☆经营分析☆ ◇920418 苏轴股份 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承制造业 ｜ 34108.90｜ 13145.99｜ 38.54｜ 95.47｜
｜其他业务 ｜ 1617.03｜ 234.56｜ 14.51｜ 4.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承产品 ｜ 31631.10｜ 12304.03｜ 38.90｜ 88.54｜
｜滚动体 ｜ 2477.79｜ 841.96｜ 33.98｜ 6.94｜
｜其他业务 ｜ 1617.03｜ 234.56｜ 14.51｜ 4.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 20310.70｜ 6915.11｜ 34.05｜ 56.85｜
｜国外销售 ｜ 15415.23｜ 6465.44｜ 41.94｜ 43.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承产品 ｜ 63474.25｜ 24597.22｜ 38.75｜ 88.72｜
｜滚动体 ｜ 4735.62｜ 1642.96｜ 34.69｜ 6.62｜
｜其他业务收入 ｜ 3334.26｜ 438.39｜ 13.15｜ 4.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 40412.35｜ 13161.74｜ 32.57｜ 56.49｜
｜国外销售 ｜ 31131.79｜ 13516.84｜ 43.42｜ 43.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自营 ｜ 71544.13｜ 26678.57｜ 37.29｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承制造业 ｜ 33955.83｜ 13437.73｜ 39.57｜ 94.73｜
｜其他业务 ｜ 1888.54｜ 201.09｜ 10.65｜ 5.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承产品 ｜ 31524.93｜ 12508.78｜ 39.68｜ 87.95｜
｜滚动体 ｜ 2430.90｜ 928.94｜ 38.21｜ 6.78｜
｜其他业务收入 ｜ 1888.54｜ 201.09｜ 10.65｜ 5.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 19105.53｜ 6237.49｜ 32.65｜ 53.30｜
｜国外销售 ｜ 16738.84｜ 7401.32｜ 44.22｜ 46.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承制造业 ｜ 60492.10｜ 23078.57｜ 38.15｜ 95.06｜
｜其他业务 ｜ 3145.23｜ 260.34｜ 8.28｜ 4.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承产品 ｜ 56691.84｜ 21328.29｜ 37.62｜ 89.09｜
｜滚动体 ｜ 3800.26｜ 1750.27｜ 46.06｜ 5.97｜
｜其他业务收入 ｜ 3145.23｜ 260.34｜ 8.28｜ 4.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 36694.83｜ 12108.59｜ 33.00｜ 57.66｜
｜国外销售 ｜ 26942.50｜ 11230.31｜ 41.68｜ 42.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
（一）商业模式
公司系深耕滚针轴承行业的创新型实体制造业企业，主营业务为滚针轴承及滚动体
的研发、生产及销售。公司前身苏州轴承厂，最早成立于1958年，成立60余年以来
，一直专注于滚针轴承行业，拥有丰富的制造经验和深厚的技术积累。
公司在上世纪六十年代初，即生产出了我国第一支滚针和第一套滚针轴承，七十年
代主持起草了我国第一部滚针轴承行业标准，八十年代注册“中华”商标，公司于
2008年被认定为国家高新技术企业并维持至今,是国家级专精特新“小巨人”企业
、北京证券交易所首批上市企业。
公司秉承“造轴承精品，扬中华品牌”的使命，坚持走“专、精、特、新”的发展
道路，以技术创新为核心，通过持续不断地引进、消化、吸收和再创新，公司已成
为国内滚针轴承领域品种最多、规格最全的专业制造商之一，为滚针轴承行业的头
部企业。
公司生产的各类轴承系列产品广泛应用于汽车的转向系统、制动系统、扭矩管理系
统、新能源电驱系统、智能座椅系统、发动机、变速箱和空调压缩机等重要总成，
同时还应用于工业自动化、高端装备、机器人、工程机械、减速机、液压传动系统
、电动工具、纺机、农林机械、航空航天、国防工业等领域。
公司通过直销开拓业务，建立了长期、稳定、畅通的销售渠道，公司依托于先进的
研发技术能力，持续在新的应用领域和市场中寻求拓展，在多个具有高成长潜力的
行业中进行了战略布局，通过为不同客户群体提供满足其需求的高品质滚针轴承系
列产品，不仅满足了市场多样化的需求，还提供了完善的技术支撑和售后服务，为
客户不断创造可持续价值。从中获取收入及利润。滚针轴承及滚动体的销售是主要
收入来源。
报告期内，公司商业模式未发生重大变化，未对公司的经营情况产生影响。
（二）核心竞争力
1、技术与研发优势
公司坚持自主创新，注重引进消化吸收，具有较强的产品研发能力和丰富的产品制
造经验，公司在掌握轴承制造及相关加工工艺核心技术和多项知识产权的基础上，
通过设计和研发不同产品以满足客户的不同需求，以引领市场需求为牵引进行技术
创新，发展新质生产力，关注行业发展的前沿技术，结合业务拓展和市场需求进行
前瞻性的研究，已在航空航天、机器人等领域取得了技术突破，未来将继续加大在
这些领域的研发力度，以保持技术领先优势。公司还拥有一支从设计开发到制造的
非标团队，研制过程中形成了多项专利。
公司具有完善的自主研发体系，拥有“国家高新技术企业”、“国家级博士后科研
工作站”、“中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书”、“江苏省高性能精
密滚动轴承工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”和“江苏省重点企业研
发机构”等平台和资质。2025年上半年，“新能源汽车电驱系统用圆柱滚子轴承的
研发”总体技术水平达到国内领先、国际先进，通过江苏省机械工业协会科技成果
鉴定。截至2025年6月30日，公司共拥有专利68项，其中发明专利12项，实用新型
专利56项。同时，公司积极参与国家与行业标准的制定，主持编制、修订国家及行
业标准11项，参与编制、修订国家及行业标准18项。公司应邀参加第三届全国先进
技术成果转化大会。
2、质量与品牌优势
公司秉持“将零缺陷且具竞争力的产品和服务准时送达客户”的质量理念，通过了
IATF16949：2016质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全
管理体系和EN9100:2018航空航天质量管理体系认证、价值链各环节均在管理体系
下有效运行。产品质量持续多年稳定在较高水平并获得客户的认可，公司获得“江
苏质量信用AAA奖牌”，并获评“苏州市质量奖”。公司通过了CNAS国家实验室认
证，2025年上半年顺利通过了Nadcap热处理认证。
公司以“造轴承精品，扬中华品牌”为使命，坚持以管理创新、技术创新推进产品
结构、用户结构调整，与众多国内外知名企业建立了合作关系，以优质的产品和服
务挺进全球中高端轴承配套市常“中华”品牌先后被认定为苏州名牌产品、江苏名
牌产品、江苏省著名商标，“SZZH”、“SBFCN”商标获得了马德里国际注册。冲
压外圈滚针轴承获“苏州制造”品牌认证证书、“江苏精品”认证证书，“向心滚
针和保持架组件”获“江苏精品”认证，滚针轴承荣获“江苏省机械行业优秀品牌
奖”，“中华牌”获“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌（2023—2025年度）
”证书，公司首批入寻恒生A股专精特新50指数”，2025年上半年，公司首批入寻
北证专精特新指数”，荣获2024年度“上市公司投资者关系管理最佳实践”及第十
六届上市公司投资者关系管理天马奖，进一步提升了品牌影响力和资本市场知名度
。
3、客户优势
公司致力于成为国际优秀的滚针轴承、圆柱滚子轴承供应商。经过多年的发展，凭
借逐步提升的管理水平、稳定且优质的产品质量，以及与客户项目同步研发的专业
能力，已与博世、博格华纳、采埃孚、中国航空工业集团、华域汽车、耐世特汽车
、麦格纳、蒂森克虏伯、吉凯恩和安道拓等一批国内外知名企业建立了持续稳定的
配套关系，成为多家跨国公司的全球供应商，国际知名度和品牌竞争力不断提升。
4、营销网络优势
公司在汽车转向、传动、制动和电驱等领域，已建立起自身的竞争优势，成为跨国
公司的全球供应商。在工业自动化、高端装备、机器人、轨道交通、工程机械、减
速机、液压传动系统、电动工具、纺机、农林机械、航空航天、国防工业等诸多领
域，也抓装中国制造2025”、“一带一路”、“军民融合”、“产业链安全可控”
等国家战略带来的市场和行业机会在深耕拓展。
公司将继续推进“国内国际双轮驱动”战略，重点布局航空航天、国防工业、机器
人、低空经济、高端装备等高潜力领域。公司已在德国设立全资子公司，进一步提
升境外知名度及国际竞争力。公司将加快国际化发展进程，更好地响应全球客户的
需求，满足客户本地化服务的要求。通过国际化战略，快速开发新客户、新项目，
逐步成为更多全球百强企业的供应商，公司的营销网络优势将进一步显现。
5、管理优势
公司作为滚针轴承及滚动体的专业设计与制造公司，不断优化管理体系，引入了CR
M客户关系管理系统、PLM项目开发管理系统、ERP财务与供应链管理系统、MES生产
现场与质量管理系统和WMS物流条码管理系统等。各车间实行阿米巴独立核算模式
，通过智能化和数字化转型提升生产效率，推行更细化的全面预算管理和降本增效
。5G全连接项目完成，实现全公司内5G专网覆盖，金蝶“云星空”管理系统加快落
地，公司的管理层大多具有二十余年的轴承行业从业经验，从而能够更好的将严格
规范的管理落实到生产经营的各个环节。
报告期内，公司核心管理团队和关键技术人员等未发生重大变动。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
2025年上半年，公司面临国际市场剧烈震荡，大国博弈、地区冲突和关税冲击等
多重挑战，公司经营层迅速调整经营策略，以适应市场的快速变化，持续优化经营
管理，继续推进“国内国际双轮驱动”战略，发力国内自主品牌业务，挖掘自主可
控和国产替代业务，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细化管理理念，同时充分发挥技
术优势，持续开展技术创新，积极推进智能化改造和数字化转型，多措并举提高管
理效率和经营利润率，经济效益显著提升。
1、报告期内，公司实现营业收入35,725.93万元，比上年同期减少118.45万元，
下降0.33%，基本持平，其主要原因系公司本报告期受国际市场剧烈震荡，大国博
弈、地区冲突和关税冲击等多重挑战的影响所致。
2、报告期内，公司实现营业成本22,345.38万元，比上年同期增加139.82万元，
增长0.63%。营业成本略高于营业收入增幅，主要原因系公司海外业务毛利率高于
国内业务毛利率，而海外出口业务下降，整体拉低公司毛利率水平，尽管公司一直
在持续实施全面预算管理，强化成本管控，同时积极推进智能化改造和数字化转型
，以降低单位产品生产成本，但这些努力最终未能完全抵消海外出口下降的影响，
导致营业成本同比略有上升。
3、报告期内，公司实现净利润8,256.03万元，比上年同期增加855.38万元，增长
11.56%。其主要原因系公司本报告期继续推进“国内国际双轮驱动”战略，发力国
内自主品牌业务，挖掘自主可控和国产替代业务，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细
化管理理念，同时充分发挥技术优势，持续开展技术创新，积极推进智能化改造和
数字化转型，多措并举提高管理效率和经营利润率及受汇率波动影响，汇兑收益大
幅增长所致。
4、报告期内，公司实现经营活动产生的现金流量净额9,332.23万元，比上年同期
增加1,796.24万元，增长23.84%。其主要原因系公司本报告期销售商品、提供劳务
收到的现金比上年同期增加859.19万元及收到的政府补助比上年同期增加624.04万
元等因素影响所致。
（二）行业情况
2025年是“十四五”规划的收官之年。今年以来，全球安全形势严峻复杂，地缘
政治冲突多点爆发。美国实施单边贸易保护主义措施，对全球经贸形势和供应链的
冲击持续加码，后续其关税政策仍存在很强的不确定性。这些因素相互叠加，对机
械工业的外贸构成了多重复杂影响。
国家统计局数据显示，一季度机械工业经济运行开局良好、态势积极，二季度受
美国关税政策等外部因素扰动，行业运行有所波动但总体保持稳定、展现韧性。在
存量政策与新一轮“两新”政策加力扩围叠加效应下，国内市场需求改善，带动机
械工业产销形势整体好于上年。汽车产销稳定增长。
上半年汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%
。新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。
加工装备延续增势，智能升级趋势明显。金属切削机床、金属成形机床和工业机器
人产量分别增长13.5%、10.4%和35.6%，工业自动化控制系统快速增长。工程机械
市场总体趋稳。上半年挖掘机累计销售12.1万台，同比增长16.8%，其中国内销量
同比增长22.9%。
机械工业的几大行业是轴承工业的下游市场，直接影响着轴承市场的走向和企业
的盈利状况。2025年上半年，中国轴承行业整体保持稳定增长态势，在技术创新、
市场拓展和产业升级方面取得了显著进展。汽车轴承市场规模超2000亿元，占轴承
行业总规模40%以上；机器人关节轴承需求快速增长。高端化、智能化、绿色化成
为行业发展的主要趋势，轴承制造企业正加快向精密化、轻量化、长寿命方向发展
。纳入中国轴承行业协会数据统计的147家主要企业生产轴承45.97亿套，轴承销售
量46.77亿套，产销率为101.75%，产量和销量同比分别为增长7.4%和增长4.99%；
完成主营业务收入616.62亿元，同比增长7.17%。147家企业完成轴承业务收入491.
35亿元，同比增长9.75%；完成利润总额56.12亿元，同比增长34.35%，利润总额较
去年相比增长的企业占59.86%，利润总额同比下降企业占37.41%，持平4家。
今年以来，机械工业价格形势依然严峻，3月至5月出厂价格降幅始终在2.1%，6月
份降幅为2%，已连续29个月同比下降。应收账款规模加大、回收期拉长，截至6月
末，机械工业应收账款总额达9.3万亿元，同比增长9.4%，应收账款平均回收期为1
05.3天，比全国工业长35.5天。专项调查显示，上半年53.4%的企业应收账款总额
同比增长，42.5%的企业逾期应收账款同比增加，39.9%的企业应收票据总额同比增
长。二季度以来国外采购商订货更加谨慎，企业接单也面临关税扰动和汇率波动的
多重风险。受多重因素影响，市场需求出现波动，回稳态势仍需巩固。
展望下半年，机械工业仍面临不少风险挑战，内需不足、外需不稳。从外部看，
国际环境总体趋紧，地缘政治冲突频发，关税博弈加剧，贸易不确定性加大。从国
内看，市场出现波动、有效需求不足、外贸出口承压，部分产业结构性矛盾凸显，
价格内卷压缩利润空间，账款回收难加大经营压力。同时宏观政策和产业政策持续
加码加力。国家层面持续释放利好于机械工业的政策和措施，“两新”政策扩围提
质、高质量推动“两重”建设，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外
贸。近期工业和信息化部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，
着力提升优质供给能力，优化行业发展环境，推动行业实现质的有效提升和量的合
理增长。机械工业实现高质量发展的确定性不断增强。
综合判断，预计下半年机械工业经济运行将延续稳中向好的总体态势，而机械工
业的总体态势也将为轴承工业的发展带来积极的影响。
注：数据来源于中国轴承行业网。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
市场竞争加剧的风险
重大风险事项描述:目前，中国滚针轴承市场的竞争格局进一步加剧，既有国际知
名轴承制造商德国舍弗勒集团旗下的INA、美国的铁姆肯（TIMKEN）、日本的恩斯
克（NSK）等持续开拓中国市场，也有轴承行业大类其他优秀企业挟资本、技术优
势切入滚针轴承行业，加之既有的存量企业，滚针轴承市场呈现“百舸争流”的态
势。在市场竞争中，若公司未来不能在工艺技术创新、产品成本控制、售后服务等
方面保持相对优势，公司面临的竞争风险也将进一步加大。应对措施:（1）系统推
进科技创新，巩固和提升与核心客户的同步研发能力，着眼于技术前沿和市场前瞻
，掌握核心技术，开发更多高精度、高转速、长寿命的轴承产品。（2）巩固既有
配套市场优势，积极争取核心客户新项目和高端产品订单；关注市场新动向，推进
下游应用领域多元化，在扩大新能源汽车、航空航天配套市场影响力的同时，持续
发力工业自动化、机器人、低空经济等行业。（3）积极应对美国关税政策，拓展
非美出口市场，利用德国子公司平台开发欧洲客户。重点开发东南亚及东亚市场，
增加日本、韩国的市场份额。（4）持续丰富质量管控方式方法，满足甚至超越客
户的期望，增强客户黏性。（5）继续强化品牌建设，继续推进“国内国际双轮驱
动”战略。
应收账款发生坏账的风险
重大风险事项描述:公司经营规模将持续扩大，经营效益持续提升，应收账款也相
应增大，2025年6月末公司应收账款净值为17,092.81万元，占同期营业收入的47.8
4%。因下游汽车行业竞争加剧，应收账款账期有所延长。虽然目前公司绝大多数应
收账款账龄为一年以内，且公司主要客户资金实力较强、信用较好、资金回收有保
障，然一旦出现应收账款不能按期收回或无法收回发生坏账的情况，将对公司的资
金使用效率和经营绩效产生不利影响。应对措施:（1）制定合理的信用政策：主要
对客户规模、运行情况、资金回款记录等情况、操作的规范性和合作年限等项目进
行评估，确定客户信用等级，进行A、B、C分类，分别确定信用标准、信用条件、
信用额度和收账政策。（2）严格按信用管理制度执行，组织专人对每一个A、B类
客户的付款周期进行明确，对照帐期逐月检查，并列出回款脱期客户的清单，分析
原因，制定下一步对策措施。对C类经常性拖延付款或无原因不付款的客户采取款
到发货或不予发货，确保货款安全。（3）严格按公司制度执行，明确客户的赊销
和寄售等客户运作审批规定，加强客户收货回单的控制，确认操作清单，对照清单
每个月进行跟踪检查，由业务人员与客户进行对帐。如遇客户操作情况更改则需履
行严格的内部审批手续。（4）充分利用CRM客户关系管理系统，及时跟踪收货确认
和回款情况。
国际贸易争端带来的风险
重大风险事项描述:近年来，国际政治纷争和军事冲突多点爆发，世界经济和国际
贸易增长动能不足。贸易保护主义盛行，发达经济体对供应链多元化诉求提升，美
国发起的关税争端进一步加剧了国际贸易的不稳定性，尤其是对出口美国轴承产品
产生直接影响。公司2025年1-6月主营业务收入中，外销收入占比为45.18%。若国
际贸易争端持续发酵，对美出口关税继续高涨，将影响公司未来利润增长及盈利质
量。应对措施:（1）积极拓展东南亚等新兴市场，缓解因欧美市场贸易壁垒带来的
影响。（2）利用国内市场规模优势，加强渠道拓展，将部分出口业务转向国内，
平衡内外销比例。（3）发挥德国子公司桥头堡优势，发掘欧洲多样化配套机遇，
提升欧洲市场份额。（4）加大研发投入，突破核心技术，提高产品附加值和差异
化程度，减少对低成本竞争的依赖，开发高科技、高附加值的轴承产品。
主要原材料价格波动的风险
重大风险事项描述:报告期内，公司产品中直接材料成本占生产成本的比重较大。
公司所用的直接材料主要是钢材和钢制品，钢材价格的波动性给公司成本控制带来
一定经营压力。如果未来钢材价格持续大幅波动将直接影响公司的生产成本，对公
司的盈利水平和经营业绩带来影响。应对措施:（1）及时了解市场行情，采取预定
和锁单等措施，保障材料价格的基本稳定，减少短期波动影响。（2）加快推进国
产化材料的开发和应用，对冲原材料价格波动给公司带来的风险。（3）积极探索
新工艺，提高现有材料的利用效率，降低单产耗用，从而节约成本。（4）加强预
算管理，严格控制采购数量，动态调整库存，提高原材料周转率以降低价格波动引
起的风险。（5）拓展多元化采购渠道，避免依赖单一供应商，增强议价能力。（6
）积极与客户沟通，协商以量换价，调整转移一部分压力。
汇率波动风险
重大风险事项描述:公司与境外客户的销售主要以美元或欧元结算，账面存在一定
金额的外币货币资金和应收账款余额。美元及欧元汇率的波动具有不确定性。若未
来人民币升值，公司不能采取有效措施规避风险，将直接影响到公司出口产品的销
售价格以及汇兑损益，从而对公司产品的市场竞争力以及利润产生一定的影响。应
对措施:（1）随时密切关注国际外汇市场美元和欧元货币汇率的变化动态，增强对
汇率变动的敏感性。（2）营销部门对外币的结算尽可能改为人民币结算。（3）在
销售合同中约定互相能接受的风险比例。（4）财务部门尝试使用金融衍生产品来
降低汇兑风险。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜苏州联利精密制造有限公司 ｜ 3000.00｜ 330.54｜ 4746.69｜
｜SUZHOU BEARING GmbH ｜ 20.00｜ -7.77｜ 198.97｜
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