新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，星德胜发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为25.73亿元，同比增长4.84%；归母净利润为1.74亿元，同比下降12.56%；扣非归母净利润为1.65亿元，同比下降12.5%；基本每股收益0.89元/股。

公司自2024年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星德胜2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.73亿元，同比增长4.84%；净利润为1.74亿元，同比下降12.57%；经营活动净现金流为2.72亿元，同比增长59.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为25.7亿元，同比增长4.84%，去年同期增速为19.48%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为4.66%，1.6%，-12.56%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为5.01%，-1.75%，-12.5%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.84%，净利润同比下降12.57%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.42%，营业成本同比增长4.96%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.42%，营业收入同比增长4.84%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为16.13%，同比下降0.61%；净利率为6.74%，同比下降16.6%；净资产收益率（加权）为8.36%，同比下降26.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.32%、16.23%、16.13%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.51%，8.09%，6.74%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.69%，11.43%，8.36%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为32.61%，同比增长11.66%；流动比率为2.45，速动比率为2.01；总债务为1.64亿元，其中短期债务为1.64亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.09。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.17、1.8、1.45，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为413.5万元，较期初变动率为51.75%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.75%，营业成本同比增长4.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.28，同比下降6.94%；存货周转率为5.16，同比下降18.67%；总资产周转率为0.85，同比下降20.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.54，6.35，5.16，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.33，1.07，0.85，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.7亿元，较期初增长143.64%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.4亿元，较期初增长34.03%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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