连天龙证券分析师

SAC No：S1150525070002

核心观点

行业要闻

（1）算力涨价潮延续，阿里、Anthropic上调相关产品价格；

（2）国家数据局首提“词元交易”。

公司公告

（1）先进数通：发布2025年年度报告；

（2）运达科技：发布2025年年度报告；

（3）力鼎光电：发布2025年年度报告。

行情回顾

4月9日至4月15日，沪深300上涨1.95%，申万计算机行业上涨0.64%，申万计算机三级子行业涨跌互现。

本周策略

AI算力方面，以OpenClaw为代表的AI智能体应用Token消耗量快速增长，直观反映推理环节需求高景气，带动高性能GPU云服务、AI专用算力卡以及配套存储与网络资源的需求释放。算力服务相关产品涨价潮延续，近期阿里、Anthropic相继上调了部分产品价格。全球头部云厂商已进入提价周期，相关企业有望迎来价值重估机遇；算力租赁及IDC厂商亦将充分受益于智算中心新建与扩容带来的产业红利。AI大模型方面，随着智能体应用的持续火热，模型调用量迎来大幅增长。近期国产大模型持续迭代，在模型性能、模型Token调用量等多维度实现对海外头部大模型的追赶甚至超越。DeepSeek新一代旗舰大模型DeepSeek V4或将于4月下旬正式发布。随着国产大模型能力持续提升，其在各类应用场景的落地节奏有望进一步提速，推动人工智能产业商业化进程加速。AI应用方面，海外开源智能体项目OpenClaw依旧维持较高热度，国内厂商亦密集推出相关产品，推动智能体应用渗透节奏显著加快。在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇。

综上，我们维持计算机行业“中性”评级，维持三六零（601360）、虹软科技（688088）“增持”评级。

风险提示

宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2026年04月17日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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