2025年中望软件实现营业收入89,338.01万元，同比仅增长0.60%，营收增长近乎停滞。从收入结构来看，境内市场收入61,848.69万元，同比下滑9.66%，其中教育市场收入大幅下降34.05%至8,134.74万元，成为境内营收下滑的主要拖累；而境外市场表现亮眼，实现收入27,360.23万元，同比大幅增长35.32%，成为支撑公司整体营收稳定的核心力量。

从产品维度看，标准通用软件收入82,611.44万元，同比增长7.48%，其中2D CAD收入52,706.38万元，同比增长9.40%，3D CAD收入25,858.45万元，同比增长6.65%，CAE收入1,181.71万元，同比增长21.35%，显示公司核心产品仍具备一定增长动能；但定制软件和技术服务收入分别同比下滑55.49%和38.61%，反映出相关业务面临较大压力。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为2,074.54万元，同比大幅下降67.57%；扣非净利润为-11,565.88万元，亏损规模进一步扩大，较上年同期亏损增加2,430.50万元。净利润大幅下滑主要受多重因素影响：一是子公司北京博超受业务转型影响业绩下滑，本期计提商誉减值3,315.45万元；二是股权激励费用增加、自有办公大楼投入使用及营销活动力度增强等导致费用增长；三是本期理财产品收益较上年同期减少2,410.02万元。

从每股收益来看，基本每股收益为0.12元/股，同比下降68.42%；扣非基本每股收益为-0.68元/股，亏损程度加剧。

销售费用：微降2.58%，结构优化显成效

2025年销售费用为40,298.83万元，同比下降2.58%。其中薪酬福利费用减少2,630.67万元，同比下降9.41%，主要因销售人员数量减少及年终奖计提减少；业务推广服务费用增加1,668.54万元，同比上升35.15%，显示公司加大营销体系建设投入；交通差旅费用减少469.55万元，同比下降13.28%，费用管控效果显现。

管理费用：增长10.27%，多因素推高支出

管理费用为12,985.14万元，同比增长10.27%。办公费用增加273.55万元，房租及物业水电费用增加248.24万元，主要因自有办公大楼投入使用；股份支付费用增加440.31万元，同比上升223.01%，系股权激励计划费用增加所致。

财务费用：由负转正，汇兑损益影响显著

财务费用为422.19万元，上年同期为-107.52万元，主要因欧元汇率波动导致汇兑损益增加413.39万元。

研发费用：增长3.75%，持续投入核心技术

研发费用为46,278.70万元，同比增长3.75%。薪酬福利费用增加1,935.78万元，主要因引进优秀技术骨干；股份支付费用增加223.40万元，系股权激励费用增加；其他研发费用减少487.07万元，费用管控有效。研发投入占营业收入比例达51.80%，较上年提升0.79个百分点，公司持续加大核心技术研发投入。

截至2025年末，公司研发人员数量为917人，较上年减少114人，占公司总人数比例为51.55%，较上年略有下降；研发人员薪酬合计39,670.46万元，较上年增加1,036.12万元，研发人员平均薪酬从35.41万元提升至40.71万元，显示公司对研发人才的投入力度持续加大。从学历结构看，硕士及以上学历研发人员占比47.76%，其中博士40人，研发团队整体素质较高。

经营活动现金流：猛增509.62%，回款能力大幅提升

2025年经营活动产生的现金流量净额为12,475.43万元，同比大幅增长509.62%。主要因公司加强应收账款管理，销售商品、提供劳务收到的现金增加8,326.64万元；同时支付给职工以及为职工支付的现金减少3,574.55万元。

投资活动现金流：净流出收窄，理财规模波动

投资活动产生的现金流量净额为-8,641.68万元，上年同期为-14,090.01万元，净流出规模收窄。主要因收回投资收到的现金和投资支付的现金均大幅增加，系公司使用闲置自有资金及募集资金进行现金管理的正常波动。

筹资活动现金流：净流出减少，借款与股权融资调整

筹资活动产生的现金流量净额为-6,804.22万元，上年同期为-14,904.16万元，净流出减少。主要因本期新增短期借款16,656万元，同时收到员工行权股份款及卖出回购股份款项增加；偿还债务支付现金15,656万元，以及支付其他与筹资活动有关的现金减少。

核心竞争力风险

1. 技术研发风险：工业软件技术迭代快，若公司新技术研发不符合行业趋势或未达预期，将影响产品竞争力，错失市场机会。
2. 人才流失风险：核心技术人才是公司发展关键，若出现人才流失，可能导致技术领先性下降，影响经营。
3. 核心技术泄露风险：核心技术是公司竞争力核心，若发生技术泄密，将导致产品竞争力下降，客户流失。

财务风险

1. 汇率变动风险：公司海外业务占比约30.67%，采用多种货币结算，汇率波动将影响公司利润水平。
2. 所得税优惠政策变动风险：公司目前享受10%的重点软件企业所得税优惠，若政策调整或未能通过联审，将对业绩产生影响。

行业风险

市场竞争加剧风险：达索、欧特克、西门子等国外巨头在中高端市场占据主导，若其调整国内营销策略，或国内竞争对手加大竞争力度，公司市场份额提升将面临挑战。

宏观环境风险

1. 宏观经济下行风险：国内外经济增速不确定性大，下游制造业、建筑业和教育行业需求疲软，将影响公司业务发展。
2. 贸易摩擦及地缘政治风险：国际形势复杂，若部分国家限制中国软件销售，将影响公司海外业务拓展。

知识产权纠纷风险

公司已与欧特克、ITC发生知识产权纠纷，相关诉讼、仲裁尚未开庭，最终结果存在不确定性，可能对公司损益产生不利影响。

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