☆经营分析☆ ◇300121 阳谷华泰 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
橡胶助剂的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高性能橡胶助剂 ｜ 97339.24｜ 17682.74｜ 18.17｜ 56.52｜
｜多功能橡胶助剂 ｜ 74132.06｜ 14120.38｜ 19.05｜ 43.04｜
｜其他 ｜ 753.29｜ 474.41｜ 62.98｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 91397.26｜ 19524.70｜ 21.36｜ 53.07｜
｜境外 ｜ 80827.34｜ 12752.81｜ 15.78｜ 46.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 172224.60｜ 32277.52｜ 18.74｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶助剂行业 ｜ 343081.50｜ 62311.94｜ 18.16｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高性能橡胶助剂 ｜ 195779.47｜ 33240.65｜ 16.98｜ 57.07｜
｜多功能橡胶助剂 ｜ 145486.11｜ 27903.06｜ 19.18｜ 42.41｜
｜其他 ｜ 1815.93｜ 1168.22｜ 64.33｜ 0.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 185455.24｜ 39590.91｜ 21.35｜ 54.06｜
｜境外 ｜ 157626.26｜ 22721.03｜ 14.41｜ 45.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜ 343081.50｜ 62311.94｜ 18.16｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶助剂行业 ｜ 168697.64｜ 33228.39｜ 19.70｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高性能橡胶助剂 ｜ 119474.63｜ 17140.21｜ 14.35｜ 70.82｜
｜多功能橡胶助剂 ｜ 49223.01｜ 16088.19｜ 32.68｜ 29.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 87692.01｜ 19873.39｜ 22.66｜ 51.98｜
｜境外 ｜ 81005.64｜ 13355.00｜ 16.49｜ 48.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶助剂行业 ｜ 345461.23｜ 77086.41｜ 22.31｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高性能橡胶助剂 ｜ 207735.72｜ 47762.04｜ 22.99｜ 60.13｜
｜多功能橡胶助剂 ｜ 136805.92｜ 28982.41｜ 21.19｜ 39.60｜
｜其他 ｜ 919.59｜ 341.95｜ 37.19｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 189725.90｜ 46187.63｜ 24.34｜ 54.92｜
｜境外 ｜ 155735.33｜ 30898.77｜ 19.84｜ 45.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜ 345461.23｜ 77086.41｜ 22.31｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司属于橡胶助剂行业，主要从事橡胶助剂的生产、研发、销售。产品主要包括防
焦剂CTP、不溶性硫磺、胶母粒、促进剂NS、促进剂CBS、促进剂DPG、微晶石蜡等
品种。橡胶助剂是在天然橡胶和合成橡胶（合称“生胶”）加工成橡胶制品过程中
添加的，用于赋予橡胶制品使用性能、保证橡胶制品使用寿命、改善橡胶胶料加工
性能的一系列精细化工产品的总称。橡胶助剂通过与橡胶生胶进行科学配比，可以
赋予橡胶制品高强度、高弹性、耐老化、耐磨耗、耐高温、耐低温、抗湿滑、抗撕
裂、消音等性能，橡胶助剂对改善橡胶加工工艺、提高产品品质至关重要。
公司的主要客户为国内外大中型轮胎企业，公司采用“大客户战略”，持续关注大
客户需求的变化，加强有关客户合作的深度和广度。公司主导产品防焦剂CTP产销
量约占全球60%以上的市场份额，同时公司是全球橡胶助剂产品序列最齐全的供应
商之一。
（二）主要产品及其用途
（三）公司所属行业发展情况及行业地位
2025年上半年，橡胶助剂行业呈现内卷加剧与绿色转型并行的复杂态势，橡胶助剂
市场总体表现较为平稳，根据中国橡胶工业协会橡胶助剂专业委员会公布的会员单
位数据，2025年上半年橡胶助剂工业总产值136.21亿元，同比下降7.65%，销售收
入133.68亿元，同比下降6.66%，总产量84.96万吨，同比增长1.43%。其中2025年
二季度受国际贸易局势的变化，2025年1-6月份出口额40.94亿元，同比下降12.99%
，出口量22.14万吨，同比下滑2.68%。
行业部分企业为降低成本以维持低价竞争，被迫削减在研发创新、产品质量把控、
人才培养等关键环节的投入，近期国家开始引导产业从价格竞争转向价值创新，未
来产业升级的关键在于提高产品附加值，推动产品多功能化、绿色化、高端化发展
。
根据中国橡胶工业协会于2020年11月发布的《橡胶行业“十四五”发展规划指导纲
要》，橡胶助剂“十四五”产量预测目标173万吨，规划目标“橡胶助剂行业发展
的速度平均在年5.7%”。我国橡胶助剂行业市场规模不断扩大的同时，市场集中度
持续提高，行业发展机遇不断向大规模助剂生产厂商聚拢。随着我国橡胶助剂生产
企业的崛起，国外橡胶助剂生产厂商市场份额正在下降，世界助剂看中国的格局已
经形成。与此同时，国内也涌现出一批具有国际竞争力的龙头橡胶助剂企业，我国
橡胶助剂企业规模化、集约化优势不断凸显。根据中国橡胶工业协会于2020年11月
发布的《橡胶行业“十四五”发展规划指导纲要》，“十四五”末（2025年），行
业集中度（前十名企业销售收入占全行业比率）≥75%，其中销售收入30亿元以上
企业≥2家，20亿元以上企业≥4家。同时，根据中国橡胶工业协会发布的《中国橡
胶工业强国发展战略研究》，到“十四五”末，我国进入世界橡胶助剂工业前五名
的企业不少于4家。
推进清洁生产是橡胶助剂工业实现可持续发展的重要举措。实现产品绿色化、工艺
绿色化、降低水耗能耗等，也是橡胶助剂行业“十四五”的重要目标。在政策推动
下，高毒、高污染产品将逐步被淘汰，根据我国橡胶助剂行业"十四五"发展目标，
2025年，橡胶助剂产品无毒无害率≥97%，橡胶助剂工艺绿色化率至少达到85%，尤
其是促进剂。随着环保意识的提升和政策的引导，行业正加速向绿色化转型，生物
基橡胶助剂等绿色产品的研发与应用成为重要方向。
中控自动化生产工艺的发展推动了行业的智能化进程，智能化技术的应用不仅提升
了生产效率和产品质量，还有效降低了能耗和成本。此外，随着绿色轮胎的普及和
新型橡胶材料的应用，高性能橡胶助剂的需求持续增长，行业正加大高性能产品的
研发力度，以更好地满足市场需求。中国橡胶工业协会将“发展绿色化工，突破关
键技术，打造世界橡胶助剂工业强国”作为行业重要方针，国家“十四五”规划也
提出深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服务型制造新模式，推动制造业高端
化、智能化、绿色化，推动制造业优化升级。
在“双碳”目标下，近年来新能源汽车发展迅速，高续航里程、超低噪声、超低滚
阻、安全美观的新能源电动汽车轮胎迎来发展机遇，根据中国汽车工业协会发布的
数据，2025年上半年中国新能源汽车产量为696.8万辆，同比增长41.4%，直接带动
耐高温、耐电解液腐蚀的特种橡胶助剂需求大幅攀升，部分高性能产品已出现供需
紧张态势。在能源电动汽车轮胎所用橡胶助剂中，白炭黑、硅烷偶联剂、白炭黑分
散剂、胎面树脂等橡胶助剂迎来发展机遇。
中国橡胶助剂行业竞争格局较为集中，头部企业的市场份额较大。公司作为以防焦
剂、促进剂、不溶性硫磺、防护蜡、母胶粒等为核心产品的综合性橡胶助剂供应商
，在全球范围内具有较强的竞争力。公司的防焦剂CTP产销量约占全球60%以上的市
场份额，保持领先优势；公司目前是继美国富莱克斯、日本四国化成工业株式会社
之后第三家掌握连续法不溶性硫磺产业化技术的公司，市场份额占据国内第一；公
司促进剂M采用的“溶剂萃取法”大幅度减少了“三废”排放；在配方型产品领域
，为解决轮胎喷霜而研发的新型微晶石蜡代表了细分领域未来发展的方向之一；在
胶母粒产品方面，公司采用的“一次法炼胶”工艺处于业内领先地位；在新能源汽
车配套轮胎所应用的助剂中，公司已布局硅烷偶联剂、白炭黑分散剂、高档防护蜡
、抗湿滑、抗撕裂树脂等品种，部分产品已得到良好市场推广。公司的“多效蒸发
+生化”组合工艺很好地解决了橡胶助剂废水高盐、高COD的治理难题。此外，公司
拥有国家级橡胶助剂工程技术研究中心，是国内助剂行业专业的橡胶助剂研发、检
测、评价中心，并设有博士后科研工作站，其检测中心通过了CNAS认证，并与国内
知名轮胎企业及大学建立合作实验室，共同探索橡胶助剂前沿领域。公司经过多年
的发展，荣获“国家绿色工厂”、“国家绿色供应链管理企业”、“国家知识产权
示范企业”、“制造业单项冠军企业”、“国家质量标杆企业”、“中国精细化工
百强”、“好品山东”、“山东省著名商标”、“山东名牌产品”、“山东省省长
质量提名奖”等荣誉。
（四）主要经营模式
1、采购模式
在原材料采购环节，公司销售部门根据订单情况及市场供求分析制定月度销售计划
并提交生产部，生产部根据销售计划确定耗料单，供应部再根据耗料单结合库存情
况进行原材料采购。公司的物资采购在综合考虑产品质量及价格、供货能力、品牌
信誉等多个因素的基础上，选择两家以上作为稳定供货商。此外，公司对主要物资
采购及有特殊要求的物资采购实行现场审货制度，并及时掌握其质量、价格、供应
商信誉等变化情况。
在原材料质量把控环节，一方面，公司的原材料供应商主要为大型知名企业；另一
方面，公司制定了《阳谷华泰采购与供方管理程序》等内部控制制度，并通过严格
执行相关制度进一步保证原材料质量。
2、生产模式
公司采劝以销定产”的生产模式。首先，销售部门根据订单情况及市场供求分析制
定月度销售计划，并提交生产部；其次，生产部根据销售计划结合原材料仓储、生
产设备运转、生产线人员配置等情况协调生产资源配备，制定生产计划进行生产；
最后，质检部门针对客户要求对产品进行质检，最终生产出合格产品。公司主要产
品为橡胶助剂，从产品标准角度可以分为标准橡胶化学品和非标准橡胶化学品，其
中非标准橡胶化学品是指提供满足客户特定性能、参数指标需求的橡胶助剂。在生
产细节上，对于非标准橡胶化学品还会重点检测其是否满足客户特定的性能、参数
指标需求。除此之外，在生产环节公司还建立了安全库存制度，以及时响应客户对
公司产品的需求。
3、销售模式
公司设有销售部和出口部，分别负责产品的境内销售和境外销售。
（1）境内销售模式
公司产品的境内销售一般采用直销方式。公司根据客户下达的订单签订购销合同，
并将产成品交由物流公司发货至客户指定地点。对于小批量需求的客户，公司通过
寄送的方式完成产品销售。
（2）境外销售模式
公司产品的境外销售以直销模式为主。公司一般通过展会以及直接拜访境外客户等
方式进行公司产品的推销，并根据客户下达的订单签订合同，合同订单一般分为月
度合同、季度合同、半年合同及单独签订的合同等形式。
（3）产品定价
在销售产品的定价环节，由公司总经理及分管销售副总经理根据财务、生产数据结
合市场状况核定销售价格；除此之外，销售部门还将根据客户的具体情况制定相适
应的信用政策和建立客户信用登记档案，并且由法律事务部监督信用政策的执行情
况。
4、研发模式
公司研发工作由研发部门牵头，具体由各产品细分课题组全流程负责。公司的研发
流程主要分为四个阶段：第一阶段为项目立项阶段，通过成立研发小组，对制定的
技术方案进行论证，在合成实验室进行产品的初步研发；第二阶段为项目产品小试
阶段，根据产品合成的实际情况对产品进行技术评估、检验；第三阶段为项目产品
中试阶段，对产品的实际参数及运用性能进行测试及应用评价；第四阶段为项目产
品定型阶段，主要通过扩大试用范围，并在进一步听取客户意见基础上进行试车运
行及量产等工作。
（五）主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入172,224.60万元，同比增加2.09%，实现利润总额16,
891.83万元，同比减少4.66%，实现净利润12,800.22万元，同比减少7.79%。公司
营业收入较上年同期增长的主要原因是报告期内公司产品种类不断丰富，销量同比
增加，实现逆势增长；净利润较上年同期下降的主要原因是：
1、报告期内公司部分产品价格同比下降；
2、本报告期收到的与收益相关的政府补助减少；
3、本报告期内研发投入增加。
二、核心竞争力分析
1、领先的研发及技术创新能力
公司拥有国家橡胶助剂工程技术研究中心，非常重视对技术研发的投入和自主创新
能力的提高，通过自主培养、引进人才及联合高校和科研院所等方式形成了专业稳
定的科研队伍，具有独立的设计和开发能力。公司是国家高新技术企业、国家知识
产权示范企业、工信部“第四批国家级绿色工厂”企业、工信部单项冠军产品企业
、山东拾十强”产业集群领军企业，拥有山东省院士工作站、山东省橡胶助剂技术
创新中心、山东省企业技术中心、山东省工业设计中心、山东省一企一技术研究中
心、院士工作站、博士后科研工作站等研究平台，公司实验室获得中国合格评定国
家认可委员会（CNAS）认可证书。
2、技术工艺优势
近年来，公司通过不断的技术攻关，形成多项核心技术。促进剂M、NS绿色新工艺
的研发成功，解决了一直困扰促进剂行业的三废问题；环保型均匀剂、连续法高热
稳定高分散型不溶性硫磺、PK900、TBSI等产品成功实现了国产化，打破了国外技
术垄断；公司深耕胎面技术领域，以市场需求和高端轮胎发展方向为导向，自主设
计、开发了多款高性能胎面树脂。
3、环保优势
生产过程产生的废水如何处理一直是困扰橡胶助剂行业发展的一个难题，橡胶助剂
废水具有含盐量高、COD高、难以生化的特点，传统的污泥生化法等废水治理工艺
无法实现对该类废水的有效治理。随着公司生产规模的不断扩大，为了进一步提高
废水处理装置的处理能力和处理效果，公司自主开发了“多效蒸发+生化”处理组
合工艺，将生产过程产生的高盐废水进行多效蒸发，实现了无机盐和废水的分离，
采用复合生化法，提高了废水的可生化性，解决了橡胶助剂废水难以生化处理的难
题，该项技术开发获得了国家科技支撑计划的支持。该技术的开发成功，有效解决
了橡胶助剂废水的治理难题，该技术已经在橡胶助剂行业逐步进行推广应用。
4、产品品质优势
公司十分重视质量管理，生产和检测设备配置完善。每条生产线均配有完善的生产
设备，各批次产品均经过严格检测。公司严格按照ISO9001：2015质量管理体系、I
SO14001：2015环境管理体系、ISO45001：2018职业健康安全管理体系、IATF16949
质量管理体系运行，达到汽车工业严格的质量检验标准。以上体系的有效运行，充
分保证了产品的质量。
5、人才优势
公司制订了形式多样的人才激励政策和绩效考核制度，高度重视对员工的再培养，
注重提高研发人员的积极性，为公司技术创新提供保障。近年来，公司注重人才梯
队建设，规划以行政管理和科研晋升双主线的全员职业发展通道，形成公平、竞争
、激励的人力资源管理体系，构建良好、向上的发展氛围。
三、公司面临的风险和应对措施
1、橡胶助剂行业竞争的风险
公司所处橡胶助剂行业集中度较低，从业企业较多，除少数企业外，大部分企业的
市场份额都不大，市场较为分散，市场竞争较为激烈，因此，公司产品面临一定的
市场竞争风险。在过去的几年中，公司加大了市场营销和技术研发的投入力度，未
来公司将继续坚持在这些方面的投入，从而不断提升产品市场竞争力。
2、产品及原材料价格波动风险
公司及上游原材料供应商均属于化工行业企业，产品价格及原材料价格可能受供需
关系、下游行业发展等多种因素影响。报告期内，公司产品价格及原材料价格存在
一定波动，从而对公司经营业绩产生了一定影响。如果未来公司产品价格或原材料
价格发生重大不利波动，将对公司经营业绩产生不利影响。公司将继续加大科技投
入，利用新工艺、新技术在市场上掌握先机，降低产品及原材料价格波动带来的风
险。
3、安全生产风险
公司作为精细化工行业企业，化学产品对人体和环境影响较大，面临因员工操作不
当、化学试剂使用错误或机器设备故障带来的安全生产风险，进而对员工、周围环
境和公司声誉造成负面影响。公司已建立较为完善的安全生产管理制度，要求员工
严格按照生产流程组织生产，报告期内未出现重大安全生产事故，未来公司将进一
步加强员工安全生产方面培训，以有效控制公司安全生产风险。
4、研发成果转化不及时的风险
橡胶助剂行业是技术密集型行业，能否通过研发不断提升产品质量，开发出更符合
市场需要的产品，是公司能否在行业中持续保持领先并不断扩大优势的关键之一。
由于橡胶助剂产品存在开发周期长、技术密集度高、技术垄断性强、技术人才的培
养和储备时间长等因素，研发成果从实验室技术转化为产品一般需要较长的时间。
若公司不能及时将研发成果转化为产品，则公司面临着研发费用高、被对手超越、
在竞争中处于不利地位的风险。公司历来重视产品的研发，拥有国家级工程技术研
发中心，在橡胶助剂新品种、新技术和新工艺开发方面处于国内领先地位。
5、应收账款回笼的风险报告期末，公司应收账款净额101,569.37万元，受行业特
性影响，应收账款占营业收入的比例相对较高，较大的应收账款可能给公司带来一
定的营运资金周转压力。虽然公司应收账款客户主要为大中型信用较好的企业，发
生坏账的风险较低，但依然存在因客户财务状况、信誉等恶化而出现坏账的风险。
对此公司将一方面加强合同审核、发货控制、应收款催讨等各种措施，实现应收款
事前、事中、事后各阶段的控制，另一方面公司逐步建立大客户的战略合作关系，
建立紧密型客户关系。
6、募集资金投资项目实施的风险
募集资金投资项目完成后，公司的业务规模和资产规模将有所扩大，橡胶助剂总产
能也将进一步提高。虽然本次募集资金投资项目符合国家产业政策和行业发展趋势
，具有广阔的市场前景，公司也对本次募集资金投资项目的可行性进行了充分论证
，在市尝技术和人力资源等方面也做了精心准备，但由于市场情况瞬息万变，不能
完全排除因市场竞争格局变化、公司管理效率下降及其他不可预见的因素导致本次
募集资金投资项目不能如期进行或项目实施后不能达到预期的收入和利润的风险。
公司将按募投项目计划实施，严格按照《募集资金管理办法》的相关规定，监督项
目的实施过程，使设备、人员同步到位，各项工作协调、有序进行。
7、并购重组失败的风险
目前公司正在推进拟以发行股份及支付现金的方式购买波米科技有限公司99.64%股
权并募集配套资金事项（以下简称“本次交易”），本次交易尚需通过深交所审核
并取得中国证监会同意注册的批复，最终能否通过审核、取得注册，以及最终通过
审核、取得注册的时间仍存在不确定性。公司将严格按照中国证监会关于并购重组
的规定要求，履行各项职责，认真做好信息披露等各项工作，争取并购重组项目的
顺利实施。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜鹤壁市鹤山区地瑞化工科技有｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛阳谷鲁华新材料有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜阳谷华泰新材料有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜阳谷华泰健康科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏达诺尔科技股份有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜广东中科普瑞科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜山东阳谷华泰进出口有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜山东特硅新材料有限公司 ｜ 45000.00｜ -｜ -｜
｜山东戴瑞克新材料有限公司 ｜ 54926.48｜ 11350.06｜ 143636.14｜
｜山东华泰木源生物工程有限公｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东华泰新材料技术研发有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜博为化学(香港)有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜华泰泰国新材料有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜华泰化学(美国)公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜华泰化学(欧洲)公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海橡实化学有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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