2025年五芳斋实现营业收入22.42亿元，同比微降0.40%，整体规模保持稳定。分业务来看，食品制造业营收19.92亿元，同比下降2.86%；餐饮业营收1.50亿元，同比增长11.71%，成为唯一逆势增长的业务板块。

分产品维度，粽子系列作为核心业务，营收15.72亿元，同比仅降0.40%，依然是营收支柱；月饼系列营收2.01亿元，同比下降15.03%；餐食系列营收1.50亿元，同比增长11.71%；蛋制品、糕点及其他营收2.19亿元，同比下降7.09%。

分地区来看，华东地区作为核心市场，营收11.17亿元，同比下降1.23%；华南地区营收1.08亿元，同比大幅增长25.89%；境外业务营收0.08亿元，同比下降49.58%，受国际市场环境影响明显。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降14.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.04亿元，同比下降20.61%，跌幅大于归母净利，说明非经常性损益对利润的支撑作用有所增强。

从季度数据来看，公司业绩季节性特征显著，第二季度实现归母净利2.40亿元，是全年盈利的核心来源；而第一、三、四季度分别亏损0.45亿元、0.20亿元、0.53亿元，季节性亏损的规模有所扩大。

2025年公司基本每股收益为0.63元/股，同比下降13.70%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.54元/股，同比下降19.40%。每股收益的下滑与净利润的下降趋势一致，同时受股本变动影响，2025年公司因回购注销限制性股票，总股本由1.98亿股减少至1.97亿股，一定程度上减缓了每股收益的跌幅。

2025年公司期间费用合计6.59亿元，同比下降5.31%，费用管控效果显现，但财务费用变动显著。具体来看：-销售费用：4.74亿元，同比下降4.22%，主要系广告宣传费、职工薪酬等支出减少，其中广告宣传费从6.70亿元降至5.81亿元，减少0.89亿元。-管理费用：1.58亿元，同比下降9.00%，主要系职工薪酬减少、存货报损增加但股权激励费用冲回等综合影响，职工薪酬从8.37亿元降至7.09亿元，减少1.28亿元。-研发费用：0.24亿元，同比下降10.85%，直接人工、设备折旧等支出均有所减少。-财务费用：0.04亿元，同比由负转正，主要系本期利息收入减少，利息收入从0.74亿元降至0.24亿元，减少0.50亿元。

截至2025年末，公司研发人员数量为112人，占公司总人数的3.14%，团队规模保持稳定。从学历结构来看，硕士研究生14人、本科31人，合计占研发人员总数的40.18%；从年龄结构来看，30岁以下研发人员49人，占比43.75%，研发团队年轻化特征明显，为技术创新提供了人才基础。

2025年公司现金流整体承压，具体表现为：-经营活动产生的现金流量净额：2.63亿元，同比下降16.41%，主要系销售商品收到的现金减少，同时购买商品支付的现金增加。-投资活动产生的现金流量净额：-1.59亿元，同比变动不适用，净额较上年收窄0.26亿元，主要系赎回银行理财收到的现金增加，同时购建设备支付的现金减少。-筹资活动产生的现金流量净额：-2.30亿元，同比变动不适用，净额较上年增加0.29亿元，主要系收到票据贴现款5000万元，同时支付租赁费、回购股票等支出有所减少。

食品安全风险

食品生产链条长、管理环节多，且传统点心手工制作工序较多，若出现管理疏忽或不可预见原因导致产品质量问题，将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。

原材料价格波动风险

公司主要原材料包括糯米、猪肉、粽叶等农产品，其价格受市场供求、自然灾害等因素影响较大，原材料价格波动将直接影响公司成本控制和盈利稳定性。

季节性经营风险

粽子、月饼等核心产品销售集中在节令期间，若市场预测失误或外部环境变化，可能导致备货不足错失业务机会，或生产过剩造成积压浪费。

品牌被仿冒风险

“五芳斋”品牌知名度较高，若出现大量仿冒产品，将损害公司声誉和经济效益。

市场竞争风险

食品和餐饮行业竞争激烈，大型企业之间的竞争日益激烈，公司可能面临市场占有率及盈利能力下降的风险。

整体来看，五芳斋2025年营收规模保持稳定，但利润端承压明显，费用管控虽有成效但财务费用变动需关注，同时季节性特征和外部市场风险仍对公司经营构成挑战。未来公司需进一步优化产品结构、拓展市场渠道、强化风险管控，以提升盈利稳定性和抗风险能力。

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