☆经营分析☆ ◇001390 古麒绒材 更新日期：2026-02-05◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高规格羽绒产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜羽绒行业 ｜ 53301.30｜ 13385.03｜ 25.11｜ 99.27｜
｜其他业务收入 ｜ 393.76｜ 195.17｜ 49.57｜ 0.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜鸭绒产品 ｜ 32571.77｜ 7006.90｜ 21.51｜ 60.66｜
｜鹅绒产品 ｜ 20729.53｜ 6378.13｜ 30.77｜ 38.61｜
｜其他业务收入 ｜ 393.76｜ 195.17｜ 49.57｜ 0.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 53695.06｜ 13580.20｜ 25.29｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜羽绒类产品 ｜ 95852.33｜ 24504.68｜ 25.57｜ 49.79｜
｜白鸭类 ｜ 44071.25｜ 9414.24｜ 21.36｜ 22.89｜
｜白鹅类 ｜ 31321.03｜ 11476.10｜ 36.64｜ 16.27｜
｜灰鸭类 ｜ 15708.91｜ 2116.67｜ 13.47｜ 8.16｜
｜灰鹅类 ｜ 4751.14｜ 1497.67｜ 31.52｜ 2.47｜
｜其他业务 ｜ 820.23｜ 417.80｜ 50.94｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 71067.85｜ --｜ -｜ 73.51｜
｜华中地区 ｜ 17228.05｜ --｜ -｜ 17.82｜
｜东北地区 ｜ 5054.65｜ --｜ -｜ 5.23｜
｜华北地区 ｜ 2088.54｜ --｜ -｜ 2.16｜
｜其他业务 ｜ 820.23｜ 417.80｜ 50.94｜ 0.85｜
｜西北地区 ｜ 237.35｜ --｜ -｜ 0.25｜
｜西南地区 ｜ 172.08｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜华南地区 ｜ 3.81｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜羽绒类产品 ｜ 50716.71｜ 13591.50｜ 26.80｜ 49.80｜
｜白鸭绒产品 ｜ 25739.88｜ 5658.90｜ 21.98｜ 25.27｜
｜白鹅绒产品 ｜ 16247.77｜ 6210.43｜ 38.22｜ 15.95｜
｜灰鸭绒产品 ｜ 5945.69｜ 785.99｜ 13.22｜ 5.84｜
｜灰鹅绒产品 ｜ 2783.37｜ 936.18｜ 33.63｜ 2.73｜
｜其他业务 ｜ 410.84｜ 202.80｜ 49.36｜ 0.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 36956.49｜ --｜ -｜ 72.28｜
｜华中地区 ｜ 8163.10｜ --｜ -｜ 15.97｜
｜东北地区 ｜ 4160.69｜ --｜ -｜ 8.14｜
｜华北地区 ｜ 1290.73｜ --｜ -｜ 2.52｜
｜其他业务 ｜ 410.84｜ 202.80｜ 49.36｜ 0.80｜
｜西北地区 ｜ 141.61｜ --｜ -｜ 0.28｜
｜华南地区 ｜ 3.81｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜西南地区 ｜ 0.28｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜羽绒类产品 ｜ 82121.19｜ 17885.42｜ 21.78｜ 49.72｜
｜白鸭类 ｜ 35226.90｜ 5309.92｜ 15.07｜ 21.33｜
｜白鹅类 ｜ 28428.23｜ 9085.69｜ 31.96｜ 17.21｜
｜灰鸭类 ｜ 11416.78｜ 1418.73｜ 12.43｜ 6.91｜
｜灰鹅类 ｜ 7049.28｜ 2071.08｜ 29.38｜ 4.27｜
｜其他业务 ｜ 737.06｜ 372.68｜ 50.56｜ 0.45｜
｜羽毛类产品 ｜ 180.09｜ 72.29｜ 40.14｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 70074.07｜ --｜ -｜ 84.39｜
｜华中地区 ｜ 8621.41｜ --｜ -｜ 10.38｜
｜东北地区 ｜ 1950.09｜ --｜ -｜ 2.35｜
｜华北地区 ｜ 1543.71｜ --｜ -｜ 1.86｜
｜其他业务 ｜ 737.06｜ 372.68｜ 50.56｜ 0.89｜
｜华南地区 ｜ 63.47｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜西北地区 ｜ 26.93｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜西南地区 ｜ 21.60｜ --｜ -｜ 0.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务情况
公司主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒
，主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。
公司长期聚焦主业、提升创新能力，科研和检测实力得到认可。公司及相关人员参
与了《羽绒羽毛》《羽绒羽毛检验方法》国家标准的制定，公司也是羽绒羽毛生产
加工行业中唯一一家参与了《羽绒服装》新国家标准制定的企业，荣获全国服装标
准化技术委员会标准化工作战略合作伙伴。公司拥有CNAS权威认可的检测中心，出
具的报告具备国际互认效力，是行业内少数几家获得该项认证的企业。公司曾被认
定为第一批专精特新“小巨人”企业，公司的“羽绒羽毛清洁加工关键技术与新型
功能高端羽绒的研发及产业化”“基于节能减排和品质提升的羽绒水洗加工新技术
开发及产业化”和“羽毛绒材料表面处理及其防钻绒和粉尘同步检测关键技术开发
及应用”项目获得安徽省科学技术三等奖，报告期内，公司新增授权发明专利2项
，新增申请受理实用新型专利5项；截止2025年6月30日，公司拥有发明专利14项，
实用新型专利46项。
公司持续开拓头部品牌客户，行业知名度不断提升。公司定位中高端市场，已经与
海澜之家、森马服饰及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活、波司登、太平鸟、水
星家纺、鸭鸭股份、际华集团等知名品牌客户建立了合作关系。公司被中国羽绒工
业协会评为“中国羽绒行业优秀企业”和“中国羽绒行业优质供应商”，获得了“
中国驰名商标”“首批安徽省制造业高端品牌培育企业”等荣誉。
公司深入推进高质量发展，在构建循环经济、践行“碳达峰、碳中和”方面走在行
业前列。根据《工业领域碳达峰实施方案》《工业和信息化部办公厅关于开展绿色
制造体系建设的通知》等政策文件，公司被工信部评定为国家级“绿色工厂”，在
节能降碳领域发挥引领作用。公司生产羽绒产品将上游行业废弃物进行资源化利用
，符合循环经济发展要求，符合《绿色低碳转型产业指导目录》的要求，曾被评为
“安徽省循环经济示范单位”。公司设计建造了日处理万吨中水回用系统，是行业
内为数不多拥有大规模中水回用系统的企业，入选了生态环境部、住建部公布的“
全国环保设施和城市污水垃圾处理设施向公众开放单位”。
（二）公司主要产品及其用途
公司主要产品为羽绒产品，按品种和颜色，又可细分为白鹅绒产品、灰鹅绒产品、
白鸭绒产品、灰鸭绒产品。
公司主要产品用途作为保暖填充物，被广泛应用于羽绒服装、羽绒寝具、户外用品
等领域，根据绒子含量不同羽绒羽毛产品的应用领域如下：
（三）经营模式
公司作为具有综合竞争力的羽绒材料生产企业，主要向供应商采购原料绒，经公司
规模化生产加工为符合各类国家标准或企业标准的羽绒羽毛产品，销售给羽绒制品
领域客户并获得收入及利润。
1、采购模式
公司采购主要包括原材料采购、能源采购和设备采购等，其中原材料主要为向供应
商采购原料绒。
公司根据销售订单、生产计划、库存储备、原材料市场价格趋势等因素制定原材料
采购需求，并根据采购需求不定期向供应商进行询价、比价，进而选定供应商并签
订采购合同，执行原材料采购。此外，公司在报告期内逐渐与核心供应商建立战略
合作，签署年度采购框架协议，约定全年预计采购量、质量要求、交付方式等内容
，并根据采购情况确定预付货款。
2、生产模式
公司主要生产高规格羽绒产品，主要工序包括水洗、分毛、拼堆等。为利用闲置粗
加工设备，公司还开展了少量代加工业务。
原料绒经过水洗、分毛等工序制成半成品，系几种特定规格的羽绒材料，公司一般
综合考虑发货计划、库存储备等情况，对半成品安排备货生产。半成品经过拼堆等
工序制成羽绒产品，公司通常根据客户需求及客户指定的技术标准组织生产。
3、销售模式
报告期内，公司采用直销模式，客户类型主要为品牌商和代工厂。
公司销售模式主要为：客户与公司签订销售合同，相关货物运至客户或客户指定代
工厂。销售价格系参考市场价格，通过客户询价、公司报价、协商定价等流程，经
市场化商业谈判确定。
报告期内还存在以下模式：品牌商与公司签订合作框架协议，约定采购的羽绒产品
总量、不同规格羽绒产品的价格、产品质量要求等相关内容，还可能根据协议向公
司支付备料支持金。之后品牌商指定代工厂根据品牌商指令在合作框架协议的基础
上与公司签订销售合同，公司向代工厂发货并收取款项。
4、研发设计模式
公司依托省级认定企业技术中心、安徽省羽毛羽绒清洁处理工程技术研究中心、省
级博士后科研工作站，不断累积并完善核心专利技术，形成了以绿色环保、品质提
升、降本增效等技术特点为代表的“羽绒羽毛清洁生产工艺技术”，和以自清洁、
拒水、抗菌抑菌等功能特性为代表的“功能性羽绒羽毛材料技术”两大研发方向，
共同构成了公司的核心竞争能力，为公司羽绒羽毛产品性能不断提高进行赋能。
（四）羽绒行业的发展现状
1、本行业为我国特色优势产业，全球产能集中于我国
受饮食习惯、人口基数等因素影响，我国是世界上鸭、鹅养殖量最大的国家。《中
国羽绒行业高质量发展白皮书（2019）》显示，据联合国粮农组织FAO报道，中国
鸭的养殖量占全球74.2%，鹅的养殖量占全球93.2%，原毛是养殖屠宰业的副产品，
巨大的水禽屠宰量使我国羽绒羽毛生产加工行业拥有全球最丰富的原材料供应。羽
绒羽毛生产加工行业的健康发展，不仅是对水禽养殖屠宰业羽绒羽毛类副产品进行
无害化、资源化处理的客观需要，更是发展成为我国一项极具特色的优势产业。目
前羽绒羽毛材料的产能集中于我国，中国羽绒羽毛材料的年产量约为40万吨以上，
占全球绝大部分市场份额，每年我国有大量的羽绒羽毛材料、羽绒制品出口，我国
的羽绒行业在世界上占有重要地位。
2、本行业地域聚集性特征明显，产业聚集区具有区位优势
中国羽绒羽毛生产加工行业的市场格局和上游产业有较高的相关度，靠近上游养殖
区域的地区更容易形成产业化集群，行业规模以上的企业主要集中在全国几大原毛
产区及周边地区。中国羽绒工业协会评定的“中国羽绒之乡”即是代表，公司位于
安徽省产业聚集地，具有良好区位优势。
（五）报告期公司经营情况
2025年上半年，国际环境复杂多变，国际经贸秩序受到了严峻的挑战，不稳定性、
不确定性增加。面对复杂局面，国家加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就
业、稳企业、稳市尝稳预期，国民经济顶压前行、稳定运行，主要指标好于预期，
高质量发展扎实推进，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。社会消费品零
售总额245,458亿元，同比增长5.0%。按消费类型分，商品零售额217,978亿元，增
长5.1%。在此错综复杂的环境下，我国羽绒行业呈现了较好的发展态势，根据中国
羽绒工业协会的数据，2025年上半年，我国羽绒行业出口总额约10.0亿美元，同比
增长15.7%；根据中国服装协会数据，2025年上半年受益于国内市场消费需求释放
、服装出口数量保持较快增长，服装生产形势总体稳定，产量同比实现增长，细分
品类中羽绒服装产量同比增长4.28%，为服装品类中增速最快的领域。
报告期内，公司始终坚持“打造一个全球驰名的羽绒材料品牌”的目标，紧扣“创
新铸品质”和“绿色赢未来”的核心理念，积极应对行业的发展变化；一方面，以
行业知名品牌客户的需求为核心，持续强化综合服务保障能力；另一方面，以完善
稳定、可持续的供应链体系为重点，持续优化优质原材料的获取能力。2025年上半
年公司取得了良好的经营业绩，实现营业收入53,695.06万元，同比增长5.02%；归
属于上市公司股东的净利润9,839.64万元，同比增长1.83%；归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润9,623.24万元，同比增长2.62%。
二、核心竞争力分析
1、行业引领优势：公司参与多项行业标准的制定，推动行业高质量发展
公司及相关人员参与了《羽绒羽毛》《羽绒羽毛检验方法》国家标准和《农场动物
福利要求-水禽》团体标准的制定，公司还作为唯一一家羽绒羽毛生产加工企业，
参与了《羽绒服装》新国家标准的制定。公司作为行业标准的制定者和推动者，以
高标准和技术引领市场，确保公司顺应行业发展趋势，保持在行业内的优势地位。
公司为国家高新技术企业，获得了“中国驰名商标”“安徽省著名商标”等荣誉，
曾被工信部认定为第一批专精特新“小巨人”企业，被中国羽绒工业协会评为“中
国羽绒行业优秀企业”和“中国羽绒行业优质供应商”，公司是国内羽绒羽毛行业
优秀龙头企业。
2、研发与检测优势：公司拥有CNAS认可检测实验室，技术水平获得认可
公司是业内少数几家拥有CNAS认可的检测实验室的企业，被授予《实验室认可证书
》，出具的报告具备国际互认效力。公司检测实验室在操作制度、操作流程方面实
现了标准化、规范化，操作人员的熟练程度、检测水平达到了较高水平，能够有效
保证品质检验结果的准确。未来随着公司继续在研发、检测领域的深入拓展，公司
的技术检测实力将会持续提升，为公司提供持续快速增长的动力。
公司的“羽绒羽毛清洁加工关键技术与新型功能高端羽绒的研发及产业化”、“基
于节能减排和品质提升的羽绒水洗加工新技术开发及产业化”和“羽毛绒材料表面
处理及其防钻绒和粉尘同步检测关键技术开发及应用”项目获得安徽省科学技术三
等奖。公司相关研发项目和产品获得省级科学技术研究成果、省级高新技术产品近
20项。
3、客户认可优势：公司开发并积累一批优质客户资源，品牌知名度不断提升
公司定位于中高端市场，陆续与海澜之家、森马服饰及其旗下童装品牌巴拉巴拉、
罗莱生活、际华集团、波司登、太平鸟、鸭鸭股份、水星家纺等知名品牌客户建立
了合作关系，终端应用领域涵盖羽绒服装、羽绒寝具等羽绒制品领域。下游品牌商
对羽绒羽毛产品供应商的产品质量、检测能力、生产工艺和规模具有极高的要求，
需要经过严格的供应商筛选，品牌商与经筛选的供应商具有一定的粘性。公司拥有
广泛的客户基础，为公司业绩的稳步增长提供了保障。
未来，在下游需求持续增长的背景下，公司依托优质、广泛的客户基础，产品销量
及市场占有率有望进一步提升。客户结构决定公司市场地位，与行业内知名客户合
作是对公司技术水平和产品质量最好的验证，与行业内知名客户的合作有利于公司
拓展行业内其他优质客户。
4、清洁生产优势：公司被评定为国家级“绿色工厂”，是行业绿色发展的践行者
羽绒羽毛生产过程中会产生有机废水。如何降低用水量、有效处理生产过程产生的
废水是行业面临的重要问题。公司设计建造了日运行万吨中水回用循环系统，生产
过程中产生的废水经自建中水回用系统处理达到回用指标后循环利用。报告期内公
司大部分中水实现了回用，解决了羽绒羽毛生产加工行业废水排放对环境的污染问
题的同时，节约了水资源。公司致力于通过业内先进的清洁生产工艺为客户提供高
规格羽绒产品，主要核心技术集中在羽绒羽毛材料清洁生产工艺和功能性羽绒羽毛
材料研发及检测技术。公司掌握的羽绒生化联合精洗工艺、低浴比浸淋式羽毛羽绒
水洗装置及水洗方法等核心技术，提升了精加工环节中羽绒羽毛材料品质，减少了
用水量。公司的环保生产工艺具备绿色环保、节能增效等优势，符合国家绿色低碳
转型升级的发展理念，推动行业向绿色环保、高质量、规模化等方向发展。
公司建有规模化、绿色环保厂区，被工信部认定为国家级“绿色工厂”，入选了生
态环境部、住建部公布的“全国环保设施和城市污水垃圾处理设施向公众开放单位
”。
三、公司面临的风险和应对措施
1、羽绒价格波动的风险
羽绒价格受到上游屠宰业供给情况、下游羽绒制品行业需求情况、行业内企业库存
储备情况等多种因素影响，呈现波动的态势。在销售端，羽绒产品价格的变化直接
影响公司销售收入的金额。在成本端，本行业企业普遍需进行一定存货储备，报告
期末公司存货金额60,976.70万元，公司原材料占主营业务成本的比例超过95%，原
材料价格的变动对主营业务成本影响较大。在上述背景下，原材料及羽绒产品市场
价格的波动可能影响公司业绩。若原材料价格呈快速上涨趋势，且公司无法将成本
的变动完全转嫁至产品价格的提升，可能导致公司毛利率下降；若市场价格呈快速
下跌趋势，则可能导致公司存货需计提跌价准备，且成本相对较高的存货储备参与
成本核算，可能导致产品销售价格下降幅度大于成本下降幅度，进而使公司毛利率
下降，净利润下降。
公司通过不断提升销售数量、执行合理的订单承接及采购策略、不断增强供应商体
系建设、深度服务品牌核心客户、提升企业标准及高品质产品销售比例等方式稳定
经营情况，但若羽绒市场价格大幅下降，公司将面临毛利率下降、净利润下降的风
险。
2、存货计提跌价准备的风险
报告期末，公司存货的账面价值为60,976.70万元，金额较大。为快速响应客户的
差异化需求，也为了应对原材料价格波动的风险，行业内企业普遍需要进行一定的
存货储备。随着公司业务规模的扩大和产品规格种类的增加，存货规模可能进一步
增大。较大的存货余额会影响到公司的资金周转速度和经营活动现金流，降低资金
使用效率。若未来市场发生较大不利变化，可能导致存货积压、计提存货跌价准备
，进而对公司经营业绩产生不利影响。
公司主要采取了以下措施以应对存货跌价的风险：（1）形成稳定的供应商体系，
保证原材料供应的相对稳定性，提升规模化采购水平来提高抗风险能力。公司通过
定期与核心供应商签订采购框架协议，并预付部分货款的方式，保证原料绒供应的
及时性与稳定性。（2）加强对原材料市场价格波动的监控，结合长期采购经验以
及对原材料价格的跟踪分析，动态调整原材料采购的策略。在羽绒产品市场售价相
对降低的时期，增加低成本原料绒的采购，降低原材料跌价的风险。（3）提升精
细化管理水平，提高公司整体运营效率。公司存货备货增长系应对业务增长的需要
，随着公司业务规模的提高，公司将持续贯彻精细化管理理念，不断提高存货的周
转率及公司整体运营效率，降低存货跌价的风险。
3、经营业绩波动的风险
公司经营业绩主要受宏观经济、国家产业政策、行业竞争情况、上游市场供给、下
游市场需求等外部因素影响，也受到公司经营管理水平、工艺技术创新能力等内部
因素影响。未来若公司不能紧跟行业发展趋势、不能有效应对内外部挑战、不能满
足客户日益多样化的需求、不能在细分领域保持竞争力，将可能面临经营业绩波动
甚至经营业绩下滑的风险。目前羽绒市场价格处于相对高位，若未来上游原材料市
场供给大幅上升、或下游羽绒产品的终端需求不及预期，导致羽绒价格大幅下降，
则可能导致公司营业收入下降、毛利率下降，使公司面临净利润下降的风险。
一方面，公司通过不断扩大客户的合作深度、合作广度，提升销售规模；另一方面
，公司通过对原材料端、成本端的合理管控提升运营效率。
4、新增产能的消化风险
公司“年产2,800吨功能性羽绒绿色制造项目（一期）”达产后，公司的产能水平
将出现较大幅度的增长。公司募投项目的产能是逐渐释放的，且产能增长基于公司
对未来市场的合理预期，但如果未来行业政策、市场环境、下游市场需求等出现重
大不利变化或者公司市场开拓不及预期，可能导致募投项目投产后新增产能不能及
时消化的风险。
公司将继续抓住消费升级的行业趋势，聚焦品牌大客户领域持续深挖，不断加大市
场拓展力度，通过存量客户推介、主动营销等多种方式持续开拓新客户，并不断加
强销售团队建设，提升市场销售和客户服务能力。公司将努力扩大现有客户群体，
精准触达更为广阔的客户群，为募投项目的扩产消化提供更为充足的市场空间。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-05-09
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜安徽南陵农村商业银行股份有｜ 33353.50｜ 3807.03｜ 1235444.08｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
