☆经营分析☆ ◇920158 长江能科 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
能源化工专用设备的研发、设计、制造和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电脱盐、电脱水设备 ｜ 8830.04｜ 4747.01｜ 53.76｜ 70.04｜
｜其他能源化工设备 ｜ 3374.22｜ 1158.94｜ 34.35｜ 26.76｜
｜助剂产品及技术服务 ｜ 311.48｜ 152.23｜ 48.87｜ 2.47｜
｜其他业务 ｜ 91.24｜ 24.51｜ 26.86｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 9902.79｜ 4121.63｜ 41.62｜ 78.55｜
｜境外销售 ｜ 2704.18｜ 1961.06｜ 72.52｜ 21.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电脱盐、电脱水设备 ｜ 917.09｜ 579.83｜ 63.23｜ 62.33｜
｜能源化工设备 ｜ 371.90｜ 144.72｜ 38.91｜ 25.28｜
｜助剂产品及技术服务 ｜ 135.60｜ 66.45｜ 49.00｜ 9.22｜
｜其他业务 ｜ 46.70｜ 13.59｜ 29.11｜ 3.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电脱设备 ｜ 20219.74｜ 9340.63｜ 46.20｜ 32.30｜
｜成套电脱设备 ｜ 17453.17｜ 7006.79｜ 40.15｜ 27.88｜
｜其他能源化工设备 ｜ 9766.45｜ 2973.78｜ 30.45｜ 15.60｜
｜存储设备 ｜ 4732.45｜ 1386.16｜ 29.29｜ 7.56｜
｜电脱设备部件 ｜ 2766.57｜ 2333.83｜ 84.36｜ 4.42｜
｜其他设备 ｜ 2251.57｜ 1032.59｜ 45.86｜ 3.60｜
｜分离设备 ｜ 2002.58｜ 580.21｜ 28.97｜ 3.20｜
｜助剂及技术服务 ｜ 1217.22｜ 532.54｜ 43.75｜ 1.94｜
｜换热设备 ｜ 779.85｜ -25.17｜ -3.23｜ 1.25｜
｜技术服务 ｜ 748.37｜ --｜ -｜ 1.20｜
｜助剂产品 ｜ 468.86｜ --｜ -｜ 0.75｜
｜其他业务 ｜ 194.81｜ 60.24｜ 30.92｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 30030.07｜ --｜ -｜ 48.89｜
｜华北地区 ｜ 15672.22｜ --｜ -｜ 25.51｜
｜境内-其他地区 ｜ 5722.18｜ --｜ -｜ 9.32｜
｜华东地区 ｜ 4728.12｜ --｜ -｜ 7.70｜
｜东北地区 ｜ 2968.91｜ --｜ -｜ 4.83｜
｜境外销售 ｜ 1173.35｜ --｜ -｜ 1.91｜
｜华南地区 ｜ 938.64｜ --｜ -｜ 1.53｜
｜其他业务 ｜ 194.81｜ 60.24｜ 30.92｜ 0.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电脱盐、电脱水设备 ｜ 12791.55｜ 6551.53｜ 51.22｜ 64.46｜
｜能源化工设备 ｜ 5889.14｜ 1648.29｜ 27.99｜ 29.68｜
｜助剂产品及技术服务 ｜ 1024.60｜ 428.50｜ 41.82｜ 5.16｜
｜其他业务 ｜ 139.29｜ 38.36｜ 27.54｜ 0.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司专注于能源化工专用设备的研发、设计、制造和销售，根据客户需求提供定制
化产品与服务获取收入和利润，产品广泛应用于能源化工领域。公司凭借技术积累
、行业经验、专业人才等方面的优势，形成了较强的核心竞争力，具备良好的持续
经营能力。
1、采购模式
公司根据项目订单及生产任务采取以销定产、按产定采的采购模式。公司采取询比
价等方式对供应商的价格、质量、交货期、技术指标和生产状况等方面进行综合分
析来确定最佳潜在供应商。根据不同项目的需求，公司采购的原材料主要包括钢材
、锻材类、部件类等。公司建立了《采购管理制度》和《供应商管理制度》，对采
购业务流程及供应商的开发、选择、评价、监督、档案以及供应商名册等进行管理
。
2、生产模式
公司采取以销定产的生产模式。公司根据与客户签署的技术协议及客户需求编写绘
制设备制造图并由生产部完成下料、成型、焊接、热处理、整体组装、压力试验、
外观处理等制造环节，质量部负责各环节的品质检验。基于提高生产效率、缓解公
司产能和场地紧张、保证客户交货期等因素考虑，公司将部分生产工序等通过外协
、劳务外包的方式来完成。
3、销售模式
公司采取直销的销售模式，通过主动拜访潜在客户、参与招投标等方式获取项目信
息，与客户签订订单式合同后达成合作。公司根据订单进行技术文件制作并安排生
产，产品生产检验合格后按照合同约定交付期及客户要求进行发货。对于海外业务
，公司部分通过代理获取订单，公司获得了阿联酋阿布扎比国家石油公司、科威特
原油公司、卡塔尔能源公司、巴西国家石油公司、墨西哥国家石油公司、意大利油
服集团塞班公司（Saipem）和英国派特法石油工程公司（Petrofac）等合格供应商
资格，同时取得了ASME等国际资质认证，不断拓展海外业务。
4、研发模式
公司坚持自主技术创新，专注市场调研分析，聚焦客户需求，建立了“机构健全、
责任明确、流程清晰、研发高效”的较为完善和规范的技术研发管理体系。公司根
据市场调研以及生产过程中遇到的难题和前瞻性技术等提出立项申请，并对技术方
案的可行性进行分析开展后续研发工作。
本报告期内，公司商业模式未发生重大变化。报告期后至本报告披露日，公司的商
业模式未发生重大变化。
（二）行业情况
1、公司行业分类及确定依据
公司主营业务为能源化工专用设备的研发、设计和制造，主要产品包括电脱设备、
分离设备、换热设备、存储设备、固碳设备、氢能设备等能源化工专用设备。根据
《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），公司所处行业为“C35专用设备制造
业/C359环保、邮政、社会公共服务及其他专用设备制造/C3599其他专用设备制造
”。
2、行业技术的发展趋势
公司产品的下游行业例如石油及天然气行业、化工行业、新能源行业等经历了大规
模扩张和产业技术变革，带动了能源化工专用设备制造业在市场规模、技术水平等
全方位的提升，并由最开始的传统设备制造，渐渐向模块化、一体化、高效节能、
绿色低碳及新能源设备技术发展。
（1）产品高效化、节能化、绿色发展
“双碳”背景下，我国颁布一系列针对节能减排技术和装备的支持政策，旨在促进
产业技术创新升级。随着石油化工、海洋工程以及新能源等下游行业节能减排力度
的不断加强，高效能源化工装备以及新能源装备将会拥有更大的市常
（2）产品大型化、模块化、集成化
“十四五”期间我国石化产业发展对能源化工装备需求持续增长。按照国家《石化
产业布局方案》，我国炼油能力2025年将突破9亿吨/年，乙烯能力将突破400万吨/
年；按照国家能源局《关于有序推进煤制油示范项目建设的指导意见》，2025年规
划建成煤制油规模将超过6,000万吨/年。国家提出炼油化工装备今后向大型化发展
，而且更新改造步伐加快，产业升级提速、行业兼并重组、企业出城进园、大规模
搬迁转移项目、新兴化工产业崛起以及装置大型化趋势，均对能源化工装备需求大
幅增长。我国炼油行业正开展“减油增化”的结构调整，实现炼化一体化，积极发
展高端炼化产品，实现石油和石化装备科技创新转型升级。
同时，由于行业技术水平、生产工艺和性能要求的不断提高，以及全球化趋势的加
强，下游行业规模效应更加明显，对设备的集成化要求也越来越高。为了有效控制
采购管理成本，下游企业也倾向于选择大型化、模块化的专用设备。
（3）产品智能化、数字化、信息化
随着智能化和信息化技术的普及，下游客户对设备智能化、数字化功能的需求增加
。通过设备的技术升级实现生产制造的远程监控，从而快速发现并解决问题，已成
为能源化工专用设备的发展方向之一。
国家能源局发布的《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》提出，要推
动能源装备智能感知与智能终端技术突破。加快能源装备智能传感与量测技术研发
，提升面向海量终端的多传感协同感知、数据实时采集和精准计量监测水平。推动
先进定位与授时技术在能源装备感知终端的集成应用，加快相关终端产品研发。因
此，智能化、数字化设备等将成为未来发展趋势。
3、影响行业发展的有利因素
能源化工行业是支撑国民经济发展的支柱产业之一，维护能源可持续发展是全球能
源行业的重大关切。2024年11月，我国出台《中华人民共和国能源法》，以立法的
形式推进实现双碳目标，贯彻能源安全新战略，促进能源高质量发展，推动绿色低
碳转型。该法规第二十九条明确指出“国家采取多种措施，加大石油、天然气资源
勘探开发力度，增强石油、天然气国内供应保障能力。石油、天然气开发坚持陆上
与海上并重，鼓励规模化开发致密油气、页岩油、页岩气、煤层气等非常规油气资
源。国家优化石油加工转换产业布局和结构，鼓励采用先进、集约的加工转换方式
。”《2030年前碳达峰行动方案》《石化化工重点行业严格能效约束推动节能降碳
行动方案（2021-2025年）》《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指
导意见》《2025年能源工作指导意见》等政策的实施，不仅推动能源化工专用设备
行业的快速发展，同时也为行业参与者指引了战略规划和业务发展方向，推动石油
化工等行业开展节能降碳改造，推广节能低碳技术装备，提高能源资源利用效率。
公司产品有助于能源化工行业降低能耗、减少碳排放，向低碳、绿色、智能化方向
发展。此外，公司新研发的固碳设备以及氢能设备均会受到上述政策的有利影响。
在上述政策支持和能源化工设备升级、低碳、智能化需求增加的背景下，公司国内
业务有望稳定增长。
海外政策方面，《2025年能源工作指导意见》指出要加强与重点国家和地区的常规
和非常规油气合作。2024年3月，政府工作报告指出，抓好支持高质量共建“一带
一路”八项行动的落实落地。2023年5月，“中国-中亚峰会”西安宣言提到，建立
中国-中亚能源发展伙伴关系，扩大能源全产业链合作，进一步拓展石油、天然气
、煤炭等传统能源领域合作。公司重要客户积极参与“一带一路”沿线国家油气开
采及炼化工程项目，为公司拓展海外市场创造机会。公司已与哈萨克斯坦、吉尔吉
斯斯坦、伊拉克、约旦等国家项目进行密切业务合作，未来随着“一带一路”能源
合作的深化，公司海外业务有望持续受益。
二、公司面临的重大风险分析
宏观经济及下游行业周期波动风险
公司专注于能源化工专用设备的设计、研发、制造和服务，主要产品包括电脱设备
、分离设备、换热设备、存储设备、固碳设备、氢能设备等能源化工专用设备以及
助剂和技术服务，广泛应用于油气工程、炼油化工、海洋工程、清洁能源等领域。
公司所在油气工程、炼油化工领域属于国民经济的基础工业，其发展受宏观经济周
期波动、宏观经济增速和下游客户新增投资规模等因素的影响较大。未来若宏观经
济增速波动、产业政策收紧或发生其他重大不利变化，将影响下游客户的投资意愿
以及对公司产品的需求，从而对公司的持续盈利能力和经营业绩带来不利影响。
毛利率波动风险
公司主要产品系非标设备，不同产品、不同订单毛利率本身存在一定的差异。公司
毛利率受市场竞争状况、销售价格、原材料价格、产品结构等多重因素影响，若未
来公司主要产品销售价格下降、主要材料价格大幅上升或是产品结构出现不利变化
，公司毛利率面临下降的风险，进而对公司盈利能力产生不利影响。
主要客户相对集中的风险
公司存在客户集中度高的风险，主要系：一方面，公司下游行业主要为资源密集型
和资金密集型的能源化工行业，主要经营者为大型央企、大型民营企业，包括中国
石油、中国石化、中国海油等，下游行业自身集中度较高；另一方面，公司产品主
要应用于油气工程、炼油化工、海洋工程等领域，该等领域单个建设项目投资金额
较高，其相应采购的电脱设备等能源化工设备金额高，而发行人业务处于成长期，
经营规模相对小，易受客户单个项目投资规模高的影响，导致发行人客户集中度高
。若公司下游行业景气度下降，主要客户经营情况出现重大不利变化，可能导致公
司订单承接量萎缩或应收账款不能及时收回，进而对公司生产经营造成不利影响。
原材料价格波动风险
公司产品所需的主要原材料为钢材、锻材类等。受到宏观经济周期、市场需求等因
素的影响，报告期内主要原材料价格存在一定的波动。公司主要原材料在成本中占
有较大的比重，如果主要原材料价格未来持续大幅上涨，或者公司产品售价未能随
着原材料成本变动作相应调整，公司成本将显著增加，导致毛利率下滑，进而对公
司盈利能力产生不利影响。
新产品研发及销售不及预期的风险
公司计划利用部分发行募集资金投资建设研发中心项目，以加强产品研发和持续创
新能力。如果公司新技术、新产品的研发成果不达预期或直接研发失败；或者公司
在新技术、新产品的研发方向选择、技术创新机制和人才梯队建设等方面未能很好
地适应产品研发和技术创新的需要，将对公司的竞争优势和经营业绩造成不利影响
。
期后业绩下滑风险
受到客户项目投产进度波动的影响，发行人2024年度营业收入相比2023年小幅下降
9.77%。公司业绩受到其他能源化工设备和电脱设备海外业务拓展的影响，通过与
中国石油、中国石化、中国海油等客户的合作，报告期内公司来自境外终端使用客
户的收入占比整体呈现增长趋势。截止2024年末，公司在手订单中直接与境外客户
签署的合同金额含税为1.96亿元，若未来国际地缘形势出现不稳定的情形，导致上
述境外客户订单不能按时交付，将会对公司未来业绩产生不利影响。此外，公司业
绩受到行业周期性波动的影响。公司产品平均替换周期为10-15年，部分行业下游
客户的需求变动也存在一定周期性。如果未来下游客户行业出现周期性波动，主要
客户需求发生较大变化，公司不能及时响应市场变化，精准调整产品结构与业务方
向，将导致公司未来经营业绩不如预期，存在业绩下滑的风险。
关联交易风险
公司主要向关联方沈阳特达采购变压器，未来若沈阳特达因产能不足或其他原因不
能继续为公司提供变压器，且公司未能及时找到替代供应商或自行生产，预计会对
公司生产经营造成不利影响。公司预计未来仍将与沈阳特达存在一定的关联交易，
若公司无法根据《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《关联交
易管理制度》等规章制度严格履行关联交易相关的内部控制程序、保持关联交易价
格的公允，则可能会出现关联方利用关联交易损害公司及中小股东利益的风险，并
对公司的独立性产生一定的不利影响。
实际控制人控制不当风险
公司实际控制人刘建春、刘家诚系父子关系,能对公司的发展战略、生产经营、利
润分配决策等实施重大影响。如果公司实际控制人利用其实际控制人地位和长期以
来形成的对公司的影响力，通过行使表决权对公司的经营管理、对外投资等重大事
项实施不当控制，存在损害公司和其他中小股东利益的风险。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期新增“期后业绩下滑风险、关联交易风险、实际控制人控制不当风险”。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-08-15
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江苏三星化工有限公司 ｜ 1000.00｜ -3.05｜ 990.33｜
｜长星能源科技发展(南京)有限｜ 100.00｜ 12.18｜ 26.60｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏三星能源装备有限公司 ｜ 16439.61｜ 371.45｜ 19775.85｜
｜SANTACC (HONG KONG) LIMITE｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜D ｜ ｜ ｜ ｜
｜长江(扬中)电脱盐设备有限公｜ 100.00｜ 216.72｜ 621.57｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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