☆最新提示☆ ◇002780 三夫户外 更新日期：2025-12-13◇ ★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】 ┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜ ｜每股收益(元) ｜ 0.1346｜ 0.1067｜ 0.0804｜ -0.1400｜ 0.0543｜ ｜每股净资产(元) ｜ 4.3689｜ 4.3410｜ 4.3147｜ 4.2343｜ 4.4250｜ ｜净资产收益率(％) ｜ 3.1300｜ 2.4900｜ 1.8800｜ -3.1700｜ 1.2400｜ ｜总股本(亿股) ｜ 1.5759｜ 1.5759｜ 1.5759｜ 1.5759｜ 1.5759｜ ｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.3065｜ 1.3065｜ 1.3065｜ 1.3065｜ 1.3065｜ ｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.2693｜ 0.2693｜ 0.2693｜ 0.2693｜ 0.2693｜ ├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤ ｜★最新分红扩股和未来事项: ｜ ｜【分红】2025年半年度 ｜ ｜【分红】2024年度 ｜ ｜【分红】2024年半年度 ｜ ｜【增发】2023年拟非发行的股票数量为1916.9329万股(预案) ｜ ｜【增发】2025年(实施) ｜ ├──────────────────────────────────┤ ｜★特别提醒: ｜ ｜★限售股上市(2027-06-14): 777.4227万股 ｜ ├──────────────────────────────────┤ ｜2025-09-30每股资本公积:3.14 主营收入(万元):58503.74 同比增:17.04% ｜ ｜2025-09-30每股未分利润:0.11 净利润(万元):2121.46 同比增:147.77% ｜ └──────────────────────────────────┘ 近五年每股收益对比： ┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐ ｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2025 ｜ --｜ 0.1346｜ 0.1067｜ 0.0804｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2024 ｜ -0.1400｜ 0.0543｜ 0.0519｜ 0.0028｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2023 ｜ 0.2300｜ 0.0764｜ 0.0720｜ 0.0526｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2022 ｜ -0.2100｜ -0.2163｜ -0.1002｜ 0.0200｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2021 ｜ -0.1800｜ -0.1112｜ 0.0102｜ 0.0200｜ └──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘ 【2.最新报道】 【2025-12-12】告别始祖鸟，再造“始祖鸟”：一个零售巨头的自我孵化 在中国高性能户外服饰市场持续高景气的大背景下，三夫户外近期的增发动作，引 发市场重新审视这家老牌户外零售商的战略走向。 12月8日，三夫户外定增公告书披露，公司董事长、总经理张恒已于11月下旬，将 约7300万元缴纳至收款银行。本次定增，张恒也是唯一的发行对象，发行价确定于 2023年，最终定为9.39元/股，扣除发行费用，三夫户外实际到账约7000万。 有媒体报道称，定增完成后，三夫户外将重点发力市场营销，也将继续延续公司在 产业迎来二次崛起时明确的方向：加码自有品牌，强化高端户外品牌运营，以进一 步筑高竞争壁垒。 这家曾经的中国户外零售巨头，在失去北面和始祖鸟两大核心代理品牌后，正在经 历一场从“渠道商”到“品牌运营商”的深刻蜕变。 关键分水岭：高光上市与“断臂”之痛 三夫户外成立于1997年，最初以专业户外用品零售业务起步。巅峰时期，公司曾代 理400多个国内外户外品牌，成为中国户外用品零售行业的重要渠道商。 三夫户外的发展轨迹，被两个决定性时刻彻底改变。 第一个时刻是2015年三夫户外在深交所敲钟，成为中国户外用品零售第一股。 彼时，凭借“专业直营店+多品牌矩阵+户外俱乐部”的独特模式，三夫户外成为国 内领先的多品牌专业户外用品零售商。 在其发展历程中，三夫户外在2003年和2005年获得始祖鸟和北面两大品牌的代理权 具有重要意义。这两个品牌为三夫户外的业绩增长和业务稳定做出了关键贡献，成 为公司重要的收入来源。 特别是始祖鸟。据开源证券研报，在上市前，三夫户外是始祖鸟在中国市场的第一 大客户。还有媒体报道称，作为始祖鸟中国地区第一大经销商，三夫户外一度贡献 了该品牌在中国60%-70%的销售。 上市标志着三夫户外的渠道零售模式抵达巅峰，资金与品牌的良性循环已然形成。 上市后，公司开始探索业务转型，尝试将业务从单纯的户外用品零售扩展到户外赛 事、亲子户外乐园等领域。 然而，真正的转折发生在2019年，安踏集团完成对始祖鸟母公司亚玛芬体育的收购 ，开启了始祖鸟在中国市场的“腾飞”，也掀起了国际品牌在中国市场加速直营渠 道布局的热潮。 2023年底，三夫户外先是失去了威富集团旗下的北面（缘于公司加码直营）；2024 年6月，随着安踏集团开始收回核心品牌渠道控制权，三夫户外又彻底失去了始祖 鸟。 根据公开数据，2021年至2023年，北面和始祖鸟两大品牌的收入在三夫户外户外用 品收入中的比重分别为20.13%、23.95%和16.80%。 失去两大关键品牌的代理权给三夫户外的业绩构成了直接挑战。2024年，三夫户外 的营业收入同比下降5.45%，净利润亏损2149.41万元。当时，公司表示，部分长期 经销合作的重点品牌终止合作，对营收带来了较大影响。 但三夫户外也开始意识到了纯代理商业模式的脆弱性——命脉始终掌握在品牌方手 中。三夫户外开始从“舒适区”走向“深水区”，启动了一场深刻的战略转型。 转型之路：从渠道零售到品牌运营的战略重塑 三夫户外开始从户外渠道零售向户外品牌运营转型，加速了自有品牌和独家代理品 牌的发展。 2018年，三夫户外推出了其自有品牌SANFO PLUS，定位中高端户外，以科技材料、 精良品质、亚洲版型为核心，研发团队为户外功能性服装从业20年以上的经验团队 。 SANFO PLUS下分四个系列：面向差旅通勤的Performance都市系列、适合日常训练 及城市运动的97系列、应对户外中强度运动的追逐星空系列，以及结合军事户外着 装系统开发多功能高强度战术户外装备的锋芒系列。 但三夫户外自有品牌业务营收规模相对较小，占公司总营收占比一度不足10%。 而收购瑞士黑科技品牌X-BIONIC成为转型关键一步。X-BIONIC以仿生黑科技著称， 聚焦运动功能内衣和滑雪袜，产品定价高端（主要产品价格带在1500-8000元）， 其拥有透气排汗的独特科技，即使在相对干冷的环境里，也有很好的保暖性能。 X-BIONIC于2013年进入中国市场，三夫户外于2019年成为X-BIONIC中国独家战略合 作伙伴，次年三夫户外果断斥资7883万元，一举收购其商标、专利及关键技术所有 权，彻底将核心技术资产收入囊中。 公司将X-BIONIC定位为“运动黑科技品牌”，随后投入重金进行研发本土化与渠道 重塑：与顶尖面料商合作开发产品，在SKP、万象城等顶级商圈开设单品牌店，通 过KOL种草、明星代言等方式进行营销破圈。 2021年-2025年上半年，X-BIONIC的营收分别为0.93亿元、1.27亿元、2.15亿元、2 .90亿元和1.40亿元，同时，X-BIONIC占三夫户外总营收的比重也从2021年的不足1 7%上涨到近四成，正在成为公司营收的核心支柱。 张恒还亲自“操刀”在上海南京西路开设其国内最大旗舰店，并计划进军巴黎、慕 尼黑等国际市场，目标将其发展为“几亿甚至几十亿规模”的品牌。 2021年后，国内户外运动的二次崛起叠加国内外优质户外品牌的不断兴起更加坚定 了公司的转型决心，X-BIONIC的运作也让三夫户外构建自有品牌的路径更加清晰： “先代理，再观察，后收购或合资”。 2022年，三夫户外再次“出手”，将户外代理领域知名企业——上海飞蛙商贸有限 公司（下称“上海飞蛙”）纳入麾下，为公司带来了意大利高端休闲登山鞋品牌CR ISPI中国区独家代理权。2023年7月，上海飞蛙又获得了北欧户外品牌Houdini的中 国区独家总代理权。 2023年，三夫户外的全资子公司北京旅行鼠与Kl ttermusenAB签订合资协议，由Kl ttermusen AB北京对旅行鼠进行增资，并获得60%股权，两者将对攀山鼠在中国的 发展共同管理。自此，三夫户外又增加了一个独家代理品牌Kl ttermusen。 目前，公司已打造出自有高端运动黑科技品牌X-BIONIC、合资瑞典山系经典品牌Kl ttermusen、独家代理CRISPI、经典工装鞋靴DANNER、战术背包Mystery Ranch、 专业户外鞋LA SPORTIVA、北欧户外美学代表Houdini品牌矩阵。 此外，patagonia、Marmot、Mammut、Columbia和凯乐石也都与三夫户外有合作关 系。 挑战犹存：强敌环伺下的竞争突围 毫无疑问地是，X-BIONIC正在承担着三夫户外“下一个始祖鸟”的希冀。 张恒年初时接受媒体采访表示，在其运营的矩阵中，X-BOINIC将是重点推进的品牌 ，超过7000万的定增完成后，除了对门店形象进行升级改造，也准备在抖音、小红 书等社交平台进行大规模营销投放。 在户外品牌中，始祖鸟堪称一个标杆案例。这家源自加拿大的高端户外品牌，在被 安踏收购后，通过一系列精准营销实现了爆发式增长。 从“中产标配”到“运动奢侈品”，始祖鸟成功塑造了高端品牌形象，甚至在某种 程度上，始祖鸟为中国户外服饰行业的发展贡献更是不小：它不仅证明了中国户外 市场的广袤，还成为国内公司运营国际品牌获得巨大成功的例子。 2022年至今，已有超过20个国际户外品牌首次或再次进入中国市常 中国户外市场，充满了寻找“下一个始祖鸟”的玩家。 户外品牌三大代表——“一鸟（始祖鸟）二象（Mammut）三鼠（Marmot）”已经全 部进入中国市场，除了始祖鸟，三夫户外与后面两个品牌都有合作关系。特别是今 年“二进宫”的Marmot，甚至是由三夫户外主导的。 作为经典户外品牌，Marmot在专业领域仍有较高的知名度和技术底蕴，三夫户外此 次将其引入中国市场也更侧重于在城市户外风格的穿搭。产品将由品牌的日本团队 主导开发，更重视亚洲人的身形和穿着习惯，设计上也更贴近亚太地区年轻消费者 对“颜值”和日常穿搭的需求。 而另一头部体育零售商滔博也正在加入户外的“战潮。今年五月，滔博签下挪威百 年户外品牌Norr na，其售价甚至高于始祖鸟同类产品。 瑞典户外品牌Hagl f的背后则是中国运动品牌李宁。 面对激烈的市场竞争，三夫户外需要为X-BIONIC找到明确的差异化路径。 与已经成为“中产标配”的始祖鸟相比，X-BIONIC仍处于品牌建设阶段，面临诸多 挑战：如何让X-BIONIC在消费者心中建立堪比始祖鸟的顶级心智？如何平衡多个高 端品牌之间的资源分配与协同效应？如何在愈发激烈的市场竞争中持续保持独特优 势？ 此次增发，为公司下一步的深化转型补充了“弹药”。在户外运动持续澎湃的浪潮 中，三夫户外能否真正依托自有品牌矩阵，成功绘制出一条陡峭的第二增长曲线， 市场正拭目以待。它的故事，已不仅仅是关于一家公司的翻身，更是关于中国零售 企业如何掌握自身命运的一次重要探索。 【3.最新异动】 ┌──────┬───────────┬───────┬───────┐ ｜ 异动时间 ｜ 2025-11-17 ｜ 成交量(万股) ｜ 4417.658 ｜ ├──────┼───────────┼───────┼───────┤ ｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 77318.343 ｜ ├──────┴───────────┴───────┴───────┤ ｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜ ├──────────────────┬───────┬───────┤ ｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜ ├──────────────────┼───────┼───────┤ ｜招商证券股份有限公司北京建国路证券营｜ 22121673.00｜ 877992.00｜ ｜业部 ｜ ｜ ｜ ｜申万宏源证券有限公司哈尔滨长江路证券｜ 13432990.00｜ 0.00｜ ｜营业部 ｜ ｜ ｜ ｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 12105787.05｜ 5371956.40｜ ｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 11507668.00｜ 5428832.40｜ ｜一证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 10814326.25｜ 4526887.00｜ ｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜ ├──────────────────┴───────┴───────┤ ｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜ ├──────────────────┬───────┬───────┤ ｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜ ├──────────────────┼───────┼───────┤ ｜国泰海通证券股份有限公司成都北一环路｜ 31304.00｜ 22835213.20｜ ｜证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜国泰海通证券股份有限公司东莞总部一路｜ 0.00｜ 18276449.00｜ ｜证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜国泰海通证券股份有限公司上海静安区新｜ 0.00｜ 17281116.00｜ ｜闸路证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜首创证券股份有限公司上海徐汇区天钥桥｜ 0.00｜ 13997705.00｜ ｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜机构专用 ｜ 0.00｜ 13204597.00｜ └──────────────────┴───────┴───────┘ 【4.最新运作】 【公告日期】2025-12-08【类别】关联交易 【简介】公司拟向特定对象发行股份数量不超过19,169,329股，不超过发行前公司 总股本的30%，募集资金总额不超过人民币18,000.00万元，发行对象为公司控股股 东、实际控制人张恒先生。根据《深圳证券交易所股票上市规则》等规定，张恒先 生为公司关联方，其认购本次向特定对象发行股票的行为构成关联交易。2023年5 月4日，公司与控股股东、实际控制人张恒先生签订了《北京三夫户外用品股份有 限公司向特定对象发行A股股票之附条件生效的股份认购协议》，由控股股东张恒 以现金方式全额认购本次向特定对象发行的股票。20230526：股东大会通过202407 29：北京三夫户外用品股份有限公司(以下简称“公司”)收到深圳证券交易所(以 下简称“深交所”)于2024年7月26日出具的《关于受理北京三夫户外用品股份有限 公司向特定对象发行股票申请文件的通知》(深证上审〔2024〕221号)。深交所对 公司报送的向特定对象发行股票的申请文件进行了核对,认为申请文件齐备,决定予 以受理。20240829：北京三夫户外用品股份有限公司(以下简称“公司”)拟向公司 控股股东、实际控制人张恒先生发行股票(以下简称“本次向特定对象发行”或“ 本次发行”),鉴于公司对本次向特定对象发行方案进行了调整,2024年8月27日,公 司与张恒先生签署了《北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象发行A股股票之 附条件生效的股份认购协议之补充协议》(以下简称“《补充协议》”)20250423： 披露北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书(修订稿)2 0250515：鉴于公司《2024年年度报告》《2025年第一季度报告》已经披露,公司会 同相关中介机构根据相关要求对募集说明书等申请文件进行了修订更新,具体内容 详见公司于2025年5月15日在巨潮资讯网披露的《关于北京三夫户外用品股份有限 公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复》《北京三夫户外用品股份有限 公司向特定对象发行A股股票募集说明书(修订稿)》等相关公告文件。20250517： 股东大会通过20250527：近期,公司根据深交所审核要求对募集说明书进行了修订 更新,具体内容详见巨潮资讯网同期披露的《北京三夫户外用品股份有限公司向特 定对象发行A股股票募集说明书(修订稿)》公告文件。20250610：北京三夫户外用 品股份有限公司(以下简称“公司”)于2025年6月9日收到深圳证券交易所(以下简 称“深交所”)出具的《关于北京三夫户外用品股份有限公司申请向特定对象发行 股票的审核中心意见告知函》,深交所发行上市审核机构对公司向特定对象发行股 票的申请文件进行了审核,认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求,后续 深交所将按规定报中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)履行相关注 册程序。20250724：公司于2025年7月23日收到中国证券监督管理委员会(以下简称 “中国证监会”)出具的《关于同意北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象发 行股票注册的批复》(证监许可〔2025〕1510号),批复主要内容如下:“一、同意你 公司向特定对象发行股票的注册申请。二、你公司本次发行应严格按照报送深圳证 券交易所的申报文件和发行方案实施。三、本批复自同意注册之日起12个月内有效 。四、自同意注册之日起至本次发行结束前,你公司如发生重大事项,应及时报告深 圳证券交易所并按有关规定处理。”20251128：2025年11月25日，容诚会计师事务 所（特殊普通合伙）就三夫户外本次向特定对象发行股票募集资金到账事项出具了 《验资报告》（容诚验字[2025]251Z0012号），确认募集资金转至发行人指定的本 次募集资金专户内。截至2025年11月25日止，公司向张恒发行7,774,227股人民币 普通股，发行价格为9.39元/股，募集资金总额为人民币72,999,991.53元，扣除各 项发行费用人民币3,586,484.32元（不含增值税），实际募集资金净额为人民币69 ,413,507.21元，其中：新增注册资本人民币7,774,227.00元，增加资本公积人民 币61,639,280.21元。20251208：披露了北京三夫户外用品股份有限公司向特定对 象发行A股股票上市公告书，2025年11月28日，中国证券登记结算有限责任公司深 圳分公司向公司出具了《股份登记申请受理确认书》，其已受理公司本次发行新股 登记申请材料，相关股份登记到账后将正式列入上市公司的股东名册。 【公告日期】2025-09-30【类别】关联交易 【简介】北京三夫户外用品股份有限公司(以下简称“公司”)于2025年9月28日召 开第五届董事会第十八次会议,审议通过了《关于控股股东、实际控制人为公司向 银行申请授信额度提供担保暨关联交易的议案》。因公司日常经营需要,公司拟向 中国银行股份有限公司北京使馆区支行申请授信额度1,000万元,授信期限1年。公 司控股股东、实际控制人张恒先生及其配偶就前述授信向中国银行股份有限公司北 京使馆区支行提供个人连带责任保证担保,该担保不向公司收取任何担保费用,也不 需要公司提供反担保。公司授权总经理张恒先生代表公司签署与本次授信相关的所 有合同、协议及文件。协议具体内容以公司与中国银行股份有限公司北京使馆区支 行签订的最终协议为准。 【公告日期】2025-09-30【类别】关联交易 【简介】公司全资子公司江苏三夫户外用品有限公司(以下简称“江苏三夫”)、江 苏三夫户外产业发展有限公司(以下简称“江苏产业发展”)因日常经营需要，拟分 别向江苏银行股份有限公司宿迁分行(以下简称“江苏银行宿迁分行”)申请银行授 信额度不超过1,000万元、500万元，共计1,500万元，授信期限为1年，利率为年化 3.2%。公司就上述授信事项向江苏银行宿迁分行提供连带责任保证担保；公司实际 控制人张恒先生及其配偶就上述授信事项向江苏银行宿迁分行提供连带责任保证担 保。20250729：公司全资子公司江苏三夫运动科技有限公司（以下简称“江苏运动 科技”）因日常经营需要，拟向中国银行股份有限公司宿迁宿豫支行申请银行授信 额度800万元，授信期限为一年, 年化利率为不高于3.1%。公司就上述授信事项向 上述银行提供连带责任保证担保，实际控制人张恒先生及其配偶就上述授信事项向 上述银行提供连带责任保证担保，保证期为该笔债务履行期限届满之日起三年。实 际控制人张恒先生及其配偶就该担保事项不向公司收取任何担保费用，也不需要公 司提供反担保。最终授信额度及协议具体内容以最终签署的相关协议为准。202509 30：公司于2025年9月28日召开第五届董事会第十八次会议,审议通过了《关于公司 、实际控制人为江苏三夫户外产业发展有限公司向银行申请授信额度提供担保暨关 联交易的议案》。公司全资子公司江苏三夫户外产业发展有限公司(以下简称“江 苏产业发展”)因日常经营需要,拟向中国工商银行股份有限公司宿迁宿豫支行申请 授信额度不超过500万元,授信期限1年。公司为江苏产业发展就上述授信提供连带 责任保证担保;公司实际控制人张恒先生及其配偶就前述授信向中国工商银行股份 有限公司宿迁宿豫支行提供个人连带责任保证担保,该担保不向公司收取任何担保 费用,也不需要公司提供反担保。最终授信额度及协议具体内容以最终签署的相关 协议为准。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果自行负责，与本站无关。
