☆最新提示☆ ◇002136 安纳达 更新日期：2026-02-07◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月14日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.2156｜ -0.1222｜ -0.0477｜ 0.0523｜ 0.1899｜
｜每股净资产(元) ｜ 5.2490｜ 5.3465｜ 5.4120｜ 5.4578｜ 5.5984｜
｜净资产收益率(％) ｜ -4.0300｜ -2.2400｜ -0.8800｜ 0.9600｜ 3.4200｜
｜总股本(亿股) ｜ 2.1502｜ 2.1502｜ 2.1502｜ 2.1502｜ 2.1502｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 2.1446｜ 2.1446｜ 2.1446｜ 2.1446｜ 2.1436｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0056｜ 0.0056｜ 0.0056｜ 0.0056｜ 0.0066｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2011年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月14日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.65 主营收入(万元):131006.75 同比减:-6.03% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:2.26 净利润(万元):-4636.90 同比减:-213.57% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.2156｜ -0.1222｜ -0.0477｜
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｜2024 ｜ 0.0523｜ 0.1899｜ 0.2103｜ 0.0861｜
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｜2023 ｜ 0.3000｜ 0.4190｜ 0.2975｜ 0.1419｜
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｜2022 ｜ 1.2474｜ 0.9357｜ 0.5945｜ 0.2631｜
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｜2021 ｜ 0.8617｜ 0.5996｜ 0.4002｜ 0.1421｜
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【2.最新报道】
【2026-02-05】钛白粉主业疲软，磷酸铁先发优势未显，安纳达业绩预亏创近十年
新低
证券之星夏峰琳
1月30日，钛白粉行业上市公司安纳达(002136.SZ)交出了上市以来并不常见的亏损
答卷。业绩预告显示，公司预计2025年归母净利润亏损0.65亿元至1.03亿元，扣非
后净利润亏损0.53亿元至0.91亿元，较去年同期大幅下滑677.46%至1015.05%，业
绩由盈转亏，创下近十年以来最差表现。
证券之星注意到，在钛白粉行业整体景气度低迷、产能过剩持续的背景下，部分头
部企业正通过技术升级与产能出海寻求突破，而安纳达则因战略转型滞后，与龙头
差距持续拉大，亏损局面短期内难见扭转曙光。此外，公司此前布局的磷酸铁业务
，在进入产能快速扩张阶段后，遭遇行业资本过热、供需失衡加剧、价格竞争激烈
的局面，未能将先发优势转化为可持续的盈利支撑。在两大业务双双承压的态势下
，公司整体现金流亦趋于紧张，经营韧性面临严峻考验。
钛白粉行业低迷，主业承压拖累业绩
作为安纳达的核心主业，钛白粉业务持续低迷是公司2025年业绩亏损的主要原因。
公司表示，受下游市场需求不振影响，钛白粉产品销售价格较去年同期大幅下跌，
同时主要原材料硫酸价格同比上涨，导致产品毛利率显著下滑，进而拖累整体业绩
。
公开资料显示，安纳达是安徽省规模最大的钛白粉生产企业，具备年产10万吨硫酸
法钛白粉的产能。该业务长期占据公司营收主导地位，2024年实现收入12.78亿元
，占总营收的68%，其盈利状况直接影响公司整体业绩表现。
然而，自2023年以来，钛白粉行业景气度持续走弱，叠加公司自身转型步伐迟缓，
安纳达主业经营逐步陷入困境。
从行业层面看，供需失衡与产能过剩已成为制约全行业盈利的核心矛盾。兴业研究
数据显示，当前国内钛白粉总产能已达约654万吨，占全球产能60%以上，预计到20
27年将进一步增至860万吨。未来三年，新增产能增速仍将快于需求增长，供给压
力持续加剧。
需求端方面，钛白粉主要应用于涂料、塑料等领域，受房地产行业调整与基建投资
放缓影响，终端需求持续疲软，导致钛白粉呈现“量价齐跌”态势。
面对行业整体承压，部分头部企业正通过技术升级与产能出海积极寻求突破，而安
纳达的战略转型滞后，未能跟上行业变革节奏。
目前，钛白粉行业转型升级主要围绕联产硫酸法与氯化法展开，其中氯化法工艺因
产品品质更高、更环保，且附加值显著，已成为新增产能的主流方向，占比高达61
.3%。龙佰集团、天原股份、鲁北化工等企业均在加速布局氯化法产能。例如，龙
佰集团于2025年收购泛能拓旗下英国工厂，实现氯化法产能与出海双突破；天原股
份现有10万吨氯化法产能满产满销，并计划进一步扩产。
相比之下，安纳达仍主要依赖传统硫酸法工艺，尚未布局氯化法产能，产品结构相
对单一、附加值较低，在市场竞争中处于不利地位。公司在2024年年报中也坦言，
氯化法钛白粉市场份额的逐步提升，正在压缩其产品利润空间。尽管公司依托省级
研发平台布局了光伏背膜、电泳漆等高端专用钛白粉产品，但其规模化量产进展未
见明确披露，市场化成效尚不清晰。
此外，安纳达的全球化布局也略显保守。2025年上半年，公司境外收入为1.64亿元
，占总营收的18.67%，同比下滑16.96%。毛利率为3.21%，远低于龙佰集团等企业
氯化法产品15%以上的海外盈利水平。安纳达目前既无海外生产基地，也未建立全
球化供应链体系，与头部企业覆盖超百国的销售网络相比，市场拓展能力存在明显
差距。
先发优势未成护城河，磷酸铁失速
证券之星注意到，安纳达当前的业绩表现，并非仅由钛白粉主业的下滑所致，其此
前被寄予厚望的磷酸铁业务同样拖累了整体盈利。
在政策驱动、产业协同与战略转型三重因素叠加背景下，安纳达早在2015年便通过
子公司铜陵纳源布局锂电材料领域，意图构建“钛白粉+磷酸铁”双轮驱动模式，
以期把握新能源行业的发展机遇。
据了解，安纳达将钛白粉生产中的副产品硫酸亚铁直接转化为磷酸铁原料，通过"
废物-原料"闭环构建成本洼地，这种循环经济模式在十年前堪称超前。当2021年新
能源产业爆发时，叠加万华化学入主带来的资本与产业链协同预期，安纳达一度被
视为"资源禀赋型跨界"的典范。然而，十年的先发优势未能转化为技术护城河。
经营数据显示，2024年安纳达磷酸铁产量为6.66万吨，同比增长3.46%，销量6.55
万吨，同比增长5.48%，但产能利用率仅为44.4%，产能闲置问题较为突出。更为严
峻的是，当年磷酸铁市场价格同比下跌20.67%，产品毛利率骤降至-7.33%，该业务
直接亏损4349万元，成为拖累公司整体业绩的重要因素。
进入2025年上半年，受前期行业内多家企业产能陆续释放影响，磷酸铁价格持续在
低位徘徊。尽管终端市场需求仍保持旺盛，但供给端产能同步快速增加，市场供需
格局未发生根本性转变，行业竞争态势依然激烈。报告期内，该业务实现营业收入
2.685亿元，但未能实现盈利，亏损1672万元，成为安纳达“双主业”战略下的沉
重负担。
市场分析指出，安纳达磷酸铁业务增长乏力，核心在于未能将先发优势转化为持续
的竞争壁垒。一方面，其产品缺乏突出的技术差异化，同质化程度较高，在价格战
中难以获取溢价空间；另一方面，公司对行业供需结构变化的预判不足，产能扩张
节奏与市场需求演进之间出现错配，导致产能利用率长期偏低，持续侵蚀利润。
钛白粉主业持续亏损，磷酸铁业务亦未能形成有效支撑，两大核心板块同时承压，
直接导致安纳达2025年现金流状况进一步恶化，公司经营韧性面临严峻挑战。从现
金流量表来看，公司2025年经营活动现金流净额持续为负，且呈现扩大趋势：第一
季度为-6914.64万元，上半年末扩大至-1.10亿元，到三季度末虽略有缓和，但仍
为-1.18亿元，资金链压力日益凸显。(本文首发证券之星，作者｜夏峰琳)
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-11-11 ｜ 成交量(万股) ｜ 6973.145 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日振幅值达15% ｜成交金额(万元)｜ 110294.769 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
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｜机构专用 ｜ 39718416.00｜ 15331813.00｜
｜机构专用 ｜ 23943063.00｜ 14594722.00｜
｜机构专用 ｜ 22453180.00｜ 30463549.47｜
｜机构专用 ｜ 19865441.15｜ 10986221.00｜
｜国投证券股份有限公司上海虹口区杨树浦｜ 19058671.00｜ 0.00｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
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｜机构专用 ｜ 22453180.00｜ 30463549.47｜
｜国元证券股份有限公司铜陵分公司 ｜ 928659.00｜ 30459286.00｜
｜上海证券有限责任公司上海分公司 ｜ 161545.00｜ 18641209.96｜
｜东方财富证券股份有限公司杭州城星路证｜ 65965.00｜ 29973547.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 20393324.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-25【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方铜陵市嘉尚能源科技有限公司,安徽通华物流
有限公司,铜陵鑫克精细化工有限责任公司,铜陵运捷生态环境科技有限公司等发生
采购原材料,销售产品,提供劳务等的日常关联交易，预计关联交易金额155521.460
0万元。20250125：股东大会通过20250322：预计增加关联交易技术服务，金额199
0万元20250424：股东大会通过。20251225：安徽安纳达钛业股份有限公司(以下简
称“公司”“本公司”)及子公司因日常经营需要,将增加与关联方铜陵市嘉尚能源
科技有限公司(以下简称“嘉尚能源”)、万华环保科技(宁波)有限公司(以下简称
“宁波环保”)、烟台万华化工设计院有限公司(以下简称“万华设计院”)发生的
日常关联交易预计额度。增加与上述3家关联方的预计总金额不超过人民币1815万
元。
【公告日期】2025-01-08【类别】关联交易
【简介】2024年度公司及公司合并报表范围内子公司拟与关联方存在部分必要的、
合理的日常经营性关联交易,主要包括向关联人销售产品、商品,向关联人采购产品
、商品、向关联人接受劳务等日常经营性交易,预计2024年度关联交易总金额不超
过人民币126,018万元(不含税),2023年度公司与关联方发生的日常关联交易累计金
额为84,852.52万元(不含税),未超过审议通过的2023年度预计日常关联交易总额。
20240524：股东大会通过。20241114：为了充分利用现有资源,实现效益最大化,同
时满足环保政策要求,安徽安纳达钛业股份有限公司拟与铜陵运捷生态环境科技有
限公司签订《一般工业固废综合处置服务协议》,合同预计总金额约为4500万元,其
中:本年预计发生关联交易额约800万元。20241130：股东大会通过20250108：2024
年实际发生金额为77379.94万元。
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