增持之日
起算的未来12月内，从二级市场上继续选择增持，累计增持比例不超过公司已发行
总股份的2%（含本次已增持部分）。
【出处】上海证券报【作者】赵晓琳
【2011-06-16】
首例央企分红权激励方案出台 中国卫星(600118)子公司拟对54个岗位分红
中国卫星（600118）16日公告，公司董事会已通过了《关于航天恒星科技岗位
分红权激励的议案》。子公司航天恒星科技将对包括科研管理、专业科研两大岗位
序列的54个岗位进行分红权激励。
激励54个岗位
根据国务院国资委2010年11月发布的《关于在部分中央企业开展分红权激励试
点工作的通知》的精神，为进一步促进科技创新能力的不断提高，经营机制的不断
完善，公司子公司航天恒星科技有限公司拟实施岗位分红权激励方案，以调动关键
科研岗位任职人员的积极性，促进公司整体效益的提升。
航天恒星科技此次岗位分红权激励对象包括科研管理、专业科研两大岗位序列
，激励岗位共54个。
激励总额以航天恒星科技经济增加值（EVA）及经济增加值改善值（△EVA）作
为提取基数，在净利润增长水平不低于实施前三年的净利润平均增长水平条件下提
取，激励总额不超过航天恒星科技当年税后利润的15%。
分红权激励采用延期支付方式发放，航天恒星科技每年将提取个人岗位分红权
的30%进行留存，至分红权有效期结束后统一考核发放，剩余70%在分红权有效期内
每年进行兑现。本激励方案自批准之日起三年内有效。
该方案尚需在取得国资委批复后，提交公司股东大会审议。
航天恒星科技是公司全资的卫星应用高新技术企业，注册资本为3.06亿元，专
业从事卫星应用技术及产品的研究、开发、生产和销售。
首例分红权激励
自去年11月23日国资委公布《关于在部分中央企业开展分红权激励试点工作的
通知》以来，中国卫星是首家正式公布分红权激励的央企。中国卫星的控股股东为
中国航天科技集团公司第五研究院，实际控制人为中国航天科技集团公司。
根据国资委的通知，中国核工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团
公司、中国航空工业集团公司、中国船舶重工集团公司、中国电子信息产业集团公
司、中国节能环保集团公司、中国机械工业集团有限公司、机械科学研究总院、中
国钢研科技集团有限公司、北京有色金属研究总院、北京矿冶研究总院、电信科学
技术研究院等13家央企首批获得允许，在其位于中关村国家自主创新示范区内的高
新技术企业和院所转制企业内开展分红权激励试点。
国资委要求，试点企业不得面向全体员工实施分红权激励，央企负责人暂不纳
入分红权激励范围，企业监事、独立董事、企业控股股东单位的经营管理人员不得
参与试点企业的分红权激励。
通知同时称，上市公司及已实施股权激励的企业暂不参与分红权激励试点。这
可能是中国卫星在其子公司实施分红权激励的原因所在。
分红权激励主要采取岗位分红权和项目收益分红两种方式。国资委还要求，实
施岗位分红权激励的企业，近3年税后利润形成的净资产增值额应不低于企业近3年
年初净资产总额的10%，实施当年年初未分配利润没有赤字。实施分红权激励期间
，企业各年度净利润增长率应当高于企业试点前3年平均增长水平。
企业通过自行投资、合作转化、作价入股、成果转让等方式实施科技成功产业
化，可以科技成功产业化项目形成的净收益为标的，采取项目收益分成方式对激励
对象实施激励。
据称，此次13家央企实施分红权激励在央企历史上是第一次。分红权激励的目
的是将职工利益与企业利益更紧密结合起来，进一步调动科研管理骨干的积极性。
业界专家认为，“这13家央企均是科研院所集中的企业，留住人才，激励科研院所
的创新能力是此次《通知》出台的真正目的。”
【出处】中国证券网【作者】李少林
【2011-03-03】
中国卫星(600118)2010年业绩稳步增长
根据中国卫星（600118）今日发布的年报，公司业务在2010年获得稳步增长，
实现营业收入30.31亿元，较上年同期增长24.54%；营业利润2.39亿元，较上年同
期增长10.65%；归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，较上年同期增长7.02%。
2010年是中国卫星“十一五”规划全面实现，“十二五”规划系统梳理的关键
年。国家逐步开放的产业政策在为行业带来积极影响的同时，也形成了更加激烈的
竞争环境，中国卫星的卫星研制和卫星应用业务均面临着巨大挑战。公司在持续促
进卫星研制和卫星应用均衡发展的基础上，通过培育专业子公司、加强产能建设等
途径，实现产业链的延伸和公司规模的不断扩张。
在卫星研制领域，公司全年型号任务圆满完成，在研任务按计划实施。公司成
功发射遥感九号、遥感十一号、天绘一号、实践六号等多颗卫星，十余颗在轨卫星
稳定运行；公司新型小卫星平台的建设工作顺利推进，已形成了完整的小卫星公用
平台指标体系，为占领小卫星研制制高点、抢占市场先机迈出了关键的一步；微小
卫星研制业务顺利进行，预研项目的前期论证工作取得了较好的阶段成果；公司控
股子公司深圳航天东方红海特卫星有限公司完成对深圳电子技术研究设计所经营性
资产与业务的收购，微小卫星总体研制能力得以增强。同时，公司以募集资金投资
项目为核心，形成了多个增量产品。
公司表示，由于公司卫星研制和部分卫星应用业务处于成长期，装备产品比重
较大，按照行业特点，装备类产品到款进度滞后于完工进度，因此形成应收账款金
额较大。随着公司业务规模的持续扩大，在研的卫星研制和卫星应用产品任务数量
增加，应收账款增长较快。同时由于公司卫星研制和卫星应用业务稳步增长，业务
规模逐步扩大，营业收入、营业成本相应增加。公司卫星应用业务的拓展，也增加
了相应的投入。
【出处】证券时报【作者】李清香
【2011-03-03】
中国卫星(600118)2010年实现净利润2.10亿元
中国卫星（600118）今日发布年报，公司2010年实现净利润2.10亿元，同比增
长7.02%，拟每10股派0.5元。 2010年公司实现营业收入30.31亿元，同比增长24.5
4%；每股收益0.30元。
【出处】证券日报【作者】
【2011-03-02】
中国卫星(600118)2010年净利增7%拟10股派0.5元
中国卫星（600118）周三晚间发布年报，公司2010年实现净利润2.10亿元，同
比增长7.02%，拟每10股派0.5元。
2010年公司实现营业收入30.31亿元，同比增长24.54%；每股收益0.30元。
公司称，报告期内营业收入同比增长，主要是公司卫星研制和卫星应用业务稳
步增长，业务规模逐步扩大所致。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-02-23】
中国卫星(600118)旅游商贸累计减持超过401万股份
中国东方红卫星股份有限公司接到流通股股东中国旅游商贸服务总公司(下称:
旅游商贸)通知:在2008年7月9日至2010年2月23日期间,旅游商贸所属全资子公司港
旅建筑装饰工程有限公司和北京波菲特旅游礼品有限责任公司(该两公司为旅游商
贸的一致行动人)在二级市场累计减持公司无限售条件流通股401.77万股,占公司总
股本的1.14%。至此,旅游商贸及一致行动人合计持有公司无限售条件流通股1354.1
1万股,占公司总股本的3.84%。
【出处】【作者】
【2010-02-11】
中国卫星(600118)09年每10转增10股派0.5元 机构提前1个半月建仓
2009年倒数第四个交易日机构集体买入中国卫星（600118）的行为终于有了合
理解释。昨天，中国卫星发布2009年年报，推出了每10股转增10股派0.5元的高送
转方案。受此影响，中国卫星收盘强势涨停，30.2元的收盘价一举创出两年来的新
高。
事实上，早在2009年12月28日，中国卫星的走势就曾出现过异动。上海证券交
易所当天的交易公开信息显示，中国卫星买入前五名中有四家机构专用席位，累计
买入金额逾6000万元。在机构强劲买盘的推动下，中国卫星当天牢牢封住涨停。
值得一提的是，尽管大盘此后掉头下跌，失守3000点整数大关，但中国卫星拒
绝跟随大盘向下，反而一路震荡上行。中国卫星自23.27元起步，到昨天收盘为止
累计上涨6.93元，涨幅高达29.78%，远远跑赢大盘。
中国卫星昨天公布的年报业绩良好，对其股价形成了较强的正面支撑。年报显
示，公司2009年营业收入为24.06亿元，同比增20.12%；利润总额为2.20亿元，同
比增9.23%；净利润为1.95亿元，同比增12.31%；基本每股收益为0.56元，同比增1
2.5%；每股净资产为4.60元，同比增10%。
招商证券最新一起的公司调研报告中给予公司"强烈推荐-A"投资评级。招商证
券认为，中国卫星公司拥有高垄断性航天核心资产，随着产业链延伸，资产整合预
期不断增强。相信在基本面保持良好增长的同时，估值水平随时间推移会逐步提高
。预计10、11、12年EPS分别是0.67、0.80、1.01元，按航天军工板块平均估值水
平，故上调其6个月目标价为33-36元。
随着昨日的强势涨停，中国卫星再度上榜。公开资料显示，昨日仍有资金动用
机构专用席位买入中国卫星，但与此同时，亦两家机构选择逢高出货。
昨天买入中国卫星前五名的席位中有一家机构专用席位，买入金额为3571万元
。买入金额排名靠前的另外四家席位分别是东吴证券有限责任公司杭州文晖路证券
营业部、中国银河证券股份有限公司杭州解放路证券营业部、江南证券有限责任公
司南昌广场南路证券营业部和光大证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部，买
入金额分别为6744万元、1568万元、1442万元和818万元。
卖出营业部方面，两大机构专用席位昨日分别卖出中国卫星4883万元和1584万
元。卖出金额排名靠前的另三家营业部分别为宏源证券股份有限公司深圳上步中路
证券营业部、国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部和宏源证券股份有限
公司天津滨海新区南海路证券营业部，卖出金额分别为3076万元、1512万元和1433
万元。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-10】
中国卫星(600118)09年拟每10股转增10股派0.50元
2009年实现基本每股收益0.56元、每股净资产4.60元的中国卫星（600118），
拟每10股转增10股派0.50元。
2009年，公司卫星研制业务平稳推进，多颗在研型号任务顺利实施，实践十一
号01星、遥感卫星七号、希望一号卫星等3颗卫星成功发射，环境一号A/B卫星成功
在轨交付，并有十余颗卫星在轨稳定运行。
报告期内，公司累计实现营业收入24.07亿元，较上年同期增长20%；营业利润
2.16亿元，较上年同期增长6.2%；归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，较上年
同期增长12.3%；公司实现基本每股收益0.56元，比上年增加0.07元/股；归属于上
市公司股东的每股净资产为4.60元。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-13】
中国卫星(600118)维持持续稳定增长
今日公布半年报，上半年实现收入8.75亿元，同比增长6.68%；归属于上市公
司股东的净利润7143.34万元，同比增长23.46%；EPS 0.20元。基本符合我们的预
期。
简评
上半年业绩实现稳定增长
今年以来，我国卫星及卫星应用产业环境没有发生大的变化，卫星产业继续面
临良好的发展机遇。由于国家政策的支持、客户需求的增长以及技术的不断进步持
续推动卫星及卫星应用产业的稳步增长。且小卫星具有研制周期短、成本较低、便
于组网等优势，其在航天器中的比重在上升，增速更快。另外，由于卫星研制业务
的主要客户为政府用户、特定用户和行业客户，基本不受宏观环境变化的影响，需
求确定性很强，并使得公司业务和业绩均实现稳定增长。
上半年，公司实现收入8.75亿元，同比增长6.68%；归属于上市公司股东的净
利润7143.34万元，同比增长23.46%。而归属母公司的净利润增幅高于收入增幅的
主要原因，是营业外收入增加(获得450万元国家资金补助)、营业外支出减少(上年
有地震捐款支出)、资产减值损失减少等。
卫星研制任务饱满实现稳定增长
卫星应用业务进展良好上半年，公司继续保持在国内小卫星研制领域的主导地
位，在研任务饱满。公司成功在轨交付环境一号A/B卫星，同时多个项目进入立项
阶段，后续定单稳定增长。
在卫星应用领域，整体情况良好，收入增速高于卫星研制业务，收入占比与上
年同期相比略有提高。按我们估算，卫星应用业务收入占比已超过35%，其重要性
日益凸显。
在卫星应用的具体领域，发展最好的是卫星导航领域，集采手持型用户机、车
载型用户机项目销售态势良好，导航用户终端、数字化综合应用终端等新产品研发
进展顺利。卫星综合应用领域，签订了风云气象卫星地面应用系统一期等多项合同
；卫星通讯领域，"动中通"等卫通天线产品中标多个国家级重点项目；而卫星遥感
和图像传输领域，和卫星运营服务领域，均保持稳定。
预测公司09年全年实现稳定较快速增长
由于公司在未来几年内均面临良好发展机遇，增长确定性很强。短期来看，我
们预测09年全年公司业绩将实现稳定较快速增长，其中全年收入增幅将明显高于上
半年的收入增幅(因部分应结算在07年的收入在08年上半年结算，因此09年上半年
收入增幅较低)，全年净利润增幅也将小幅高于上半年的增幅，且由于四季度是收
入确认的高峰期，在上半年EPS为0.20元的情况下，我们维持预测09年全年EPS为0.
65元不变(但对全年毛利率、三项费用率等项目做了一些调整)。中期来看，我们维
持公司将实现持续稳定增长的判断，预测10-11年EPS为0.77元和0.91元。
维持"增持"评级 关注股价驱动因素
鉴于对公司良好发展前景和持续稳定增长的乐观预期，以及公司作为很好的抗
周期性、防御性品种的特点，我们维持对公司的"增持"评级，6个月目标价23.40元
。另外，建议关注下半年可能出现的股价驱动因素：第一，国庆节前航天军工板块
可能成为阶段性的市场热点，而中国卫星在航天军工板块中相对估值偏低(按我们
统计的8家航天类公司，09年加权平均PE为69.3倍)，但是在核心竞争力、业绩稳定
性和成长性上最为突出；第二，可能的收购兼并、资产注入等。
【出处】全景网【作者】戴春荣
【2009-05-18】
中国卫星(600118)聘任宋黎定为新任总裁
本报讯 中国卫星(600118)董事会日前审议同意代守仑(因工作调整原因)辞去
公司总裁职务，聘任宋黎定为公司总裁。（吴中珞）
【出处】证券时报【作者】
【2009-01-21】
中国卫星(600118)预计2008年度净利润约为1.73亿元
中国卫星（600118）预计2008年度净利润约为1.73亿元。公司2007年度实现净
利润为8780万元。2008年1月，公司完成同一控制下的航天恒星科技股份有限公司
股权及北京卫星信息工程研究所卫星应用业务资产组的收购，调整后2007年度净利
润约为1.28亿元。
【出处】中国证券报【作者】
【2008-10-28】
中国卫星(600118)第三季度净利润同比增长146.52%
中国卫星（600118）今日披露三季报显示，第三季度公司实现净利润3767.64
万元，同比增长146.52%；前三季度实现净利润9841.48万元，每股收益0.33元。
中国卫星还公布了两项增资计划。公司2007年配股募集资金投资项目中的新型
小卫星平台建设项目以公司全资子公司航天东方红卫星有限公司为实施主体，根据
募集资金项目实施进度，公司拟以增资的方式向航天东方红拨付募集资金15,000万
元，用于研制开发新型小卫星平台。
同时，公司2008年1月以配股募集资金完成对CAST968平台系列无形资产的收购
，鉴于该无形资产为公司卫星研制必不可少的组成部分，现将其所有权（评估值为
11,031万元）以增资的方式注入航天东方红，以增强航天东方红卫星研制业务的独
立性。
【出处】中国证券报【作者】陆洲
【2008-07-10】
中国卫星(600118)第三大股东减持296.93万股
7月8日，中国卫星（600118）接到股东中国旅游商贸服务总公司通知，在3月1
日至7月8日期间，中旅总公司所属全资子公司港旅建筑装饰工程有限公司在二级市
场累计减持公司无限售条件流通股296.93万股，占公司总股本的1.01%。
据悉，中旅总公司、北京波菲特旅游礼品有限责任公司和港旅工程均为中国卫
星流通股股东，其中北京波菲特和港旅工程是中旅总公司的全资子公司，为中国旅
游商贸服务总公司的一致行动人。
【出处】证券时报【作者】
【2008-07-03】
中国卫星(600118)进军微小卫星领域
中国卫星（600118）公告称，7月1日，公司董事会通过了设立航天东方红海特
卫星有限公司的议案。该公司注册资本为5,000万元。其中，中国卫星以自有资金3
,000万元出资，占注册资本的60%；深圳航天科技创新研究院以现金1,000万元出资
，占注册资本的20%；哈尔滨工业大学国家大学科技园发展有限公司以专有技术作
价1,000万元（以最终评估值为准）出资，占注册资本的20%。
公司表示，新设公司将结合哈尔滨工业大学、深圳航天科技创新研究院在技术
创新方面的优势与中国卫星在工程实现方面的优势，专业发展微小卫星业务。
【出处】中国证券报【作者】魏玮
【2008-04-01】
中国卫星(600118)预计08年第一季度净利润同比增长80%以上
(600118)"中国卫星"公布2008年第一季度业绩预增公告
经中国东方红卫星股份有限公司财务部初步测算，预计2008年第一季度净利润
比2007年第一季度报告中披露的净利润增长80%以上(上年同期净利润为14777278.3
9元)，具体财务数据将在公司2008年第一季度报告中予以详细披露。
【出处】【作者】
【2008-03-03】
中国卫星(600118)遭股东减持
中国卫星（600118）接到股东中国旅游商贸服务总公司通知：在2007年6月6日
至2008年2月28日期间，中国旅游商贸服务总公司所属全资子公司北京万通达储运
公司及港旅建筑装饰工程有限公司在二级市场累计减持公司无限售条件流通股2,94
9,730股，占公司总股本的1%。截至2008年2月28日，中国旅游商贸服务总公司及一
致行动人合计持有公司股份17,676,241股，占公司总股本的6.02%，均为无限售条
件流通股。
【出处】中国证券报【作者】
【2008-01-31】
中国卫星(600118)持续资产注入可期
中国卫星（600118）2007年实现净利润8780.3万元，同比增长40.27%；每股收
益0.39元，不转增不送配。在公司2007年完成配股募集资金11.8亿元的基础上，凭
借后续资产注入预期的不断增强，中国卫星试图在卫星制造与卫星应用两项业务上
取得平衡发展。
卫星制造一枝独秀
分析年报可知，公司营业收入的增长主要来自小卫星制造业务的发展。目前，
公司卫星制造业务占收入比重仍维持在90%以上。2007年，公司交付并发射2颗卫星
，目前的小卫星制造订单较为饱满，随着“十一五”以来小卫星研制数量的快速增
长，公司在研小卫星数量已经超过10颗，但2006、2007年小卫星发射数量还在较低
水平，2008、2009年将迎来卫星发射高峰。
天相投顾徐涛预计，到2010年，公司的小卫星研制的收入将由2007年的10亿元
达到25亿-30亿元的规模。
值得注意的是，公司剥离了旅游资产所获得的投资收益是净利润增长主要原因
。去年5月，中国卫星将名下的五项旅游资产股权用打包方式，以4050万元整体转
让给中旅景区投资有限公司，以专心经营卫星研制及卫星应用等航天核心业务。这
五项参控股旅游投资项目均为中国卫星2002年重组前存续下来的资产和业务。截至
2006年底，这五项旅游项目盈亏不一，收支基本平衡。中国卫星将旅游资产进行剥
离，获得收益约2653万元，占公司利润总额24.57%。
同时，公司卫星制造业务毛利率同比下降0.36个百分点，原因主要是公司2007
年交付型号为相对成熟产品，毛利率较低。这方面的改善尚需依赖军工定价体制改
革。
有研究员认为，一方面，小卫星产品主要为国家相关部门提供，受到军方定价
的限制不具备定价权；另一方面，公司为了发展业务的需要，11%左右的毛利率水
平在短期内提高的可能性不大。公司毛利率提高还需依赖于军工行业定价机制的改
变。
持续收购可期
2007年完成的配股将成为中国卫星发展过程中的重要一步。年报称，将通过收
购航天恒星和503所卫星应用资产，初步形成卫星应用与小卫星研制两大主营业务
并重发展的格局。
有研究员预计，新收购资产和募集资金项目在2008年可为公司带来超过5000万
元的利润，并随着卫星应用业务的逐步由试验型转化为应用型，公司卫星应用业务
未来3年收入复合增长率有望超过40%。
此次收购后，中国卫星的总资产和收入分别约占到大股东航天科技集团五院的
13%和18%。尽管如此，五院还有大量的优质资产在上市公司之外，其中包括在国内
具有绝对垄断地位的大卫星制造资产。
去年11月，中国卫星即公告称，拟收购航天恒星1350万股，占该公司总股本的
9.86%，预计收购所需资金金额约3199.5万元。而公司控股股东五院仍持有航天恒
星85.76%股份。年报披露，中国卫星再次拟以1518万元收购航天恒星600万股股份
，占航天恒星总股本的4.38%。收购完成后，航天恒星将作为中国卫星的全资子公
司，成为公司卫星应用产业发展的重要平台。
天相投顾徐涛认为，未来在政策推动、公司快速做大做强的决心推动下，中国
卫星极有可能得到大股东持续的资产注入。
【出处】中国证券报【作者】陆洲
【2008-01-30】
中国卫星(600118)两大产业良性互动
2007年实现净利润8780万元，同比增长40.27%
中国卫星（600118）今日发布的2007年年报显示，报告期内，公司实现营业收
入10.12亿元，同比增长12.07%；净利润8780万元，同比增长40.27%。公司的卫星
研制和卫星应用两大支柱产业协调发展，进入良性互动格局。
中国卫星表示，公司营业收入和净利润同比增长的主要原因一方面是小卫星研
制业务规模与效益增长；另一方面是转让子公司，取得股权转让收益。2007年，中
国卫星在成功募集11.81亿元之后逐渐聚焦于卫星研制和卫星应用两大领域的发展
。
去年，中国卫星首先在顺利完成股权分置改革和一体化经营的基础上，确定了
该公司的战略定位和发展目标。即以航天核心技术为基础，以卫星制造和卫星应用
为主导，以建设航天产业化和国际化发展平台为目标，从而把公司建设成为主业突
出、特色鲜明、效益显著，具有强大核心竞争力和相当产业规模的中国航天核心企
业，并进而成为国际一流的综合型宇航公司。
报告期内，中国卫星通过配股募集资金净额11.81亿元，主要用于收购控股股
东五院及其下属单位503所的小卫星研制及卫星应用类相关资产，其余资金用于投
资三类新项目：小卫星系统级研制能力建设类项目、卫星应用重点领域建设类项目
和卫星综合信息运营服务平台建设项目。
中国卫星去年的卫星研制业务较2006年平稳增长，并继续处于国内市场相对垄
断地位。2007年，中国卫星成功发射并交付两颗卫星，多颗在研制型号进展顺利；
多个项目进入立项论证阶段。同时，中国卫星还完成了实验室的实施方案编制，全
面启动了综合实验室的建设工作。
“十一五”以来，我国的航天事业面临着前所未有的发展机遇，随着融资工作
的完成，中国卫星的资产规模将迅速扩大。着眼于未来，为进一步推进卫星综合信
息运营服务业务发展，中国卫星拟在卫星应用事业部的基础上，通过内外部资源整
合和建立战略合作关系等方式，设立新的卫星应用公司，进一步吸纳经营管理和市
场开拓人才，面向政府、行业和个人消费类市场提供专业的卫星综合信息运营服务
，逐步将该类业务培养成公司新的收入和利润增长点。
中国卫星将通过构建由卫星制造、卫星地面设备制造和卫星运营服务组成的完
整产业链，充分发挥“天地一体化”的联动优势，实现卫星制造和卫星应用两大业
务的均衡互动发展，进一步提升小卫星系统级研制的核心技术和产业化能力，扩大
卫星应用地面设备设施的生产规模和运营能力。
【出处】中国证券网【作者】
【2008-01-30】
中国卫星(600118)拟收购航天恒星
重点发展卫星应用产业
中国卫星（600118）正试图弥补自己在卫星应用产业上的不足：公司拟以1518
万元收购中国航空技术进出口厦门公司所持有的航天恒星科技股份有限公司600万
股股份，并将其作为公司卫星应用产业发展的重要平台，以实现卫星制造和卫星应
用两大业务的均衡互动发展。
公司今日公布的年报显示，2007年公司实现营业收入10.12亿元，同比增长12.
07%；净利润8,780.28万元，同比增长40.27%；每股收益0.39元。公司2007年度不
进行现金股利的分配，也不以公积金转增股本。
收购航天恒星
中国卫星表示，公司拟以1518万元收购中国航空技术进出口厦门公司所持有的
航天恒星科技股份有限公司600万股股份，占航天恒星总股本的4.38%。收购完成后
，航天恒星将成为中国卫星的全资子公司，成为公司卫星应用产业发展的重要平台
。
另外，公司还拟新设航天东方红卫星信息技术有限公司（暂定）。新公司注册
资本5000万元，成立后将确定“监控服务”、“导航服务”、“数据采集服务”为
主营业务开展运营服务。
同时披露的年报称，2007年公司的卫星研制业务平稳增长，并继续处于国内市
场相对垄断地位。报告期内公司成功发射并交付两颗卫星，多颗在研制型号进展顺
利；多个项目进入立项论证阶段。公司还完成了实验室的实施方案编制，全面启动
了综合实验室的建设工作。
年报显示，去年，公司的卫星遥感与地理信息综合服务业务较上年度实现较大
增长；卫星导航综合信息服务业务加速孵化，基本完成了可支持大容量、高可靠和
高并发应用处理的卫星综合信息运营服务平台的技术开发，相关业务已开始试点面
向市场提供服务。
发展卫星应用
年报称，报告期内，公司卫星应用业务尚未形成产业规模，面对行业快速增长
，公司拟将卫星应用业务作为未来公司业务发展的重点之一，以实现卫星应用与小
卫星研制业务相互补充、相互促进的总体业务格局。
2007年，中国卫星通过配股筹资118,095.84万元，未来公司拟使用募集资金收
购五院及503所的小卫星研制及卫星应用类相关资产，其余资金用于投资三类新项
目：小卫星系统级研制能力建设类项目、卫星应用重点领域建设类项目和卫星综合
信息运营服务平台建设项目，以形成卫星研制和卫星应用均衡发展的业务格局。
年报表示，为进一步推进卫星综合信息运营服务业务发展，公司拟在卫星应用
事业部的基础上，通过内外部资源整合和建立战略合作关系等方式，设立新的卫星
应用公司，进一步吸纳经营管理和市场开拓人才，面向政府、行业和个人消费类市
场提供专业的卫星综合信息运营服务，逐步将该类业务培养成公司新的收入和利润
增长点。
公司还将通过构建由卫星制造、卫星地面设备制造和卫星运营服务组成的完整
产业链，充分发挥“天地一体化”的联动优势，实现卫星制造和卫星应用两大业务
的均衡互动发展，进一步提升小卫星系统级研制的核心技术和产业化能力，扩大卫
星应用地面设备设施的生产规模和运营能力。
【出处】中国证券报【作者】陆洲
【2008-01-21】
中国卫星(600118):2007年度净利润预计增长约39%
经中国东方红卫星股份有限公司财务部门按新会计准则初步测算，预计2007年
度公司净利润约为8788万元，比2006年度已披露净利润增长约59%(上年同期按旧会
计准则计算净利润为5515.4万元)；按新会计准则调整后，预计2007年度净利润比
上年同期增长约39%。具体财务数据将在公司2007年年度报告中予以详细披露。
【出处】【作者】
【2008-01-07】
中国卫星(600118)2007年度配股股份上市
经上交所同意，中国卫星(600118)配股的无限售条件股股东认购的3158.39万
股将于2008年1月8日起上市流通。此次配股完成后，公司总股本为2.94亿股，配股
增加的股份为6637.69万股。
【出处】中国证券网【作者】
【2008-01-06】
中国卫星：07年度配股股份上市及股本变动情况
经上海证券交易所同意，中国东方红卫星股份有限公司本次配股无限售条件股
股东认购的31583924股将于2008年1月8日起上市流通。
本次配股完成后，公司总股本为293781658股，配股增加的股份为66376858股
。
【出处】中国上市公司资讯网【作者】
【2007-12-28】
中国卫星(600118)配股发行工作获得成功
中国卫星（600118）2007年度配股获得成功，自2007年12月18日公布配股说明
书和配股发行公告以来，投资积极认购，网上网下认购缴款工作已于2007年12月26
日结束，认购配股数量合计为66,376,858股，占可配售数量68,221,440股的97.30%
。
中国卫星此次配股可配售股份总额为68,221,440股，其中有限售条件股股东可
配售34,792,934股，无限售条件股股东可配售33,428,506股。最终，截至 认购缴
款结束日，无限售条件股股东的有效认购数量为31,583,924股，占其可配售数量的
94.48%，认购金额为574,511,577.56元；有限售条件股股东的有效认购数量为34,7
92,934股，占其可配售数量的100%，认购金额为632,883,469.46元。公司控股股东
中国航天科技集团公司第五研究院履行了承诺，以现金全额认配其可配股份。
【出处】中国证券网【作者】
【2007-12-25】
中国卫星(600118)提示10配3
中国卫星(600118)公告,公司将2007年度配股方案提示如下：本次配股以2007
年12月19日(股权登记日)公司总股本22740.48万股为基数，每10股配售3股，配股
价格为18.19元/股。可配售股份总额为6822.144万股，其中，无限售条件股股东可
配售33428506股。无限售条件的股份采取网上定价发行；有限售条件的股份采取网
下定价发行。
【出处】证券日报【作者】
