☆公司大事☆ ◇002939 长城证券 更新日期：2026-02-05◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜138048.6｜ 1982.72｜ 3517.04｜ 9.86｜ 1.65｜ 0.47｜ ｜ 03 ｜ 1｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜139582.9｜ 5388.01｜ 2027.88｜ 8.68｜ 0.35｜ 0.70｜ ｜ 02 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-02-03】 券商分支机构调整频现：营业部“做减法”，强化线上布局 【出处】北京商报 进入2026年，证券行业分支机构调整持续推进。2月2日，长城证券发布公告称，拟撤销其郑州陇海路证券营业部。此前，中邮证券、西部证券等多家券商亦在年初阶段密集披露撤销营业部相关公告，线下网点优化仍在持续。从更长时间维度看，营业部数量下降并非阶段性现象。与此同时，部分券商也正通过设立互联网证券分公司等方式，完善线上服务体系。在业内人士看来，通过提升线上线下资源整合效率，集中力量与资源做大做强，有利于提升券商整体竞争力。 多家机构开年撤销营业部 2月2日，长城证券发布公告称，拟撤销其郑州陇海路证券营业部，并将按照监管要求妥善安置客户资产及相关业务。该营业部撤销后，相关客户账户及业务将由其他分支机构或线上渠道承接。 上述情况并非个例。进入2026年后，多家券商在年初阶段相继披露撤销营业部相关公告。例如，1月7日，中邮证券宣布撤销包括武汉新华路证券营业部、九江浔阳路证券营业部在内的4家营业部。1月8日，西部证券发布公告，决定撤销渭南东风街第二证券营业部。相关公告均强调，将依法合规推进客户资产及业务转移，保障投资者权益不受影响。此外，国泰海通证券、财达证券等开年至今也均有撤销旗下部分营业部的动作。 若将时间轴拉长至2025年，业内裁撤营业部的情况同样屡见不鲜，部分券商全年裁撤营业部更达到10家以上，且涉及多个省市，反映出券商对全国营业网点布局进行统筹优化的趋势。 从已披露的公告内容看，各家券商撤销营业部的原因也高度一致，主要集中于“优化营业网点布局”“提升运营效率”等。对此，财经评论员郭施亮表示，券商等金融机构逐步优化线下营业网点、不断整合线上线下资源，已成为行业发展趋势。证券营业部数量持续减少，有利于减少不必要的线下开支，达到优化资源配置和人员结构的效果。 持续优化线上业务布局 在营业部数量下降的同时，券商并未收缩服务能力。与线下网点“做减法”同步推进的，是对线上业务分支机构体系的持续完善。2025年11月，中国银河证券北京互联网证券分公司正式成立，成为北京证券行业首家互联网分公司。此外，中原证券、东吴证券等多家券商亦通过公告或公开发声，持续强化互联网证券分公司、数智分公司等新型分支机构建设。 从功能定位看，相关互联网及数智分支机构已被明确为券商数字化转型的重要载体。中国银河证券在北京互联网证券分公司揭牌时表示，未来该分公司将以“创新型业务分公司”为定位，进一步整合公司线上线下金融服务资源，探索证券业务智能化、集约化、可持续化的运营发展路径。在此定位下，互联网及数智分支机构主要承担线上客户服务、交易支持、技术平台建设及数字化运营等职能，与传统以现场服务为主的证券营业部在业务模式上形成明显区分。 郭施亮指出，互联网证券分公司更强调轻资本运作模式，经纪、财富管理等业务以线上操作为主，通过算法、App等途径服务客户，不依赖物理网点。通过技术手段和算法工具等为客户提供针对性服务，实现真正意义上的降本增效和高效服务。 在前述裁撤营业部的相关公告中，多家券商也明确表示，营业部撤销不影响客户正常交易和资金安全。客户开户、交易、咨询等业务可通过手机App、网上营业厅等线上渠道完成，原有客户关系及服务体系保持连续性。 郭施亮进一步表示，通过提升线上线下资源整合效率，集中力量与资源做大做强，有利于提升券商整体竞争力；分支机构裁撤有助于集中优势资源，减少不必要的开支，从而腾出更多资源和资金用于开发新的盈利出路。 【2026-02-03】 券商2025年北交所、新三板执业质量评价出炉 国泰海通登顶，大幅提升22个位次 【出处】证券日报 近日，北交所、全国股转公司发布了2025年度证券公司执业质量情况评价结果。从最新榜单来看，证券行业竞争进一步加剧，多家头部券商排名较2024年度大幅跃升，跻身前五名，而部分中小券商也凭借深耕与业务特色形成核心竞争力，在多项细分业务排行中占据榜首。 榜单大洗牌 执业质量评价从投行、经纪、做市、研究等业务维度，全面反映券商在北交所、新三板市场业务开展情况。评价结果显示，2025年，共有101家券商参与评价，其中，20家券商获评一档，40家券商获评二档，20家券商获评三档，21家券商被评为四档。值得注意的是，国泰海通、华泰证券等9家券商均取得显著进步，从2024年度的二档提升到了一档。 执业质量评价体系主要包括专业质量得分和合规质量扣分，再加上基础分100分，最终以合计分值进行排名。具体来看，2025年度，国泰海通以145.04分的总得分夺得榜首；华泰证券紧随其后，得分为143.41分；招商证券、申万宏源和中信证券的得分分别为140.49分、136.43分和135.49分。与2024年度榜单相比，国泰海通排名大幅提升了22个位次，华泰证券、中信证券的排名均提升了20个位次以上，招商证券、申万宏源均从2024年度的10名开外跻身前5名。 专业质量得分能够直观体现出券商的综合业务实力。2025年度，专业质量得分位居前三名的券商为国泰海通、华泰证券、中信建投，得分分别为49.04分、44.44分、43.9分。 同时，各项具体业务的得分充分反映出各家券商的细分优势。具体来看，北交所保荐业务得分最高的为招商证券，获16分；北交所发行并购业务得分最高的为华泰证券，获11.77分；北交所做市业务得分最高的为中信证券；全国股转系统推荐挂牌业务得分最高的为国联民生；研究业务、全国股转系统发行并购业务和持续督导业务得分最高的均为开源证券；全国股转系统做市业务得分最高的为东北证券；经纪业务得分居首的为东方财富，获16.57分。 加码布局北交所赛道 近年来，随着北交所市场加速提质扩容，券商强化了对北交所市场相关业务的布局，积极申请各类业务资格，并持续加强资源投入与团队配置。 1月27日，中国证监会对长城证券申请北交所股票做市交易业务资格给出反馈意见。公开信息显示，目前，已有广发证券、上海证券等21家券商获批北交所做市业务资格。 截至2月2日，在北交所市场做市数量位居前三名的券商为国金证券、中信证券、国投证券，做市数量分别为62只、59只、53只。同时，还有多家券商正在积极申请做市业务资格，例如，2025年，财达证券、渤海证券均已收到证监会对其申请北交所股票做市业务的反馈意见。红塔证券也表示，该公司正在申请北交所做市业务资格，将在获取资格后积极展业。 对此，中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲在接受《证券日报》记者采访时表示：“随着北交所市场的蓬勃发展，券商在该领域的业务竞争也愈发激烈。大型券商在规模体量与综合实力方面存在显著优势，不过中小券商也可以通过锚定特定行业、区域市场重点发力，或专注于研究、并购、做市等细分业务赛道，打造独特竞争力与品牌效应。” “北交所高质量扩容正为券商带来宝贵的发展契机。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚对记者表示，券商可通过挖掘、培育具备潜力的早期科创企业，帮助更多优质创新企业通过“挂牌—调层—上市”的路径实现快速成长，建立起对企业的全周期深度服务，拓宽收入来源。 【2026-02-02】 长城证券撤销郑州陇海路证券营业部 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（刘禹希 记者 徐蔚）2月2日，长城证券发布公告，公司已于近日撤销郑州陇海路证券营业部。公司表示，此举旨在为进一步优化营业网点布局并加强资源整合，推进财富管理业务转型升级。 【2026-02-02】 长城证券（截止2026年1月30日）股东人数为115471户 环比减少1.76% 【出处】本站iNews【作者】机器人 2月2日，长城证券披露公司股东人数最新情况，截止1月30日，公司股东人数为115471人，较上期（2026-01-20）减少2072户，环比下降1.76%。从持仓来看，长城证券人均持仓3.12万股，上期人均持仓为3.06万股，环比增长1.79%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2026-01-30】 赚翻了！16家上市券商业绩出炉，3家去年净利超百亿 【出处】券商中国【作者】许盈 1月29日晚间，中泰证券、方正证券、国盛证券、华安证券披露业绩预告/业绩快报。 截至目前，已有16家上市券商披露去年业绩情况，悉数预喜，中信证券、国泰海通、招商证券预计去年净利润超百亿元。超半数券商预计去年净利润同比增幅超50%，最高增超400%。 4家券商披露2025年业绩 中泰证券业绩预告显示，预计2025年度实现归母净利润13.12亿元到15亿元，同比增加40%到60%。关于业绩预增的主要原因，中泰证券称，2025年资本市场活跃度回升，公司积极把握市场机遇，财富管理、资产管理、投资交易等业务收入实现同比增长，使公司整体经营业绩显著提升。 中泰证券还在1月29日晚公告即将进行组织架构调整。 公告显示，公司董事会会议审议通过了《关于公司组织架构调整的议案》。根据业务发展需要，同意公司设立承销保荐分公司、自营分公司、研究咨询分公司，三家分公司的名称、注册地及经营范围等事项，最终以监管机构、市场监督管理部门核准登记的内容为准。待三家分公司取得经营证券期货业务许可证后，撤销公司投资银行业务委员会、金融市场委员会、研究院及其下设一级部门。授权公司经营管理层全权办理三家分公司设立、相关单位撤销等具体事宜。 华安证券业绩快报显示，2025年营业总收入为50.64亿元，同比增长30.94%；归属于上市公司股东的净利润为21.04亿元，同比增长41.64%。对于业绩增长的原因，华安证券称，公司在2025年加大主营业务打基础、拓市场、调结构、谋创新力度，较好地把握了市场机遇，财富管理、证券投资、投资银行等业务实现较快增长。 国盛证券预计，2025年实现归属于上市公司股东的净利润2.1亿元至2.8亿元，同比增长25.44%至67.25%。关于业绩增长原因，国盛证券表示，2025年，公司证券经纪、投行、期货经纪等业务收入均同比增加；公司强化风险管控，各类减值损失同比减少；根据准则规定拟确认相关递延所得税资产相应增加公司利润。 此外，方正证券也发布了2025年业绩预增公告，预计实现净利润38.60亿元至40.80亿元，同比增长75%～85%。该券商称，公司业绩增长的主要原因系财富管理与子公司业务收入与上年同期相比增加。 业绩大增！16家上市券商亮出“成绩单” 截至1月29日晚，共有16家上市券商预告了2025年业绩情况，悉数预喜。 具体业绩方面，“一哥”中信证券去年全年归母净利润高达300.51亿元，同比增长38.46%，在高基数下仍保持稳健增长。 排名第二的是国泰海通，预计公司2025年实现归母净利润275.33亿元到280.06亿元，同比增加111%到115%。对于业绩同比翻番的原因，国泰海通称，公司在2025年充分发挥合并后的品牌优势、规模效应和互补效应，优化升级零售、机构、企业三大客户服务体系，资产规模及经营业绩创历史新高，财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。同时，因公司吸收合并海通证券所产生的负商誉计入营业外收入。 招商证券则以123亿元的净利润暂居第三；随后是申万宏源，预计去年实现净利润91亿元至101亿元。 从净利润增长率来看，国联民生以406%的净利润增长率排名第一，国泰海通、华西证券也有望取得100%以上增长。 机构：券商行业正步入估值与业绩双修复的黄金窗口期 券商业绩的亮眼表现，与资本市场去年的全面回暖密不可分。数据显示，2025年沪深两市全年累计成交413.78万亿元，首次突破400万亿元；日均成交额刷新历史纪录。与此同时，2025年末两融余额为2.54万亿元，同比增长36%。 中航证券非银行业分析师薄晓旭分析称，去年券商业绩增长来自三大支柱：一是经纪与自营等传统业务彰显韧性；二是投行业务随股权融资市场复苏而回暖；三是国际化与财富管理转型已成为新增长极，推动行业业绩结构持续优化。 “券商板块估值位于历史低位，叠加政策持续利好与市场环境向好，估值业绩双修复逻辑清晰、确定性强。行业正步入估值与业绩双修复的黄金窗口期。展望2026年，行业整合进程将持续提速，龙头券商与优质重组标的具备明确的中长期配置价值。”薄晓旭表示。 根据华西证券非银团队统计，当前主动基金对非银板块配置仍处于显著低配状态。截至2025年末，主动基金（不含QDII基金和被动指数型基金，且剔除指数增强基金）重仓持股中，证券板块（含本站和指南针）市值占比为0.49%，环比增长0.06个百分点（pp）。该团队认为，随着资本市场持续活跃与改革深化、中长期资金入市及居民增配权益，继续看好具备贝塔属性的非银金融板块的配置价值。 【2026-01-30】 上市券商2025年业绩整体向好 【出处】证券日报 A股上市券商2025年业绩预告、快报密集披露。截至1月29日记者发稿，中信证券、招商证券、光大证券等3家上市券商率先披露2025年业绩快报，国泰海通、申万宏源、方正证券、东方证券、国联民生、华西证券、东北证券、红塔证券、西南证券、长城证券、中泰证券等11家上市券商发布2025年业绩预告。 从已披露的数据来看，2025年上市券商业绩整体向好，形成了头部券商稳中有进、重组标的爆发增长、中小券商突围发力的多梯队协同发展格局，高质量发展成效逐步显现。 头部券商业绩稳中有进 2025年，头部券商的规模优势与综合竞争力进一步释放，业绩表现稳中有进。具体来看，中信证券全年实现营业收入748.3亿元，同比增长28.75%；归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%，刷新自身盈利纪录。招商证券与光大证券同样保持稳健增长态势，核心业务持续发力。其中，招商证券全年实现营业收入249亿元，同比增长19.19%；归母净利润123亿元，同比增长18.43%。光大证券全年营业收入达108.63亿元，同比增长13.18%；归母净利润37.29亿元，同比增长21.92%。 中金公司非银行金融及金融科技行业首席分析师姚泽宇认为，“十五五”期间，全方位、立体化的证券期货监管体系将持续完善，叠加科技赋能下的精准监管，将倒逼行业回归合规经营与专业服务本源。同时，以证券行业分类评价规定为核心的“扶优限劣”监管框架，将推动全行业优化公司治理、精进合规风控能力、提升专业服务水平，助力行业实现高质量发展。头部机构凭借更健全的合规风控体系与领先的专业服务能力，有望获得创新业务优先试点、风险资本准备系数下调等资源倾斜，进一步拓宽其展业空间、增强创新发展的内生动力。 重组整合成效显著 并购重组已成为2025年券商业绩增长的核心引擎，相关标的凭借业务协同与财务并表效应，实现业绩爆发，成为行业亮点。其中，国泰海通、国联民生的并购重组极具代表性。 作为行业并购重组的标杆，国泰海通2025年预计实现归母净利润275.33亿元至280.06亿元，同比增长111%至115%；预计实现归母扣非净利润210.53亿元至215.16亿元，同比增长69%至73%。业绩大幅增长的背后，2025年，国泰海通全面提升经营管理水平，稳中求进、主动作为，平稳高效完成合并交易，有序推动整合融合，充分发挥合并后的品牌优势、规模效应和互补效应，优化升级零售、机构、企业三大客户服务体系，以提升综合能力实现客户经营“增量扩面、提质增效”，资产规模及经营业绩创历史新高，财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长，初步实现“1+1＞2”的效果。 国联民生则受益于控制权收购后的财务并表，2025年完成对民生证券的控制权收购后，平稳有序推进业务高效整合，全年预计实现归母净利润20.08亿元，同比大幅增长406%左右，证券投资、经纪及财富管理等核心业务条线均实现了突破。 中航证券非银金融行业分析师薄晓旭认为：“并购重组已成为行业业绩增长的核心引擎，通过短期财务并表与长期业务协同双路径驱动盈利跃升。在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。” 值得一提的是，已发布业绩预告的中小券商预计去年也均实现了净利润同比增长。2025年，申万宏源证券预计实现归母净利润99亿元至109亿元，同比增长60.29%至76.48%；方正证券预计归母净利润同比增长75%至85%；华西证券预计归母净利润同比增长74.46%至126.66%；东北证券预计归母净利润同比增长69.06%；东方证券预计归母净利润同比增长67.8%；红塔证券预计归母净利润同比增长59.05%；西南证券预计归母净利润同比增长47%至57%；长城证券预计归母净利润同比增长45%至55%；中泰证券预计归母净利润同比增长40%至60%。 中邮证券分析师王泽军表示，券商业绩高增的核心驱动因素有三点，其一，宏观经济稳中向好，国内资本市场韧性与活力增强，投融资改革机遇释放，为券商各业务条线提供广阔市场空间；其二，市场交投活跃度提升与股指上行，直接增厚经纪业务佣金、投资业务收益；其三，券商主动推进业务整合与战略升级，无论是并购重组后的协同赋能，还是聚焦主责主业的模式转型，均有效提升综合金融服务能力，打开增长天花板。 【2026-01-28】 上市券商成A股“绩优生”：13家集体预喜、3家净利润翻倍 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 孙永乐 正值A股年报预告披露期，一批上市券商密集“交卷”报喜。 1月28日下午，长城证券（002939.SZ）发布业绩预告，公司预计2025年1-12月业绩大幅上升，归母净利润为22.91亿至24.49亿元，净利润同比增长45.00%至55.00%，预计基本每股收益为0.57至0.61元。 就在前一晚，国泰海通（601211.SH）、申万宏源（000166.SZ）、东方证券（600958.SH）、招商证券（600999.SH）、华西证券（002926.SZ）、红塔证券（601236.SH），6家券商同步发布了2025年业绩预告或快报，全年归母净利润分别同比增长111%—115%、74.64%—93.83%、67.80%、18.43%、74.46%—126.66%、59.05%。 本站iFinD数据显示，截至1月28日18时，A股已有13家上市券商披露2025年度业绩预告或快报，业绩集体实现高增，3家净利润同比增长10%—50%，7家净利润同比增长50%—100%，3家净利润同比增长超过100%。 国泰海通协同效应显现 目前，4家头部券商的业绩已经披露，包括中信证券、国泰海通、申万宏源、招商证券，净利润均有望突破百亿。 从业绩预告透露的经营脉络来看，头部券商2025年业绩改善并非依赖单一市场行情的点状反弹，而是在自营、财富管理、投资银行等方面展现韧性，各大业务条线收入同比实现较快增长。在市场结构性机会持续增多的背景下，相关业务对整体利润形成了均衡支撑。 比如，2025年申万宏源预计实现净利润101亿元至111亿元，同比增长61.59%至77.59%。其中，申万宏源全资子公司申万宏源证券预计全年实现归母净利润99亿元至109亿元，同比增长60.29%至76.48%。 值得注意的是，申万宏源此前仅2015年归母净利润（121.54亿元）超过100亿元，时隔10年，这家沪上券商盈利有望再次突破100亿元。 对于整体经营业绩大幅提升的原因，申万宏源认为，面对复杂多变的市场环境，公司深化体制机制改革，全面推动业务转型。公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好的发展韧性，各项业务收入同比实现较快增长。 另一家沪上券商国泰海通，则体现出券业并购整合深化的显著成效，公司已初步实现“1+1＞2”的协同效应。公告显示，在完成合并重组的开局之年，国泰海通预计实现归母净利润275.33亿元到280.06亿元，同比增加111%到115%。 截至2025年三季度末，在资产规模方面，“券业一哥”中信证券与国泰海通均已突破2万亿大关，总资产分别为2.03万亿元、2.009万亿元；股东权益方面，国泰海通以3389.17亿元略胜中信证券的3207.92亿元。 公告中，国泰海通表示，报告期内，公司积极践行金融使命，主动服务国家重大战略，坚持稳中求进、主动作为，平稳高效完成合并交易，有序推动整合融合，扎实做好金融“五篇大文章”，全面提升经营管理水平，初步实现“1+1＞2”的效果，为加快打造一流投资银行奠定坚实基础。 “目前基本实现客户服务统一与内部管理整合，正加快推进子公司整合发展。”中国证券业协会会长，国泰海通党委书记、董事长朱健早前公开表示，公司将充分发挥品牌优势、规模效应和互补效应，深入推进价值挖掘，全方位释放整合融合红利，努力当好行业机构资源整合优秀样本。 此外，当日晚间，国泰海通同步披露了关于计提资产减值准备的公告。2025年10月至12月，公司合计计提资产减值准备16.3亿元。本次减值准备计提并非公司业务经营发生不利变动，主要是由于公司完成合并重组后新增租赁业务的常规计提，以及按照非同一控制下的企业合并会计准则计提信用减值准备所致。 中小及区域券商业绩普涨 2025年，在头部券商净利润增速保持稳健的同时，净利润20亿元以下的中小券商及区域券商业绩出现分化，但整体呈现普涨势态。 在已上市的中小券商中，国联民生在已预披露业绩的券商中一马当先，凭借显著的整合并表效应，实现归母净利润20.08亿元，同比大增406%左右。 另外，华西证券、红塔证券、华鑫证券、东北证券、西南证券等业绩表现同样亮眼，净利润增速均在50%以上。 对于业绩大幅增长的原因，华西证券表示，2025年我国资本市场整体呈现上行态势，投资者信心持续回暖，市场交投活跃度显著提升。公司积极把握市场机遇，稳中求进，财富管理业务和投资业务均实现较大幅度的增长，经营业绩稳步提升。 同时，上市公司券商子公司中，湘财股份旗下湘财证券全年净利润5.53亿元，同比增长超过155%，指南针旗下麦高证券全年净利润1.65亿元，同比增长超过130%。 值得一提的是，湘财股份收购大智慧一案已迎来关键业绩验证节点，作为本次交易拟存续主体的湘财证券业绩高增，而此次被筹划吸收合并的金融信息服务商大智慧，当期净利润仍处于千万元级亏损状态。目前，相关交易已进入监管审核阶段，最终能否顺利落地仍存在不确定性。 与之对应的是，国融证券、中山证券2025年业绩表现承压，归母净利润分别仅0.77亿元、0.21亿元，同比下滑态势显著。业内人士指出，证券行业马太效应持续加剧的背景下，小型券商因业务结构相对单一、资源禀赋短板凸显，难以把握市场结构性机会，叠加行业传统通道业务盈利空间被持续挤压，业绩修复乏力。 卖方看好券商股战略配置价值 尽管行业盈利丰厚，但在本轮牛市中，素有“牛市旗手”之称的券商板块股价却长期横盘，呈现出盈利与估值明显错配的状态。 数据显示，2018年以来A股券商指数在历次板块行情中的市净率估值均值约1.46倍-1.82倍，其中大型券商市净率均值约1.44倍-2.02倍，中小券商市净率均值约1.55倍-2.27倍。 截至1月23日，大型券商、中小券商的市净率均值为1.44倍、1.67倍，处于2014年以来27%、42%分位；H股中资券商指数市净率为0.84倍，处于2016年以来的67%分位。 这意味着，作为A股“绩优生”的券商股仍具备良好的战略配置价值。各大卖方研究机构也普遍预测，券商板块估值具备较大修复空间。 华泰证券研报观点显示。2025年第四季度末，券商板块主动权益基金仓位环比提升0.10pct至0.72%，但仍处于历史较低水平。业绩弹性和估值错配的券商获得较多增持。 同时，市场交易高位活跃，2026年初以来全A日均成交额超3万亿元，融资余额站稳2.7万亿，部分券商业绩预告、快报高增，看好“市场+业绩”共振下的板块修复机会。 中国银河非银金融分析师张琦认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行。 他指出，当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现出“健康牛”态势，财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE驱动力。 “当前板块估值处于历史低位，防御反弹攻守兼备。建议关注综合实力强劲的头部券商，以及在财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的券商。”张琦表示。 【2026-01-28】 长城证券：预计2025年净利润同比增长45%-55% 【出处】本站7x24快讯 长城证券公告，预计2025年度净利润为22.91亿元–24.49亿元，同比增长45%-55%。2025年以来，公司在“安全、领先、服务”的战略理念引领下，全力构建产业金融新生态，持续提升服务实体经济能力，向高质量发展迈出坚实步伐。2025年度，公司积极把握市场机遇，科学合理制定经营策略，财富管理、证券投资业务稳定增长，投资银行、资产管理业务同比回升，各业务条线协同共进，推动公司整体业绩稳步提升。 【2026-01-28】 长城证券：1月27日获融资买入3639.97万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，长城证券1月27日获融资买入3639.97万元，该股当前融资余额13.55亿元，占流通市值的3.80%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2736399701.0047947090.001354588767.002026-01-2660799497.0041868170.001366136156.002026-01-2332724884.0043142158.001347204829.002026-01-2227591006.0039513319.001357622103.002026-01-2129190578.0032768570.001369544416.00融券方面，长城证券1月27日融券偿还2700股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额2967元，融券余额88.52万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-272967.0026703.00885155.002026-01-2627054.0015030.00920838.002026-01-230.0045090.00908814.002026-01-2299099.009009.00952952.002026-01-2130907.0028913.00859414.00综上，长城证券当前两融余额13.55亿元，较昨日下滑0.85%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-27长城证券-11583072.001355473922.002026-01-26长城证券18943351.001367056994.002026-01-23长城证券-10461412.001348113643.002026-01-22长城证券-11828775.001358575055.002026-01-21长城证券-3581158.001370403830.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-21】 长城证券（截止2026年1月20日）股东人数为117543户 环比减少2.81% 【出处】本站iNews【作者】机器人 1月21日，长城证券披露公司股东人数最新情况，截止1月20日，公司股东人数为117543人，较上期（2026-01-09）减少3394户，环比下降2.81%。从持仓来看，长城证券人均持仓3.06万股，上期人均持仓为2.98万股，环比增长2.89%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2026-01-21】 开年多家上市券商推进股东减持计划 【出处】经济参考报 2026年开年以来，上市券商股东减持动作频现，财达证券、国盛证券、东方财富等多家机构相继披露减持计划，包括产业资本、金融机构及高管等多类股东的减持行为呈现升温态势。机构认为，短期内减持或对市场情绪和股价形成一定压制，但中长期来看上市公司估值仍将回归基本面，券商板块有望迎来基本面与估值双重修复的窗口期。 开年两家券商股东宣布减持 近日，越秀资本发布公告称，公司审议通过《关于出售部分中信证券股份的议案》，同意公司、控股子公司通过二级市场出售不超过中信证券总股本1%的股份。授权期限为本次董事会审议通过之日起至2026年12月31日。中信证券目前总市值约4000亿元，减持1%意味着约40亿元。 越秀资本表示，预计本次交易将为公司带来良好的投资收益，回收资金有助于公司优化资产结构，推动高质量发展。同时，本次出售部分中信证券股份后，公司仍为中信证券持股5%以上股东，依法享有中信证券股东权利，并继续按照权益法核算剩余持股的投资收益。 此前，财达证券也发布了股东减持计划公告，成为2026年券商板块减持的又一案例。公告显示，公司股东唐山港口实业集团有限公司(下称“唐山港口”)作为持股2.47%的重要股东，基于自身资金配置需求，计划启动减持操作。 具体来看，唐山港口计划于公告发布之日起15个交易日后的3个月内，即2月6日至5月5日期间，通过集中竞价交易方式减持财达证券A股股份，减持数量上限为3000万股，对应减持比例不超过财达证券总股本的1%。 这并非财达证券股东的首次减持。回溯财达证券的减持历史，公司于2021年5月7日上市，2025年6月10日，财达证券首次披露重要股东减持计划。公告显示，股东河北国控运营集团有限公司(下称“河北国控运营”)计划在2025年7月3日至10月2日期间，通过集中竞价和大宗交易的方式减持不超过9735万股公司A股股份，减持比例不超过公司总股本的3%。2025年9月30日，财达证券披露减持结果，河北国控运营最终通过上述两种方式减持9732.17万股，减持总金额达6.67亿元；此次减持后，河北国控运营的持股比例由13.61%降至10.62%，其与一致行动人河北国控投资集团有限公司的合计持股比例同时由14.54%降至11.54%。 除河北国控运营外，2025年财达证券前十大股东中还有其他股东进行减持。公开信息显示，秦皇岛市财信资产事务中心在2025年减持467万股，截至2025年三季度末，其持股比例已降至1.11%。综合来看，2025年全年财达证券两大股东合计减持1.02亿股。 券商板块股东减持行为有所增加 开年两家券商的减持计划并非个例，新年以来，券商板块的股东减持行为有所升温。1月8日晚间，国盛证券发布股东减持股份比例触及1%整数倍的公告。公司第六大股东江西建材已通过集中竞价方式减持公司股份280万股，减持比例为0.14%。本次减持前，江西建材及其一致行动人合计持股2.34亿股，占总股本12.11%；减持后，合计持股2.32亿股，占总股本11.96%，累计减持数量已达到持股比例的1%。 1月7日，头部券商东方财富发布公告显示，公司高级管理人员黄建海、杨浩已完成减持计划，通过集中竞价或大宗交易方式合计减持34.99万股，占总股本0.0022%，此次减持股份来源均为其通过公司股权激励计划所获股份。此次减持系2025年11月披露减持计划的一部分，根据公告，三名核心高管拟合计减持不超过总股本0.022%的股份，目前仅程磊剩余300万股未披露减持结果，占公司总股本的0.019%。此外，2025年三季报显示，易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF也分别对东方财富进行减持，合计减持比例占总股本的0.36%。 回顾2025年，数据显示，2025年全年多家上市券商披露股东减持计划，包括方正证券、哈投股份、中银证券、华西证券、国盛证券、国信证券、东方财富、财达证券，其中6家完成阶段性减持。公告信息显示，减持涉及股东类型包括产业资本、金融机构及公司高管等，减持主要原因包括自身经营发展需要、资产配置调整、个人资金需求等。 业内人士表示，股东减持是资本市场运行过程中的常态现象，对于持股比例处于较高水平的非控股股东而言，出于自身资金规划调配或资产优化配置等需求而选择减持的情形均可能出现，短期内或对市场情绪及个股股价形成一定压制，但拉长周期来看，上市公司估值仍将回归基本面，取决于其实际经营业绩与发展前景。 券商板块估值迎来修复窗口期 自2025年以来，证券业盈利复苏显著，但板块表现整体呈震荡态势。截至2026年1月19日收盘，申万二级证券行业指数2026年下跌0.77%；2025年全年，该指数累计上涨2.59%。 招商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，当下券商板块估值仍然滞涨、持仓处于低位，估值与业绩增厚潜力不匹配，在中长期牛市氛围下，券商看涨期权属性明确。 东海证券分析师陶圣禹表示，高活跃度的市场环境有利于提升券商整体业绩弹性，市场风险偏好的回暖也有助于推动投行业务和资产管理业务的复苏。在当前市场量能持续扩张的背景下，券商板块正迎来基本面与估值双重修复的重要窗口期。 中信建投非银及金融科技首席赵然认为，2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑。 【2026-01-20】 2025年券商执业质量评价结果揭晓！格局变化一文看懂 【出处】经理人网【作者】锦书 近日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）发布了最新修订的《证券公司投行业务质量评价办法》，并自发布之日起施行，进一步完善证券公司投行业务质量评价指标体系，涉及股票保荐、内控制度执行、支持科技自立自强等方面。 其中，最引人瞩目的是，新增了“支持上市公司并购重组”“新股估值定价”等专项评价指标，以及新增了“项目收费”明细指标和存在负面舆情事项的扣分情形。 同时，中证协还公布了2025年度证券公司投行业务、债券业务以及财务顾问业务三项执业质量评价结果（评价期间为2024年1月1日至12月31日）。 执业质量评价是激励引导证券公司回归高质量发展本源的重要方式，同时也为市场提供清晰的执业能力对标与风险定价参考，故结果备受关注。基于此，经理人网通过梳理对比，希望洞察证券公司执业质量的变化。 ▉ 投行业务质量评价：21家升17降，申万宏源连降两级 2025年共有93家券商参与投行业务质量评价，评价结果分为A、B、C三类，划分主要反映参评券商股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司（北交所）等四类投行业务执业质量、内控制度建设与执行、服务高水平科技、支持上市公司并购重组及新股估值定价等情况的相对水平。 从评价结果来看，93家券商中有12家获评A类，分别是东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰联合、平安证券、长城证券、招商证券、中信证券、中金公司和中银证券。 B类券商有66家，占比约七成，包括东方财富、广发证券、中信建投等。C类券商则有15家，包括德邦证券、恒泰长财、华林证券、华西证券、开源证券、申万宏源、世纪证券、天风证券、天府证券、万联证券、五矿证券、西南证券、中山证券、中天国富、中原证券等。 和2024年评价结果对比来看，21家券商有提高。 其中，东吴证券、国金证券、国投证券、国信证券、平安证券、中金公司6家券商均由B类升至A类；川财证券、东北证券、东莞证券、东兴证券、国融证券、红塔证券、华宝证券、华创证券、华金证券、华龙证券、华兴证券、瑞银证券、万和证券、银河证券、浙商证券均从C类升B类。 有进步者就有退步者。 财信证券、东方证券、中泰证券、中邮证券4家券商由A类跌至B类；德邦证券、恒泰长财、华林证券、开源证券、天风证券、天府证券、万联证券、五矿证券、西南证券、中山证券、中天国富、中原证券、世纪证券从B类跌至C类。 ▉ 债券业务执业评价：头部洗牌，中间梯队扩容 2025年，共有95家券商参与了债券业务执业质量评价，评价结果亦分为A、B、C三类，反映参评券商债券业务合规内控、执业质量与服务能力的相对水平。 获评A类的14家券商分别是财信证券、东方证券、东吴证券、广发证券、国金证券、国开证券、国泰海通、国投证券、国信证券、平安证券、兴业证券、招商证券、中金公司、中信证券。其中，国投证券、国信证券、平安证券是由2024年的B类升至2025年的A类。 B类券商有62家，其中中原证券、太平洋证券、首创证券、联储证券、华创证券、东兴证券、德邦证券、川财证券、财通证券9家券商由C类升级为B类。 C类券商有19家，分别是爱建证券、北京证券、诚通证券、国都证券、恒泰长财、红塔证券、华宝证券、麦高证券、摩根士丹利证券（中国）、申港证券、申万宏源、天府证券、五矿证券、星展证券（中国）、英大证券、长城国瑞、中天国富、中天证券。 C类中，中天证券、银河证券、五矿证券、天府证券等9家券商是由2024年的B类降为C类，中天国富、长城国瑞等9家券商则是连续2年被评为C类，多因受托管理失职、期后重大违规。星展证券（中国）则为首次参评，评级为C类。 ▉ 债券业务执业评价：头部集中，尾部加速出清 财务顾问业务执业质量评价涵盖30家券商，纳入评价范围的券商划分为A、B、C三类，是对各参评券商重大资产重组财务顾问业务情况开展的单项评价。 本次评价结果为A类5家、B类19家、C类6家。 获评该项A类的5家证券公司分别是华泰联合、银河证券、中金公司、中信建投、中信证券。其中除银河证券2024年未参与考评以外，其他4家券商连续两年的考评均为A。 B类有19家券商，其中浙商证券、长江证券、西部证券、华安证券等13家券商2024年未参与考评，2025年首评B类。此外，国金证券、开源证券、申港证券、天风证券则是由上年度的C类升至B类。 6家券商考核结果为C类，分别为东莞证券、华兴证券、华源证券、平安证券、甬兴证券、中原证券。6家中无连续两年被评为C类的，东莞证券、华兴证券、甬兴证券的考评结果均由上年度的B类降为C类。 综上来看，头部券商在业务实力方面仍然雄厚，尤其是中信证券、中金公司两家公司在上述三项评价中均获得A类，可见其在投行全链条的合规、质量与专业服务能力全面领先。 当然，也有部分头部券商的执业质量面临挑战，如申万宏源在投行业务质量与债券执业质量评级中均获最低等级C类，暴露出其执业质量、内控执行、持续督导等方面的系统性缺陷。 【2026-01-20】 长城证券：1月19日获融资买入1991.99万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，长城证券1月19日获融资买入1991.99万元，该股当前融资余额13.62亿元，占流通市值的3.77%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1919919907.0036433462.001362089408.002026-01-1628808281.0052866631.001378602963.002026-01-1577440662.0086426439.001402661313.002026-01-14108595004.00143736324.001411647090.002026-01-1387819750.0099251096.001446788410.00融券方面，长城证券1月19日融券偿还1900股，融券卖出5500股，按当日收盘价计算，卖出金额5.52万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额100.30万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-1955220.0019076.001002996.002026-01-16153612.00123492.00966852.002026-01-1593837.00219962.00941397.002026-01-14208464.00281736.001091856.002026-01-13236080.00420160.001174160.00综上，长城证券当前两融余额13.63亿元，较昨日下滑1.19%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-19长城证券-16477411.001363092404.002026-01-16长城证券-24032895.001379569815.002026-01-15长城证券-9136236.001403602710.002026-01-14长城证券-35223624.001412738946.002026-01-13长城证券-11631098.001447962570.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-17】 周钟山正式出任长城证券总裁，如何打造“产业券商”特色标签？ 【出处】21世纪经济报道 一流投行不是头部机构的“专属”“专利” 代行了半年总裁职责后, 长城证券官宣周钟山为新任总裁。 1月16日晚间，长城证券发布公告称，公司董事会聘任周钟山为公司总裁、财务负责人，同时解聘其公司副总裁、董事会秘书职务，这意味着周钟山正式出任长城证券总裁职务。公告同期显示聘任阮惠仙为长城证券董事会秘书。 作为内部成长起来的“青壮派”，周钟山在长城证券工作至今28年，所涉及的业务板块全面。业内人士认为，周钟山正式就任总裁后，会对长城证券战略、经营、改革发展起到持续推动作用。 近年来，长城证券提出了“产业券商+一流投行”的双重点战略发展思路，业界普遍关注，在关键高管落定后，长城证券将如何构建特色模式？ 最新财报数据显示，2025 年前三季度，长城证券实现营业收入 41.21 亿元，在 45 家上市券商中位列第 25 名；同期归母净利润 19.42 亿元，行业排名第 20 位。 周钟山履新 长城证券新任总裁周钟山是内部成长起来的“青壮派”。 简历显示，周钟山拥有博士学位，于1998年2月加入长城证券，历任营业部总经理、分公司总经理、经纪业务总部总经理、规划发展部总经理、战略执行总监，公司副总裁、董事会秘书等职务，现任长城证券党委副书记、总裁、财务负责人职务。 业内人士表示，周钟山在长城证券工作至今28年，所涉及的业务板块全面，兼具基层和总部工作经验，个人能力突出。在周钟山正式就任总裁后，相信会对长城证券战略、经营、改革发展起到持续推动作用。 同期履新的长城证券董事会秘书阮惠仙，兼任公司财务总监及财务部负责人。她自2003年7月参加工作即加入长城证券，至今23年。履历显示，阮惠仙拥有硕士学历，系高级会计师、全球特许管理会计师（CGMA），历任苏州营业部财务负责人、财务部分支机构管理部经理、财务部总经理助理、财务部副总经理、财务部总经理等职。 值得一提的是，周钟山出生于1974年，阮惠仙出生于1982年，他们都正值壮年，长城证券高管履新正是近年证券业高管“新老交替潮”的缩影。 近年来，证券行业高管、董秘年轻化已是趋势。面对市场环境的日趋复杂与行业转型的深刻压力，行业正积极通过核心岗位的人事更迭，推动组织架构与战略方向的快速革新，“青壮派履新”浪潮成为证券行业治理变革的显著特征。 除长城证券外，2025年，证券行业全年50余次董事长、总经理更迭创下近三年新高，151家券商中三分之一完成核心管理层交替，“青壮派”逐渐融入治理核心。 打造特色标签 2025年12月，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上表示，我国要加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展。 他尤其提出，一流投行不是头部机构的“专属”“专利”，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。 近年来，长城证券坚持“产业券商+一流投行”的双重点战略发展思路，依托大股东的产业资源禀赋，发挥作为能源央企旗下上市券商的优势地位，重点聚焦电力能源领域，与当下监管提倡的发展方向高度契合。同时，坚定能源特色化产业金融方向，聚焦服务主业的高质量发展需求，与能源行业全方位链接。 最新数据显示，2025年前三季度，长城证券实现利润总额22.86亿元，同比增长83%；归属于上市公司股东的净利润19.31亿元，同比增长75.83%。 【2026-01-16】 原总裁李翔请辞半年后，长城证券官宣周钟山为新任总裁 【出处】经济观察网 代行了半年总裁职责后，2026年1月16日，长城证券（002939.SZ）正式官宣，公司董事会聘任周钟山为公司总裁、财务负责人。同时，长城证券公告称，解聘其公司副总裁、董事会秘书职务。接替董事会秘书一职的是阮惠仙，是长城证券现任财务总监、财务部总经理，兼任长证国际金融有限公司董事、景顺长城基金管理有限公司监事。 经济观察报获悉，周钟山此次正式接过总裁一职前，已经代行了半年总裁职责。2025年7月18日晚间，长城证券公告称，公司总裁李翔因个人原因申请辞去公司总裁等职务，在聘任新的总裁之前，董事会指定副总裁、董事会秘书周钟山代行总裁职责。 公开资料显示，李翔是证券行业的资深老将，自长城证券1995年成立之初加盟了公司，是长城证券发展壮大的参与者、见证者。他出生于1968年12月，1992年进入北京石景山人民检察院任秘书，1993年转至海南汇通国际信托证券总部。1995年8月加入长城证券前身长城有限责任公司，历任人事部副总经理、营业部总经理等职。2010年7月出任副总裁，2018年12月起代行总裁职责，2019年4月正式担任总裁，2020年10月兼任财务负责人。 周钟山出生于1974年1月，曾任职于中国工商银行上海市分行，他于1998年加入长城证券，历任南昌营业部副总经理、江西分公司总经理、经纪业务总部总经理等职。2024年4月9日，他被正式聘任为副总裁，并于同年6月29日被聘任为董事会秘书。 长城证券的实际控制人是中国华能集团有限公司，作为能源央企控股上市券商。 在主营业务方面，从2025年半年报业绩来看，长城证券的财富管理、自营投资业务是其业绩的“压舱石”，投行业务及资管业务虽然增长，但规模相对较小。 具体来看，2025年上半年，长城证券的财富管理业务总收入为12.02亿元，同比增长13.53%；投行业务总收入为1.40亿元，同比增长17.07%；资管业务总收入0.34亿元，同比增长38.01%；证券投资及交易业务总收入为15.73亿元，同比增长63.19% 。 在券商投行业务竞争加剧的背景下，长城证券在债券承销和并购重组方面发力。数据显示，2025年，长城证券的股权承销规模为27亿元，在行业内排名第24位，同比下降1位；债券承销规模为1058.57亿元，在行业内排名第25位，同比上升6位。2025年，长城证券以财务顾问的身份参加了三起并购重组事件，其中交易金额最大的是长龄液压（605389.SH）29.99%股权转让项目，该项目的交易金额为14.68亿元。 2025年前三季度，长城证券的总营收为41.21亿元，同比增长44.61%；归属于上市公司股东的净利润为19.31亿元，同比增长75.83%。基本每股收益为0.48元/股，同比增长77.78%。 2025年12月31日，长城证券发布风险提示公告，由其督导督办的项目深圳世纪星源股份有限公司（下称“世纪星源”）收到深圳证监局出具的《行政处罚事先告知书》。深圳证监局查明，世纪星源因2014年至2018年间为关联方借款签订16份担保合同，涉及金额合计13.85亿元，且未在相关年报中披露，构成重大遗漏。 2026年一开始，长城证券关键高管确立，新的一年将向何处去，经济观察报将将持续关注。 【2026-01-16】 长城证券：周钟山升任总裁 阮惠仙接任董秘 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（卢伊 记者 徐蔚）1月16日晚间，长城证券发布公告称，公司董事会聘任周钟山为公司总裁、财务负责人，任期自本次董事会会议审议通过之日起至本届董事会换届之日止，同时解聘其公司副总裁、董事会秘书职务。 因职务调整，周钟山不再担任公司董事会秘书。公司董事会聘任阮惠仙为公司董事会秘书，任期自本次董事会会议审议通过之日起至本届董事会换届之日止。 公告显示，周钟山曾任职于中国工商银行上海市分行，1998年加入长城证券，历任南昌营业部总经理、南昌分公司（筹）负责人、江西分公司总经理、经纪业务总部总经理、规划发展部总经理、公司战略执行总监、副总裁、董事会秘书等职务，曾兼任深圳市长城长富投资管理有限公司董事、长证国际金融有限公司董事。 阮惠仙2003年加入长城证券，历任苏州营业部财务负责人、财务部分支机构管理部经理、财务部总经理助理、财务部副总经理、财务部总经理、公司财务总监等职务及公司职工监事，曾兼任长城证券资产管理有限公司监事。 【2026-01-16】 【读财报】证券公司投行业务质量评价：12家被评为A类 财信证券、东方证券等17家评级下降 【出处】面包财经【作者】新华财经面包财经 2025年12月30日，中国证券业协会(下称“中证协”)公布了《2025年证券公司投行业务质量评价结果》。新华财经和面包财经研究员梳理相关资料发现，2025年共有93家券商参与评价，其中A类有12家券商、B类有66家券商、C类有15家券商。 较上年相比，平安证券、中金公司、东吴证券、国金证券等21家券商的评级上升，财信证券、东方证券、中泰证券等17家券商的评级下降，其中，华西证券则连续两年被评为C类。 12家券商考评结果评为A 2025年12月30日修订后的《证券公司投行业务质量评价办法》（以下简称“评价办法”）发布并实施。此次修订进一步修改完善了《证券公司分类评价规定》，突出促进证券公司功能发挥。 根据《评价办法》，评价范围内的证券公司投行质量评价结果分为A类、B类、C类三个等级。原则上得分排序前15%~20%且不存在重大负面事项的列为A类，排序后15%~20%的列为C类，其余列为B类。具体划分比例根据当年投行业务质量评价情况确定。执业质量评价、内部控制评价单项评价得分排序后20%的，不得列为A类。 公告显示，此次评价对象包括2024年1月1日至12月31日开展股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司（北交所）相关投行业务的93家证券公司，较2024年证券公司投行业务质量评价结果相比减少3家，仅开展持续督导业务的证券公司未纳入评价范围。 图1：2025年证券公司投行业务质量评价结果 根据修订后的《评价办法》，2025年度的考评结果中，93家券商中有12家评价结果为A类，较上年相比增加1家，占比约为12.9%，包括东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰联合、平安证券、长城证券、招商证券、中金公司、中信证券、中银证券。 66家券商的评价为B，与上年度家数持平，占比约为70.97%，包括爱建证券、北京证券、财达证券、财通证券等。 15家券商的评价为C，较上年度相比减少4家，占比约为16.13%，包括德邦证券、华林证券、华西证券、申万宏源、中原证券等。 《评价办法》显示，证券公司投行业务质量评价是指基于内部控制、项目质量和投行功能发挥并重的评价逻辑，对评价期内证券公司开展评价范围内投行业务的内部控制、执业质量以及服务实体经济质效等情况进行的综合评价。现阶段投行质量评价的范围包括四类投行业务，即股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司（北交所）相关投行业务。 平安证券、中金公司、浙商证券等21家评级升级 2025年度的考评结果中，有21家证券公司的投行业务执业质量评价被中证协升级。其中15家券商由C类升至B类，6家券商由B类升至A类。 图2：证券公司2025年投行业务执业质量评价上升情况 具体来看，东吴证券、国金证券、国投证券、国信证券、平安证券、中金公司的投行业务的质量评价由B类升至A类。 川财证券、东北证券、东莞证券、东兴证券、国融证券、红塔证券、华宝证券、华创证券、华金证券、华龙证券、瑞银证券、万和证券、银河证券、浙商证券的2025年的投行业务的质量评价由C类升至B类。 值得注意的是，华泰联合、长城证券和中信证券在2023年、2024年和2025年连续三年均取得A类评级，招商证券则在2024年及2025年连续两年取得A类评级。合并后的国泰海通和中银证券首次纳入评级，并取得A类评级。 17家券商降级 华西证券连续两年被评为C类 2025年证券公司投行业务质量评价中，有17家证券公司的评价被中证协降级。 其中，财信证券、东方证券、中泰证券、中邮证券4家券商的评价结果由A类降至B类。德邦证券、华林证券、开源证券等12家券商的评价由B类降至C类。值得注意的是，华西证券的投行业务质量评价连续两年为C类。 图3：证券公司2025年投行业务执业质量评价降级情况 【2026-01-15】 一天2只！年内券商发债热潮升温，募资规模增长近五成 【出处】南方都市报 随着A股市场回暖带动两融规模屡创新高，叠加市场低利率环境带来的融资成本优势，2026年券商发债融资迎来“开门红”。 据统计，年内已有23家券商密集发起32只债券，总规模超760亿元，同比大幅增长近五成，发债频率更是达到了平均一天2只。发债热潮背后，券商通过发债补充资金、支撑业务扩张的需求愈发迫切。 券商发债热潮 23家券商发债32起 2026年开年以来，券商发债融资市场呈现出“规模激增”的火爆态势。湾财社记者据梳理发现，2026年以来，已有23家券商发起了32只债券，平均一天有2只债券发起。 以发行起始日统计，32只债券的发行总规模达到了760.90亿元，较2025年的516.00亿元，同比增长47.46%。其中，证券公司债发行规模达到627.9亿元，证券公司短期融资券的发行规模则为133亿元。 聚焦发债券商主体，头部券商与中小机构均参与其中。具体来看，平安证券以3只发债数量居首，中信建投证券、中信证券、华泰证券、国信证券、招商证券、财通证券、长城证券等7家券商均发起2只债券，其余券商发起一只债券。 从发债累计规模来看，华泰证券以120亿元居首，中信证券以80亿元的规模次之，中信建投证券以及招商证券则均达到了80亿元的规模。头部券商凭借资金实力与市场认可度，是发债规模的主要构成者。 值得一提的是，在上述券商之外，多家券商也于近日先后发布公告拟加入发债队伍。其中，中国银河于1月13日公告称，中国证监会同意其向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元公司债券的注册申请。此外，东方财富1月12日公告称，证监会同意东方财富证券向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元次级公司债券的注册申请。 事实上，券商发债热潮在2025年已经大规模掀起。证券公司于2025年合计发行境内债券1004只，总规模为1.89万亿元。相比2024年同期，券商债券融资规模增加了5293.58亿元，同比增长38%。 业务扩张、低利率 助推券商发债行情 券商发债热潮的持续升温，本质是市场需求与低利率的双重共振。从资金诉求来看，多家券商在发债公告中明确，募集资金核心用于 “偿还到期债务”与“补充营运资金”，这两大用途背后，是券商应对业务扩张与优化财务结构的现实考量。 在业务端，A股市场的持续回暖成为核心驱动力。随着市场风险偏好回升，投资者加杠杆交易需求旺盛，融资融券作为核心信用交易工具，规模持续突破历史峰值。 数据显示，截至1月14日，市场融资融券余额为26982.00亿元，再度创下历史新高。其中，融资余额26806.04亿元，融券余额175.96亿元，融资融券余额占A股流通市值的比例为2.52%。 为了应对市场需求，在2025年11月，招商证券、华泰证券等多家券商宣布调整两融业务规模上限。然而，在市场持续热潮下，不少券商的两融资金并不充裕。日前，有市场声音称，“个别大中型券商的两融资金已用完”。对于资金的迫切需求催生了券商对于发债的热情。 除两融业务外，券商其他核心业务的扩张也加剧了资金需求。随着注册制改革深化，投行业务中股权融资、债券承销规模持续增长，对券商的项目储备资金、承销保证金提出更高要求；自营业务方面，A股市场结构性机会凸显，券商需要充足资金布局股票、债券等投资标的，提升盈利水平；此外，财富管理业务的转型也需要资金支持渠道建设、产品研发与客户服务升级，多重业务维度的扩张共同推高了券商的营运资金需求。 而在市场环境端，低利率周期为券商发债提供了“成本红利”。当前市场流动性合理充裕，货币政策保持稳健偏宽松导向，债券市场利率持续处于低位。 湾财社注意到，2026年以来发行的32只券商债券，近9成票面利率低于2%，最低的达到了1.68%，相较于银行贷款等融资方式更具有优势。低利率带来的低融资成本利于券商优化债务结构，这同样助推券商加速发债。 【2026-01-15】 长城证券：1月14日获融资买入1.09亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，长城证券1月14日获融资买入1.09亿元，该股当前融资余额14.12亿元，占流通市值的3.80%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-14108595004.00143736324.001411647090.002026-01-1387819750.0099251096.001446788410.002026-01-1296185196.00106692914.001458219756.002026-01-0944471390.0059640346.001468727474.002026-01-0890665862.0081395654.001483896430.00融券方面，长城证券1月14日融券偿还2.73万股，融券卖出2.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额20.85万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额109.19万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-14208464.00281736.001091856.002026-01-13236080.00420160.001174160.002026-01-12383980.00138864.001373912.002026-01-09233356.003084.001103044.002026-01-082046.00338613.00868527.00综上，长城证券当前两融余额14.13亿元，较昨日下滑2.43%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-14长城证券-35223624.001412738946.002026-01-13长城证券-11631098.001447962570.002026-01-12长城证券-10236850.001459593668.002026-01-09长城证券-14934439.001469830518.002026-01-08长城证券8907725.001484764957.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-14】 长城证券：1月13日获融资买入8781.98万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，长城证券1月13日获融资买入8781.98万元，该股当前融资余额14.47亿元，占流通市值的3.86%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1387819750.0099251096.001446788410.002026-01-1296185196.00106692914.001458219756.002026-01-0944471390.0059640346.001468727474.002026-01-0890665862.0081395654.001483896430.002026-01-0782680042.0066636608.001474626222.00融券方面，长城证券1月13日融券偿还4.04万股，融券卖出2.27万股，按当日收盘价计算，卖出金额23.61万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额117.42万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-13236080.00420160.001174160.002026-01-12383980.00138864.001373912.002026-01-09233356.003084.001103044.002026-01-082046.00338613.00868527.002026-01-079405.00572660.001231010.00综上，长城证券当前两融余额14.48亿元，较昨日下滑0.80%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-13长城证券-11631098.001447962570.002026-01-12长城证券-10236850.001459593668.002026-01-09长城证券-14934439.001469830518.002026-01-08长城证券8907725.001484764957.002026-01-07长城证券15445839.001475857232.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-13】 同比增长近70%！券商掀发债热潮 【出处】证券时报【作者】王军 随着2026年开年以来A股市场行情火热，两市融资余额突破2.6万亿关口，头部券商机构通过发债，为业务发展注入强劲动力。 1月13日晚，中国银河公告，公司向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元公司债券的注册申请获证监会同意。而就在前一日，1月12日晚，东方财富公告，公司子公司东方财富证券获准公开发行不超过200亿元次级公司债券。更早之前，1月8日，首创证券50 亿元永续次级公司债券的注册申请也获注册批复。此外，长城证券、东方证券、中信证券、财通证券、华泰证券、万联证券、华西证券、光大证券、方正证券等多家券商在近期发行了2026年第一期公司债，中金公司的永续债发行工作也已提上日程。 受访人士认为，市场行情的火热与资本需求的激增，正推动券商行业进入“规模扩张与结构优化”并行的关键阶段。头部机构通过多元化债券融资工具夯实资本实力，不仅为自身业务转型提供支撑，也为服务实体经济、推动资本市场高质量发展注入新动能。 券商债券融资爆发式增长 2026年开年以来，A股市场呈现强劲上涨态势，仅前7个交易日便交出一份亮眼成绩单：上证指数、深证成指累计涨幅超过4%，创业板指累计涨幅超3%，三大指数联袂演绎"开门红"行情。 市场交投活跃度显著提升，杠杆资金加速入场成为重要推手。据最新数据显示，两市融资余额自2025年末的2.52万亿元持续攀升，截至1月12日已增至2.66万亿元，期间涌入超1300亿元增量买盘。这一数据反映出投资者风险偏好明显回升，市场情绪持续升温。 在此背景下，券商债券融资规模呈现爆发式增长。数据显示，以发行起始日统计，券商机构今年以来发债金额达813亿元，较2025年同期的484亿元发债规模，同比增长近70%。其中，证券公司债券的发行规模为672亿元，占比在八成以上；短期融资券的发行规模为141亿元，占比接近两成。 与此同时，还有多家券商机构加入了发债队伍。中国银河1月13日公告，公司向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元公司债券的注册申请获证监会同意。 东方财富1月12日公告，公司子公司东方财富证券不超200亿元次级公司债券发行申请已获得中国证监会批复。 首创证券在1月8日公告，公司获同意公开发行不超50亿元永续次级公司债券。广发证券也在1月7日公告，公司拟通过一般授权以“配售新H股”及“发行于2027年到期的零息可转换债券”方式融资约61.3亿港元。 回顾2025年，券商机构债券融资也出现快速增长。以发行起始日统计，2025年证券公司合计发行境内债券1004只，总规模为1.89万亿元。相比2024年同期，券商债券融资规模增加了5293.58亿元，同比增长近40%。 多重因素驱动增长 资本实力是券商核心竞争力的重要体现。从券商发行次级债券的募资用途来看，补充流动资金、偿还到期债务等用途最为常见。 比如，此次东方财富证券获批发行不超过200亿元次级公司债券 ，其中，不超过100亿元用于偿还有息债务，剩余部分用于补充公司营运资金。东方财富证券称，随着业务范围和经营规模的不断扩大，公司对营运资金的总体需求逐步增加，因此通过发行债券募集资金补充营运资金将对公司正常经营发展提供有力保障。一方面，本次债券募集资金将用于进一步扩大证券投资规模，增加投资范围，丰富收入来源；另一方面，在风险可控的前提下，公司将进一步扩大融资融券业务的市场份额，进一步缩小与一流经纪类券商的差距，从而有效提升公司的市场竞争力和综合金融服务能力。 对于券商机构踊跃发债的原因，安爵资产董事长刘岩向记者表示，券商发债规模显著增长，是多重核心驱动力共振的结果。一方面市场热度攀升带动两融余额持续走高、自营投资需求加码，经纪与结算资金规模同步扩张，叠加衍生品、做市商等创新业务的资本消耗，催生了券商迫切的资金刚需。另一方面当前低利率环境打开低成本融资窗口，债券融资相较股权融资、银行贷款更具成本与效率优势，成为券商优化债务结构的优选。与此同时净资本约束下的资本补充需求、全面注册制等政策改革带来的业务机遇，以及行业马太效应加剧的竞争压力，进一步推动了券商加速发债。 “对比短期融资券，债券融资期限更长，能适配两融、自营等长期资本占用型业务的资金需求。” 刘岩进一步指出，次级债等品种可按规定计入净资本，助力券商突破业务规模限制，还能通过置换短期债务优化债务结构、降低再融资与流动性风险，其资金用途更具弹性。 此外，近年来，A股市场交投活跃、行情向好，也是券商机构发债规模显著增长的核心驱动力。黑崎资本首席战略官陈兴文向记者表示，近期，两市成交额不断创新高，两融余额也突破2.6万亿关口站在历史最高点，券商结算备付金需求指数级跳升，资本消耗型业务对净资本形成“实时抽血”，而债券发行可即时对接客户保证金峰值，满足券商对资金的迫切需求。 2026年券商发债或延续增长 在A股市场持续火热、融资余额快速攀升的背景下，券商债券融资在2026年开年便展现出强劲的增长势头。业内普遍预期，2026年券商发债规模将继续保持增长，低利率环境为券商通过债券市场补充资本、支持业务扩张提供了有利条件。 刘岩认为，2026年券商发债规模将延续增长态势，但增速较2025年会放缓，整体会呈现规模稳健扩张、结构持续优化、主体分化加剧的特征。结构层面资本补充类债券占比将显著提升，短期融资券占比进一步下降，科创债与境外融资成为新的增长引擎，中长期债券占比大幅提高，以此匹配两融、自营等长期资本占用型业务的资金需求，助力券商优化债务期限结构，增强财务稳定性。 发行主体方面，刘岩预计，头部券商与东方财富等互联网券商凭借高信用评级、庞大客户基础和低成本融资优势，在发债规模上持续领跑，成为发债市场的主力军。而低评级中小券商则面临融资难度上升的压力，市场份额进一步被挤压。 当前，市场利率中枢处于较低水平，为券商发债提供了良好的融资环境。数据显示，截至1月13日，券商发行的证券公司债票面利率平均值约为1.90%，部分信用评级较高的券商最低融资成本甚至可达1.70%。短期融资券的票面利率更低，2026年以来4家券商发行的5只短期融资券的票面利率平均值约为1.71%，最低融资成本达到1.68%。 陈兴文预计，2026年，券商将继续演绎“轻资本转重资本、通道转交易”的长周期叙事，发债规模有望延续增长态势。从舆情与资金流层面来看，北向资金持续流入，外资对交易通道的容量与合规要求提升，券商需提前储备长期稳定资金以承接跨境订单，发债将成为券商锁定低成本负债的重要方式，形成“外资引流—发债扩容—交易放量”的正循环。 【2026-01-13】 2025年券商投行业务质量评价，21家升级18家降级 【出处】证券市场周刊【作者】本刊 头部券商业务实力雄厚，中信证券、中金公司在三项执业评价中均获得A类。 2025年12月30日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）公布2025年度证券公司投行业务、债券业务以及财务顾问业务三项执业质量评价结果（评价期间为2024年1月1日至12月31日）。结果显示，2024年度开展投行业务的93家证券公司中获评A类的数量为12家，2024年度开展债券承销与受托管理业务的95家证券公司中获评A类的数量为14家，2024年度开展财务顾问业务的30家证券公司中获评A类的数量为5家。 从公布的2025年度证券公司投行业务质量评价结果看，在93家证券公司中，本次评价A类为12家、B类为66家、C类为15家。与2024年相比，21家证券公司“升级”，其中，6家从B类升至A类，15家从C类升至B类。 与此相反，也有18家证券公司“降级”，其中，4家从A类降至B类，13家从B类降至C类；而从A类“连降两级”至C类的证券公司为申万宏源。 同时，中证协还发布了最新修订的《证券公司投行业务质量评价办法》（以下简称《办法》），并自发布之日起施行，进一步完善证券公司投行业务质量评价指标体系，涉及股票保荐、内控制度执行、支持科技自立自强等方面。其中，最引人瞩目的是，新增了“支持上市公司并购重组”“新股估值定价”等专项评价指标，以及新增了“项目收费”明细指标和存在负面舆情事项的扣分情形。 头部券商整体业务实力突出 根据《办法》，投行业务评价结果分为A、B、C三类，本次评价结果A类12家、B类66家、C类15家。中证协指出，类别的划分主要反映参评证券公司股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司（北交所）等四类投行业务执业质量、内控制度建设与执行、服务高水平科技、支持上市公司并购重组及新股估值定价等情况的相对水平，不涉及对证券公司资信状况和业务资格的评价。 具体而言，获评A类的12家证券公司分别是东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰联合、平安证券、长城证券、招商证券、中金公司、中信证券、中银证券。 证券公司财务顾问业务执业质量评价是对各参评证券公司2024年度重大资产重组财务顾问业务情况开展的单项评价，评价期内共30家证券公司从事沪深上市公司重大资产重组财务顾问业务并出具独立财务顾问报告。 根据《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法（2024年修订）》，评价结果分为A、B、C三类，本次评价结果A类5家、B类19家、C类6家。获评该项A类的5家证券公司分别是华泰联合、银河证券、中金公司、中信建投、中信证券。 证券公司债券业务执业质量评价结果为对各参评证券公司2024年度公司债券业务情况开展的单项评价，同时适度兼顾评价期后至评价结果发布前部分证券公司重大违规事项的影响。评价结果分为A、B、C三类，其类别的划分主要反映参评证券公司债券业务合规内控、执业质量与服务能力的相对水平，不涉及对证券公司资信状况和业务资格的评价。 获评A类的14家证券公司分别是财信证券、东方证券、东吴证券、广发证券、国金证券、国开证券、国泰海通、国投证券、国信证券、平安证券、兴业证券、招商证券、中金公司、中信证券。 整体来看，头部券商在业务实力方面仍然雄厚，尤其是中信证券、中金公司两家公司在上述三项评价中均获得A类，在两项评价中获得A类的公司有华泰联合、东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、平安证券、招商证券。 在投行业务获评A类的12家证券公司中，与2024年相比，华泰联合、长城证券、招商证券、中信证券仍获评A类。2024年，国泰君安、海通证券均获评A类，2025年，国泰海通同样获评A类。 值得一提的是，东吴证券、国金证券、国投证券、国信证券、平安证券、中金公司等6家证券公司从2024年的B类升至2025年的A类。2024年，中银国际获评B类；2025年，中银证券获评A类。 川财证券、东北证券、东莞证券、东兴证券、国融证券、红塔证券、华宝证券、华创证券、华金证券、华龙证券、华兴证券、瑞银证券、万和证券、银河证券、浙商证券等15家证券公司，则从C类升至B类。 另一方面，申万宏源2024年获评A类，2025年则被评为C类；财信证券、东方证券、中泰证券、中邮证券等4家证券公司，2024年被评为A类，2025年获评B类。 德邦证券、恒泰长财、华林证券、开源证券、世纪证券、天风证券、天府证券（原宏信证券）、万联证券、五矿证券、西南证券、中山证券、中天国富、中原证券等13家证券公司，从B类降至C类，而华西证券则仍为C类。 中证协表示，“执业质量评价是激励约束证券公司提升投行业务执业水平的重要方式。下一步，协会将深入贯彻党的二十届四中全会精神和新‘国九条’要求，在监管部门指导下，引导证券公司更好发挥自身功能、不断提升投行业务执业质量，持续提高服务质效，推动资本市场高质量发展。” 发挥投行评价“指挥棒”作用 中证协指出，旧的《办法》于2022年发布实施。2023年，协会对《办法》进行修订，实现对投行业务的全覆盖，引导投行发挥服务科技创新功能。修改后评价结果与证券公司分类评价等机制挂钩，成为督促证券公司提升执业质量的重要抓手。 2024年，为贯彻中央金融工作会议、党的二十届三中全会精神和新“国九条”要求，证监会制定发布了资本市场“1+N”系列配套政策文件，2025年，证监会进一步修改完善了《证券公司分类评价规定》，突出促进证券公司功能发挥。2025年10月，党的二十届四中全会进一步提出金融机构要“专注主业、完善治理、错位发展”十二字方针。 中证协表示，为完善证券公司投行业务质量评价指标体系，引导证券公司提高执业质量，以功能性为导向执业展业，发挥投行评价“指挥棒”作用，有必要进一步对《办法》进行修改完善。在证监会的指导下，修订了《证券公司投行业务质量评价办法》，已经协会第八届理事会第二次会议表决通过，并向证监会备案，自发布之日起施行。 整体来看，针对券商投行业务质量评价，本次修订主要包括以下五个方面具体评价指标： 第一，在完善“股票保荐业务执业质量”评价指标标准及评价项目范围方面，《办法》总结沪深交易所保荐项目评价过程中积累的经验，修改完善具体审核情形的扣分标准：一是明确保荐项目存在重大负面事项的扣分标准；二是完善保荐项目终止审核情形的扣分标准；三是完善保荐项目负面行为记录的范围及扣分标准，设定合计扣分上限；四是适当调整行政监管措施和自律监管措施的扣分标准。此外，对纳入“股票保荐业务执业质量”评价的项目范围进一步明确。 第二，围绕修改“内控制度执行”评价指标标准，《办法》结合近年来机构投行内控检查和日常监管中发现的缺陷与不足，突出问题导向，重点强化“利益冲突审查”和质控把关责任。同时，《办法》督促落实《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》要求，新增“项目收费”明细指标和存在负面舆情事项的扣分情形。 第三，为优化“投行支持高水平科技自立自强”评价指标，《评价办法》结合《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》等具体要求，聚焦高水平科技自立自强，新增两项判定标准：一是作为新质生产力的典型代表，在新产业新业态新技术领域突破了关键核心技术；二是拥有的核心技术经国家主管部门认定具有国际领先、引领作用或者对国家战略具有重大意义。 第四，《办法》还新增了“支持上市公司并购重组”专项评价指标，结合《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》具体要求，引导证券公司加大对财务顾问业务投入，积极促进并购重组交易，增加“支持上市公司并购重组”典型案例专项评价指标。 第五，《办法》新增“新股估值定价”专项评价指标。为督促证券公司提升新股定价能力，提高新股投资价值报告质量，《办法》增加了新股发行定价能力和投资价值研究报告质量两项具体评价指标。 （本文已刊发于1月10日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。） 【2026-01-13】 长城证券：1月12日获融资买入9618.52万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，长城证券1月12日获融资买入9618.52万元，该股当前融资余额14.58亿元，占流通市值的3.85%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1296185196.00106692914.001458219756.002026-01-0944471390.0059640346.001468727474.002026-01-0890665862.0081395654.001483896430.002026-01-0782680042.0066636608.001474626222.002026-01-06118128828.00108666666.001458582788.00融券方面，长城证券1月12日融券偿还1.32万股，融券卖出3.65万股，按当日收盘价计算，卖出金额38.40万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额137.39万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-12383980.00138864.001373912.002026-01-09233356.003084.001103044.002026-01-082046.00338613.00868527.002026-01-079405.00572660.001231010.002026-01-06422805.0052185.001828605.00综上，长城证券当前两融余额14.60亿元，较昨日下滑0.70%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-12长城证券-10236850.001459593668.002026-01-09长城证券-14934439.001469830518.002026-01-08长城证券8907725.001484764957.002026-01-07长城证券15445839.001475857232.002026-01-06长城证券9875221.001460411393.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-13】 券商业务年度评价出炉：头部稳固 逐渐告别“价格战” 【出处】华商网 近日，中国证券业协会集中公布了2025年度证券公司投行业务、债券业务及财务顾问业务三项执业质量评价结果。本次评价基于券商业务表现，不仅是对过去一年执业质量的“综合体检”，更揭示了证券行业竞争格局与未来发展的新趋势。 券商三项业务评价结果显示 B类公司构成行业中部主体 从投行业务质量评价来看，共有93家券商参评。结果显示，有12家公司获评A类，66家为B类，15家为C类。其中，获评A类的券商包括东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰联合、平安证券、长城证券、招商证券、中金公司、中信证券和中银证券，占比约12.9%，凸显了在全面、高标准评价体系下的顶级梯队仍然稀缺。 财务顾问业务执业质量评价专门针对上市公司重大资产重组财务顾问业务，参与评价的券商数量显著减少，仅为30家。其中，A类5家（华泰联合、银河证券、中金公司、中信建投和中信证券）、B类19家、C类6家。A类券商占比约16.7%，是三项业务中比例最高的，但也反映出该业务领域参与机构高度专业化、市场集中度高的特点。 整体看，三项业务评价结果显示，数量庞大的B类公司构成行业中部主体，而顶尖的A类和需要改进的C类均为少数。特别是投行业务，仅约八分之一的公司能跻身A类。此外，从事重大资产重组财务顾问业务的券商仅30家，不足行业总数三分之一。这反映出该项业务对人才、经验和资源整合能力要求极高，已形成较高专业壁垒。 告别“价格战” 价值竞争成未来主赛道 证券业协会在公告中明确指出，下一步，协会将引导各证券公司立足自身资源禀赋，发挥好比较优势，从价格竞争加快转向价值竞争，持续提升投行业务的专业性和影响力，更好服务资本市场高质量发展。 可以预见，随着评价体系的持续完善和结果应用的深化，国内证券行业的业务格局将持续分化。头部券商需在巩固质量优势的同时，进一步发挥综合服务能力和创新引领作用；中型券商则需明确自身定位，在某些区域或专业领域打造差异化优势；而对于评价持续承压的机构，全面强化内控与合规、夯实专业根基已成为生存与发展的迫切课题。整体而言，以专业、质量和责任为导向的高质量发展新阶段已全面开启。 华商报大风新闻记者 李程 【2026-01-12】 长城证券（截止2026年1月9日）股东人数为120937户 环比减少3.08% 【出处】本站iNews【作者】机器人 1月12日，长城证券披露公司股东人数最新情况，截止1月9日，公司股东人数为120937人，较上期（2025-12-31）减少3849户，环比下降3.08%。从持仓来看，长城证券人均持仓2.98万股，上期人均持仓为2.89万股，环比增长3.18%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2026-01-12】 长城证券：1月9日获融资买入4447.14万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，长城证券1月9日获融资买入4447.14万元，该股当前融资余额14.69亿元，占流通市值的3.97%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-0944471390.0059640346.001468727474.002026-01-0890665862.0081395654.001483896430.002026-01-0782680042.0066636608.001474626222.002026-01-06118128828.00108666666.001458582788.002026-01-0541915930.0049344749.001449120626.00融券方面，长城证券1月9日融券偿还300股，融券卖出2.27万股，按当日收盘价计算，卖出金额23.34万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额110.30万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-09233356.003084.001103044.002026-01-082046.00338613.00868527.002026-01-079405.00572660.001231010.002026-01-06422805.0052185.001828605.002026-01-05194392.00159236.001415546.00综上，长城证券当前两融余额14.70亿元，较昨日下滑1.01%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-09长城证券-14934439.001469830518.002026-01-08长城证券8907725.001484764957.002026-01-07长城证券15445839.001475857232.002026-01-06长城证券9875221.001460411393.002026-01-05长城证券-7374973.001450536172.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-09】 2025年券商发债规模激增近四成！科创债崛起、境外融资升温 【出处】券商中国【作者】马静 进入2026年，券商债券融资热度不减。 长城证券、东方证券2026年第一期公司债将在近日发行，中信建投和中国银河2026年度第一期短期融资券发行也已提上日程。 回望刚刚过去的2025年，券商债券融资步伐不停，全年境内发债规模高达1.89万亿元，同比增幅近40%。在政策引导、利率下行等因素驱动下，债券融资成为券商补充营运资金、置换债务的关键手段。与此同时，永续次级债发行需求稳固、科创债崛起成新秀、海外融资活跃，共同助力券商业务扩张与资本实力提升。 券商债券融资规模大增近40% 按照发行起始日计算，2025年77家证券公司合计发行境内债券1004只，总规模为1.89万亿元。相比2024年同期，券商债券融资规模增加了5293.58亿元，同比增长近40%。 头部券商是发债主力军，中国银河证券、国泰海通、华泰证券、中信证券、招商证券、广发证券的债券发行规模均在千亿元以上。国信证券、中信建投、申万宏源和平安证券的发行规模也均在500亿元以上。这十家券商合计发行规模就占去了整个市场的“半壁江山”。 2025年成为券商债券融资大年，主要是受政策、市场环境、业务发展需要影响。招商证券非银分析师郑积沙曾指出，在股权融资尚未放开、利率中枢走低的背景下，券商纷纷诉诸债权融资，或用于置换存量债务降低资金成本，或用于补充营运资金以应对潜在行情。 梳理券商债券发行公告可知，募资主要用途集中在偿还短期债务以及补充营运资金两方面。其中短期融资券多用于补充营运资金，普通公司债则以偿还到期债券、补充营运资金为主，次级债等多用于补充资本。 数据显示，2025年年内发行的证券公司短期融资券只数为326只，发行额为5741.70亿元；证券公司债有678只，发行规模为1.32万亿元。进一步统计数据显示，2025年全年证券公司次级债（包含普通次级债与永续次级债）发行次数为112次，规模超1700亿元。其中，永续次级债发行占比显著，如中信证券、国信证券、招商证券等券商均完成多期永续次级债发行，用于补充长期资本。 融资成本方面，截至目前尚未到期的证券公司债，票面利率平均值为1.97%，融资成本较2024年同期进一步降低，一些信用评级较高的券商最低可达1.54%。短期融资券方面，券商平均融资成本为1.76%，最低可至1.52%，最高为2.25%。 近一年来，受两融、自营等业务扩张影响，券商持续扩表。国信证券非银分析师孔祥认为，债券融资成本下降有助于减轻证券公司投资时的资金成本压力，有助于证券公司扩大可投资产品范围，以便更好地平衡收益和风险。 科创债崛起、境外融资活跃 2025年，券商债券融资不仅在规模上实现快速增长，在品种和融资渠道上也有新变化。 在品种上，永续次级债发行需求持续。据记者不完全统计，2025年，共有14家证券公司发行了永续次级债，合计发行规模为668.00亿元，较2024年增幅超40%。并且，发行主体从头部券商向东兴证券、信达证券、长江证券等中型机构扩散。 在政策支持下，证券公司科创债发行规模也快速增长，2025年发行834.40亿元，占券商整体债券发行规模的比重在不断提升。同时，证券公司科创债表现出一定的利差优势。据大公国际分析，2025年1—11月，证券公司当期发行债券的平均利差为43.27BP，科创公司债利差为35.18BP，低于平均利差8BP左右。大公国际预计，未来契合政策导向的科创债等品种有望持续扩容，为服务实体经济和科技创新提供支撑。 此外，券商中国记者注意到，券商海外融资活跃度明显提升。2025年有7家券商发行境外债券30只，发行规模为47.03亿美元。无论是发行主体数量，还是规模，较2024年的增幅均超过30%。根据公告，券商所发境外债多为美元债、点心债，主要用于补充国际子公司营运资金、偿还既有境外债务等。 典型案例如天风证券拟发行不超过9.6亿美元境外债券，用于偿还公司、天风国际及天风国际附属公司的境外债务，其中包括一年以内到期的中长期境外债券及境外银行贷款。再如国泰海通在2025年8月成功定价发行3年期23亿元人民币境外高级无抵押固息债券，票息定价1.90%，创下彼时中资券商点心债发行利率历史最低纪录。 2025年，中资券商境外子公司作为发行主体，债券融资也较为活跃。国泰海通、华泰证券、中信证券、广发证券等子公司均完成债券发行，涵盖美元中期票据、浮息债券、可交换债券、零息可转债等类型。 在中资券商加速布局国际化业务的趋势下，境外债券融资规模有望继续保持增长。就整个大环境而言，中信证券明明团队日前发布的研报提到，展望2026年，随着美债利率逐步降低，中资美元债发行成本有所下降，优质产业主体美元债净融资规模或维持温和回升态势。 【2026-01-08】 长城证券：1月7日获融资买入8268.00万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，长城证券1月7日获融资买入8268.00万元，该股当前融资余额14.75亿元，占流通市值的3.92%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-0782680042.0066636608.001474626222.002026-01-06118128828.00108666666.001458582788.002026-01-0541915930.0049344749.001449120626.002025-12-3132034380.0041101458.001456549445.002025-12-3023932105.0038501619.001465616523.00融券方面，长城证券1月7日融券偿还5.48万股，融券卖出900股，按当日收盘价计算，卖出金额9405元，融券余额123.10万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-079405.00572660.001231010.002026-01-06422805.0052185.001828605.002026-01-05194392.00159236.001415546.002025-12-3142840.00255000.001361700.002025-12-30222912.00182664.001592376.00综上，长城证券当前两融余额14.76亿元，较昨日上升1.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-07长城证券15445839.001475857232.002026-01-06长城证券9875221.001460411393.002026-01-05长城证券-7374973.001450536172.002025-12-31长城证券-9297754.001457911145.002025-12-30长城证券-14529266.001467208899.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-07】 长城证券：1月6日获融资买入1.18亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，长城证券1月6日获融资买入1.18亿元，当前融资余额14.59亿元，占流通市值的3.80%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-06118128828.00108666666.001458582788.002026-01-0541915930.0049344749.001449120626.002025-12-3132034380.0041101458.001456549445.002025-12-3023932105.0038501619.001465616523.002025-12-2946441749.0049506259.001480186037.00融券方面，长城证券1月6日融券偿还4900股，融券卖出3.97万股，按当日收盘价计算，卖出金额42.28万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额182.86万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-06422805.0052185.001828605.002026-01-05194392.00159236.001415546.002025-12-3142840.00255000.001361700.002025-12-30222912.00182664.001592376.002025-12-29160992.00179568.001552128.00综上，长城证券当前两融余额14.60亿元，较昨日上升0.68%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-06长城证券9875221.001460411393.002026-01-05长城证券-7374973.001450536172.002025-12-31长城证券-9297754.001457911145.002025-12-30长城证券-14529266.001467208899.002025-12-29长城证券-3076998.001481738165.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-06】 长城证券（截止2025年12月31日）股东人数为124786户 环比减少1.62% 【出处】本站iNews【作者】机器人 1月6日，长城证券披露公司股东人数最新情况，截止12月31日，公司股东人数为124786人，较上期（2025-12-19）减少2052户，环比下降1.62%。从持仓来看，长城证券人均持仓2.89万股，上期人均持仓为2.84万股，环比增长1.64%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
