2025年公司实现营业收入9.81亿元，同比下滑9.19%，主要受国内医药终端市场收缩影响，医药包装业务出现“量价齐跌”的阶段性问题。分产品来看，药用玻璃收入3.57亿元，同比大幅下降23.62%；耐热玻璃收入6.09亿元，同比增长3.68%，成为业绩支撑点。分地区来看，境内收入7.39亿元，同比下降15.36%；境外收入2.43亿元，同比增长16.64%，海外市场表现亮眼。

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润3966.04万元，同比下降39.97%；扣非净利润2938.59万元，同比大降47.12%，盈利水平大幅下滑。基本每股收益0.17元/股，同比下降41.38%；扣非每股收益0.13元/股，同比下降47.14%。非经常性损益金额为1027.46万元，对净利润的贡献度达到25.91%，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动损益等。

2025年公司期间费用合计17.30亿元，同比增长28.07%。销售费用6.17亿元，同比增长27.26%，主要系拓展海外市场前期发生的人员薪酬、差旅、租赁费用增加所致；管理费用5.24亿元，同比增长36.09%，主要系职工薪酬、折旧摊销、办公费等增加；财务费用2.45亿元，同比增长41.78%，主要系利息收入减少、汇兑损失增加所致；研发费用3.44亿元，同比增长1.68%，研发投入稳中有升，主要用于棕色药包模制瓶、方形储物罐等项目研发。

2025年公司研发人员数量为134人，同比减少10.67%；研发人员占比9.55%，同比下降0.82个百分点。从学历结构来看，本科及以上研发人员数量从2024年的62人增加到2025年的92人，占比从41.33%提升至68.66%，学历结构明显优化，硕士研发人员数量同比增长175%，研发团队整体素质有所提升。

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-1932.55万元，同比下降115.71%，由上年的净流入转为净流出，主要系销售收入减少、库存增加以及票据结算占比上升所致；投资活动产生的现金流量净额为-12765.28万元，同比下降87.21%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加及收购创扬股份所致；筹资活动产生的现金流量净额为14914.61万元，同比增长350.62%，主要系取得项目借款及股票回购专项借款增加所致。

市场竞争加剧风险

药用玻璃领域可能存在同质化竞争、无序竞争；日用玻璃领域面临现有竞争对手和新进入者的威胁。若公司不能持续提升整体竞争力，可能在市场竞争中处于不利地位。

原材料及能源价格上升风险

主要原材料硼砂、硼酸、中硼硅药用玻璃管及天然气、电力等能源价格若上升，而公司未能及时向下游转移成本或有效控制成本，将导致毛利率水平波动甚至下降。

毛利率水平下降风险

受能源及原材料价格波动、产品价格及结构变化、下游客户需求波动等因素影响，公司毛利率存在波动甚至下降风险。2025年公司综合毛利率21.12%，同比提升2.12个百分点，但药用玻璃毛利率19.21%，同比下降3.35个百分点。

投资项目收益不达预期风险

公司在建项目众多，若市场需求变化或经营管理力度不匹配业务规模扩大进程，将影响投资项目效益，导致盈利能力下降。

汇率波动及关税风险

原材料进口和产品出口主要以美元和欧元结算，汇率波动将影响经营业绩；出口美国产品面临关税政策变动风险，若美国调整关税税率或出台贸易限制措施，将增加出口成本、压缩盈利空间。

关键岗位技术人才流失风险

关键岗位技术人员对公司新产品研发、工艺流程改进和关键技术秘密保护意义重大，若出现流失，将对技术研发及可持续发展带来不利影响。

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