☆经营分析☆ ◇300846 首都在线 更新日期：2026-03-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
为客户提供包括通用计算和智算在内的云服务,通信网络服务,IDC服务以及综
合解决方案。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他 ｜ 31609.57｜ 5039.86｜ 15.94｜ 25.56｜
｜计算机软件应用 ｜ 29552.35｜ 3154.71｜ 10.67｜ 23.90｜
｜大模型及AIGC ｜ 26090.31｜ 1708.36｜ 6.55｜ 21.10｜
｜游戏 ｜ 17655.06｜ 890.52｜ 5.04｜ 14.28｜
｜视频 ｜ 9672.60｜ 3609.44｜ 37.32｜ 7.82｜
｜电商 ｜ 5662.84｜ 1532.48｜ 27.06｜ 4.58｜
｜在线教育 ｜ 3416.18｜ 208.20｜ 6.09｜ 2.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云主机及相关服务 ｜ 68098.56｜ 4804.56｜ 7.06｜ 55.07｜
｜IDC服务 ｜ 49807.48｜ 9290.69｜ 18.65｜ 40.28｜
｜其他收入 ｜ 5752.86｜ 2048.30｜ 35.60｜ 4.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 40278.61｜ 8663.06｜ 21.51｜ 32.57｜
｜海外 ｜ 34814.80｜ 4876.40｜ 14.01｜ 28.15｜
｜西北 ｜ 13295.40｜ 336.72｜ 2.53｜ 10.75｜
｜华东 ｜ 8404.62｜ -490.51｜ -5.84｜ 6.80｜
｜华中 ｜ 7242.08｜ 528.95｜ 7.30｜ 5.86｜
｜华南 ｜ 5756.47｜ -656.37｜-11.40｜ 4.66｜
｜其他收入 ｜ 5752.86｜ 2048.30｜ 35.60｜ 4.65｜
｜专线及其他地区 ｜ 5407.61｜ 451.74｜ 8.35｜ 4.37｜
｜港澳台 ｜ 2706.45｜ 385.25｜ 14.23｜ 2.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 123658.91｜ 16143.55｜ 13.05｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机软件应用 ｜ 16410.90｜ 2651.40｜ 16.16｜ 26.09｜
｜其他 ｜ 16088.14｜ 3015.80｜ 18.75｜ 25.57｜
｜大模型及AIGC ｜ 10313.75｜ 112.86｜ 1.09｜ 16.40｜
｜游戏 ｜ 9826.07｜ -376.70｜ -3.83｜ 15.62｜
｜视频 ｜ 5051.04｜ 1681.23｜ 33.28｜ 8.03｜
｜电商 ｜ 3417.24｜ 1030.32｜ 30.15｜ 5.43｜
｜在线教育 ｜ 1798.71｜ 153.64｜ 8.54｜ 2.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云主机及相关服务 ｜ 31383.32｜ 1522.06｜ 4.85｜ 49.89｜
｜IDC服务 ｜ 28828.53｜ 6103.45｜ 21.17｜ 45.83｜
｜其他收入 ｜ 2693.99｜ 643.03｜ 23.87｜ 4.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 17989.76｜ 4984.59｜ 27.71｜ 28.60｜
｜海外 ｜ 17576.19｜ 1802.83｜ 10.26｜ 27.94｜
｜专线及其他地区 ｜ 11323.79｜ 1339.38｜ 11.83｜ 18.00｜
｜华东 ｜ 4518.92｜ -784.96｜-17.37｜ 7.18｜
｜华中 ｜ 3955.40｜ 396.21｜ 10.02｜ 6.29｜
｜华南 ｜ 3682.36｜ -300.40｜ -8.16｜ 5.85｜
｜其他收入 ｜ 2693.99｜ 643.03｜ 23.87｜ 4.28｜
｜港澳台 ｜ 1165.43｜ 187.87｜ 16.12｜ 1.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他 ｜ 41490.28｜ 4407.77｜ 10.62｜ 29.70｜
｜计算机软件应用 ｜ 32649.84｜ 1886.92｜ 5.78｜ 23.37｜
｜游戏 ｜ 22066.78｜ -2254.26｜-10.22｜ 15.80｜
｜大模型及AIGC ｜ 15728.80｜ 2462.91｜ 15.66｜ 11.26｜
｜电商 ｜ 14400.75｜ 2563.08｜ 17.80｜ 10.31｜
｜视频 ｜ 9660.24｜ 2243.94｜ 23.23｜ 6.92｜
｜在线教育 ｜ 3682.24｜ -39.00｜ -1.06｜ 2.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IDC服务 ｜ 77235.75｜ 10247.55｜ 13.27｜ 55.30｜
｜云主机及相关服务 ｜ 57435.26｜ 104.30｜ 0.18｜ 41.12｜
｜其他收入 ｜ 5007.93｜ 919.52｜ 18.36｜ 3.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 44915.53｜ 10291.83｜ 22.91｜ 32.16｜
｜海外 ｜ 33582.44｜ 1242.58｜ 3.70｜ 24.04｜
｜华南 ｜ 25365.28｜ -32.41｜ -0.13｜ 18.16｜
｜华中 ｜ 10642.20｜ -1037.05｜ -9.74｜ 7.62｜
｜华东 ｜ 10145.80｜ -558.53｜ -5.51｜ 7.26｜
｜专线及其他地区 ｜ 7350.70｜ 119.35｜ 1.62｜ 5.26｜
｜其他收入 ｜ 5007.93｜ 919.52｜ 18.36｜ 3.59｜
｜港澳台 ｜ 2669.05｜ 326.08｜ 12.22｜ 1.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 139678.94｜ 11271.37｜ 8.07｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他 ｜ 24616.21｜ 3287.86｜ 13.36｜ 34.51｜
｜计算机软件应用 ｜ 15198.24｜ 482.11｜ 3.17｜ 21.30｜
｜游戏 ｜ 10692.85｜ -1164.67｜-10.89｜ 14.99｜
｜电商 ｜ 7882.12｜ 899.02｜ 11.41｜ 11.05｜
｜大模型及AIGC ｜ 6043.50｜ 1607.65｜ 26.60｜ 8.47｜
｜视频 ｜ 4749.90｜ 1412.32｜ 29.73｜ 6.66｜
｜在线教育 ｜ 2157.83｜ 524.78｜ 24.32｜ 3.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IDC服务 ｜ 41739.57｜ 5709.72｜ 13.68｜ 58.51｜
｜云主机及相关服务 ｜ 25831.90｜ 762.89｜ 2.95｜ 36.21｜
｜其他收入 ｜ 3769.18｜ 576.46｜ 15.29｜ 5.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 21534.13｜ 5808.50｜ 26.97｜ 30.18｜
｜华南 ｜ 15125.32｜ 443.03｜ 2.93｜ 21.20｜
｜海外 ｜ 13528.28｜ 536.78｜ 3.97｜ 18.96｜
｜专线及其他地区 ｜ 6365.84｜ 705.40｜ 11.08｜ 8.92｜
｜华中 ｜ 6010.91｜ -638.56｜-10.62｜ 8.43｜
｜其他收入 ｜ 3769.18｜ 576.46｜ 15.29｜ 5.28｜
｜华东 ｜ 3657.74｜ -588.30｜-16.08｜ 5.13｜
｜港澳台 ｜ 1349.24｜ 205.77｜ 15.25｜ 1.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的主要业务
当前，全球新一轮科技革命和产业变革加速演进、纵深发展，智能经济新形态加速
构建。在国家数字经济战略与“人工智能 +”行动引领下，前沿技术与产业变革深
度融合，全国一体化算力网络加快建设，数字基础设施持续升级。云计算及IDC行
业作为人工智能赋能千行百业的“数字基座”，既是催生新质生产力的“算力支柱
”，更是推动数字经济迈向新阶段的“关键一环”。
国家“十五五”规划纲要提出，强化算力算法数据高效供给，加强算力设施支撑。
公司作为一家覆盖全球的云网融合一体化服务商，主营业务是为千行百业提供包括
通用计算和智算在内的云服务、通信网络服务、IDC服务以及综合解决方案，致力
于为大模型及AIGC应用、政务、金融、教育、传媒、互联网等行业客户构建稳定、
高效的云网一体化服务，满足不同行业在数字化转型过程中对算力和网络的服务需
求。
（一）公司主要产品及服务
公司作为国内领先的中立第三方云计算服务商，所处行业技术密集、竞争充分，技
术创新始终是公司核心战略的重要支撑。公司持续加大在智算云、计算云等核心产
品领域的研发投入，围绕“云、智、网”一体化融合进行整体布局，集中资源聚焦
关键方向。公司自主研发并提供计算、网络、存储等IaaS服务，数据库、容器等Pa
aS产品，以及MaaS平台、AI Infra平台、工作流平台等人工智能相关产品，通过持
续完善产品体系，不断构筑核心技术壁垒。
1.智算业务产品
（1）智算容器云产品
产生背景：《国家数据基础设施建设指引》明确提出“实现跨平台、层级及区域的
算力资源混合部署与统一调度”，为算力基础设施发展指明方向，也对算力调度与
资源协同提出更高要求。随着AI产业化与产业AI化进程加快，大模型训练推理、智
能制造等场景对算力规模、调度效率和弹性供给的需求持续激增，传统算力架构存
在资源碎片化、调度能力不足、成本偏高、难以适配异构算力等限制，难以满足新
一代智能计算场景的高效运行需求。与此同时，云原生与容器技术日趋成熟，为算
力资源的精细化调度、弹性编排和统一管理提供了关键技术支撑。在国家政策引领
、行业需求爆发与技术成熟落地的三重驱动下，能够高效统筹算力资源、提升算力
利用率、降低使用成本的智算容器云产品应运而生，成为支撑智算产业高质量发展
的重要基矗
基本情况：智算容器云产品基于云原生技术栈重构，依托Kubernetes框架打造全托
管容器集群，实现Serverless化容器实例全生命周期管理，结合高性能运行时与网
络加速技术，构建微秒级调度的高密度算力平台。产品聚焦AI训练、科学计算等高
并发场景，针对主流AI框架优化，支持多品牌异构架构混合部署。公司通过自研智
能调度引擎，实现跨架构算力资源统一管理，资源碎片率降至5%以下；千节点大模
型训练实测中，GPU利用率提升至85%以上，任务排队时间缩短60%，IO密集型工作
负载训练周期压缩40%。
（2）向量数据库产品
产生背景：AGI时代，图像、文本、音频、视频等非结构化数据呈现爆发式增长，
数据基础设施亟需更高效的存储、检索与管理能力，以支撑跨平台、跨领域的高维
数据融合应用。而在深度学习与大模型技术体系中，非结构化数据普遍以向量形式
进行表示、存储与计算，传统数据库难以适配高维向量的高效检索、计算与大规模
并发处理。为解决AI场景下非结构化数据的专属存储、快速检索及深度分析需求，
向量数据库应运而生，成为支撑大模型应用、智能检索、多模态交互等AGI核心场
景的关键基础软件。
基本情况：向量数据库产品采用优化后的高维数据计算引擎架构，依托NVMe over
Fabrics与RDMA网络加速技术，构建全分布式存储层，可支持PB级向量数据的亚毫
秒级近邻检索。核心引擎融合高效索引与压缩算法，在98%以上召回率的前提下，
查询吞吐量较传统算法提升3-5倍；通过GPU与CPU协同优化，支持FPGA加速过滤，
单节点在高维向量数据集上可实现每秒50万次以上并发查询。同时，产品支持与主
流AI框架零拷贝数据交互，端到端检索延迟控制在1.2ms内，具备加密检索、多租
户隔离能力，可通过Kubernetes动态扩缩容，线性扩展至千节点规模，单集群每秒
能处理亿级查询。
（3）MaaS平台
产生背景：基础大模型技术快速迭代，人工智能发展进入AI应用发展的快车道。各
行业希望利用人工智能技术提升业务效率、创新业务模式，但往往缺乏专业的人工
智能技术团队和资源，以及对模型开发、部署和运维的经验。MaaS能够降低企业使
用人工智能技术的门槛，帮助企业快速构建、部署和调用模型。此外，自行开发和
维护AI模型需要投入大量的人力、物力和时间成本。MaaS采用按需付费的模式，用
户可以根据自己的实际需求随时调用模型服务，避免了不必要的资源浪费，同时也
大幅缩短了开发周期，提高了业务效率。
基本情况：MaaS平台通过独特的算力纳管与交易机制，汇聚多方算力资源，实现高
效管理与调度，推动算力共建共享。平台核心服务集成了国内外主流大模型API，
包括国内DeepSeek以及国外Llama、Bloom等，为用户提供一站式模型调用、训练与
微调能力。MaaS平台支持多场景适配，涵盖自然语言处理、计算机视觉、语音识别
等领域，赋能企业快速实现AI应用落地。通过智能算力调度与弹性资源分配，平台
显著提升算力利用率，降低使用成本。同时，MaaS平台提供开放的开发者生态与模
型市场，支持模型共享与交易，促进AI技术的创新与普及，助力企业高效实现智能
化升级。
（4）AI Infra平台
产生背景：算力基础设施和应用创新是人工智能产业的重要部分，但二者之间存在
断层，大模型面临“悬副的风险。AI Infra平台作为算力与应用之间的“桥梁”，
可以承担类似基础软件或PaaS的角色，通过构建新型软件栈及综合服务，赋能算力
挖潜、模型优化和应用开发，成为连接算力与应用的中坚力量，让上层应用开发者
能专注于业务逻辑创新。
基本情况：AI Infra平台主要为算法工程师提供一站式模型研发和微调开发环境。
它整合了高性能计算资源、分布式训练框架、自动化调优工具和开放的模型库，显
著降低开发门槛并提升研发效率。通过云原生和容器化技术，AI Infra平台实现了
资源的弹性调度和环境的快速部署，支持多场景适配与灵活部署。此外，它还提供
协作共享功能和开放的开发者社区，助力算法工程师高效完成从模型开发到部署的
全流程任务，推动AI技术的快速落地与创新。
（5）工作流平台
产生背景：随着生成式AI产业从技术探索期迈入规模化应用期，专业创意设计、企
业级AI应用等场景对工具的需求，已从基窗可用”升级为“好用、可控、可规模化
生产”，并对流程可复现、团队可协作、能力可扩展提出刚性要求。但传统文生图
模型普遍存在流程固化、灵活性不足等限制，存在生成链路固定、参数与工程文件
难以完整留存、插件堆叠导致系统混乱、架构封闭等问题，难以适配专业创作与企
业落地需求。为满足专业用户对可视化、可编辑、可复现、可扩展的全流程AI创作
需求，工作流平台应运而生，成为连接模型能力与产业落地的关键桥梁。
基本情况：工作流平台构建了一套面向内容生产场景的工作流平台，用于承载复杂
生成任务的稳定运行与规模化交付，支撑企业客户快速高质量内容生产需求。平台
对工作流编排、模型服务、算力资源进行统一封装，向上提供统一的调用入口，向
下屏蔽模型与算力差异，让企业专注于工作流设计。平台以调度能力为核心，根据
不同任务形态与使用方式，对任务的等待策略、并发控制、执行时长与资源分配进
行统一管理，实现任务在专属算力与弹性算力之间的自动调度与平滑扩展。
2.计算业务产品
（1）云主机产品
产生背景：随着跨境电商、音视频、游戏等行业在全球范围内持续扩展，业务系统
对计算资源的稳定性、弹性和交付效率提出了更高要求。电商交易、内容分发和实
时互动等核心业务具有并发高、波动大的特点，传统本地化IT架构在扩容速度、资
源利用率和运维成本方面难以满足需求。同时，企业在出海过程中面临多区域部署
复杂、计算资源代际差异大、性能与成本难以平衡等问题，亟需一种能够统一调度
、快速交付、性能稳定的计算云产品，支撑业务在不同市场的规模化复制与持续增
长。在上述背景下，公司持续优化云主机产品体系，构建面向全球业务场景的标准
化计算能力。
基本情况：公司云主机产品以CPU计算资源为核心，基于自主研发的GIC全球云管平
台，实现计算资源的统一管理、弹性调度与快速交付。2025年，公司完成了部分云
主机资源代际升级，引入第五代Intel处理器与第四代AMD处理器，通过硬件升级与
虚拟化调度优化，单机计算性能较上一代提升30%以上，单位算力成本持续下降。
针对电商交易与实时业务场景，公司对云主机的网络路径与调度策略进行专项优化
，关键业务访问时延平均降低15%–20%。云主机产品支持分钟级扩容和千核规模并
发部署，可有效应对业务高峰期算力需求，广泛应用于跨境电商订单处理、音视频
内容分发及游戏服务端等场景，为客户提供高稳定性、高性价比的计算基础能力。
（2）对象存储产品
产生背景：随着电商商品图片与视频、音视频内容素材以及业务系统文件数据规模
的持续增长，企业在存储层面面临成本快速上升、数据可靠性要求提高等挑战。传
统集中式存储在扩展能力和成本控制方面存在明显不足，难以支撑大规模、长期增
长的数据存储需求。同时，出海业务对数据访问的稳定性和连续性要求较高，一旦
存储系统发生故障，将直接影响业务运行和用户体验。在此背景下，市场对高可靠
、可扩展、成本可控的对象存储产品需求不断提升。
基本情况：公司对象存储产品采用分布式架构设计，面向图片、视频、日志及业务
文件等非结构化数据场景，提供高可靠、可扩展的存储服务。产品支持多副本冗余
与自动容灾机制，数据持久性达到99.9999999%，有效保障客户核心数据安全。通
过智能分层存储与生命周期管理策略，系统可根据数据访问频率自动进行冷热分层
，帮助客户整体存储成本降低约40%–50%。对象存储与云主机产品深度协同，支持
业务系统按需访问和弹性扩展，已广泛应用于电商商品素材存储、音视频内容分发
和业务系统文件管理等场景。
（3）计算容器云产品
产生背景：随着业务系统迭代速度加快，企业对应用部署效率和运行灵活性的要求
不断提升。传统基于虚拟机的部署方式在环境一致性、扩缩容效率和资源利用率方
面存在一定局限，难以支撑电商促销、游戏版本更新等高频变更场景。云原生技术
的成熟，使容器化成为提升应用交付效率和资源利用率的重要手段。企业希望通过
容器技术，实现应用快速部署、弹性伸缩和统一管理，从而降低运维复杂度，加快
业务上线节奏。
基本情况：公司计算容器云产品基于Kubernetes架构构建，与云主机和裸金属资源
池实现统一纳管和调度，为客户提供稳定、灵活的容器运行环境。产品支持应用分
钟级部署与弹性扩缩容，可显著提升业务系统交付效率。通过容器与底层计算资源
的协同调度，资源利用率提升至80%以上，有效减少算力闲置和重复配置成本。计
算容器产品已在跨境电商业务系统、游戏服务端架构、广告业务系统以及音视频处
理等场景中落地应用，帮助客户在保障系统稳定性的同时，提升资源使用效率和业
务响应能力。
3.IDC业务产品
产生背景：国家高度重视IDC行业发展，将其纳入多项国家级规划，IDC已成为数字
经济高质量发展的核心支撑设施。一方面，互联网行业的爆发式增长催生了大规模
数据存储、处理及网络接入的刚性需求；另一方面，人工智能引领算力2.0时代，
推动IDC业务向高阶算力服务升级。专业IDC服务商通过规模效应整合资源，实现降
本提质，进一步激发了市场需求，推动IDC业务高速发展。
基本情况：公司IDC业务以IDC转售与AIDC双业务为核心，聚焦互联网、人工智能等
领域中大型企业客户，提供全栈式算力解决方案。
（1）IDC转售服务产品：公司通过与三大运营商深度合作，提供服务器托管/租用
、网络接入、安全防护等一体化服务，筑牢硬件运行安全底座；依托高可用BGP互
联网络直连运营商核心资源，保障网络高速稳定、可靠传输。此外，公司通过在标
准服务基础上添加自有的增值服务，满足客户多样化的需求。
（2）AIDC产品及服务：公司AIDC业务多采用自建数据中心模式，支持设备托管，
配备了冗余和高度可靠的电力供应系统、先进的制冷技术以及完善的消防和监控系
统，确保设备能在安全、稳定的环境中运行，从而保障客户业务的连续性和数据的
安全性。同时，基于自有数据中心封装算力、存储、低延时网络等核心能力，通过
标准化运维与定制化服务深度融合，针对AI等行业高阶算力需求，公司专项推出高
电机柜与算力封装服务，为企业数字化转型提供坚实可靠的算力支撑。
（二）经营模式
公司采用“自投为主、合作为辅”的经营模式，满足客户境内外云计算与IDC服务
需求。在“东数西算”国家战略核心节点，公司以自建数据中心实现资源自主可控
；在全球其他区域，通过合作方式快速布局，构建起覆盖50余个国家的云网一体化
服务网络。同时，依托技术平台优势，与第三方开展算力合作，盘活区域闲置算力
资源，提升资源利用效率。
1.销售模式
公司采用线下直销为主的销售模式，并根据业务属性差异化配置服务开通形式，云
计算业务依托线上开通实现高效敏捷交付，IDC业务通过线下开通保障专业落地与
定制化适配。公司聚焦B端客群服务，B端大客户是公司重点销售方向。线下直销模
式可直面客户核心诉求，深度研判其所属行业的发展趋势、技术迭代方向、业务运
转流程及核心痛点，为客户量身打造契合的产品选型与技术解决方案。针对行业技
术快速更新的特点，线下直销能敏锐捕捉客户需求动态变化，精准挖掘潜在产品服
务需求；同时凭借深度化的线下服务与紧密的客情链接，持续增强客户粘性，构筑
起独具优势的行业竞争壁垒。
公司已搭建成熟的销售管理体系，构建以客户需求为核心的“销售-产品-研发”一
体化联动机制，实现对客户需求的快速响应与高效落地。销售团队布局全面覆盖华
北、华东、华南、西北等国内核心区域，并延伸至北美等海外市场，为海内外各区
域客户提供本地化、高效率的专属服务，全方位保障服务触达的广度与深度。
2.采购模式
公司核心采购品类聚焦通信资源与软硬件设备两大板块。其中通信资源涵盖带宽、
IP、机柜等核心品类，采购端优先选择电信运营商资源，依托长期稳定的合作关系
与规模化采购体量，形成明显的成本议价优势；针对部分机柜需求，会结合客户实
际场景灵活选用第三方机房服务商的资源。软硬件设备则以网络设备、服务器、存
储设备为主，均优选华为、日立、戴尔、思科等行业一线品牌，通过与头部硬件供
应商建立长期深度的合作生态，保障供应链的稳定畅通与产品品质。
公司已搭建起标准化、规范化的采购管理体系，通过全流程管控实现采购成本合理
化与资源使用效率最优化。采购执行环节形成标准化闭环：由业务部门根据客户需
求发起采购申请，产品部门依托全球线上资源管理平台，结合库存现状与历史资源
使用数据做好利用率研判后，向采购部门提报正式采购需求；采购部门负责供应商
筛癣价格洽谈及采购付款全流程落地，针对大额采购事项，严格遵循公司内部管理
规定执行招标流程，确保采购环节的合规性与专业性。
3.盈利模式
公司的盈利核心来源于云计算、IDC两大核心业务的销售收入扣除成本费用后的差
额，两类业务依托差异化的资源整合与运营模式实现收益转化。
在云计算业务板块，公司将自有CPU与GPU服务器、存储、网络等硬件设备部署于数
据中心，同步采购机柜、带宽等基础设施资源，基于自主研发的核心技术平台进行
一体化整合，打造CPU及GPU云主机/容器、云存储、云网络等多元化云计算产品。
产品采用按需选配、按实际使用量计费的模式，业务收益主要来源于云产品销售收
入，与硬件设备投入、基础设施资源采购等成本之间的差额。
在IDC业务板块，公司主要围绕IDC转售与AIDC运营双业务展开，深度融合“IDC稳
现金流+AIDC高增长”的核心逻辑，聚焦互联网、人工智能等领域客户，依托全栈
式算力解决方案实现多元盈利。一方面，公司通过与三大运营商紧密联动开展IDC
转售业务，提供服务器托管租用、网络接入、安全防护等一体化基础服务，筑牢硬
件运行安全底座，同时在标准服务基础上叠加自有增值服务，获取稳定的基础服务
收入，为公司提供持续稳定的现金流支撑。另一方面，公司主要以自建模式开展AI
DC业务，配备冗余可靠的供电系统、先进制冷技术及完善的消防监控体系，保障设
备安全稳定运行，同时依托自有数据中心封装算力、存储、低时延网络等核心能力
，专项推出高电机柜与算力封装服务，获取更高毛利率的算力运营收入，打造盈利
增长引擎。
（三）主要的业绩驱动因素
1.政策驱动
国家“十五五”规划纲要提出“强化算力算法数据高效供给”“全方位推进数智技
术赋能”，同时国家发展改革委提出“十五五”末人工智能相关产业规模将增长到
10万亿元以上。2025年，国家层面密集出台多项重磅政策，为云计算与IDC行业高
质量发展提供坚实支撑。同年5月，工业和信息化部发布《算力互联互通行动计划
》，明确加快构建算力互联互通体系，推动不同主体、不同架构的公共算力资源标
准化互联，提升算力使用效率与服务水平；8月，国务院印发《关于深入实施“人
工智能+”行动的意见》，作为国家系统性AI顶层设计，聚焦科技、产业、民生等
六大领域推进“人工智能+”行动，锚定2035年全面步入智能经济和智能社会的发
展目标，强力激活算力核心需求；9月，发改委、数据局等六部门联合发布《关于
加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，提出强化算力资源供给支撑，引导算
力资源与数创企业需求精准对接，鼓励国家枢纽节点提供低成本、广覆盖的普惠算
力服务，进一步降低算力使用门槛；10月，中共中央“十五五”规划《建议》将全
国一体化算力网纳入现代化基础设施体系，明确适度超前建设新型基础设施，推进
算网融合与传统基建数智化改造，为行业长期发展奠定战略根基。系列政策从算力
网络建设、AI需求激活、企业培育赋能、基建布局规划多维度协同发力，持续释放
行业政策发展红利。
2.技术驱动
在科技迅猛发展的今天，技术创新的浪潮正席卷各个行业，深刻重塑着产业格局。
新一代智能计算集群的出现，带来了从芯片级通信到全局资源调度的系统性变革，
为大模型训练构建了高吞吐、低时延且具备成本优势的算力基础设施。在关键技术
层面，拓扑感知算法通过对多GPU之间的通信路径进行智能重构，实现了对NCCL通
信机制的深度优化，有效突破了GPU间的数据传输瓶颈，显著提升了训练效率。在
网络架构方面，基于IBEDR 400G与RoCEv2 200G的双平面高速网络设计，构建起超
低时延、高带宽的训练网络环境，为大规模数据交换提供了稳定高效的通信通道。
与此同时，分布式全栈存储系统的应用进一步突破了数据供给能力的限制，通过高
并发、高吞吐的数据访问能力，确保训练数据能够被快速、稳定地调度与读龋在算
力生态层面，国产算力卡的全栈适配正在加速推进，逐步构建起国产GPU计算生态
体系，在实现技术自主可控的同时，也为整体算力成本优化提供了新的路径。这些
关键技术的协同发展，从通信、网络、存储到算力生态等多个维度，共同推动着云
计算基础设施的持续升级，使其能够更加从容地应对海量数据处理与复杂计算任务
的挑战。在不断提升计算效率的同时，也有效降低了整体算力成本，使云计算在数
字经济时代发挥出愈发重要的基础性支撑作用。
3.经济驱动
国家大力发展数字经济、加快建设现代化产业体系的宏观战略持续落地，为云计算
、IDC行业构建了长期稳定的制度支撑与良好发展环境，形成显著的外部经济驱动
。围绕算力基础设施高质量发展、全国一体化算力网络建设、“东数西算”国家级
工程等专项规划，行业在枢纽节点布局、跨区域资源调度、网络协同建设等方面获
得系统性政策支持，有效引导社会资本持续投向算力新基建领域，扩大有效投资、
提升行业供给能力。同时，多地出台企业上云补贴、数字化改造奖励、数据中心绿
色化升级扶持等政策，直接降低企业上云用数的初始投入与运营成本，提升传统行
业及中小企业上云意愿，持续释放市场化需求。在能耗双控与“双碳”目标指引下
，政策鼓励高效节能、绿色低碳的数据中心建设，推动液冷、余热利用、绿电采购
等节能技术与清洁能源规模化应用，引导行业向集约化、高效化、绿色化转型，在
提升资源利用效率的同时降低长期运营成本，增强可持续盈利能力。中国信通院数
据显示，算力每投入1元可带动3—4元GDP增长，凸显算力产业对经济增长的强劲拉
动作用。2025年政府工作报告提出数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%左右
的目标，彰显了数字经济在经济增长中日益凸显的强大驱动力。
4.行业市场需求驱动
AI技术的规模化落地与商业化渗透，引发全球Token消耗量呈指数级爆发，成为驱
动云计算与IDC行业需求增长的核心市场动力，同时推动客户结构、需求场景发生
根本性变革，形成强劲的市场客户驱动。Token作为AI模型处理文本、图像等数据
的基本单位，其消耗量直接反映AI应用的真实使用规模与深度，随着生成式AI从模
型训练转向规模化推理落地、AI智能体的爆发式增长，Token消耗迎来前所未有的
增长浪潮——中国日均Token消耗从2024年初的1000亿飙升至2026年2月的180万亿
，两年内暴涨1800倍，直接带动算力需求刚性暴涨，成为行业增长的核心底层逻辑
。
从客户需求来看，Token爆发与AI应用深化推动需求从“基础算力”向“高效、定
制、协同”升级。一方面，Token爆发带来的高并发、低时延推理需求，倒逼客户
对算力的性能、稳定性提出更高要求，传统算力架构已无法满足大规模Token处理
需求，客户对高端GPU算力、高速网络、分布式存储的需求大幅提升，推动行业产
品向高算力、高效率、高兼容性迭代；另一方面，客户需求从单一算力供给转向“
算力+服务+场景适配”的综合解决方案，尤其是中小企业，受限于技术能力，更倾
向于选择一站式服务，降低AI应用门槛，这也推动行业从产品供给向服务供给转型
，进一步激活市场需求。
5.智算转型战略驱动
公司智算转型战略以全栈产品升级+业务结构重构为双轮驱动，锚定AI综合解决方
案服务商核心定位，紧抓人工智能产业爆发浪潮与算力全球化出海双重机遇，聚力
构建“一云多模+一云多芯+一云多池”融合智算云体系，打造差异化核心竞争力，
抢占智能算力产业制高点。
产品层面：全层级迭代升级，筑牢技术护城河
以云网智深度融合为根基，搭建分布式算力底座，高效整合自建算力与第三方优质
算力资源，打造多级算力调度、弹性复用的核心能力，打通算力出海全链路服务；
同步发力智算应用平台研发，迭代升级MaaS、AI工作流、智能Agent等系列产品，
形成完备的AI原生应用加速产品矩阵，深度深耕垂直行业场景，定制化输出行业AI
解决方案。通过算力底座—云服务—调度效率—模型能力—行业应用全链条层级迭
代，实现技术、产品、服务的闭环升级，构建难以复制的技术壁垒，为客户提供一
站式、高适配的智算服务。
业务层面：结构优化升级，激活业绩增长动能
坚守稳健经营底线，以IDC与传统云服务筑牢稳定现金流基本盘，保障公司经营底
盘稳固；同时聚焦高价值赛道，以智算运营服务与高附加值解决方案打造全新盈利
增长引擎，推动业务模式从传统资源售卖，向“算力+模型+服务”一体化综合运营
模式转型升级。通过业务结构的精准重构与价值升级，持续优化盈利结构、提升毛
利率水平，为公司业绩长期稳健增长注入强劲内核动力，助力企业全面迈入智算发
展新周期。
（四）公司产品市场地位及竞争优势与劣势
公司是国内较早布局全球云网一体化的核心云计算服务商，亦是国内领先的中立第
三方云计算服务商，并坚定致力于成为专业的AI综合解决方案服务商。目前，公司
全球业务覆盖50多个国家和地区，具备5分钟实现全球业务多点极速部署能力，可
为企业出海、跨境算力调度提供坚实支撑。公司深度践行智算转型战略，在国内外
核心节点布局超2万片算力集群。
公司坚持技术创新驱动，持续加大智算云、计算云等核心产品研发投入，围绕“云
、智、网”一体化推进战略布局，构建IaaS、PaaS及MaaS平台、AI Infra平台、工
作流平台等人工智能相关产品体系，在全球算力调度、AI算力服务、跨境低时延网
络等方面形成核心技术壁垒与差异化竞争力，依托自研全栈智算云产品，打造“拎
包入妆式一站式智算服务，以全球化布局、中立可信与全栈智算云产品能力，为企
业数字化与智能化升级提供核心算力支撑。
公司所处算力服务行业技术迭代快、市场竞争充分。同时，智算业务相关投入较大
、资产折旧与资金成本较高，对公司盈利能力及现金流管理提出了较高要求。
（五）公司业绩变化是否符合行业发展状况
当前，云计算与IDC行业已进入“智算爆发、通用算力趋稳”的转型期，国家“人
工智能+”政策推动算力资源向智算领域倾斜，传统IDC及通用云业务因需求进入存
量调整阶段、市场同质化竞争加剧而承压，盈利空间持续收窄。面对行业转型趋势
，公司锚定“AI综合解决方案服务商”核心战略，主动优化资源配置，将核心资源
向智算云、高功率AIDC等高附加值赛道倾斜，同时强化成本费用全流程管控、严格
控制各项支出，有效提升经营效率，最终实现公司整体亏损缩窄，呈现出向好发展
的态势。
公司业绩变化既是行业环境影响的客观体现，也是公司主动适配行业趋势、积极调
整战略的合理结果，与行业发展状况契合。
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
的“软件与信息技术服务业”的披露要求
当前，作为数字经济时代的核心生产力和新质生产力，算力已从技术支撑要素跃升
为驱动经济发展的核心引擎，在赋能产业转型升级、驱动科技创新突破、激活经济
增长新动能等方面发挥着不可或缺的关键作用，算力发展水平直接关系到国家的核
心竞争力和国际地位。在数据总量呈爆炸式增长的数智时代，IDC作为算力的物理
载体与基础底座，云计算作为算力的调度中枢与服务方式，二者共同构成算力基础
设施体系。高效稳定的算力供给，成为充分释放数据要素价值、推动数字经济与实
体经济深度融合的关键基矗
国家“十五五”规划纲要提出，强化算力算法数据高效供给，加强算力设施支撑：
“统筹布局、有序建设算力设施，推进算力资源规模化、集约化、绿色化、普惠化
发展。加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度
发展算力，推进云边端协同发展。加强高性能高质量智算资源供给，论证建设超大
规模智算集群。推进算力设施市场化建设运营，支持通过政府购买算力服务、算力
租赁等多种方式满足算力需求，创新发展标准化可扩展的智算云服务。推动绿色电
力与算力协同布局。加强全国一体化算力监测调度，提升算力接入和精准匹配能力
。加快培育自主可控、协同运行的软硬件生态。提升算力普惠易用水平，降低中小
企业用算成本”。促进模型算法迭代创新。加快突破人工智能基础理论和核心技术
，推进人工智能模型架构改进、算法优化，强化“模芯云用”协同创新。构建任务
导向、灵活授权、跨域协同的算法创新组织模式，加快研究更加高效的模型训练和
推理方法。鼓励多模态、智能体、具身智能、群体智能等技术创新，探索通用人工
智能发展路径。推动通用大模型和行业专用模型同步发展，依托高价值场景推动模
型应用落地和迭代升级。建立健全模型能力评估体系。”全面实施“人工智能+”
行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结
合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。算力作为人工智能赋能
社会的“数字基座”，既是催生新质生产力的“支柱”，更是推动数字经济迈向新
阶段的“关键一环”。
（一）云计算行业
1.云计算市场规模
根据Gartner数据，2025年全球云计算市场规模预计达8,298亿美元，同比增长19.8
%；根据中国信通院数据，我国同期云计算市场规模预计达10,857亿元，同比增长3
1.0%。随着量子计算、区块链、人工智能等技术与云计算的融合革新，云计算的市
场边界将进一步扩展，预计在“十五五”期间仍保持20%以上增速，到2030年有望
突破3万亿元。
当前，我国正处于数字经济加速跑的关键期，在算力领域持续发力并取得一定成效
。根据中国通信工业协会数据中心委员会发布的《全球重点区域算力竞争态势分析
报告（2025年）》，截至2024年末，中国算力总规模达280EFLOPS，同比增长22%，
算力总规模位居全球第二；数据生产量达41.06ZB，同比增长25%，增速强劲。
2、云计算行业发展趋势
近年来，受全球经济不确定性、互联网流量见顶及传统技术与场景红利逐步消退等
因素影响，全球及中国云计算行业一度步入结构调整、提质增效的高质量发展阶段
。2025年，云计算行业进入了一个由人工智能深度驱动的结构性重塑期。行业的核
心逻辑完成了从“资源供给”向“智能创造”的根本性转换。随着大模型技术从训
练走向推理，从文本生成走向物理世界（Physical AI），云计算作为智能时代的
关键基础设施，不仅在市场规模上保持了韧性增长，更在技术架构、服务模式与竞
争格局上经历了深刻变革。
（1）AI应用向C端和B端市场全面渗透，实现规模化落地普及，成为驱动云计算行
业由高质量发展步入第二轮快速增长的核心动力
2024年以来“人工智能+”行动上升为国家战略，明确了其作为新质生产力核心驱
动力的地位，2025年政府工作报告提出持续深入推进“人工智能+”行动。2025年8
月，国务院常务会议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出到202
7年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，普及率超90%，部
署了六大重点行动，同时提出强化模型能力、数据供给、算力统筹等八大基础支撑
，推进人工智能规模化商业化应用。
目前，AI应用已完成从技术尝鲜到规模化落地的关键跨越，C端实现国民级用户覆
盖，B端从试点观望转向价值深耕，两大市场呈现差异化的普及特征。C端市场实现
爆发式增长，综合AI助手、AIGC创作、效率办公、智能硬件交互成为四大核心普及
场景。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第57次《中国互联网络发展状
况统计报告》，截至2025年12月，我国生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较20
24年底增长141.7%，在全体网民中的普及率达42.8%。B端市场呈现渐进式渗透、行
业分层显著的特征，互联网、金融、电子通信等数字化基础完善的行业渗透率领跑
，工业、医疗、农业等赛道仍有较大渗透空间，企业落地逻辑已从跟风自研转向价
值优先采购，核心聚焦降本增效。根据Menlo Ventures发布《2025年企业生成式人
工智能现状报告》，2025年企业级人工智能市场规模已经达到370亿美元，较2024
年增长220%。未来垂直行业解决方案与普惠化AI方案将成为核心增长动力。
在政策引领与市场需求的双重驱动下，AI应用快速渗透，算力需求持续爆发，推动
云计算产业重回高增长轨道，开启以AI为核心引擎的第二轮增长周期。根据赛迪顾
问《2025中国智算云市场研究报告》显示，2024年中国智算云市场规模为282.7亿
元，同比增长率高达70.2%。各行各业对生成式AI的认可度大幅提升并积极探索应
用AI技术和产品，驱动智算云市场规模在2025年迅猛增长，预计同比增速仍超70%
。
（2）随着AI原生架构普及，AI正从云计算的应用层下沉为基础设施层，云计算行
业价值栈向上迁移
2025年，随着AI原生架构进入全面普及阶段，云计算与人工智能的融合完成了从浅
层结合到内核重构的本质跃迁，AI正从云计算的应用层全面下沉为基础设施层，从
根本上重构云服务的底层架构与商业模式。此前二者仅停留在“云上部署AI应用”
的初级阶段，而AI原生云时代，AI成为云计算的内核与基础架构设计的核心原则，
这一转变催生了全新的智能技术栈，云厂商将大规模推理集群、高性能算力、向量
数据库、全流程模型工具链等能力整合为统一高效的AI原生平台。
AI原生云的规模化发展，拥有坚实的政策标准指引与产业落地双重支撑。政策标准
层面，国家层面持续强化顶层设计与规范引导，2025年10月，工业和信息化部与国
家标准委联合印发《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》，明确提出“持
续强化智算云供给能力”，推动云技术与人工智能深度融合、全面提升智算云服务
水平；同期正式实施的《信息技术云计算智能云服务通用要求》（GB/T46350—202
5），首次确立了智能云服务能力框架，为AI原生云的规范化、规模化发展提供了
清晰的标准化指引。产业实践层面，主流云厂商纷纷布局从芯片、开发框架、基础
模型到场景应用的全栈AI能力，通过垂直整合战略构建核心竞争力与生态护城河，
推动AI原生架构从技术概念快速走向全行业普及落地。
AI原生云的全面普及，推动云计算产业实现了定位、价值与商业模式的深层变革。
行业核心定位实现重构，云计算从传统的IT计算资源池，全面进化为面向智能时代
的智能能力供给平台。同时，行业市场需求完成转向，企业上云的核心诉求，从过
往获取存储、计算等基础IT资源，转变为获取一站式、低门槛的AI原生智能能力。
此外，云计算产业价值全面升级，AI原生云大幅降低了AI应用的开发与落地门槛，
推动AI能力实现全行业普惠渗透，未来绝大多数AI应用将基于AI原生云架构开发，
云计算也将真正成为智能时代的数字“操作系统”。
（3）算力资源从地域分散、孤岛式建设转向全国一体化调度与协同，跨区域算力
资源的优化配置，为云计算行业的分布式发展奠定了物理基础
2025年，随着“东数西算”工程进入深化实施阶段，算力互联网概念从理论走向实
践，中国算力基础设施的核心变革在于：算力供给逻辑从过往地域分散、孤岛式建
设，转向全国一体化调度与协同，这为云计算行业的分布式发展奠定了坚实的物理
基矗算力互联网通过高速网络与智能调度技术，打通跨地域、跨厂商、跨架构的算
力资源壁垒，构建“全国算力一张网”的全域协同算力供给体系。
当前全国一体化算力调度体系已具备坚实的落地基础与技术支撑。基建层面，“东
数西算”工程已完成8大算力枢纽、10大数据中心集群建设，跨区域算力调度的物
理底座与顶层框架初步成型；行业实践层面，2025年5月中国电信、中国移动、中
国联通联合启动算力互联网试验网建设，全力打破平台壁垒，实现算力资源随时、
随地、随需接入；技术实现层面，算力互联网依托5G+SRv6等低延迟通信技术保障
跨域调度稳定性，通过云计算统一调度平台实现异构算力资源的整合与按需分配，
同时以“训推共池”“朝推夜训”的错峰复用模式，实现算力资源利用率的最大化
，为全域协同调度提供了成熟的技术路径。
全国一体化算力调度体系的构建，从根本上推动我国算力供给实现了三重核心变革
。一是优化了全域资源配置，依托西部地区廉价能源禀赋建设智算中心，东部地区
按需就近调用算力，如庆阳枢纽承接北京AI训练任务，实现了能源与算力需求的空
间最优匹配；二是提升了资源利用效率，通过全域智能调度化解算力供需错配、闲
置浪费问题，推动全国数据中心整体利用率大幅跃升；三是降低了算力使用成本，
跨区域统筹调度打破了地域算力溢价，有效降低了企业获取算力的综合成本，为数
字经济与人工智能产业的高质量发展筑牢了普惠算力底座。
（4）中国AI应用性能对标国际、算力成本优势显著，双重核心竞争力驱动算力出
海释放长期市场潜力
随着“一带一路”数字经济合作持续深化，2025年9月，发改委等六部门联合印发
《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，明确提出“强化企业出海服务
”，支持数字经济企业拓展海外市常同期商务部等9部门联合印发《关于促进服务
出口的若干政策措施》，明确提出上海自贸试验区临港新片区、海南自由贸易港等
具备条件的区域可率先开展国际数据服务业务，面向全球企业提供安全合规的数据
处理与存储服务。政策举措旨在适应数字贸易、跨境数据流动等新业态发展需求，
增强中国在全球数据产业链中的枢纽地位。
与此同时，根据中国信通院《人工智能产业发展研究报告（2025年）》与2025年度
公有云大模型服务性能监测结果显示，截至2025年底，国内多款大模型达到国际主
流水平，头部语言大模型综合能力提升30%，多模态理解能力提升超50%，在多语言
处理、垂直行业适配、推理效率优化等维度形成显著差异化优势。成本端，依托国
内算力基建、电力成本与大模型工程化的三重优势，国内云厂商单Token推理综合
成本较海外主流厂商大幅降低，形成“性能对标、成本领先”的核心供给竞争力，
为算力出海奠定了坚实的技术与成本基矗
政策红利与供给优势形成强共振，推动云计算算力出海从早期探索迈入规模化落地
新阶段。中国信通院数据显示，2024年中国云计算海外市场规模达450亿元，增速
超40%，已在30多个国家和地区布局超150个数据中心，服务全球50万余家企业。作
为数字经济全球化的核心抓手，算力出海具备广阔的长期市场空间。
3.云计算行业相关政策
力、量子算力融合发展。
（二）IDC行业
1.IDC行业市场规模
根据QYResearch发布的调研数据，2025年全球数据中心市场规模约为3552亿美元，
预计2032年将达到7559.8亿美元，2026-2032期间年复合增长率（CAGR）为11.6%。
根据中商产业研究院统计数据，2024年我国数据中心业务收入约2773亿元，近五年
年均复合增长率约26.0%，2025年市场规模将达3180亿元。
2.IDC行业市场发展趋势
近年来，中国传统IDC行业的发展节奏逐渐放缓，供给端结构性失衡的压力逐渐显
现，同时IDC业务模式与服务内容的同质化现象有所加剧，市场价格竞争也更趋明
显。2025年，作为“十四五”规划的收官之年，中国IDC行业在人工智能浪潮的全
面席卷与国家战略的深度牵引下，正处于从传统数据中心向智算中心转型的关键发
展阶段。IDC不再仅仅是数据存储与处理的物理空间，而是演变为支撑数字经济发
展、决定AI产业竞争力的关键生产要素。
（1）IDC扶持政策密集出台，引导“东数西算”核心节点算力枢纽布局，算力基础
设施政策红利持续释放
IDC是落实国家数字经济发展战略的关键基础设施，近年来我国政府及各级主管部
门陆续出台多项扶持政策和指导意见，旨在引导IDC行业向规模化、集约化、绿色
化方向发展。2022年2月，发改委等四部委联合印发通知，同意在京津冀、长三角
、粤港澳大湾区等8地区启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心
集群，“东数西算”工程全面开展。2023年10月，工信部等六部委颁布《算力基础
设施高质量发展行动计划》，提出要按照全国一体化算力网络国家枢纽节点布局，
京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等节点面向重大区域发展战略实施需要有序
建设算力设施；结合人工智能产业发展和业务需求，重点在西部算力枢纽及人工智
能发展基础较好地区集约化开展智算中心建设，逐步合理提升智能算力占比。2024
年9月，工信部等十一部委颁布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的
通知》，提出要优化布局算力基础设施，引导面向全国、区域提供服务的大型及超
大型数据中心、智能计算中心、超算中心在枢纽节点部署；加强本地数据中心规划
，合理布局区域性枢纽节点，逐步提升智能算力占比。《中华人民共和国国民经济
和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，构建现代化基础设施体系，适度超前建
设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建
设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造。
作为“十四五”期间全面启动的重大工程，“东数西算”自实施以来成效显著，已
构建起覆盖东、中、西部14个省份的8大枢纽节点、10个数据中心集群。未来，IDC
作为提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的重要基础设施，将会受到更多的
政策支持。
（2）新兴产业爆发共振，算力需求呈指数级拉动，算力结构加速转型，AIDC成行
业建设主导方向2025年，新兴产业集中爆发，AI大模型、智能网联汽车、元宇宙分
别对智算集群、车路云一体化算力网络、实时渲染与低时延传输提出刚性需求，算
力需求相互叠加、协同放大，对底层IDC基础设施形成指数级拉动。根据华为《智
能世界2035》预测，到2035年，全社会的算力总量跟2025年相比，将增长10万倍，
“算力黑洞”效应倒逼IDC算力供给能力全面升级。
在人工智能等新兴产业驱动下，算力结构呈现以智算为主、异构算力协同发展的特
征，智能算力迎来爆发式增长，成为拉动算力规模提升的核心动力。根据IDC与浪
潮信息《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，我国智能算力规模从2020年
75.0EFLOPS升至2024年725.3EFLOPS，预计2028年将达2781.9EFLOPS，2020—2028
年复合增长率高达57.09%。
伴随我国算力结构从通用算力向智能算力加速转型，IDC建设标准迎来全面重塑，
智算中心（AIDC）应运而生。作为适配大模型、智能体等新型负载的核心载体，AI
DC在算力密度、网络性能上实现对传统IDC的跨越式突破，数据中心产业加速向高
端化升级，GPU高功率机房与AIDC建设成为行业主导方向，更成为拉动中国IDC行业
增长的核心引擎。
（3）可再生能源与液冷技术的应用，引领现代数据中心变革
2025年3月，发改委等五部委联合发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高
质量发展的意见》，明确将数据中心纳入重点绿电消费主体，要求2030年其绿电消
费比例原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平，国家枢纽节
点新建数据中心更需在现有80%基础上进一步提升。政策通过搭建绿色能源交易平
台，推动数据中心扩大可再生能源利用，加速从“高耗能”向“绿色低碳”模式转
型。IDC行业的数据中心未来不再是传统电网末端的单一负荷，而是成为风光储协
同、源网荷互动、算力电力协同的重要支撑节点。未来，绿色低碳与算电协同将重
塑行业格局，成为支撑数字经济与能源革命协同发展的关键底座。
在能源结构绿色化之外，液冷技术作为创新散热方式，正逐步替代传统风冷系统。
其通过直接将冷却液引入服务器组件，既能提升散热效率，又能降低对空调的依赖
，显著减少能源消耗。当前，风冷仍能满足多数传统数据中心需求，液冷技术主要
应用于超算、智算领域，仅部分头部用户开展试点。但随着大数据、人工智能等技
术迭代催生高算力需求，液冷技术作为低碳转型的关键突破口，精准匹配智算中心
对高功率、高密度算力的诉求，正成为支撑算力基础设施迭代升级的核心技术力量
，推动数据中心绿色转型向纵深发展。
3.IDC行业相关政策
（三）公司主要客户所处行业概况分析
公司为大模型及AIGC应用、泛互联网（含游戏、音视频、电子商务等）、政务、金
融、教育、传媒等行业客户提供智算业务产品、计算业务产品和IDC服务，本章节
对大模型及AIGC行业、游戏行业、音视频行业、电子商务行业进行所处行业概况分
析。
1.大模型及AIGC行业
2025年度，人工智能产业已进入以大模型及AIGC为核心的规模化商业落地阶段。从
技术发展周期来看，大模型技术已完成从基础能力验证到垂类场景深耕的跨越，AI
GC技术与实体经济的融合持续加深，全面渗透到智能制造、金融、传媒、医疗、政
务、交通等多个核心领域，实现了从技术创新向商业价值转化的关键突破。据艾媒
咨询数据，中国AIGC核心市场规模2025年市场规模增长至805.8亿元，同比增长70.
83%。2022-2025年中国AIGC核心市场规模年均增长率为312.27%。预计到2028年，
中国AIGC核心市场规模将攀升至2767.4亿元。
当前大模型及AIGC行业呈现四大核心趋势：一是多模态大模型成为技术迭代核心方
向，文本、图像、音频、视频、3D内容的跨模态生成与理解能力持续突破，AIGC从
单一内容生成向全模态综合创作升级，已在传媒、工业设计、影视制作等领域实现
规模化商用；二是垂类行业大模型深度渗透实体经济，通用大模型向金融、医疗、
制造、政务等垂直场景优化适配，基于行业know-how的轻量化、场景化大模型成为
企业级应用的主流，大幅降低了AI技术的落地门槛；三是AI Agent实现企业级规模
化落地，具备自主规划、工具调用、多轮交互能力的智能体，已在办公自动化、客
户服务、工业运维等场景实现商业化应用，成为企业降本增效的核心工具；四是端
云协同的大模型架构加速普及，大模型推理逐步形成“中心云大模型+端侧小模型
”的协同架构，兼顾了模型能力与响应时延，推动AI应用向消费端全场景渗透。
大模型及AIGC产业的高速发展，对云计算及IDC行业形成了强刚性、全栈式、结构
性升级的需求，云计算是支撑大模型及AIGC产业可持续发展的核心基础设施底座。
行业算力需求已从“训练主导”向“训推一体”转型，推理侧算力需求增速持续领
跑，对云计算平台的多元化异构算力协同调度、推理优化、低时延调度能力提出更
高要求，需提供适配多模态场景的GPU、NPU等多元化算力集群，满足大模型训练与
推理的差异化算力需求。同时，端云协同架构推动“中心云+边缘云+端侧”一体化
算力网络需求爆发，高带宽低时延的全球骨干网与边缘节点可支撑AIGC服务全球化
分发，分布式云存储可高效承载PB级至EB级海量数据集与训推场景的低时延读写需
求。此外，行业对模型托管、自动化微调等全栈式云原生AI服务需求持续扩容，也
直接带动了液冷型、高功率、绿色低碳、全球化布局的高密度IDC资源需求的持续
提升。
2.网络游戏
2025年度，游戏版号延续“常态化发放”节奏，全年共发放游戏版号1771个，较20
24年增长25.07%，创下自2019年以来近七年新高。其中，国产网络游戏版号1676个
，进口网络游戏版号95个，为行业提供了持续稳定的政策环境与市场预期。据中国
音像与数字出版协会游戏工委发布的《2025年中国游戏产业报告》，2025年中国国
内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模达6.83亿，同
比增长1.35%。中国自主研发游戏国内市场实际销售收入2910.95亿元，同比增长11
.64%；自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，增长动力
源自移动游戏品质升级、头部长青产品运营优化、小程序游戏爆发及多端互通带来
的玩家扩容。
中国网络游戏产业已进入精品化、全球化的成熟发展周期，同时AI+游戏等技术创
新持续拓宽产业边界。流量成本攀升与玩家需求升级，倒逼厂商向内容与技术高地
突破，《黑神话：悟空》等现象级精品游戏应运而生，此类精品游戏需处理海量复
杂模型、纹理及光影渲染，对图形计算能力提出极高要求，必须依托大规模集群计
算资源才能实现高质量画面呈现，推动产业向技术密集型转型。AI技术在游戏研发
、内容生成、智能交互等环节得以深度应用，一是AIGC全链路赋能游戏工业化生产
，AI技术已实现游戏美术素材、剧情脚本、音效配乐、3D模型、场景地图等全流程
内容生成，大幅缩短游戏研发周期，降低工业化生产门槛，成为游戏厂商提升研发
效率的核心工具；二是AI原生游戏成为行业全新赛道，以AI技术为核心驱动的游戏
产品快速兴起，通过AI实现动态剧情生成、智能NPC自主交互、游戏场景实时演化
，为玩家提供千人千面的沉浸式游戏体验，打破了传统游戏固定内容的边界；三是
AI+云游戏实现体验与商业模式双重升级，AI实时渲染、AI超分、AI编码优化等技
术与云游戏深度融合，大幅降低云游戏的带宽需求与延迟，提升画面质量。
3.网络视听
据《中国网络视听发展研究报告》数据，2024年中国网络视听市场规模达12226.49
亿元，涵盖长视频、短视频、直播、音频等领域，其“第一大互联网应用”的地位
愈发稳固。行业呈现市场集中度提升、短剧出海崛起、AI技术深度渗透等显著特征
。
长视频与短视频平台的市场集中效应持续加剧。长视频领域头部企业优势凸显，平
台通过精细化运营与“提质减量”策略成效显著，更注重内容质量与用户体验的深
度打磨；短视频平台则伴随用户需求增长，内容走向多元化，涵盖商业、财经、科
技、音乐、游戏、美食等众多领域，大量用户参与创作，推动产业蓬勃发展。
微短剧作为新兴网络视听文艺形态快速崛起，单集时长仅几十秒至15分钟，具有投
资孝回报快、传播广等特点。根据2025年11月发布的《中国微短剧行业发展白皮书
（2025）》2025年免费微短剧市场规模占比达66.3%。头部应用占比超95%，2025年
1-8月，海外微短剧市场总收入达15.25亿美元，同比激增194.9%。同期，海外微短
剧应用总下载量7.3亿次，同比增长370.4%。同时，微短剧成为中国互联网出海的
新兴力量，不仅深耕欧美市场，还积极拓展中东、南美等新兴市场，强化出海触达
率与有效性，带动网络视听平台在海外区域的算力需求持续增长。
AI技术深入应用于网络视听产业全环节。AI成为内容创作的基础工具与数字新基建
，通过智能剪辑、数字虚拟人、智能翻译等AIGC工具优化传统影视制作流程，大幅
提升内容制作效能；在内容安全领域，“AI+人工”的多层审核机制高效保障内容
合规合法与安全性，显著提升海量内容的审核效率，为行业健康发展筑牢技术防线
。
4.电子商务
根据商务部发布的数据，2025年网上零售额15.97万亿元，同比增长8.6%，增速比
上年全年加快1.4个百分点。其中，实物商品网上零售额13.09万亿元，增长5.2%，
拉动同期社会消费品零售总额增长1.3个百分点。直播带货、即时零售等消费新业
态新模式快速成长。电商行业整体保持健康发展，但市场竞争日趋激烈。在此背景
下，电子商务产业链各环节企业纷纷探寻新市场与新机会，包括借助AI技术提升用
户体验和运营效率、加大跨境电商投入、积极布局直播电商等新兴形态。
跨境电商领域加速发展并推进全球化布局。2025年，我国跨境电商进出口总额达2.
75万亿元，同比增长近5%，在“卖全球”与“买全球”方面的潜力均持续释放。越
来越多电商平台将目光投向海外市场，积极拓展全球化业务，这使得企业对海外网
络流量及跨区域全球网络连接的使用量显著增长。
直播电商持续保持良好发展势头，AI技术正深度重塑“人货潮生态。在“人”的维
度，AI多模态技术推动虚拟主播实现“人格化”升级，可24小时智能互动，覆盖全
时段流量；在“货”与“潮的维度，智能选品结合场景化展示，AI能动态调整商品
展示策略，实现沉浸式场景的虚实融合，深度嵌入选品、运营、售后等全环节。未
来，AI与直播的融合将催生更多颠覆性创新，进一步带动算力与网络需求增长。
三、核心竞争力分析
（一）自研一体化云服务平台，满足客户高性能计算及弹性业务的核心需求
公司聚焦客户核心业务诉求，针对重点客户建设了专项业务监控大盘。公司自研云
平台CloudOS针对部分客户场景构建了业务监控大盘，构建了演练方法，提前发现
风险，显著减少故障。公司自研云平台CloudOS主动支持定制方案，攻关Slurm集群
技术，支撑训练集群使用，形成部署、监控、任务调度等技术文档。自研云平台Cl
oudOS计算增强型功能持续迭代升级，避免资源争抢。在弹性业务支撑方面，平台
具备灵活的弹性伸缩与动态资源调度能力，可根据客户业务流量波动、业务发展阶
段变化，实现计算资源、存储资源的扩容与按需缩减，确保业务高峰时段系统稳定
运行、无卡顿延迟，低谷时段资源高效利用、无浪费损耗，同时通过标准化的接口
与模块化的服务架构，支持客户业务快速部署、灵活迭代，适配不同行业、不同规
模客户的差异化弹性业务需求，进一步提升客户业务运营的灵活性与高效性，强化
客户核心业务的市场竞争力。
（二）综合解决方案服务商
公司定位为“综合解决方案服务商”，坚持以客户为中心，围绕客户多元需求提供
全场景解决方案，助力客户实现商业价值跃升。公司将客户需求拆解为共性需求与
个性需求，采用“收敛共性、匹配个性”的策略，构建标准化与定制化协同的服务
体系。一是收敛共性需求，驱动产品规模化升级。以客户真实需求为源头，深度梳
理重点行业、核心场景及不同发展阶段客户的需求，提炼并收敛共性化、规模化需
求。以此为核心依据，持续打磨产品研发体系，推动产品优化升级与迭代创新，不
断扩充标准化产品规模、提升产品质量与服务能力，强化市场竞争力。二是匹配个
性需求，深化客户长期合作。以定制化、场景化解决方案精准匹配客户差异化、个
性化需求，通过专业高效、贴合业务的方案交付，强化客户信任。持续拓展合作深
度与广度，丰富合作内涵，实现与客户长期稳定、互利共赢。
（三）全球一张网，实现高速、安全的全球网络互联互通
公司经多年的运营，已经布局了“全球一张网”的基础设施，依托全球化的节点部
署，构建起覆盖广泛、架构先进、链路稳定的全球网络体系，全面实现高速、安全
的全球网络互联互通。在“全球一张网”的网络布局上，在东亚、东南亚、欧洲、
北美、南美等核心区域完成优质节点的科学布设，打通跨地域、跨运营商的网络链
路，通过优化网络路由与带宽资源配置，实现全球范围内的高速数据传输与低时延
网络访问，保障跨区域业务的流畅运行与高效协同。在安全保障层面，将安全能力
深度融入全球网络全链路，构建多层级、立体化的网络安全防护体系，对跨境数据
传输、网络访问行为等进行全流程安全管控，严格遵循各国及地区的数据合规与网
络安全相关准则，有效防范各类网络安全风险，确保全球网络互联互通过程中的数
据安全与业务稳定。同时，通过统一的网络管理与调度平台，实现对全球网络资源
的集中管控、智能调度与动态优化，持续提升全球网络的整体运行效率与可靠性，
为客户的全球化业务布局与跨区域数字化运营提供稳定、高速、安全的网络支撑，
助力客户突破地域限制，实现全球业务的高效拓展与协同发展。
（四）坚实的客户基础和紧密的客户关系
经过多年在行业内的深耕细作与持续布局，公司已逐步积累形成体量庞大、分布广
泛且业态多元的客户群体。AI浪潮袭来，公司与部分AIGC、大模型公司共同走过成
长之路，构筑起坚实稳固的客户基矗凭借专业的产品能力、完善的服务体系与长期
的价值交付，公司与众多行业头部企业建立了稳定的长期合作关系，在深度协同合
作中形成了紧密且高粘性的客户联结，赢得了市场与客户的双重认可。依托全域化
的客户覆盖优势，公司得以深度触达不同行业、不同场景下的客户需求，精准洞察
各领域客户的多样化、个性化诉求，为公司产品的迭代创新、服务体系的优化升级
积累了丰富且宝贵的实践依据与应用经验，有效推动公司核心竞争力的持续提升，
为业务的稳健发展筑牢市场根基。
（五）重视研发投入，汇聚高素质人才
公司始终将创新作为核心发展驱动力，高度重视研发投入，持续强化技术攻坚与产
品迭代，以硬核投入筑牢技术护城河；同时广纳贤才、聚力赋能，汇聚一批高素质
专业人才与行业精英，打造结构合理、能力突出的核心团队，让人才优势与技术研
发深度融合，以科创力量驱动企业高质量发展、行稳致远。公司汇聚高素质人才，
设定“行业专家库”，库中的专家均是深入产品与研发一线多年的产品经理和工程
师。
（六）作为中立云服务提供商，提供安全、灵活、高效的服务
公司秉持独立第三方的中立云服务定位，坚守不与客户竞争的核心原则，为各行业
客户提供全维度、高水准的云服务解决方案，核心打造安全、灵活、高效的服务体
系，全方位满足企业数字化转型的多元需求。在安全层面，构建端到端的全链路安
全防护体系，从数据存储、传输到业务运行实现全流程管控，严格遵循行业合规标
准与数据安全规范，为客户业务发展筑牢安全屏障，保障数据资产与业务运营的稳
定可靠。在灵活层面，依托全栈式的产品矩阵与弹性伸缩的资源配置能力，支持公
有云、私有云、混合云等多架构部署模式，可根据客户不同行业属性、业务场景及
发展阶段，提供定制化的服务方案，快速响应客户的动态资源需求与业务迭代诉求
。在高效层面，凭借优化的云基础设施架构与专业的技术服务能力，实现资源的秒
级调度与快速交付，大幅提升业务运行效率与资源利用率，同时配备专业运维团队
，提供高效的技术支持与运维保障，助力客户降低IT运营成本，推动业务高效发展
。
四、主营业务分析
2025年度，中国云计算市场在AI带动下持续回升，以AI为驱动因素的智能计算快速
增长。在此背景下，公司紧抓发展机遇，三大业务板块协同发力、稳健经营。智算
云业务实现较快增长，公司全面推进由单一算力服务向全栈智能云产品转型，持续
完善AI infra、MaaS等全栈产品矩阵。客户规模与行业覆盖持续拓展，全国智算集
群加速落地，庆阳节点实现万P级战略突破。公司依托全球专线与算力网络优势，
推出出海智算解决方案，进一步打开海内外市场增长空间。计算云业务实现稳步增
长，公司持续深耕巴西等优势海外区域，积极拓展音视频、电商等多元应用场景，
完成全球多节点算力升级，通过强化 PaaS服务能力与“铁三角”服务体系，不断
提升客户粘性与市场竞争力。IDC业务坚持主动优化、提质增效，公司有序收缩低
毛利传统业务，加快怀来等AIDC自建节点布局，迭代高功率机柜产品，整合全球数
据中心资源，持续优化成本结构与服务能力，推动客户结构向大模型及AIGC等新兴
领域延伸，整体业务质量与盈利能力持续改善。
报告期内，公司实现营业收入12.37亿元。受业务结构主动优化影响，收入规模较
上年同期有所调整；归母净利润为- 1.7亿元，同比大幅缩亏43.91%，经营效益显
著改善。上述变化主要源于公司聚焦高质量发展，对IDC业务实施战略性结构调整
，主动压降低毛利传统业务，集中资源深耕“智算转型”核心战略。短期结构调整
为公司长期健康发展腾出空间、夯实基矗
（一）智算云业务
2025年度，公司智算云业务实现收入29,456.06万元，同比增长61.08%，保持稳健
增长态势。未来，伴随人工智能技术迭代和应用发展，智能算力需求将持续释放，
智算云将成为公司业务发展的核心引擎。
1.智算云产品全面创新，持续推进从单一算力服务向全栈智能云产品战略转型
2025年，智算市场需求迎来高速增长，公司精准捕捉客户需求变化，持续推进智算
产品线全面完善与升级，构建起涵盖高性能训练集群、GPU容器集群、GPU容器实例
、AI infra平台、MaaS模型平台及工作流平台的全栈产品矩阵，可充分满足各类客
户多样化部署需求，实现算力服务向全栈智能云产品的全方位转型。其中，AI inf
ra平台聚焦算法工程师核心需求，提供一站式模型研发与微调开发环境，依托行业
领先的灵活基础设施及大规模GPU算力资源，实现从数据准备、代码开发、模型训
练到推理部署的全场景覆盖，高效赋能用户AI研发全流程，大幅提升研发效率。Ma
aS平台凭借独特的算力纳管交易机制，高效整合多方算力资源，实现算力的精细化
管理与智能调度，显著提升算力利用率；同时，MaaS平台全面覆盖DeepSeek、智谱
、Llama、通义千问等主流大模型API，可灵活赋能各类AI应用场景，降低客户模型
调用门槛。工作流平台则构建起面向内容生产场景的全流程服务，专门承载复杂生
成任务的稳定运行与规模化交付，通过对工作流编排、模型服务、算力资源的统一
封装，向上提供标准化调用入口，向下屏蔽模型与算力差异，让用户可专注于工作
流设计，无需关注底层技术细节。
公司积极与战略客户开展联合创新，推出大模型一体机，适配昇腾芯片，内置公文
写作、合同审核、智能客服等多种垂直场景解决方案，解决大模型“最后一公里”
部署难题，并在金融等重点行业落地。面向行业客户向AI转型的强烈诉求，公司还
与战略客户合作，推出面向游戏、电商、音视频等垂直行业的AI解决方案，共同探
索AI赋能行业发展。
2.智算客户规模持续攀升，核心行业需求增长势头强劲
公司坚持“全栈技术+场景深耕”战略，在大模型及AIGC领域构建起差异化客户护
城河，实现技术价值与商业粘性的双向提升。2025年度，公司在AI infra及AIGC应
用领域新增多家优质客户，客户结构持续优化，市场影响力进一步扩大。
在大模型及AIGC行业，公司为客户量身打造一站式解决方案，涵盖模型训练平台、
推理优化引擎、数据管理系统三大核心模块：模型训练平台助力客户高效搭建各类
大模型，大幅缩短训练周期；先进的推理优化引擎可显著提升模型推理速度与运行
性能，有效降低客户算力运行成本；全面的数据管理系统支持海量数据的精准存储
、高效检索与深度分析，为模型训练提供坚实的数据支撑。优质的产品与服务赢得
客户高度信赖，奠定长期合作基矗
依托在游戏、互联网行业积累的深厚客户资源与行业经验，公司致力于将MaaS平台
、工作流平台等新型智算产品推向市场，以用于精准赋能游戏行业的游戏设计、内
容创作等核心环节，助力互联网企业加快AI转型步伐，进一步挖掘行业智算需求潜
力，实现业务多元拓展。
3.全国智算集群规模爆发式增长，庆阳节点战略突破成效显著
公司紧扣“东数西算”国家战略，聚焦核心枢纽区域，在政策利好、电力充沛、市
场需求旺盛的重点区域布局智算集群，助力“算电协同”深度融合，目前已在华北
、华南、华中、华东、西北等国内核心区域成功搭建6个智算集群节点，形成覆盖
全国的智算网络布局，其中庆阳节点作为核心战略节点，已突破单节点万P规模，
成为公司智算业务的重要支撑。
甘肃庆阳节点作为公司重点布局的战略要地，公司与庆阳市人民政府达成人工智能
产业发展全面战略合作，合作成效快速显现，在技术层面，公司通过优化卡间互联
拓扑结构、采用动态负载感知与高效并行化策略，成功构建近万P高速互联推理集
群；借助广域无损网络实现跨区域算力协同，持续向东南沿海算力需求旺盛区域输
出算力，形成庆阳集群协同省内、全国及全球的一体化调度服务能力。
4.布局出海智算云解决方案，全球算力网络布局持续完善
2025年，大模型与AIGC行业迎来出海热潮，公司顺势而为，依托近100条互联互通
的高速专线海缆，深度整合海内外算力集群、骨干网及存储资源，打造一体化融合
交付出海智算云解决方案，助力客户高效完成全球业务多点布局，破解出海过程中
的算力调度、延迟控制等核心痛点。
北美市场凭借成熟的商业体系与强劲的付费意愿，成为中国AI企业出海的核心阵地
。公司精准把握北美市场生成式AI应用需求爆发的机遇，完成达拉斯节点GPU算力
升级，搭载最新GPU集群与高速网络架构，实现毫秒级互联，大幅降低跨境调用推
理延迟，提升推理效率，构建起“算力供给-模型优化-场景落地”的垂直赋能链条
，高效服务多模态模型、AIGC行业、电商AI应用等高算力需求场景，有力推动中国
人工智能产业全球化布局。
随着中国人工智能产业日益成熟，公司加快全球智算服务拓展步伐，已逐步覆盖北
美、欧洲、亚太三大战略区域市常面对全球人工智能市场广阔的发展机遇，公司将
重点布局三大区域核心节点城市，持续完善全球智算网络，构建覆盖全球的毫秒级
智能算力网络服务体系，抢占全球AI算力市场先机。
（二）计算云业务
近年来，全球云计算行业竞争加剧。公司聚焦计算云业务，通过深化南美优势节点
、拓展新行业客户用云场景、升级产品性能、深化头部客户合作，实现收入38,642
.50万元，与去年同期基本持平。
1.持续深化巴西区域布局，夯实音视频业务规模，拓展电商用云场景
2025年，公司围绕南美重点市场巴西，持续推进计算云资源投入与能力建设。在既
有音视频客户规模稳步扩大的基础上，公司进一步将计算云能力向跨境电商等业务
场景延伸，推动区域业务结构由单一行业驱动向多行业协同发展。通过电商业务的
持续拓展，带动南美区域整体收入稳步提升。
在基础设施层面，公司在巴西节点加快第五代CPU云服务器的规模化部署与应用承
载。新一代算力平台在单机性能与算力密度方面显著提升，为商品展示、交易处理
、订单系统等核心业务提供稳定算力保障，有效支撑业务高峰期的弹性扩展需求。
在平台能力层面，公司通过数据库、中间件及容器等PaaS产品，与基础算力资源协
同发力，形成面向电商业务的完整支撑体系。数据库服务保障交易数据与核心业务
数据的稳定运行，中间件与容器产品提升业务系统的部署效率、扩展能力与运行稳
定性。通过上述能力组合，公司在巴西市场逐步构建起对音视频与电商等典型互联
网业务的综合承载能力，客户用云深度持续提升。
为更好承接客户在不同业务阶段的用云需求，公司以销售、行业解决方案架构师及
大客户专属运维经理为核心，组建新一轮“铁三角”协同服务机制，围绕客户实际
业务场景开展联合推进。通过在方案设计、资源交付及运行保障等环节的协同配合
，持续深化客户业务理解与场景覆盖，客户满意度与合作稳定性进一步提升。
2.推进全球核心节点算力升级，提升性能上限，增强行业应用支撑能力
2025年，公司在全球范围内对覆盖北美、亚太及欧洲的10个数据中心节点实施新一
轮计算设备升级，引入第五代Intel处理器及第四代AMD处理器，整体单机计算性能
较上一代提升30%以上。算力底座的持续增强，为多类型业务负载提供了更充足的
性能冗余与更稳定的运行环境。
围绕行业应用需求，公司在算力升级的同时，对计算云平台的调度策略与产品能力
进行协同优化。在电商场景中，通过提升单核性能与资源调度效率，优化业务系统
响应时延，保障交易链路的稳定性与一致性；在游戏场景中，依托更强的算力输出
与资源隔离能力，支撑高并发访问与实时计算需求，满足行业对稳定运行的核心诉
求。
在平台层，公司持续完善数据库、日志及容器等PaaS产品能力，通过与计算资源的
深度集成，提升业务系统的整体运行效率与可运维性。随着算力密度与资源利用率
的不断提升，公司在现有资源规模基础上持续放大单位产出能力，计算云业务在成
本效率与服务能力方面的综合优化效果逐步显现。
（三）IDC业务
近年来，受国内互联网市场增速放缓、运营商政策调整等因素影响，传统IDC行业
发展承压。公司对IDC业务进行战略调整，聚焦高功率智算中心建设，强化AIDC业
务战略布局。同时，策略性缩减低毛利传统IDC业务，以提升整体经营质量。报告
期内，IDC业务实现收入49,807.48万元，同比下降35.51%，但业务毛利水平有所提
升。
1.加快自建数据中心布局，完善全球算力服务体系
2025年度，公司位于“东数西算”八大核心枢纽之一张家口数据中心集群的怀来数
据中心正式启动，为公司重点自建数据中心项目。项目建成后，服务范围覆盖华北
、京津冀及周边区域，可为客户提供优质、稳定、可靠的数据中心服务，助力区域
数据中心集群上下游产业协同发展。在“东数西算”政策及人工智能产业需求驱动
下，公司同步布局海外美国达拉斯，国内海南文昌（国家枢纽节点关联区域）、安
徽芜湖（算力中心城市）等核心节点，规划建设自营AIDC。自建数据中心有助于优
化成本结构、提升资源整合效率，更好满足战略客户规模化部署与定制化服务需求
，持续增强公司综合服务能力与市场竞争力。
此外，公司已在亚洲、欧洲、北美、南美四大核心区域布局合作数据中心，构建覆
盖全球的算力及网络服务体系，为客户提供“算力+存储+网络+运维”一体化解决
方案。依托7×24小时定制化运维响应机制，公司实现核心客户全覆盖。公司持续
深耕云厂商、互联网、金融、教育等重点客户群体，通过深度服务与资源协同强化
客户粘性，为重点客户提供稳定、安全的基础设施支撑，以高稳定性需求驱动业务
长期稳健增长，夯实IDC业务基本盘，提升整体抗风险能力。同时，积极推动客户
结构从传统互联网行业向人工智能、智能驾驶、大数据分析、跨境企业服务等新兴
领域延伸。
2.优化IDC资源布局，迭代产品体系，强化成本管控能力
公司持续整合国内核心城市IDC资源，构建覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区等
重点区域的数据中心资源节点，有效提升资源利用率与运营效率。与上游运营商、
硬件供应商建立长期稳定的战略合作关系，保障机柜、带宽及高算力服务器资源供
应；与AI算法企业、行业解决方案提供商深化生态协同，拓展算力应用场景，增强
客户粘性。通过规模化集中采购、精细化运维管理等举措，持续降低机柜及带宽成
本，助力客户实现资源优化与降本增效。
在产品创新方面，公司稳步推进老旧产品迭代升级，逐步淘汰5KW以下低功率机柜
，全面升级为8KW以上标准机柜及高电机柜，迭代后产品算力支撑能力显著提升，
因硬件故障引发的业务中断率大幅下降。面向大模型训练与推理需求，公司推出12
–16KW高电机柜产品，针对人工智能、智能驾驶等行业的高密度算力场景，提供专
业化、定制化部署服务，进一步增强产品竞争力与市场适配能力。
（四）研发
公司处于技术高度依赖和竞争激烈的行业，技术创新始终是公司核心战略的重要一
环。公司持续围绕智算云、计算云等核心产品加大研发投入，丰富产品体系，不断
筑牢产品的技术壁垒。公司产品创新主要围绕“云”、“智”、“网”整体融合进
行布局，集中资源聚焦重点方向，在自主可控的MaaS平台、国产算力适配、GPU裸
金属电力优化、容器产品、多云互联产品、IB网络、全球专线解决方案等领域持续
投入，不断提升产品的丰富度及客户上云体验。公司在关键领域积累了多项核心技
术，如算力池化与调度、EKS智算容器集群、弹性智算实例、MaaS平台、万卡GPU集
群与监控平台、高性能并行文件系统产品、全球GPN网络和大规模数据中心网络、
数据中心规模支持到万台以上宿主机、新一代网络一体化架构等技术的升级优化。
2025年度关键领域核心技术情况
（五）组织能力提升
2025年，公司始终聚焦组织与人才能力建设，持续推进落实销售导向的组织设计，
积极规范并强化委员会管理机制，通过盘点发现内部高潜力员工，积极培养挖掘优
秀青年人才，不断调优激励方式，激发组织活力，为公司业务成功提供了强大保障
。
1.构建客户导向的组织设计，持续提升组织效率
践行客户导向，对业务部门进行进一步整合，减少决策链条，提升沟通效率，优化
组织资源配置；持续推动大部门体制建设，对中后台部门进行合并；积极开展人效
监控，定期进行人效数据采集与预警；继续深耕项目制，不断完善项目管理规则，
提升组织项目管理水平。
2.强化人才梯队建设，提升人才综合能力
2025年，公司积极开展人才项目，通过人才盘点挖掘内部高潜力员工，通过实战历
练提升人才能力，通过青年人才的集中培养、校招人才的集训等方式，主动探索青
年干部的成长路径，为公司的人才供给提供保障，为干部年轻化提供支持；另外，
公司还结合具体业务需求，开展各类专业培训超过30场，覆盖公司所有员工。
3.完善考核激励，激发员工潜能
公司持续深化考核激励管理体系建设，大力推进薪酬改革，构建起科学且合理的考
核激励制度。对销售激励方案进行全面升级，积极推动多元化激励模式与项目制激
励机制落地实施，全方位调动员工的工作积极性与创造力，为公司发展注入源源不
断的动力。
4.推进股权激励，吸纳留存优质人才
公司持续建立健全长效激励机制，公司实施2025年限制性股票激励计划，向50名管
理及核心技术人员授予298万股限制性股票。通过这一举措，公司成功吸引并留住
优秀人才，充分调动核心团队的积极性，有效实现公司利益与核心团队成员个人利
益的深度绑定，为公司的稳健发展提供坚实的人才支撑。
五、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
当前，全球科技革命进入新阶段，数字基础设施的迭代速度全面提速，人工智能的
突破性发展成为最核心的变量，AI需求从产业端向消费端全面爆发，逐步走入千家
万户、渗透日常生活的每一个场景，驱动云计算与IDC产业迎来前所未有的爆发式
增长期，开启“算力支撑AI、AI反哺算力”的双向赋能新格局。伴随着国家数字经
济战略的持续深化，以及AI大模型、智能终端、智能体等新业态的快速崛起，云计
算与IDC作为算力底座的核心价值愈发凸显，成为承接AI全民普及、支撑数字经济
高质量发展的关键载体。
2025年，AI需求迎来规模化爆发，从产业赋能向全民普惠加速渗透，“人工智能+
”行动在政府工作报告中进一步深化，明确提出“支持大模型广泛应用，推动AI走
进千家万户，培育新一代智能终端与服务生态”，将AI全民普及纳入数字经济发展
核心任务。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，
明确要求强化智能算力统筹布局，完善全国一体化算力网，推动智算云服务标准化
、普惠化。
2026年，云计算与IDC产业在AI全民普及的驱动下，即将迎来高质量发展的全新阶
段。从2025年的AI需求爆发、全民普及起步，到2026年的AI深度融入、智能升级，
云计算与IDC产业始终作为核心底座，承载着AI技术普惠落地的重要使命。未来，
在“十五五”规划纲要的指导下，“强化算力算法数据高效供给”、“全方位推进
数智技术赋能”，全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同科技创新、产业
发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全
方位赋能千行百业。随着AI全民普及的持续深化，以及国家数字经济战略的持续推
进，云计算与IDC产业将持续依托技术创新，优化服务模式、完善产业生态、强化
安全保障，既满足亿万群众对AI服务的便捷化、个性化需求，也支撑千行万业的智
能化转型，推动数字经济与实体经济深度融合，重塑全球产业格局，让数字化、智
能化成为全民共享的发展成果，助力我国在全球科技革命与产业变革中抢占先机、
赢得主动。
（二）公司发展战略
公司核心战略为“AI综合解决方案服务商”，作为深耕云计算领域二十载的资深服
务商，公司始终将“以客户为中心”根植于发展基因；面对全球AI浪潮的蓬勃兴起
，精准洞察客户智能化转型的核心痛点与需求，以全栈式AI解决方案为核心抓手，
依托生态协同优势与资本赋能，为客户智能化转型全程保驾护航，助力客户实现商
业价值跃升。
1.客户需求是战略落地的锚点
公司深耕市场多年，精准把握传统行业与泛互联网行业的AI转型差异，深刻理解各
行业客户的多元化需求。公司坚持以客户为中心，围绕客户价值链全环节提供支撑
，助力客户实现商业成功。以客户需求为源头，既是企业可持续发展的内在动力，
也是连接需求与商业价值的关键纽带。
在服务海量客户的过程中，公司识别出零散个性化需求背后蕴藏的共性行业诉求，
并将其作为产品升级与生态合作的核心抓手。为此，公司对客户需求进行系统化拆
解、归类与分析，提炼覆盖广泛的共性痛点，并转化为产品研发与服务优化的明确
方向。公司立足客户需求与产品能力做好战场选择，持续强化铁三角协同机制，全
面提升客户服务能力与响应效率。
2.解决方案是链接需求与价值的核心桥梁
以解决方案来满足客户多样需求，以需求为源头驱动产品的打造和提升。公司致力
于强化解决方案能力，打造全栈产品体系，从算力供给到模型服务形成闭环能力。
基于收敛后的共性需求，公司持续加大产品研发投入，推动核心产品的迭代升级与
创新突破，让产品更贴合市场主流需求，同时拓展服务边界，提升服务的标准化与
精细化水平。从客户需求的精准洞察到解决方案的落地交付，从共性需求的收敛提
炼到产品服务的迭代升级，公司构建起“需求挖掘-方案落地-共性收敛-产品升级-
生态拓展”的正向循环。这一循环不仅让公司能够快速响应市场变化，持续为客户
创造差异化价值，更让公司在与客户、合作伙伴的共生共荣中，不断夯实核心竞争
力，实现企业与行业的共同成长。
3.生态与资本是放大服务能力的双翼
公司认为资源整合是提升核心竞争力的关键。公司秉持着“开放共赢”理念，重视
生态与资本的赋能加持，搭建多维度协同网络。生态与资本如同双翼，共同放大公
司的服务能力与价值边界。生态一侧，以共性需求为纽带，深化上下游协同，整合
技术、渠道、场景等优质资源，打破单一服务局限，构建开放共生的产业生态，实
现从“单点服务”到“全链赋能”的升级，让解决方案更具完整性与落地性。资本
一侧，精准注入的资本力量加速了服务能力的迭代与扩张，一方面助力公司加大研
发和设施投入，快速将共性需求转化为产品创新成果，提升服务的智能化、标准化
水平；另一方面赋能生态合作深化，通过资本纽带链接优质伙伴，拓宽服务覆盖场
景与客群范围。
4.资源整合的深度决定服务边界的广度
公司提出垂直整合与水平整合并行，为服务升级与价值释放提供核心支撑。通过垂
直整合，聚焦产业链关键节点，打通从上游供给到下游交付的全链路，通过集约化
运营与技术深耕打造极致节点优势，大幅降低成本、构建稳固的成本竞争壁垒，为
客户提供高性价比服务。通过水平整合，以客户多元需求为导向，广泛链接跨领域
、多区域优质资源，搭建开放的资源协同平台。通过资源互补与网络拓展，精准匹
配客户多区域布局、多类型资源调配的核心诉求，实现从单一服务供给到综合资源
赋能的升级，既满足客户个性化需求，又拓宽服务辐射范围，为商业闭环注入持续
动能。
（三）经营计划
2026年，公司将促进业务增长、注重营收质量、提升经营效率，加强技术创新，优
化资源配置有序推动公司战略落地。
1.强化业务拓展，加深客户合作
面向大模型及AIGC应用、政务、金融、教育、传媒、互联网等行业客户，深化与头
部客户合作，为客户提供更多样的产品和解决方案，一方面满足客户的业务发展需
求，另一方面，积极助力客户应用人工智能技术，加快向智能化转型升级。同时，
加大面向中腰部客户的拓展，为中腰部客户提供行业更优实践经验，助力客户实现
“发展、提质、增效、降本”。
2.推进产品与技术创新，提升平台竞争力
公司将继续加大研发投入，特别是围绕分布式推理平台、一体化云平台、轻量级智
算平台、全球网络平台、智能化运维平台等，持续加强自研产品开发，提高产品的
稳定性与可靠性，确保公司的客户能够享受到更加高效、可靠、安全的计算和网络
服务。
3.深化外部合作，扩大资源储备
伴随客户业务发展与迭代，客户对云计算和云智算的需求愈加广泛和多样。在云计
算方面，泛互联网客户积极出海，在海外多个区域均有算力与网络需求。在云智算
方面，客户对算力与存储性能、网络延迟等具有不同需求。基于客户需求的实际变
化，公司在2026年将继续与第三方伙伴合作，储备更丰富的算力与网络资源，一方
面满足客户在不同区域对算力和网络的多样需求，另一方面协助第三方合作伙伴提
升资源使用率，实现合作共赢。
4.提升管理效率，激活组织潜能
公司定期对管理流程、组织结构、信息系统等进行评估和调整，以适应外部环境的
变化和企业发展的需要。同时，积极尝试新的管理方法，如项目制管理、敏捷管理
等，不断提升企业管理水平，保持竞争优势。公司注重建设高效团队，激发员工潜
能。通过多种培训方式，提升员工的专业技能和综合素质，同时营造积极向上的企
业文化，激发员工的积极性和创造力。
5.注重风险管理，确保稳健运营
完善企业经营的风险管理体系，识别、评估、监控和应对潜在风险，加强内部控制
，确保企业稳健运营。同时，关注市场变化、政策调整等外部风险因素，及时调整
经营策略，降低外部风险对企业经营的影响。
（四）公司可能面临的风险和应对措施
1、市场与经营风险
市场及客户需求波动风险：公司业务包含云计算及IDC服务，主要客户包括大模型
及AIGC应用、政务、金融、教育、传媒、互联网等行业客户。客户需求受宏观经济
影响存在波动，也受国家发布的各项政策影响，若客户自身业务发展面临不利变动
，可能减少对云计算及IDC服务的采购，进而影响公司的业务扩张。此外，公司为
客户提供覆盖全球的云网融合服务，受目前国际形势变化影响，客户在境外不同云
计算的资源需求分布也可能存在变动，使得公司需要对节点资源进行调配，短期内
造成公司业务开展的不确定性。
应对措施：针对客户需求波动风险，公司密切关注宏观经济与政策走向，加强与客
户沟通，提前预判需求变化。面对国际形势影响，建立灵活的资源调配机制，依据
客户境外需求变动及时调整节点资源，同时拓展多元化市场，降低不确定性影响。
市场竞争加剧风险：随着人工智能行业的蓬勃发展，云计算及IDC服务的市场规模
逐步扩大、规范程度不断提高，具有丰富资本和技术实力的企业数量显著提升，市
场竞争将更加激烈。一方面将增加公司提升业务规模的难度，另一方面可能导致行
业整体利润率下滑。公司将面临毛利率下滑、市场占有率无法持续提高等风险。
应对措施：公司将通过加大研发投入，以技术创新提升产品差异化，增强竞争力。
同时优化成本管理，降低运营成本来维持利润率。此外通过拓展多元客户群体与新
兴市场，通过扩大市场份额提升业务规模，应对毛利率下滑等风险。
运营商政策变动风险：公司从事云计算及IDC业务均基于网络带宽、机柜、IP地址
等基础通信资源，我国的基础通信资源，尤其是带宽资源主要由基础通信运营商提
供，基础通信运营商的市场政策对我国IDC及云计算行业影响较大。如果基础电信
运营商市场政策出现变化导致通信资源价格上涨或资源供给限制，将对公司经营带
来不利影响。
应对措施：公司将积极与基础通信运营商建立长期稳定合作关系，通过签订长期协
议锁定资源价格与供应。同时，密切关注政策动态，提前制定应对预案，致力于最
大程度降低政策变动带来的不利影响。
不可抗力风险：公司智算云板块业务，包含部署算力基础设施与引入先进GPU服务
器等关键环节。在实际运营中，受不可抗力因素影响，该板块相关产品和业务面临
诸多风险。其中，不可抗力因素可能导致上游算力硬件等产品价格波动，进而影响
公司成本控制与经营收益预期；同时，也存在因不可抗力因素导致产品无法按照既
定时间交付的风险，这极有可能对项目进度、客户满意度以及公司市场声誉造成不
利影响。
应对措施：公司通过加强与上游供应商以及下游客户的沟通交流与合作，对供应链
成本结构进行优化，致力于保障供应链在动态环境下的安全稳定运行。
2、业务经营风险
境外业务风险：公司分别在全球多个国家或地区通过境外数据中心部署了境外云计
算网络节点。公司对于境外云计算网络节点的部署已经积累了较为丰富的经验，但
如果未来境外数据中心所在国的相关法律政策发生重大变化，将对本公司境外业务
和经营状况构成不利影响。此外，境外网络节点的扩容将增加公司经营运作、财务
管理、人员管理的难度，若本公司经营管理不能适应全球化经营、跨区域管理及规
范运作的要求，将影响本公司的经营效率和盈利水平。
应对措施：为应对境外业务风险，公司聘请了专业的政策法律团队，实时跟踪境外
数据中心所在国法律政策动态，提前做好预案。同时引进先进管理经验，完善跨区
域管理制度，加强人员培训，提升管理能力，确保经营效率与盈利水平。
人才资源风险：公司的核心管理团队和核心技术团队具备多年的云计算及IDC行业
从业经验，是公司的核心竞争力之一。如果公司无法对核心团队进行有效激励以保
证核心人员的积极性和创造性，将存在核心人员流失的风险。同时，随着公司业务
和资产规模的不断扩大，公司将持续进行人才资源的引进与优化，如无法继续稳定
和提升现有人才队伍并及时引进满足公司发展需要的人才，公司生产经营将面临不
利影响。
应对措施：公司建立了完善多元激励体系，如股权激励、绩效奖金等，激发积极性
与创造性。人才引进方面不断拓宽招聘渠道，打造良好企业文化，提升人才吸引力
与留存率，保障公司生产经营。
经营管理风险：公司已建立较为规范的管理制度，经营管理也运转良好，但随着公
司的资产规模进一步增加，公司经营决策、运作实施和风险控制的难度将有所增加
，对公司经营层的管理水平也提出了更高的要求。因此，公司存在着能否建立更为
完善的内部约束机制、保证企业持续运营的经营管理风险。
应对措施：公司持续引入先进管理理念与工具，优化决策流程。定期开展管理层培
训，提升管理水平。完善内部审计监督，强化内部约束机制，保障企业持续高效运
营。
技术革新风险：云计算行业仍处于快速发展阶段，技术更新及产品迭代较快，且应
用场景也在不断丰富，云计算服务商需紧密跟踪行业的最新技术发展趋势，并进行
针对性的技术研发及产品开发，服务客户最新的业务需求。
此外，云计算产品性能也需进行迭代提升，需云计算服务商进行持续性的研发。若
公司不能及时把握云计算行业的技术发展趋势，不断更新产品与技术，将导致公司
云计算产品性能指标无法满足市场需求，无法面对云计算行业的激烈竞争。
应对措施：公司拥有专业技术团队紧盯行业趋势，加大研发投入，加速产品技术更
新。同时通过加强与高校、科研机构合作，引入前沿技术。定期收集客户需求，据
此优化产品性能，提升竞争力，从容应对行业竞争。
3、财务风险
资产减值风险：公司云计算资源池需采购服务器等硬件设备并根据客户需求提供满
足指标要求的云计算产品，由于当前服务器等硬件设备处于快速迭代阶段，新技术
的发明会导致服务器等设备性能出现显著提升，从而导致公司原有服务器所能提供
的云计算服务无法完全满足客户需求。
应对措施：公司将密切关注新技术，提前规划采购，逐步替换老旧设备。同时，优
化资源调配，提升现有设备利用率。通过与供应商达成长期合作，获取优先采购与
技术支持，确保服务满足客户需求。
业绩下滑风险：公司持续投入资金进行资源池建设以保持公司业务竞争力，且需持
续投入大量资金进行技术研发。同时，由于市场竞争存在加剧可能，公司可能需适
当降低产品售价以应对市场竞争，进一步导致毛利率存在下降风险。未来如因客户
需求不确定或市场竞争加剧导致收入增速不及预期，且公司不能继续克服导致业绩
下滑的不利因素，不能通过调整业务模式、加强成本费用管理改善盈利状况和缩窄
亏损规模，公司可能存在业绩持续下滑和亏损的风险。
应对措施：公司通过加大研发成果转化力度，以创新产品提升竞争力，缓解降价压
力。同时强化成本管控，精细化管理各环节支出，灵活调整业务模式，积极开拓新
市场与客户群体，保障营收增长。
汇率风险：公司业务广泛，在中国境内及境外多个地区均有布局，结算货币涉及人
民币、美元等。在全球经济形势复杂多变的大环境下，汇率频繁波动产生汇兑损益
。
同时，公司在美国开展了资产与项目投资活动，将这些资产估值换算为人民币时，
汇率变动会直接导致资产价值增减。汇率波动引发资产价值涨跌，可能影响公司的
资产规模与利润表现，给公司带来潜在汇率风险。
应对措施：公司将密切监测外币交易、外币资产及负债规模，把控各项财务数据，
运用专业的分析方法与策略，大幅度降低汇率风险，全力维护公司的财务稳定与资
产安全。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜杭州首云智算信息技术有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜文昌首都在线航天超算科技有｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜怀来智慧云港科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广州首云智算网络信息科技有｜ 1100.00｜ 278.52｜ 11177.89｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜城际互联(香港)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜城际互联(美国)有限公司 ｜ 2300.00｜ -｜ -｜
｜城际互联(新加坡)有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜城际互联(开曼)有限公司 ｜ 6721.00｜ -｜ -｜
｜南京智瀚信息技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜南京和润至成科技合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京和润数科创业投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜首都在线网络科技(上海)有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京首云智算科技有限公司 ｜ 1176.00｜ -｜ -｜
｜北京云宽志业网络技术有限公｜ 5762.96｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜首都在线(文昌)信息科技有限｜ 4500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京乾云时代数据科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜首都在线数据服务有限公司 ｜ 7600.00｜ 241.75｜ 36465.26｜
｜北京中瑞云祥信息科技发展有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京中嘉和信通信技术有限公｜ 10220.00｜ 4181.30｜ 21403.33｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜首都在线信息科技(上海)有限｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜甘肃首云智算科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -395.88｜ 46705.30｜
｜深圳首云科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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