2025年星德胜实现营业收入25.73亿元，同比增长4.84%，收入规模稳步扩张。从产品结构来看，直流无刷电机成为增长核心，全年实现收入10.81亿元，同比大幅增长20.27%；而交流串激电机收入11.28亿元，同比下滑10.01%，直流有刷电机收入6365.75万元，同比大跌39.05%。

分地区来看，内销收入19.43亿元，同比增长3.23%；外销收入6.03亿元，同比增长16.45%，海外市场拓展成效显现。不过外销毛利率同比减少4.39个百分点至15.24%，内销毛利率则增加1.15个百分点至17.47%，内外销盈利表现分化。

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比下滑12.56%；扣除非经常性损益后的归母净利润1.65亿元，同比下滑12.50%。净利润下滑主要受成本上升、费用增加以及汇兑损失扩大等因素影响。

从盈利指标来看，基本每股收益0.89元/股，同比下滑18.35%；扣非基本每股收益0.85元/股，同比下滑17.48%。加权平均净资产收益率8.36%，同比减少3.07个百分点；扣非加权平均净资产收益率7.94%，同比减少2.90个百分点，盈利效率有所下降。

2025年公司期间费用合计2.03亿元，同比增长10.70%，对利润形成明显侵蚀。其中销售费用2508.73万元，同比增长12.99%，主要因职工薪酬、业务招待费、服务费增加；管理费用7497.62万元，同比增长11.03%，主要源于折旧及摊销费用增加；研发费用1.04亿元，同比增长14.72%，主要因职工薪酬、材料费用增加；财务费用-132.31万元，较上年的-1683.43万元大幅收窄，主要系汇兑损失增加。

2025年公司研发投入合计1.04亿元，全部为费用化投入，研发投入占营业收入比例为4.06%，较上年的3.71%有所提升。研发人员数量为324人，占公司总人数的6.30%，其中本科及以上学历研发人员187人，占研发人员总数的57.72%，研发团队结构较为优质。

从研发人员年龄结构来看，30岁以下研发人员194人，占比59.88%，团队年轻化特征明显，为技术创新注入活力。报告期内公司新增专利77项，其中发明专利9项，涵盖电机设计、智能控制等关键领域，技术壁垒持续强化。

2025年公司经营活动产生的现金流量净额2.72亿元，同比大增59.25%，主要系通过开立银行承兑支付货款，支付货款的现金减少，现金流质量大幅提升。投资活动产生的现金流量净额-1.26亿元，上年同期为-8.95亿元，主要因购买理财产品支付的现金净额减少；筹资活动产生的现金流量净额-0.53亿元，上年同期为7.58亿元，主要因吸收投资收到的现金减少，筹资压力显现。

下游应用领域集中风险

公司目前清洁电器配套微特电机销售收入占主营业务收入比例较高，若未来清洁电器产业因政策调整、需求变化或替代品出现等因素整体下滑，公司营业收入和经营业绩将受到不利影响。

国际局势变化风险

公司境外销售区域包括马来西亚、美国、印度尼西亚等，国际贸易政策、政治局势等不确定因素可能影响产品出口；同时部分内销客户为境外品牌ODM/OEM厂商，国际局势波动可能传导至公司业务，影响经营稳定性。

技术创新风险

清洁电器对电机性能要求不断提升，若公司技术创新能力无法及时跟进行业最新需求，或不能及时将新技术运用于产品开发，将削弱市场竞争优势，影响产品市场份额。

募集资金投资项目实施风险

公司募投项目实施过程中可能面临工程进度、质量、成本变化等风险，同时市场环境、竞争格局等变化也可能影响项目投资回报和预期收益，需关注项目推进情况。

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