报告期内，招商专精特新股票A、C两类份额均实现正收益。其中，A类份额本期已实现收益2662.19万元，本期利润692.49万元，加权平均基金份额本期利润0.0569元，期末基金资产净值1.45亿元，份额净值1.2404元；C类份额本期已实现收益1574.12万元，本期利润395.63万元，加权平均基金份额本期利润0.0526元，期末基金资产净值8646.07万元，份额净值1.1983元。

过去三个月，A类份额净值增长率3.99%，同期业绩比较基准收益率-0.33%，超额收益4.32%；C类份额净值增长率3.79%，超额收益4.12%。拉长周期看，A类过去一年净值增长31.15%，基准增长18.39%，超额12.76%；C类过去一年增长30.09%，超额11.70%。自基金合同生效以来，A类累计净值增长率24.04%，基准仅0.89%，超额23.15%。

报告期内，基金管理人对市场持中性看法，股票仓位维持在85%左右。宏观经济呈现温和复苏态势，社零数据保持韧性，前2个月出口增速较快，1-2月固定资产投资增速转正，货币政策相对宽松，中证1000指数上涨0.32%。基金重点配置科技和新能源行业，相关板块表现较好，带动组合相对基准跑赢。

报告期末，基金总资产2.34亿元，其中权益投资（全部为股票）1.89亿元，占比80.64%；银行存款和结算备付金合计4153.23万元，占比17.75%；其他资产376.64万元，占比1.61%。基金未配置债券、基金、贵金属等资产，权益投资集中度较高。

股票投资组合中，制造业占绝对主导地位，公允价值1.75亿元，占基金资产净值比例75.35%；信息传输、软件和信息技术服务业（TMT）6880.38万元，占比2.97%；建筑业241.07万元，占比1.04%；科学研究和技术服务业234.57万元，占比1.01%。港股通投资方面，通信服务81.20万元（0.35%）、非日常生活消费品148.15万元（0.64%），合计229.35万元，占净值0.99%。

期末前十大重仓股合计公允价值7.56亿元，占基金资产净值比例32.74%。第一大重仓股安集科技（688019）持仓5.38万股，公允价值1349.71万元，占比5.83%；第二大重仓股星宸科技（301536）持仓17.05万股，公允价值1154.46万元，占比4.98%；第三大海光信息（688041）持仓5.34万股，公允价值1122.98万元，占比4.85%。前十大个股中，半导体（安集科技、海光信息、奕瑞科技、拓荆科技）和新能源产业链（震裕科技、博迁新材）标的占比超60%。

报告期内，基金份额出现净赎回。A类份额期初1.33亿份，期间申购1227.12万份，赎回2808.88万份，期末1.17亿份，净赎回1581.76万份，赎回率21.14%；C类份额期初8370.27万份，期间申购1302.67万份，赎回2457.73万份，期末7215.22万份，净赎回1155.06万份，赎回率29.36%。两类份额赎回压力均较明显，C类投资者赎回意愿更强。

需注意的是，前十大重仓股中，宁波震裕科技（300953）在报告编制日前一年内曾受财政部处罚，浙江荣泰（603119）曾受浙江省统计局处罚，相关个股可能面临监管风险传导。此外，基金份额连续净赎回，尤其是C类赎回率近30%，若后续赎回持续，可能导致组合流动性压力增大，影响持仓调整效率。

基金在科技（半导体、TMT）和新能源产业链配置集中，且过去一年超额收益显著（A类跑赢基准12.76%），反映管理人在专精特新领域的选股能力。当前宏观经济温和复苏，制造业竞争优势凸显，叠加政策对“专精特新”企业的持续支持，相关细分赛道龙头或具备长期增长潜力。投资者可关注基金对高景气度细分领域的布局调整。

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