☆最新提示☆ ◇002042 华孚时尚 更新日期：2025-11-01◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.0400｜ 0.0200｜ 0.0100｜ -0.1200｜ 0.0400｜
｜每股净资产(元) ｜ 3.3870｜ 3.3720｜ 3.3617｜ 3.4004｜ 3.5561｜
｜净资产收益率(％) ｜ 0.9000｜ 0.4300｜ 0.1600｜ -3.4800｜ 0.9900｜
｜总股本(亿股) ｜ 17.0068｜ 17.0068｜ 17.0068｜ 17.0068｜ 17.0068｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 17.0068｜ 17.0068｜ 17.0068｜ 17.0068｜ 17.0068｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年三季度 股权登记日:2024-11-25 除权除息日:2024-11-26 ｜
｜【增发】2020年拟非发行的股票数量为45581.2666万股(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.61 主营收入(万元):887335.42 同比减:-4.86% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:0.86 净利润(万元):5231.90 同比增:9.51% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.0400｜ 0.0200｜ 0.0100｜
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｜2024 ｜ -0.1200｜ 0.0400｜ 0.0300｜ 0.0100｜
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｜2023 ｜ 0.0400｜ 0.0600｜ 0.0500｜ 0.0300｜
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｜2022 ｜ -0.2100｜ 0.1800｜ 0.1700｜ 0.0900｜
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｜2021 ｜ 0.3800｜ 0.2500｜ 0.2000｜ 0.0900｜
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【2.最新报道】
【2025-10-31】行业周报|纺织制造指数涨1.03%, 跑赢上证指数0.92%
本周行情回顾：
2025年10月27日-2025年10月31日，上证指数涨0.11%，报3954.79点。创业板指涨0
.5%，报3187.53点。深证成指涨0.67%，报13378.21点。纺织制造指数涨1.03%，跑
赢上证指数0.92%。前五大上涨个股分别为欣龙控股、聚杰微纤、华利集团、孚日
股份、富春染织。
本周机构观点：
**山西证券本周观点**：
投资要点：
纺织制造：全球纺织品和服装出口额约9千亿美元，2020-2024年年均复合增速为3.
2%。1989-2000年期间，全球纺织品和服装出口金额年均复合增速为5.6%；2000-20
14年，全球纺织品和服装出口金额增长加快，期间年均复合增速为5.9%；2014-202
0年，受到纺织服装行业库存去化、疫情事件影响，全球纺织品和服装出口金额年
均复合增速放缓至-0.3%。2021年开始，纺织品和服装出口金额重回增长通道，202
4年，全球纺织品和服装出口金额达到8827亿美元。
制衣VS制鞋：制衣行业向上游整合趋势明显，制鞋行业的竞争格局更为集中。服装
制造产业链包含纤维、纺纱、织布、染整、成衣、零售等六大领域，中游成衣制造
环节中，部分中大型公司向上延伸至织布和染整环节，逐步从劳动力密集的单一制
衣环节拓展为具备完整上游、中游纺织生产体系。相较制衣行业，鞋履生产工艺流
程繁琐，企业向上游环节整合有限，但中游制造环节竞争格局更为集中。2025财年
，Nike品牌拥有鞋履供应商15家，而服装供应商为67家。2023年，Adidas拥有鞋履
供应商24家，服装供应商达55家。
运动服饰制造行业：行业集中度偏低，纵向一体化布局为行业趋势。目前，申洲国
际为全球最大的运动针织服饰制造商，2024年，具备服装产能5.5亿件，实现营收2
87亿元，实现净利润62亿元。（一）产品端，各服饰制造企业产品主要包括运动服
饰、休闲服饰、无缝服饰、睡衣等，晶苑国际品类相对多元。（二）客户端，客户
集中度普遍较高，第一大客户收入占比约30%，兼具面料和成衣对外销售的制造企
业，第一大客户收入占比约15%。
（三）产能端，中国内地产能占比普遍偏低，越南、柬埔寨、印尼为服饰制造企业
主要布局地，而孟加拉、斯里兰卡、菲律宾，产能占比较低或没有布局。（四）销
售端，美洲为各公司的主要销售区域，聚阳实业出口美国市场占比为70%，其次为
儒鸿、晶苑国际，对美敞口约50%、38%，申洲国际、盛泰集团、上海嘉乐的对美敞
口较低。
运动鞋履制造行业：行业集中度高，运动休闲鞋领域诞生行业龙头。目前，裕元集
团为全球运动鞋履制造商龙头，2024年，鞋履出货量达2.55亿双，制造业务实现营
收56.21亿美元，实现净利润3.50亿美元。（一）产品端，龙头企业多以运动、休
闲鞋品类为主，志强、钰齐国际分别聚焦足球鞋、户外鞋制造，九兴控股在运动鞋
基础上，同时布局时尚、奢华鞋。（二）客户端，丰泰企业对单一客户依赖度较高
，来自耐克的收入占比超过85%。其次，志强与来亿兴业第一大客户收入占比分别
为56%、59%。华利集团、裕元集团、九兴控股第一大客户收入占比在3成以上。钰
齐国际客户集中度相对较低。（三）产能端，鞋履制造企业均在越南设厂，且越南
多为各鞋履制造企业产能占比最大地。其次，印尼为鞋履制造企业近年海外布局热
门地，中国内地产能占比相对有限。（四）销售端，来亿兴业、九兴控股对美敞口
较高，约50%；志强、钰齐国际、华利集团，对美敞口约40%。裕元集团销售区域较
为分散，美国占比不足3成。
关税影响：净利润受损幅度取决于制造企业对美敞口及盈利能力。供应商报价模式
为FOB，我们假设供应商通过承担一部分关税让利品牌，假设关税为20%，制造商承
担5%，以2024年数据测算，预计影响申洲国际、晶苑国际、聚阳实业、儒鸿、上海
嘉乐销售毛利率0.8%、1.9%、3.5%、2.5%、0.3%，影响净利润幅度为4%、24%、30%
、14%、7%。预计影响各鞋履制造企业销售毛利率1%-2%，影响华利集团以外的企业
净利润幅度为20%左右，影响华利集团净利润幅度为10%+。盈利能力更强的公司更
有可能通过报价让利获取更多订单。
投资建议：考虑各纺织制造企业对美敞口、产业链布局情况、当前盈利水平，（一
）推荐申洲国际，公司对美敞口处于制衣企业中较低水平，海外面料产能占比超过
50%，能够覆盖海外成衣工厂需求，2024年公司毛利率已修复至28.1%。（二）推荐
裕元集团，公司对美敞口处于制鞋行业较低水平，掌握上游原材料环节，盈利能力
伴随产能持续爬坡，有望修复，公司估值相对行业平均水平偏低。（三）推荐华利
集团，公司对美敞口基本处于制鞋行业平均水平，越南本地原材料采购比例超过50
%，2025年以来，盈利能力受到新工厂爬坡影响，有所下滑。从下游客户看，公司
拓展全球第二大运动品牌公司Adidas，长期合作保证订单体量及增长潜力，新拓展
的客户如昂跑、亚瑟士销售展望乐观。建议关注开润股份、伟星股份、百隆东方。
风险提示：关税政策不确定性风险；下游品牌客户销售不及预期的风险；产能扩张
不及预期的风险；产能爬坡进度不及预期的风险。
行业新闻摘要：
1：郑棉在多空因素交织下呈现窄幅震荡，市场情绪不稳。
2：聚酯行业面临运行压力，企业需寻找突破点以增强竞争力。
3：广交会纺织服装专场对接会成功举办，助力地方优质产品走向国际市常
4：粘胶短纤市场表现平平，需求端未见明显好转，行业整体走弱。
5：国内棉花进口持续增长，孟加拉棉花进口量创历史新高，显示出强劲的市场需
求。
6：棉花采摘进度加快，新疆地区棉花收购价格上涨，利好市场情绪。
7：纺织服装企业积极开拓海外市场，寻找出口新商机，推动行业转型升级。
8：纺织行业面临的关税风险逐步缓解，有望改善整体营商环境。
9：行业内对可持续发展的关注逐渐增强，科技与文化的融合助力纺织产业的创新
发展。
10：纺织制造行业的集中度预计将进一步提升，长期业绩有望稳健增长。
龙头公司动态：
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-140.94%-0.62%2025-10
-150.28%1.22%2025-10-16-1.89%0.10%2025-10-171.07%-1.95%2025-10-200.35%0.
63%2025-10-210.87%1.36%2025-10-22-0.33%-0.07%2025-10-23-0.24%0.22%2025-1
0-24-1.49%0.71%2025-10-27-0.65%1.18%2025-10-280.68%-0.22%2025-10-29-1.63
%0.70%2025-10-30-0.53%-0.73%2025-10-313.07%-0.81%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3119.232023-12-2919.50
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅华
利集团8.06%11.56%-6.84%伟星股份3.03%7.94%-15.66%南山智尚-4.66%-10.23%92.
37%华孚时尚-1.65%-9.81%22.60%百隆东方-5.65%-0.74%8.76%台华新材0.11%-1.45
%-21.14%航民股份0.00%1.13%2.58%新澳股份0.50%17.65%18.69%云中马4.49%-1.83
%114.59%孚日股份7.93%23.00%18.85%鲁泰A0.55%10.67%20.00%古麒绒材-1.61%7.6
0%-12.67%华茂股份0.86%1.96%9.84%浙文影业-0.27%3.35%-1.60%兴业科技1.28%-9
.14%56.95%聚杰微纤10.88%15.73%125.49%迎丰股份-4.32%-7.92%76.14%联发股份3
.46%4.58%56.17%富春染织5.46%18.30%85.93%金春股份-5.57%2.72%102.51%
【3.最新异动】
┌──────┬───────────┬───────┬───────┐
｜ 异动时间 ｜ 2025-05-08 ｜ 成交量(万股) ｜ 18355.714 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 104245.447 ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 57563502.00｜ 20654099.50｜
｜国泰海通证券股份有限公司宁波广福街证｜ 30920.00｜ 64188559.80｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中山证券有限责任公司浙江分公司 ｜ 557.00｜ 38925608.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 61268033.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 57945573.50｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 57563502.00｜ 20654099.50｜
｜中信证券股份有限公司杭州凤起路证券营｜ 57551107.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中泰证券股份有限公司浙江分公司 ｜ 34638795.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 24811474.87｜ 9257892.00｜
｜机构专用 ｜ 23135394.00｜ 10372096.36｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-05-17【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方江苏科孚纺织品贸易有限公司,安徽环捷供应
链管理有限公司,浙江华尚产业运营有限公司发生采购原材料,销售商品,接受劳务
的日常关联交易，预计关联交易金额22700.0000万元。20250517：股东大会通过
【公告日期】2025-04-26【类别】关联交易
【简介】华孚时尚股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司浙江华孚色纺有限
公司(以下简称“浙江华孚”)拟与公司关联方浙江华尚产业运营有限公司(以下简
称“华尚产业运营”)签订《房产租赁合同》,浙江华孚拟将部分自有闲置房产出租
给华尚产业运营,租期自2025年5月1日至2045年4月30日,首年租金为人民币162.00
万元,后续每5年递增8%。预计总租金3,650.00万元。
【公告日期】2025-04-26【类别】关联交易
【简介】华孚时尚股份有限公司(以下简称“公司”)于2024年4月25日召开第八届
董事会第七次会议,会议以9票赞成、0票回避(不涉及需回避表决的董事),0票反对
的表决结果审议通过《关于预计2024年度日常关联交易的议案》,关联交易事项为
公司向关联方采购原材料及接受服务、销售商品等,预计金额合计为人民币60,200
万元整。该事项需提交公司2023年度股东大会审议,不涉及需回避表决的股东。202
40525：股东大会通过。20250426：披露2024年实际发生金额。
【公告日期】2010-12-21【类别】资产交易
【简介】华孚色纺有限公司（以下简称“公司”）拟向丹阳市永泰纺织有限公司转
让气流纺设备资产。双方同意以具有执行证券、期货相关业务资格的广东恒信德律
资产评估有限公司出具的HDDPZ2010000144 号评估报告书所示评估净值为作价参考
，确定转让价格952.8888 万元。2010 年12 月10 日，双方签署了《设备销售合同
》。
【公告日期】2010-03-19【类别】资产交易
【简介】华孚色纺股份有限公司与受让方深圳市华人投资有限公司签订《机器设备
转让协议》，华人投资拟收购公司闲置资产，双方同意以具有证券从业资格的安徽
致远资产评估有限公司出具的致远评报字[2010]第2号评估报告书的评估结果作为
依据，协议确定收购价格为人民币51,201,530.00元。评估基准日:2009年12月31日
【公告日期】2010-02-26【类别】资产交易
【简介】安徽新一棉纺织有限公司与受让方淮北市华孚纺织有限公司签订《机器设
备转让协议》，淮北华孚拟收购新一棉公司所有机器设备，双方同意以具有证券从
业资格的深圳市天健国众联资产评估土地房地产估价有限公司出具的深天健国众联
评报字（2009）第2-10602号评估报告书的评估结果作为依据，协议确定收购价格
为人民币5482.48万元。2009年06月30日，此次交易所涉及的资产产权和债务债权
均已全部过户。
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