营业收入：规模扩张带动营收高增
2026年第一季度，恒勃股份实现营业收入2.91亿元，较上年同期的2.16亿元同比增长35.17%，增长主要源于公司业务规模扩大。从营收构成看，本期营收全部来自主营业务，无其他收入来源。
从成本端来看，营收增长的同时营业成本大幅攀升，本期营业成本达2.24亿元，较上年同期的1.45亿元同比增长54.41%，增幅远超营收增速，这也成为后续利润端承压的核心因素之一。
| 指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 29133.89 | 21553.74 | 35.17% |
| 营业成本 | 22449.52 | 14538.47 | 54.41% |
净利润：增收不增利 盈利水平下滑
报告期内，恒勃股份归属于上市公司股东的净利润为2659.53万元，较上年同期的3305.99万元同比下降19.55%；扣除非经常性损益后的净利润为2567.87万元，较上年同期的3165.93万元同比下降18.89%，呈现明显的“增收不增利”态势。
非经常性损益方面，本期非经常性损益合计91.66万元，主要来自政府补助、金融资产公允价值变动收益等，对净利润的正向贡献有限，无法扭转主业盈利下滑的趋势。
| 指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 2659.53 | 3305.99 | -19.55% |
| 扣除非经常性损益的净利润 | 2567.87 | 3165.93 | -18.89% |
| 非经常性损益合计 | 91.66 | -- | -- |
每股收益：随净利润同步下滑
本期公司基本每股收益为0.26元/股，稀释每股收益同样为0.26元/股，较上年同期的0.33元/股均同比下降21.21%，降幅大于净利润降幅，主要因公司股本未发生变动，每股收益与净利润呈同比例变动。
| 指标 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.26 | 0.33 | -21.21% |
| 稀释每股收益 | 0.26 | 0.33 | -21.21% |
加权平均净资产收益率：盈利效率下降
报告期内，公司加权平均净资产收益率为1.68%，较上年同期的2.23%下降0.55个百分点。一方面是因为净利润同比下滑，另一方面是归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长1.89%至16.02亿元，净资产规模扩大进一步拉低了收益率水平，反映公司盈利效率有所下降。
应收账款：规模有所压降 但仍处高位
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为3.09亿元，较上年末的3.63亿元同比下降15.02%，主要系本期回款情况有所改善。但从绝对规模来看，应收账款仍占当期营业收入的106.03%，对公司营运资金形成一定占用，后续需关注应收账款的回收质量及坏账风险。
应收票据：规模同比显著减少
期末公司应收票据余额为4006.08万元，较上年末的5705.52万元同比减少29.79%，主要系本期票据到期承兑增加。结合应收款项融资来看，期末应收款项融资余额为2.49亿元，较上年末增长32.42%，主要因本期未到期银行承兑汇票较多，公司将部分应收票据分类为应收款项融资进行核算，整体应收票据类资产规模仍处于较高水平。
| 指标 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 30869.44 | 36323.40 | -15.02% |
| 应收票据 | 4006.08 | 5705.52 | -29.79% |
| 应收款项融资 | 24861.03 | 18774.98 | 32.42% |
存货：规模持续增长 跌价风险显现
期末公司存货余额为2.98亿元，较上年末的2.66亿元同比增长12.24%，主要系公司业务规模扩大，备货增加。同时，本期计提存货跌价准备108.60万元，较上年同期的44.67万元同比增长143.11%，存货跌价风险有所上升，后续需关注存货周转情况及市场价格波动对存货价值的影响。
| 指标 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 29808.90 | 26558.66 | 12.24% |
| 本期存货跌价准备（万元） | 108.60 | 44.67 | 143.11% |
销售费用：随营收规模同步增长
本期公司销售费用为466.66万元，较上年同期的348.57万元同比增长33.88%，增长幅度与营业收入增幅基本匹配，主要因业务规模扩大，销售相关的费用支出相应增加，整体费用率为1.60%，较上年同期的1.62%略有下降，费用管控水平基本稳定。
管理费用：规模增长 费用率小幅上升
本期管理费用为1988.31万元，较上年同期的1668.03万元同比增长19.20%，费用率为6.82%，较上年同期的7.74%略有下降。管理费用增长主要因公司业务扩张带来的管理运营成本增加，整体增幅低于营收增速，费用管控效果尚可。
财务费用：大幅增长 汇兑损失成主因
本期财务费用为260.21万元，较上年同期的-38.95万元同比大幅增长767.99%，由上年同期的净收益转为本期的净支出，主要因本期汇兑损失增加。从明细来看，本期利息收入为91.21万元，较上年同期的19.34万元增长371.6%，但利息支出、汇兑损失等支出项增幅更大，最终导致财务费用大幅攀升。
研发费用：持续投入 占比稳定
本期研发费用为1559.26万元，较上年同期的1335.41万元同比增长16.76%，研发费用率为5.35%，较上年同期的6.20%略有下降。公司持续加大研发投入，有助于提升核心竞争力，但研发投入的产出效率仍需后续关注。
| 指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 466.66 | 348.57 | 33.88% |
| 管理费用 | 1988.31 | 1668.03 | 19.20% |
| 财务费用 | 260.21 | -38.95 | 767.99% |
| 研发费用 | 1559.26 | 1335.41 | 16.76% |
经营活动现金流：净额仍为负 但缺口收窄
本期经营活动产生的现金流量净额为-1466.11万元，较上年同期的-3696.74万元同比改善60.34%，主要因本期销售商品、提供劳务收到的现金大幅增长至3.10亿元，较上年同期的1.63亿元增长89.72%，回款情况明显好转。但经营活动现金流净额仍为负值，说明公司当期经营活动仍存在资金缺口，需关注后续现金流的持续改善情况。
投资活动现金流：由正转负 理财投资增加
本期投资活动产生的现金流量净额为-3764.43万元，较上年同期的5762.01万元同比下降165.33%，主要因本期理财投资支出大幅增加至1.58亿元，较上年同期的6110万元增长158.59%，而收回投资收到的现金为1.72亿元，较上年同期的1.88亿元有所减少，最终导致投资活动现金流由净流入转为净流出。
筹资活动现金流：首次实现净流入
本期筹资活动产生的现金流量净额为1368.51万元，上年同期无相关发生额，主要因本期新增信用借款2000万元，同时偿还债务及支付利息等支出合计631.49万元，最终实现筹资活动现金净流入。这一变化反映公司本期通过外部融资补充了营运资金，缓解了资金压力。
| 指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -1466.11 | -3696.74 | 60.34% |
| 投资活动现金流净额 | -3764.43 | 5762.01 | -165.33% |
| 筹资活动现金流净额 | 1368.51 | 0 | 100% |
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