☆经营分析☆ ◇688287 *ST观典 更新日期：2026-03-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
飞行服务与数据处理、无人飞行系统及智能防务装备的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜飞行服务与数据处理服务业｜ 702.28｜ -173.77｜-24.74｜ 69.91｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜非致命装备销售业务 ｜ 236.77｜ -80.56｜-34.02｜ 23.57｜
｜无人飞行系统及装备销售业｜ 65.47｜ -365.35｜-558.0｜ 6.52｜
｜务 ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜房产租赁收入 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空装备制造及相关服务 ｜ 7672.51｜ -1866.31｜-24.32｜ 84.83｜
｜非致命性武器 ｜ 1280.02｜ 507.18｜ 39.62｜ 14.15｜
｜其他业务 ｜ 45.85｜ -77.62｜-169.3｜ 0.51｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜其他服务 ｜ 28.14｜ 17.60｜ 62.54｜ 0.31｜
｜飞行培训 ｜ 17.71｜ -51.72｜-292.0｜ 0.20｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
｜房产租赁收入 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无人机系统及装备销售 ｜ 3925.01｜ 1697.34｜ 43.24｜ 43.40｜
｜无人机飞行服务与数据处理｜ 3747.50｜ -3563.64｜-95.09｜ 41.44｜
｜制暴器及防务装备销售 ｜ 1280.02｜ 507.18｜ 39.62｜ 14.15｜
｜其他业务 ｜ 45.85｜ -77.62｜-169.3｜ 0.51｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜其他服务 ｜ 28.14｜ 17.60｜ 62.54｜ 0.31｜
｜飞行培训 ｜ 17.71｜ -51.72｜-292.0｜ 0.20｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
｜房产租赁收入 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 8952.54｜ -1359.12｜-15.18｜ 99.49｜
｜其他业务 ｜ 45.85｜ -77.62｜-169.3｜ 0.51｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 8117.67｜ -1713.79｜-21.11｜ 90.21｜
｜经销模式 ｜ 834.87｜ 354.67｜ 42.48｜ 9.28｜
｜其他业务 ｜ 45.85｜ -77.62｜-169.3｜ 0.51｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无人机飞行服务与数据处理｜ 3329.48｜ -46.85｜ -1.41｜ 58.08｜
｜无人机系统及智能防务装备｜ 1990.96｜ 1102.70｜ 55.39｜ 34.73｜
｜销售 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜制暴器产品销售 ｜ 394.46｜ 238.67｜ 60.51｜ 6.88｜
｜其他业务 ｜ 17.38｜ -74.73｜-429.9｜ 0.30｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空装备制造及相关服务 ｜ 19764.21｜ 7013.33｜ 35.48｜ 93.18｜
｜非致命性武器 ｜ 1370.86｜ 824.87｜ 60.17｜ 6.46｜
｜其他业务 ｜ 75.27｜ 31.76｜ 42.20｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无人机系统及智能防务装备｜ 12909.45｜ 5398.14｜ 41.82｜ 60.86｜
｜无人机飞行服务与数据处理｜ 6854.76｜ 1623.06｜ 23.68｜ 32.32｜
｜制暴器产品销售 ｜ 1370.86｜ 816.99｜ 59.60｜ 6.46｜
｜其他业务 ｜ 75.27｜ 31.76｜ 42.20｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 21135.07｜ 7838.19｜ 37.09｜ 99.65｜
｜其他业务 ｜ 75.27｜ 31.76｜ 42.20｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 20329.54｜ 7390.64｜ 36.35｜ 95.85｜
｜经销 ｜ 805.53｜ 447.55｜ 55.56｜ 3.80｜
｜其他业务 ｜ 75.27｜ 31.76｜ 42.20｜ 0.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
观典防务是国内领先的无人机禁毒服务供应商，也是国内最早从事无人机禁毒产品
研发与服务产业化的企业。公司的主营业务为飞行服务与数据处理、无人飞行系统
及智能防务装备的研发、生产与销售。
1、低空经济领域
（1）国家利好政策驱动产业发展
2021年2月，低空经济被写入《国家综合立体交通网规划纲要》；2023年底举行的
中央经济工作会议提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产
业”；2024年全国两会，“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎
”被写入政府工作报告；2025年政府工作报告再次强调要深入推进战略性新兴产业
融合集群发展，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低
空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。
低空经济具有产业链条长、横跨领域多的特点，主要包含了三大板块：一是基建及
监管，鼓励和支持低空飞行所需的基础设施建设，如起降点、通信导航设施等，以
完善低空飞行的硬件条件，同时通过制定相关标准和规范，加强飞行活动的监管和
培训，确保低空飞行的安全可控。
二是装备制造，即鼓励和支持低空经济领域的技术创新和研发，推动符合低空经济
特点的新技术、新装备的应用，提升低空经济产业的技术水平。三是行业应用，即
鼓励和支持低空飞行在各个领域的应用，如安防、农业、交通、环保等，通过政策
支持促进低空经济与相关产业或国家治理的融合发展。据中国民航局预测，到2025
年我国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。
（2）行业基本情况
低空经济作为国家打造的新增长引擎，将以政府为主导、企业为主体的方式持续推
进。
基建及监管板块，需在原有通航业态基础上，打造可融合无人机、eVTOL等飞行载
体的综合性的设施网、空联网、航路网及服务网，并加强对飞手等技术人员的标准
化培训。
装备制造板块，将根据上游的国家监管政策及下游的行业应用，不断推出新装备，
同时随着对飞行装备安全性能要求的提高，装备制造背后所涉及的科研、实验、测
试等支撑性细分领域也将被激发。
行业应用板块，以禁毒、测绘为代表的细分领域已较为成熟，以物流、应急救援为
代表的细分领域方兴未艾，以eVTOL、飞行汽车为代表的细分领域已隆重登常在国
家顶层统筹和低空开放的加持下，行业应用将进入快车道。
（3）行业进入壁垒
3.1）技术壁垒无人机行业是技术密集型产业，是多学科相互渗透、相互交叉形成
的高新技术领域。无人机的总体设计过程复杂，涉及学科广，技术壁垒高。
在产品方面，行业内企业需要掌握空气动力学、飞行力学、结构力学、材料与制造
、航空发动机、飞行管理与控制、导航与制导等多种学科知识和专业能力，并具备
一定的实验测试能力，才能为客户设计和提供性能优异的产品。依照航空产业发展
特点，无人机的研制还需要经过持续的验证与实战，不断沉淀数据、积累技术、持
续改进，才能保持产品的技术领先优势。
在服务方面，无人机下游应用要求服务提供商需具备数据分析处理能力。优秀的数
据分析处理能力不仅需要核心解译算法，更需要强大的数据库和人工智能技术作为
支撑，只有通过持续的数据积累和算法迭代，才能保持数据处理的高效率和高精准
度。飞行能力、核心算法及数据库共同形成本行业的核心技术要素。
综上所述，本行业具有较高的技术壁垒。
3.2）生产供货能力壁垒目前，无人机产业竞争日趋激烈，无人机生产速度、质量
一致性与后续配套服务是无人机厂商竞争的关键要素。无人机厂商需要具备较强的
生产供货能力，以满足消费者和政企客户的要求。行业内新进入的厂商在短时间内
难以具备产品开发、解决方案设计、核心零部件生产、装配集成、测试验证等能力
，从而对新进入者形成生产供货能力的壁垒。
2、军品领域
（1）市场持续发展
军用无人机最早产生于20世纪初，具有使用成本低、环境适应性和机动性强、有效
降低人员伤亡等特点。随着世界军事变革，技术指标、应用空间不断拓展升级，其
被广泛应用到军事领域。俄乌战争的经验也再次印证了无人机是现代无人战争的重
要载体，可通过侦察预警、电子对抗、通信中继、军事打击、战斗评估等应用方式
掌握制空权、制信息权，进而形成战场主导权。同时，无人机技术也随着世界电子
、通讯技术的迅速发展而不断提升。据TrendForce研究，随着各国积极投入军用无
人机采购、部署与研发，预估2025年全球军用无人机市场规模有望增加至343亿美
元，年复合增长率达27.6%。
我国军用无人机凭借着研发技术的不断提升，具有性价比优势，逐渐成为全球军用
无人机市场重要的出口国之一，是美国军用无人机的主要竞争对手。随着我国军用
无人机“技术突破+国际拓展”的双轮驱动，预计未来5年将保持10%以上的年增长
率。
（2）行业基本情况
以彩虹、翼龙、无侦等型号为代表的我国军用无人机展示出了航时长、载重大、巡
航速度快、具备隐身性的优异性能。同时，现代战争对军用无人机也提出了智能化
、多元化、灵巧化的新需求。因此，持续的研发投入，精良的工艺保障，充分的试
飞验证是打造军用无人机不可或缺的重要环节，各军品企业也在不断加强研发、生
产、检测等方面的能力建设。
（3）行业进入壁垒
3.1）资质与产品认证壁垒为确保无人机产业健康发展，2017年以来国家密集出台
了一系列无人机规范政策，从无人机体积重量、技术构型、资质取得等方面进行了
明确规定。军品客户需完善供应商选取流程，主要采取公开采购或内部比价方式，
对厂商的经营规模、资质情况、管理体系、商业信誉、产品性能及认证、产品使用
记录以及细分领域内的应用资质等综合实力进行评比。客户需保证无人机产品安全
可靠且能完成预定目标，所以对供应商考核较为严格，认证周期较长，形成了进入
市场的资质与产品认证壁垒，新进入者很难在短期内通过合格供应商认证。
3.2）制造工艺壁垒军品的生产工艺控制对产品质量具有重要影响，工艺缺陷会使
得不良品率上升，直接影响无人机飞行状态与作业效果。无人机企业需要有优良的
设备、经验丰富的研发人员、熟练的产业技术工人等，才能完成优秀的产品工艺设
计，实现科学的制造流程，达到工业化生产水平。新厂商短期内难以具备该等条件
，因此本行业具有一定的制造工艺壁垒。
3、智能防务装备领域
（1）市场需求广阔
在我国社会治理体系不断优化、“平安中国”建设深入推进的大背景下，以公司黄
蜂系列非致命装备为代表的智能防务装备逐渐成为公安、武警等部门执法装备升级
的重要方向。这类装备强调控制效果的同时降低致伤风险，体现出执法过程中的“
柔性化”和“非致命化”理念，正在从试点走向更大范围的部署应用。
目前，国内基层一线执法力量在配装和使用非致命性装备方面仍存在较大缺口。据
公安系统相关调研数据显示，全国真正实现按标准配备单警装备的比例不足40%，
其中电击器、催泪喷雾等非致命器械的实际配发比例仅在20%-30%之间。大量一线
执勤民警依然处于“裸装执法”状态，对突发事件的应对手段不足。调研还显示，
约60%以上基层单位反映现有单警装备存在功能单一、技术老旧、操作繁琐等问题
，难以适应多变高压的执法场景。
（2）行业基本情况
我国非致命性警用装备与国外同类产品相比存在起步晚、装备迟、使用少的特点，
这也导致了国外的产品更加成熟先进，国产装备仿制较多、质量较差。总体来说我
国警用非致命性装备仍然处于初级阶段，但在当前全球贸易正处于结构性重构与多
维度博弈并存的复杂阶段的背景下，公安系统对国产“智能化、集成化、轻量化”
的下一代非致命性装备需求猛增，尤其在城市巡逻、应急处突、大型活动安保、反
恐等高频高压场景中，具有精确制止能力且操作简便的智能装备成为采购重点。
近3年行业发展较快，现有产品以“分体式、单功能”为主，缺乏多功能集成与智
能协同能力，导致实战效率低、现场控制风险高。黄蜂系列非致命装备的出现，彻
底填补了国内非致命性高科技装备的空白。
（3）行业进入壁垒
3.1）高电压低电流的生成与控制技术黄蜂系列非致命装备的核心部件是高压转换
模块，可将电池的低电压提升到20000-80000伏特不等的高压放电。在用户按下发
射按钮时，控制电路驱动转换模块运作，快速充电电容，并施加在输出电极上，形
成脉冲电流通过目标人体，造成肌肉麻痹效应。同时电流必须较低，以避免引发目
标的心脏骤停，这对高压脉冲电路设计和精准的电流控制提出了极高要求。
3.2）独立载体的多弹种控制技术黄蜂系列非致命装备除了基本的电击功能外，还
具备约束、催泪、眩目等多种制伏手段。不同的弹种作为标准内部接口，均可装配
于该装备进行使用。但是不同的弹种对应的放电输出参数不一致，因此对多弹型的
独立激发控制系统进行合并后且不出现逻辑失效问题是行业的主要技术门槛。
（二）主营业务情况
公司的主营业务包括飞行服务与数据处理、无人飞行系统及智能防务装备的研发、
生产与销售。公司通过不断完善治理能力、强化研发投入、加大市场拓展力度，在
原有的行业壁垒上进一步提升了公司的核心技术能力，在细分领域保持着先发优势
及显著的竞争优势。
1、飞行服务与数据处理
（1）业务基本情况
在飞行服务与数据处理方面，公司凭借自主研发的无人机，依托十余年来积累创建
的拥有自主知识产权的数据库和专业处理技术，形成了“大数据+人工智能”服务
体系，具备实时监控数据采集、关键数据要素提娶数字模型模拟分析、AI定制服务
等功能，是低空经济在智慧城市领域的应用体现，是在城市综合治理方面实现全域
化、精准化、智能化的核心。
（2）公司的行业地位
公司飞行服务与数据处理业务在禁毒领域具有明显的竞争优势。公司作为国内领先
的无人机禁毒服务供应商，是行业内首家提出以无人机航测为技术手段开展禁毒工
作理念的企业，并将人工智能技术成功应用于该领域，形成了明显的先发优势。公
司历经十余年积累，建立了容量约500万平方公里的低空影像数据库，并且随着每
年作业面积的累积而不断扩容。在此基础上，公司通过多年的业务经验及研发投入
，不断优化数据处理技术，形成了一系列包括涉及人工智能技术的核心算法在内的
自主知识产权成果。人工智能等技术的应用提升了公司通过无人机等低空影像对各
类细小地物、伪装地物的精准识别能力，构建了通过历年数据综合研判的预警能力
，在挖掘和培育出每年可达30-40亿元的禁毒服务市场的同时，也构筑了坚实的行
业壁垒。此外，公司作为无人机禁毒领域的领军企业，参与制定了国家无人机禁毒
航测工作规程并多次开展各省禁毒业务培训。公司自2010年起与各级禁毒部门建立
并形成长期合作模式，为多个省份禁毒部门提供无人机禁毒业务培训。公司实际控
制人高明作为我国无人机禁毒航测的创始人，于2020年11月获得中共中央和国务院
授予的“全国劳动模范”称号。公司于2023年正式成为中国航空器拥有者及驾驶员
协会（简称“中国AOPA”）常务理事单位，持续与中国AOPA合作开展无人机驾驶员
和无人机维修技师的培训工作，弥补了行业技能人才不足的问题，促进了低空经济
产业的发展。
在反恐巡逻、资源调查、环境监测、交通巡检、能源建设、应急救援等服务领域，
公司凭借积累的数据库和人工智能技术，构建多源信息综合研判处理平台，通过飞
行数据分析、动态信息汇总以及横向关联，实现了对不可复原的历史信息的数据深
挖，发挥了数据与技术的外延价值，催生了下游应用的新场景。
2、无人飞行系统
（1）业务基本情况
公司在无人飞行系统领域深耕多年，经过不断的研发投入、持续创新，自主开发了
多款无人机，先后参与及承担了多个型号的巡飞弹、靶弹、诱饵弹等军品的研制、
试制、测试及配套工作，建设了高标准研发生产流水线，可提供高质量的无人机整
机及分系统（如吊舱系统、链路系统、惯性导航系统、光纤陀螺等）的生产制造能
力，亦提供分系统产品及技术运用于多行业多业态（如任务载荷、无人装备、海洋
探测、交通巡检、场站智能化建设、雷达监测等领域）的定制化产品的设计生产服
务，也可根据科研机构需求，提供跟研试制等服务。公司具备无人飞行系统总体设
计能力、气动布局设计能力、飞行控制系统开发能力、飞行试验技术研究能力、机
体复合材料制造能力，自主研发的无人机在长航时、大载荷、多功能和易部署等方
面性能出众，在细分领域内具有竞争优势。公司高度重视飞行器的飞行验证工作，
拥有资深的飞行团队，结合常年的实战飞行，拥有数万航时的实战飞行经验，积累
了大量产品开发实测数据，对在研机型和定型机型开展多种功能、性能试飞测试，
通过外场飞行考核和实际任务验证，为产品的改进升级和迭代优化提供数据支持，
形成了研发、生产和验证的良性闭环，为无人飞行系统适应多种飞行场景提供有力
支撑，有效推动了技术及产品革新。2025年，公司将积极扩大现有产品和技术的应
用范围，整合航天系统多年积累的飞行系统、惯性技术、光学测量、人工智能、视
觉测量、精密机械和自动控制等多个学科的相关经验，积极参与深海、矿山、铁路
等行业的智能化整体解决方案，拓宽主营业务范围。
（2）公司的行业地位
在无人飞行系统制造领域，以军用、警用为主要应用范畴，对无人机技术水平要求
较高，行业内民营企业供应商较少。公司紧跟无人飞行系统领域发展趋势，灵敏捕
捉客户需求，持续开发、储备新技术。随着风洞实验室、结构及复材研究室、动力
系统研究室、航电系统研究室、总装测试研究室的投产，形成了集理论研究-样件
试制-实验测试-总装调试-验证飞行为一体的研产能力，取得的成果既包含了短期
内可实现转化的新技术，也包含了中远期战略布局的新技术，使公司成为区域性航
空技术集群的代表，主要客户包括各大国企、科研院所和民营企业等。
在军品领域，公司具备相应承揽军品业务的能力。公司依托先进的无人机生产能力
，与军品单位在无人机整机集成、分系统配套、新技术研发等方面开展深度合作。
发挥公司作为北京市首支民兵无人机分队的优势，与军方探索预备役培训建设。以
公司GD-180为代表的成果转化项目，实现了无人飞行系统在国家航天领域的新应用
，为公司积累了技术基础和军品项目研发经验，提升了公司在军品领域的竞争力。
3、非致命装备
（1）业务基本情况
公司结合一线禁毒服务经验及警用装备需求，自主研发了黄蜂T800、T800Pro及Vil
a等系列非致命装备。黄蜂T800集视觉干扰、嗅觉刺激、物理束缚、肌肉刺激等功
能于一身，可通过快速换弹实现复杂环境下的多种制伏方式的连续击发，同时兼具
影音取证、后台监管、防抢防盗等功能。该产品可大量配备于一线民警，增强一线
人员的执法能力，大幅提高执法效能和执法安全性，填补了我国在维稳、处突等领
域的应用空白，有助于提升公司的核心优势及市场竞争力。黄蜂T800Pro是2025年
全新推出的旗舰产品，它将电击、催泪、约束、激光炫目等多种非致命性制伏功能
融为一体，让执法人员可以根据警情随时调整武力等级，适用于多种复杂执法场景
。而黄蜂Vila则以更轻量化的设计，将五连发高速催泪、激光瞄准、LED照明与破
窗工具融为一体，体积仅手电大小，可实现远近两种距离下的高速催泪，在应对突
发警情和日常巡逻中表现尤为灵活高效。
（2）公司的行业地位
在非致命装备方面，中国兵器装备集团兵器装备研究所测试试验中心、中国兵器装
备特种产品质量监督检测中心、中国人民解放军新武器生物效应和军事病理学重点
实验室、公安部警用装备技术重点实验室、公安部安全与警用电子产品质量检测中
心、国家安全防范报警系统产品质量监督检验中心等多家权威机构和部门，先后对
公司自主研发的黄蜂系列非致命装备的关键功能要求、主要战技指标、电性能测试
指标、环境适应性、生物效能与安全性等性能和指标进行了全面检测，并给出了如
下检测结论：该手持智能电击制暴器是一种迄今国内外具有独特、创新的结构设计
和使用时间的新型防暴非致命有线式电击武器，可提高执法行动中执法人员的安全
性，其部分特点尚未见于国内外同类产品中。
二、经营情况的讨论与分析
2021年，“低空经济”首次被写入国家规划。2023年，中央经济工作会议首提“低
空经济”并将其列入战略性新兴产业行列。2024年两会期间，“低空经济”首次被
写入政府工作报告，并作为新兴产业和未来产业，打造成为我国经济发展新的增长
引擎。作为产业链型经济体系的低空经济，具有产业链条长、横跨领域多的特点，
包含了基建及监管、装备制造、行业应用三大板块，无人机则是目前低空经济的主
导产业。
虽然报告期内公司实现营业收入10,045,258.21元，同比下降较大，但在国家利好
政策驱动下，公司亦在寻求特定产业和重点客户的突破，持续在低空经济和智能安
防领域布局。
1、以战略合作引领市场拓展
公司深化“以战略合作引领市场拓展”路径，坚持以战略合作驱动市场边界拓展。
积极开拓在军品、反恐巡逻、资源调查、环境监测、交通巡检、能源建设、应急救
援等领域的战略合作。
2、军品、警用项目成效显著
报告期内，公司承担了军事科学院等客户的某型弹体风洞实验和某型巡飞弹制造项
目，为神舟二十号载人航天任务提供了关键技术支持，体现了公司在军品领域的核
心竞争力。公司积极参与了非致命性武器的应用和技术标准的制定工作，为进入军
方和警用采购目录进行列装做了充分准备。
3、低空经济建设项目持续推进
借助国家利好政策，公司积极推进与地方政府的低空经济建设项目，发挥公司在数
据与运营方面的优势，协同地方政府挖掘和整合应用需求，引导上下游产业建设，
同时提升公司的市场占有率。
公司及控股股东、实际控制人高明于2024年5月28日收到中国证监会对公司下发的
《立案告知书》（编号：证监立案字0142024014号）以及对实际控制人高明先生下
发的《立案告知书》（编号：证监立案字0142024013号），因公司及实际控制人高
明先生涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国
行政处罚法》等法律、法规，中国证监会决定对公司及实际控制人高明先生立案调
查。
公司于2025年7月7日收到中国证监会北京监管局下发的《行政处罚事先告知书》（
〔2025〕5号）和《关于对观典防务技术股份有限公司、高明采取责令改正并对李
振冰、刘亚恩、王彦、程宇、李旭明采取出具警示函措施的决定》（〔2025〕127
号），并于2025年7月15日收到中国证监会北京监管局下发的《行政处罚决定书》
（〔2025〕12号）。截至本报告披露日，本案件已经调查、办理终结。
随着合规事项的落地，公司重心将聚焦业务，力争早日扭转经营局面。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、核心技术优势明显
公司的核心技术体现在三个方面，即数据处理技术、无人机产品技术及智能防务装
备技术。
（1）数据处理技术方面
公司以自有数据库为基础，通过多年的业务经验及研发投入，不断优化数据处理技
术，形成了一系列的自主知识产权成果。目前，公司建立了容量约500万平方公里
的低空影像数据库，并且每年增量不低于30万平方公里。凭借该数据库，实现了对
不可复原的历史信息的数据挖掘，可广泛应用于不同场景。在禁毒领域，公司开创
了无人机禁毒服务的先河，彻底改变了传统禁毒模式，形成了国内领先的无人机禁
毒数据技术体系。以数据库为基础，形成了针对毒品原植物、毒品加工厂、毒品贩
运通道、恐怖分子越境通道等目标的自动解译技术，构建了基于涉毒目的和物候积
温的毒情研判系统。此外，在低空经济驱动下，诸如农业、交通、环境、智慧城市
等对地影像数据的行业应用也将与相关产业或国家治理融合发展，公司数据库及数
据分析处理技术为公司在新形势下进一步拓展业务奠定了坚实基矗公司在飞行服务
与数据处理方面拥有的发明专利《基于无人机的毒品原植物种植侦测方法及系统》
对全国禁毒工作和无人机禁毒行业规程的制定做出了重要贡献。《毒品犯罪侦查与
打击空间信息技术综合应用》项目获得公安部科学技术二等奖。
（2）无人机产品技术方面
公司开创了我国小型无人机高海拔地区自主起降飞行的先河。公司无人机产品核心
技术能力可以总结归纳为三个方向，分别为无人机分系统研发能力、无人机系统总
体设计能力以及无人机飞行验证能力。
首先，无人机核心部件在行业内统称为无人机分系统，在无人机分系统研发能力方
面，公司研发方向包括了机体平台、动力系统、飞控系统、导航系统、通信链路、
地面站、任务载荷、模拟仿真系统等部件，基本囊括了无人飞行器所有分系统。公
司在上述分系统领域均具备自主研发能力，并掌握核心技术，构建了完善的“研-
产-用”体系，形成了成熟、完善的“设计-试制-验证-优化”产业链条。目前以风
洞为代表的一批实验室已投产，大幅提升了公司在基础理论研究、实验测试、产品
性能优化、环境模拟与适应性测试等方面的科研实力。
其次，与一般行业的集成概念不同，无人机系统研发生产涉及空气动力学、飞行力
学、结构力学、材料与制造、航空发动机、飞行管理与控制、导航与制导等多种学
科和专业，需要把不同学科、不同专业的技术创造性地综合到一起，使无人机系统
整体性能达到规定的技战术指标和使用要求。在总体设计能力方面，公司经过十余
年的发展，目前已经形成了较完备的无人机系统总体设计能力优势，总体设计方面
拥有多项核心技术。
再次，无人机系统设计开发不仅需要优秀的总体设计能力，以及良好的分系统研发
能力，还需要高时长的验证工作支持。在验证能力方面，公司高度重视无人机的飞
行验证工作，拥有技术过硬的飞行队伍，通过外场的飞行考核和实际任务验证，为
产品的迭代优化，提供了大量数据支撑。
（3）智能防务装备技术方面
公司自主研发了黄蜂系列非致命装备，通过了中国兵器装备集团兵器装备研究所测
试试验中心、中国兵器装备特种产品质量监督检测中心、中国人民解放军新武器生
物效应和军事病理学重点实验室、公安部警用装备技术重点实验室、公安部安全与
警用电子产品质量检测中心、国家安全防范报警系统产品质量监督检测中心等多家
权威机构和部门检测，评定其部分特点尚未见于国内外同类产品中，处于国际领先
水平，在阿布扎比防务展和美国拉斯维加斯装备展中得到了多国军警客户的赞许。
针对黄蜂系列非致命装备的研发和测试，公司建设了专业的室内靶场（弹道项目）
和电磁兼容性（EMC）实验室。其中室内靶场具有多种类型的靶标，包括不同材质
（如钢板、木板、塑料等）、不同厚度（如1mm、2mm、5mm等）的目标板，以全面
评估黄蜂系列非致命装备的穿透力和破坏力。根据测试需求，设计不同距离和角度
的靶标区域，包括固定靶和移动靶，以模拟不同使用场景。在测试场地周围设置安
全警戒区域，限制非相关人员进入，确保测试过程的安全性。该靶场安装有高精度
测速仪，能够准确测量电击器发射的电脉冲速度，以及多台高速摄像机，能以每秒
1000帧的速度记录测试过程，确保能够清晰捕捉电击器发射、飞行、击中目标等关
键瞬间。
2、先发优势明显，业务覆盖全国
无人机禁毒具备隐蔽性、安全性、精准性、时效性、权威性和配套性的特点，已成
为我国打击毒品犯罪等最主要的侦查手段之一。同时，由于禁毒行业的特殊性，涉
及各类敏感和涉密信息较多，一般企业很难承接该类项目。公司以无人机业务为载
体，依托领先的数据库和数据解译技术，形成了拥有自主知识产权的核心技术，对
飞行数据进行高效处理分析，为客户提供“解决方案-产品服务-战略推进”三位一
体化服务。公司通过多年实战，积累并完善了自有数据库，构建了覆盖全国的无人
机禁毒监控体系。
公司是国内最早获得禁毒相关业务收入的服务商，于2005年首次提出将无人机应用
于禁毒领域的理念，并于2008年实现商用。同年3月5日，公司的《轻型禁种铲毒无
人侦察机》获得了国家知识产权局授权的实用新型专利。公司参与起草了国家禁毒
工作规程，为各级禁毒部门制定并执行禁毒行动方案数百份，通过数据获娶解译、
定位、研判等技术手段，常年协助各级禁毒部门开展预警、打击、综治等工作。目
前公司在该领域拥有一批稳定客户，业务覆盖27省份，涉及百余个政府禁毒单位客
户，形成先发优势。
3、行业壁垒高，议价能力强
禁毒工作是国家战略安全的重要组成部分，业务内容高度敏感，任务执行单位必须
具备较强的毒情认知能力，所提供的服务必须具备权威性、时效性、延续性、配套
性和保密性，服务内容必须包含情报研判、毒情预警和侦查指导等方面，具有较高
的行业壁垒。公司历经十余年禁毒实战，拥有无人机禁毒核心技术和强大的业务能
力，依据自身积累的数据库，参与起草国家禁毒工作规程、制定国家年度禁毒行动
计划。自2010年起与各级禁毒部门形成持久合作关系，是多个省份禁毒业务定期轮
训的专家成员单位，是国内当前最符合全国层面禁毒工作需求的无人机飞行服务提
供商，具有较强的议价能力。
4、业务模式成熟，跨行业发展空间广阔
公司在挖掘培育无人机禁毒服务市场的同时，建立了一套完整且成熟的业务模式，
该模式从应用领域顶层设计入手，建立了覆盖全国的飞行作业体系，在发挥无人机
作业机动灵活、可获取高分数据的优势基础上，通过人工智能技术，生成可供客户
直接应用的大数据产品，最后再以实地核查、研判预警等方式提出工作建议，为各
级禁毒部门的决策提供支撑，是全面、深入推动禁毒工作，推进综合治理的重要组
成部分。公司可将上述业务模式复用到反恐巡逻、资源调查、环境监测、交通巡检
、能源建设、应急救援等领域，实现业务的可持续发展。
5、军品领域未来发展可期
在军品领域，公司具备相应承揽军品业务的能力。公司依托先进的无人机生产能力
，与军品单位在无人机整机集成、分系统配套、新技术研发等方面开展深度合作。
发挥公司作为北京市首支民兵无人机分队的优势，与军方探索预备役培训建设。以
公司GD-180为代表的成果转化项目，实现了无人飞行系统在国家航天领域的新应用
，为公司积累了技术基础和军品项目研发经验，提升了公司在军品领域的竞争力。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司的核心技术包括无人机禁毒航测技术、无人机总体设计技术和飞行控制技术、
智能防务装备研发等方面。公司开创了无人机禁毒航测技术，树立了行业壁垒，在
该领域具有明显的竞争优势；在无人机总体设计技术和飞行控制技术方面掌握核心
技术，目前风洞实验室、结构及复材研究室、动力系统研究室、航电系统研究室、
总装测试研究室等均已投产，大幅提升了公司在基础理论研究、实验测试、产品性
能优化、环境模拟与适应性测试等方面的科研力量，使无人机产品在细分行业中处
于国内领先水平；公司自主研制的黄蜂系列非致命装备，已通过国内多家权威机构
的检测，评定其部分特点尚未见于国内外同类产品中，处于国际领先水平。
1、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司不断加大研发力度，新获得各类知识产权12项，其中发明专利5项
、外观设计专利1项、软件著作权6项，有力提升了公司核心技术的竞争力。
2、研发投入情况表
3、在研项目情况
4、研发人员情况
5、其他说明
四、报告期内主要经营情况
截至2025年6月30日，公司实现营业收入1,004.53万元，较上年同期下降82.48%；
归属于上市公司股东的净利润-5,320.59万元。
五、风险因素
1、业绩大幅下滑或亏损的风险
报告期内，公司业绩较上年同期大幅下降，主要受本期市场竞争加剧以及自身整改
事项影响，部分订单未在报告期内完成验收所致。未来，若上述情况未得到有效改
善，则公司全年业绩存在大幅下滑或继续亏损的风险。
应对措施：在全面整改到位并解决资金占用等历史问题的基础上，公司面对多变的
市场竞争要迅速调整策略，进一步发挥公司技术积累的优势，加强销售团队的培训
，进行科学的销售激励，明确销售目标与计划，优化销售管理，充分支持业务发展
，确保各业务销量快速回升至预期水平。
2、技术研发风险
无人机产品具有更新换代快、定制化高的特点，公司的发展与技术研发实力、新产
品开发能力紧密相关。如公司未来产品的研发未能符合市场预期，且在技术创新机
制和研发方向把控等方面未能适应客户需求，可能会对公司业绩及发展造成不利影
响。
应对措施：加快研发中心能力建设，加大研发投入，加强企业治理，促进公司技术
更新换代，持续保持公司的技术优势。
3、技术人才流失风险
公司作为知识密集型企业，技术与产品迭代的速度较快，技术及新产品的研发在很
大程度上依赖于专业技术人才。如果公司在业务拓展中不能吸引到各领域所需的高
端人才、公司核心技术人员流失或者研发项目失败，可能对公司经营发展造成不利
的影响。
应对措施：加强内部人才的选拔培养，完善人才激励政策；加大外部优秀人才的引
进力度，广纳高学历、高资历的技术人才。
4、市场竞争的风险
公司所处的无人机行业属于发展较快的高科技行业之一，随着无人机技术的提高和
下游需求的快速增长，该行业竞争日趋激烈。如果公司不能在技术水平、产品质量
、市场开拓等方面持续提升，将导致公司在细分市场竞争加剧时处于不利地位，可
能对公司未来业绩产生不利影响。
应对措施：持续提升技术水平、产品质量和市场开拓能力，同时加强对政策和行业
的研究，不断夯实深化公司在禁毒领域细分市场的优势地位，并积极开拓在军品、
反恐巡逻、资源调查、环境监测、交通巡检、能源建设、应急救援等领域的细分市
常
5、原材料供应风险
公司采购的原材料主要用于无人机系统生产，在公司主营业务成本中占比较高，产
品成本受原材料价格波动影响较大。公司在承接客户订单时会综合考虑原材料价格
等因素进行报价，如果原材料市场供应情况和价格出现大幅波动或供货渠道发生重
大变化，而公司又不能灵活调整产品销售价格时，可能会对公司经营业绩产生不利
影响。此外，公司的无人机产品多为定制化机型，部分项目需根据客户的要求进行
研发和生产，存在因客户要求而采购进口原材料的情形，公司上游境外供应商的供
货能力可能会在一定程度上约束公司的生产能力，导致公司无法满足未来无人机产
品爆发式增长需求，进而对公司的经营产生不利影响。另外，随着国际贸易摩擦的
加剧，不排除相关国家贸易政策变动影响上游供应商的供货稳定性。
应对措施：加强对市场行情变化预测分析，优化供应商管理，推进多元化供应并预
留库存，建立与供应商的长期战略合作关系以及积极寻求不同国家的供应商和国产
替代供应商。
6、应收账款回款周期较长的风险
公司无人机服务类业务主要客户为各级禁毒部门，无人机产品业务主要客户为军方
、政府部门或国有企业，其付款审批流程较长，可能延长应收账款回款周期，对公
司持续盈利能力可能造成不利影响。
应对措施：公司将进一步细化各项应收账款回收措施，加大催收力度，确保各项应
收账款的回款情况。
7、保理事项扣款被认定为非经营性资金占用的财务及合规风险
公司2025年4月26日公告，无商业实质保理事项发生被动扣款，共计9,694.72万元
，被划扣后尚未归还，公司实际控制人高明先生确认上述划扣情形构成其本人对公
司的非经营性资金占用。扣款事项及关联方非经营性资金占用对公司资金管理及合
规运作构成不利影响。
应对措施：公司将进一步细化并严格执行各项资金支付、用印管理措施，尤其是涉
及关联方事项，严格履行审批程序；同时督促实控人尽快归还占用资金。
8、军品资质延续风险
军品业务是公司未来战略的重要发展方向，公司已取得从事军品生产和销售需要取
得的相关业务资质，该等资质资格每过一定年限需进行重新认证或许可，如果未来
公司因故不能持续取得这些资格，则公司经营可能面临重大风险。
应对措施：严格遵守各军品资质的相关要求，确保产品的研发、生产等过程均符合
军品资质的标准和规范。充分了解并及时跟踪更新国家和地方的有关军品标准和政
策，以使公司符合未来重新认证和许可过程中的相关要求。
9、行业政策波动风险
无人机行业是国家政策重点支持和鼓励发展的行业之一。近年来国家颁布一系列行
业法规，对无人机行业的发展作出了部署，提出大力开发市场需求大的民用直升机
、多用途飞机、特种飞机等工业级无人机，强调要大力发展无人机行业。在《中华
人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中，在
深入实施制造强国战略、发展壮大战略性新兴产业、建设现代化基础设施体系、畅
通国内大循环、深入实施区域重大战略、全面提高公共安全保障能力等章节均提及
航空领域，并指明要深入实施智能制造和绿色制造工程，积极发展通用航空，加强
和完善航空应急救援体系与能力。政策的鼓励和支持会给无人机行业带来大量投资
，进一步拓宽无人机行业的市场空间。但是，如果未来国家对无人机行业的扶持政
策发生不利变化，可能对公司的经营产生不利影响。
应对措施：加强对政策的研究和预警，及时了解政策变化的动态，分析政策变化对
企业的影响。建立完善的政策风险管理机制，及时发现和评估政策风险，并制定应
对措施。
10、税收优惠政策变化的风险
2023年，公司取得了由北京市科学技术委员会、北京市财政局、国家税务总局北京
市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR202311003036），发证
日期为2023年10月26日，有效期为三年。依据《中华人民共和国企业所得税法》的
规定，公司在有效期内享受国家关于高新技术企业按15%的税率缴纳企业所得税的
优惠政策。如果国家税收优惠政策发生变化或者公司不能持续取得《高新技术企业
证书》，则公司将无法继续享受相关税收优惠，可能对公司经营业绩产生不利影响
。
应对措施：保持企业的创新力，不断推出新产品和技术，加强知识产权保护，提升
技术含量。持续跟踪高新技术企业认定的法律法规变化，对于高新技术企业认定的
相关流程，建立完善的管理规范，按照相关法律法规规定办理高新技术企业复审申
请。
11、法律风险
无人机行业处于快速发展阶段，国家陆续颁布相关法律法规来规范产业合规、健康
发展，但相关法律法规尚不完善。未来，如相关法律法规发生变化或公司的交易方
违反相关法律法规，则可能造成诉讼风险，对公司开展业务造成不利影响。
应对措施：加强对于相关法律法规的跟踪研究，同时进一步完善公司的规章制度和
内控机制，加强对公司交易方的资质审核和管控措施，降低公司的法律风险。
12、退市风险
公司2024年经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，
且扣除后的营业收入低于1亿元，根据现行《上海证券交易所科创板股票上市规则
》第12.4.2条第一款规定，公司股票被上海证券交易所实施退市风险警示；同时大
信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2024年度内控审计出具了否定意见的《20
24年度内部控制审计报告》，根据现行《上海证券交易所科创板股票上市规则》第
12.9.1条第（三）项规定，公司股票被上海证券交易所叠加实施其他风险警示；由
于公司同时触及对股票交易实施退市风险警示和其他风险警示的情形，根据《上海
证券交易所科创板股票上市规则》第12.1.4条的规定，公司同时存在退市风险警示
和其他风险警示情形的，在公司股票简称前冠以“*ST”字样。如公司2025年度出
现《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条规定的情形之一的，上海证
券交易所将终止公司股票上市交易。
应对措施：全力提升业务盈利能力与主营收入规模；针对内控缺陷进行全面、彻底
整改；保持与监管机构的密切、透明沟通，及时、准确披露风险化解进展，严格遵
守各项信息披露规定。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜观典防务(河北)特种装备有限｜ 23000.00｜ -400.05｜ 22484.02｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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