2026年第一季度，舜禹股份实现营业收入1.39亿元，较上年同期的1.31亿元同比增长6.14%。从营收绝对值来看，公司在报告期内保持了稳定的业务规模，小幅增长的态势显示公司在水务领域的业务拓展具备一定韧性，但增速相对平缓，未出现突破性增长。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-1504.84万元，上年同期为-1652.89万元，同比减亏8.96%。虽然亏损规模有所缩小，但仍处于净亏损状态，说明公司的盈利压力尚未得到根本性缓解，主营业务的盈利能力仍需提升。

归属于上市公司股东的扣非净利润为-1664.88万元，上年同期为-1766.87万元，同比减亏5.77%。扣非净利润的减亏幅度低于净利润，主要是因为报告期内非经常性损益贡献了160.04万元，而上年同期非经常性损益规模相对更小，显示公司主营业务的盈利改善幅度弱于整体净利润的表现。

公司基本每股收益为-0.0931元/股，上年同期为-0.1007元/股，同比提升7.55%。每股收益的变动与净利润的变动趋势一致，亏损额的小幅收窄对每股收益形成正向影响，但仍为负值，反映出公司每股股份的盈利状况依然不佳。

扣非每股收益未单独披露，但结合扣非净利润和股本规模计算，报告期内扣非每股收益约为-0.103元/股，上年同期约为-0.109元/股，同比改善5.5%左右，同样反映出主营业务层面的盈利改善幅度有限。

截至报告期末，公司应收账款余额为5.75亿元，较上年度末的5.72亿元微增0.48%。应收账款规模维持高位，且增长趋势未得到有效遏制，说明公司在销售回款方面仍存在一定压力，若后续回款速度放缓，可能会对公司现金流造成进一步影响。

报告期末应收票据余额为128.40万元，上年度末为110.84万元，同比增长15.83%。应收票据规模相对较小，对公司整体资金占用影响有限，小幅增长主要源于业务结算结构的微调。

报告期内公司加权平均净资产收益率为-1.05%，上年同期为-1.12%，亏损幅度收窄0.07个百分点。该指标的改善主要得益于净利润亏损规模的缩小，但仍为负值，说明公司净资产的盈利能力尚未转正，资产利用效率有待提升。

截至报告期末，公司存货余额为3749.59万元，较上年度末的5106.86万元同比下降26.58%。存货规模的大幅下降，一方面可能是公司加强了库存管理，加快了存货周转；另一方面也可能与项目交付进度加快有关，库存压力得到一定缓解。

报告期内销售费用为1153.84万元，上年同期为1527.14万元，同比下降24.44%。销售费用的大幅下降主要源于公司对销售环节的成本管控，或是业务拓展模式有所调整，在营收小幅增长的背景下，销售费用率从上年同期的11.64%降至8.29%，管控效果较为明显。

管理费用为1353.64万元，上年同期为1550.66万元，同比下降12.71%。管理费用的下降显示公司在内部管理环节的成本管控措施取得成效，有助于降低整体运营成本。

报告期内财务费用为1186.06万元，上年同期为890.87万元，同比增长33.14%。财务费用增长主要源于贷款增加导致利息支出增加，报告期内利息费用为1187.29万元，较上年同期的1052.55万元增长12.80%，同时利息收入从上年同期的164.99万元降至23.00万元，进一步推高了财务费用，公司的利息支出压力有所上升。

研发费用为648.53万元，上年同期为821.06万元，同比下降21.01%。研发费用的下降可能意味着公司在报告期内的研发投入力度有所减弱，若长期持续，可能会对公司的技术竞争力和未来业务拓展产生一定影响。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-8197.35万元，上年同期为-17329.35万元，同比改善52.70%。经营现金流的大幅改善主要得益于本期回款增加，销售商品、提供劳务收到的现金从上年同期的6370.92万元增至12295.23万元，同比增长93.0%，显示公司的销售回款能力显著提升，现金流压力得到一定缓解。

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-4013.77万元，上年同期为8656.08万元，同比大幅下降146.37%。投资现金流由正转负主要源于理财产品赎回减少，报告期内收回投资收到的现金为2.06亿元，上年同期为4.31亿元，同比下降52.2%，同时投资支付的现金为2.32亿元，虽较上年同期的3.30亿元有所减少，但整体仍呈现净流出状态。

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为4990.49万元，上年同期为7300.22万元，同比下降31.64%。筹资现金流下降主要源于偿还银行借款增加，报告期内偿还债务支付的现金为6424.75万元，上年同期为2269.75万元，同比增长183.0%，而取得借款收到的现金从上年同期的1.40亿元降至1.25亿元，导致筹资现金流净额大幅减少。

1. 持续亏损风险：公司连续两个季度处于净亏损状态，虽然亏损规模有所收窄，但主营业务盈利能力尚未得到根本性改善，若后续市场环境或业务拓展不及预期，亏损可能持续扩大。
2. 财务费用高企风险：贷款规模增加导致利息支出上升，财务费用大幅增长，若公司债务规模进一步扩大，利息支出压力将持续增加，对利润形成挤压。
3. 应收账款回收风险：应收账款规模维持高位，若下游客户出现资金困难，可能导致回款周期延长甚至坏账增加，影响公司现金流稳定性。
4. 研发投入下降风险：研发费用同比下降超20%，长期来看可能削弱公司的技术创新能力和市场竞争力，影响未来业务布局。

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