新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，爱科赛博发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为9.03亿元，同比下降3.48%；归母净利润为-4493.71万元，同比下降166.06%；扣非归母净利润为-5202.83万元，同比下降194.53%；基本每股收益-0.41元/股。

公司自2023年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6400.55万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱科赛博2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.03亿元，同比下降3.48%；净利润为-4493.71万元，同比下降166.89%；经营活动净现金流为2299.25万元，同比下降67.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为42.68%，17.7%，-3.48%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为101.78%，-47.26%，-166.06%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为92.46%，-51.95%，-194.53%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-400.4万元，-0.3亿元，-104万元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-3.48%，销售费用同比变动28.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长50.77%，营业成本同比增长3.83%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长50.77%，营业收入同比增长-3.48%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为30.8%，同比下降13.65%；净利率为-4.98%，同比下降169.3%；净资产收益率（加权）为-2.63%，同比下降169.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.24%、35.08%、30.8%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.24%，7.43%，-4.98%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为18.04%，4.04%，-2.63%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.31%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为31.91%，同比增长26.97%；流动比率为2.26，速动比率为1.58；总债务为1.46亿元，其中短期债务为1.46亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.8，3.31，2.26，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.55、1.2、0.89，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为19.01、14.41、5.19，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.1亿元，短期债务为1.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.503%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为46.33%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.3%、0.43%、0.68%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.33%，营业成本同比增长3.83%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为125.13%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.87，同比下降6.92%；存货周转率为1.38，同比下降20.48%；总资产周转率为0.37，同比下降7.27%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.2，2.02，1.87，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.38，同比大幅下降20.48%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.68%、14.66%、21.14%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.52，0.42，0.37，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.3亿元，较期初增长306.29%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.49、7.46、1.71，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长74.37%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长28.82%。

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