☆最新提示☆ ◇300973 立高食品 更新日期：2026-02-05◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月28日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 1.4864｜ 1.0239｜ 0.5294｜ 1.5947｜ 1.2075｜
｜每股净资产(元) ｜ 14.4948｜ 14.0289｜ 14.0253｜ 13.6875｜ 13.5560｜
｜净资产收益率(％) ｜ 9.3500｜ 6.5400｜ 3.4200｜ 10.6700｜ 8.1500｜
｜总股本(亿股) ｜ 1.6934｜ 1.6934｜ 1.6934｜ 1.6934｜ 1.6934｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.1653｜ 1.1653｜ 1.1381｜ 1.1381｜ 1.1653｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.5281｜ 0.5281｜ 0.5553｜ 0.5553｜ 0.5281｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年三季度 股权登记日:2025-12-01 除权除息日:2025-12-02 ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-25 除权除息日:2025-06-26 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月28日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:8.21 主营收入(万元):314456.20 同比增:15.73% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:5.32 净利润(万元):24784.52 同比增:22.03% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 1.4864｜ 1.0239｜ 0.5294｜
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｜2024 ｜ 1.5947｜ 1.2075｜ 0.8022｜ 0.4534｜
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｜2023 ｜ 0.4312｜ 0.9355｜ 0.6389｜ 0.2945｜
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｜2022 ｜ 0.8490｜ 0.5930｜ 0.4160｜ 0.2363｜
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｜2021 ｜ 1.8238｜ 1.3130｜ 0.9690｜ 0.5760｜
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【2.最新报道】
【2026-02-03】华创证券：春节白酒旺季临近 茅台量价均超预期
华创证券发布研报称，当前i茅台改革正逐步释放其效用，线上持续强化消费触达
，线下普茅理性回归消费属性释放需求，飞天流速明显快于同期，元旦后批价温和
上涨，前一周散飞触及1600元，引发渠道缺货恐慌，当日暴涨150元，周末虽有回
落，但预计节前1600元支撑较足，量价表现均超预期。i茅台贡献额外飞天增量，
预计增量或在20%左右，考虑i茅台改革后有效增强消费者触达，且吨价略有提升，
判断春节普飞量价齐升下贡献收入增量。
华创证券主要观点如下：
茅台改革成果显现，量价均超预期
当前i茅台改革正逐步释放其效用，线上持续强化消费触达，线下普茅理性回归消
费属性释放需求，飞天流速明显快于同期，元旦后批价温和上涨，前一周散飞触及
1600元，引发渠道缺货恐慌，当日暴涨150元，周末虽有回落，但预计节前1600元
支撑较足，量价表现均超预期。
考虑一是i茅台改革有效拓展客群边界，吸引培育消费群体，并引导至线下带动经
销渠道需求高增；二是普飞价格下探至1500元价格带回归消费属性，释放大量商务
、家宴、礼赠等潜在消费需求；三是精品、年份酒等高附加值产品经销渠道减少发
货，普飞填补此供给缺口，周转进一步加速。
普飞：节前需求持续升温，量价驱动收入提升
春节前飞天回款进度33%，基本均已到货且消化充分，部分经销商寻求额外打看，
综合来看经销渠道进度与去年基本持平。i茅台贡献额外飞天增量，预计增量或在2
0%左右，考虑i茅台改革后有效增强消费者触达，且吨价略有提升，判断春节普飞
量价齐升下贡献收入增量。
高附加值产品：供给减少聚焦去库，库存处于低位水平
26年高附加值产品投放主要来源于i茅台，经销渠道以消化25Q4高价库存为主，其
中十五年陈年酒有控盘商少量发货，生肖全面采用寄售模式，经销商无库存，精品
存量库存消化至低位，部分经销商已寻求自营店提货增量，整体看，节前精品、陈
年酒动销表现较好，预计动销表现正增长。
春节备货渠道观察：景气度两极分化，茅五动销超预期
近期走访调研多地渠道，发现1月以来白酒春节备货及动销逐步启动，多数渠道反
馈1月至今总体出货量还是有双位数下滑，但不同区域和品牌分化明显。分区域看
，经济基础较好、饮酒氛围较好的华东、河南等市场反馈动销下滑10%附近，山东/
湖南等省份反馈下滑幅度在双位数以上。分价格带看，茅台飞天动销实现逆势增长
表现亮眼，五粮液/老窖/汾酒不同区域表现分化，大众价位动销下滑10%+，而次高
端承压仍明显，动销下滑在20%以上。具体来看：
高端名酒不同区域表现分化。茅台飞天各地反馈普遍缺货，经销商几无库存，部分
区域请求执行额外计划。五粮液华东动销反馈持平，河南、湖南反馈下滑个位数，
也有少数区域反馈动销降幅还在双位数，月中集中到货后批价企稳略超预期。
老窖高度国窖继续执行挺价策略，因此动销及库存压力较重，动销同比下滑明显、
份额持续收缩，但低度国窖在华东市场表现较好。汾酒春节暂未明显压货，青花系
列华东等地动销实现正增长，河南反馈动销下滑个位数，华中华南等反馈下滑双位
数，局部区域反馈青20批价从350元回升至365元，库存边际去化，玻汾需求刚性持
续夯实基本盘。
区域龙头渠道总体仍普遍承压。洋河持续消化库存，市场表现平淡，缺乏有效旺季
动作，产品端梦6+控量挺价，梦3水晶版以价换量。今世缘春节回款目标较高，库
存水位仍高，渠道利润趋薄，核心产品动销下滑，不过在江苏市场份额保持稳定。
古井贡酒目前回款进度约20%+，当前渠道库存仍需消化，省外江苏市场表现平稳。
投资建议
白酒：茅台动销、批价超预期，预期及持仓底部下重视春节催化，优选茅台古井。
伴随春节临近，上周茅台飞天动销及批价表现均超预期，五粮液不少区域反馈动销
持平，春节旺季效应在龙头品牌上集中体现。当前白酒处于预期和持仓底部，短期
建议持续关注春节旺季催化。
26年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后，
预期筑底企稳，越往年中越明朗。配置视角推荐确定性好且股息率高的贵州茅台(6
00519.SH)，春节大众酒重点推荐古井贡酒(000596.SZ)，关注五粮液(000858.SZ)
、山西汾酒(600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)的出清节奏，此外模式创新品种珍
酒李渡(06979)等。
大众品：重点推荐餐饮链及节庆食品。一是餐饮供应链需求企稳且无库存包袱、新
品及新店型催化多，极致承压后反转机会，当下优选安井食品(603345.SH)、巴比
食品(605338.SH)、锅圈(02517)，关注立高食品(300973.SZ)。
二是春节旺季节庆食品催化，零食板块同时受益鸣鸣很忙上市带来效应，推荐盐津
铺子(002847.SZ)，关注鸣鸣很忙(01768)、万辰集团(300972.SZ)、卫龙美味(0998
5)及好想你(002582.SZ)，同时推荐东鹏饮料(605499.SH)、新乳业(002946.SZ)及
关注西麦食品(002956.SZ)春节机会。
三是持续重点推荐安琪酵母(600298.SH)，海外高增打开中期成长空间，成本加速
下行提升盈利弹性，战略性推荐伊利股份(600887.SH)、海天味业(603288.SH)、农
夫山泉(09633)、华润啤酒(00291)、会稽山(601579.SH)等。
风险提示
宏观需求持续疲软、行业竞争加剧、成本上涨压制短期盈利等。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2023-10-26 ｜ 成交量(万股) ｜ 663.352 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 36194.965 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜招商证券股份有限公司广州番禺南华路证｜ 26792527.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜深股通专用 ｜ 16934841.00｜ 43467865.00｜
｜机构专用 ｜ 9429055.00｜ 0.00｜
｜东莞证券股份有限公司上海芳甸路证券营｜ 5302174.00｜ 5651.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 5266400.00｜ 0.00｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 16934841.00｜ 43467865.00｜
｜机构专用 ｜ 1238363.00｜ 15816548.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 34360784.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 22794402.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 21146066.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2026-01-26【类别】关联交易
【简介】近日，广东立澳因股东陈和军先生离职、冯正坤先生工作调整，申请转让
其持有的广东立澳全部股权。公司于2025年10月24日召开第三届董事会第十七次会
议审议通过《关于受让控股子公司少数股东部分股权暨关联交易的议案》，同意公
司与陈和军先生、冯正坤先生签订《股权转让协议》，陈和军先生将持有的广东立
澳265万元出资额（占广东立澳注册资本的5.30%，已实缴出资159万元）以479,707
.85元的价格转让给公司，其中因106万元尚未实缴，该部分股权转让对价为0元，
并由公司履行实缴出资义务；冯正坤先生将持有的广东立澳50万元出资额（占广东
立澳注册资本的1%，已实缴出资50万元）以150,851.53元的价格转让给公司。上述
交易完成后，公司持有广东立澳的股权比例由68%上升至74.30%，广东立澳仍为公
司控股子公司，陈和军先生、冯正坤先生不再持有广东立澳股权。
【公告日期】2025-12-30【类别】关联交易
【简介】立高食品股份有限公司（以下简称“公司”）结合日常经营和业务发展需
要，预计2025年公司及子公司将与关联方广东坚朗五金制品股份有限公司（以下简
称“坚朗五金”）及其合并报表范围内子公司发生日常关联交易金额不超过 1.2亿
元，上述关联交易是与公司董事白宝鲲先生控制的公司发生的日常关联交易。公司
2024年1-11月实际发生日常关联交易总金额3,496.46万元。20251230：公司2025年
1-11月实际发生同类日常关联交易总金额3,617.96万元。
【公告日期】2025-12-30【类别】关联交易
【简介】立高食品股份有限公司（以下简称“公司”）结合日常经营和业务发展需
要，预计2026年度公司及子公司将与关联方广东坚朗五金制品股份有限公司（以下
简称“坚朗五金”）及其合并报表范围内子公司发生日常关联交易金额不超过6,00
0万元，有效期为2026年1月1日至2026年12月31日。上述关联交易是与公司董事白
宝鲲先生控制的公司发生的日常关联交易。
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