新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，税友股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为20.54亿元，同比增长5.57%；归母净利润为1.36亿元，同比增长21.02%；扣非归母净利润为8870.56万元，同比增长7.96%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.66亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对税友股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.54亿元，同比增长5.57%；净利润为1.36亿元，同比增长20.47%；经营活动净现金流为2.51亿元，同比下降8.32%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.21%，营业收入同比增长5.57%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.57%，经营活动净现金流同比下降8.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.95、2.42、1.84，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为57.3%，同比增长3.78%；净利率为6.64%，同比增长14.11%；净资产收益率（加权）为5.42%，同比增长18.6%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.48%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为39.16%，同比下降1.49%；流动比率为1.49，速动比率为1.41；总债务为1.28亿元，其中短期债务为1.28亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至24.79。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.17、0.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.06%、5.1%、5.22%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为27.36、14.54、13.64，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2亿元，营运资本为7.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为9.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为10.47，同比下降7.75%；存货周转率为5.85，同比增长23.48%；总资产周转率为0.49，同比增长1.22%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为11.51，11.35，10.47，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.7亿元，较期初增长43.39%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.9亿元，同比增长22.31%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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