报告期内（2026年1月1日-3月31日），长盛量化红利混合A类与C类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益11,809,050.79元，本期利润10,155,757.67元；C类本期已实现收益5,403,819.29元，本期利润4,535,452.69元。A类加权平均基金份额本期利润0.0531元，高于C类的0.0488元。期末A类基金资产净值3.91亿元，份额净值2.2893元；C类资产净值2.06亿元，份额净值2.2708元。

短期业绩方面，A类份额过去三个月净值增长率2.18%，低于业绩比较基准收益率3.26%，跑输1.08个百分点；C类份额同期净值增长率2.09%，跑输基准1.17个百分点。两类份额净值增长率标准差均为0.90%，高于基准的0.78%，显示组合波动大于基准。

长期业绩表现亮眼，A类过去三年净值增长率24.16%，大幅跑赢基准11.02%，超额收益13.14个百分点；过去五年增长率38.50%，跑赢基准19.71%，超额收益18.79个百分点。C类自新增份额起至今（2023年12月4日以来）净值增长22.32%，跑赢基准12.81%，超额收益9.51个百分点。

报告期内，基金以稳定仓位运行，根据市场变化调整行业与风格配置。具体操作上，增配盈利质量较高、业绩稳定且能支撑未来较高股息率的上市公司，同时减配盈利能力可能恶化、无法持续高分红的标的，以保持组合红利特性的前瞻性和延续性。

一季度宏观环境呈现弱复苏特征，10年期国债收益率降至1.82%，与红利指数4.69%的股息率形成显著利差，叠加《上市公司治理准则》落地鼓励增加分红频次，红利板块逆势走强。中东地缘冲突升级（伊朗与美以对峙、霍尔木兹海峡油运受阻）推动布伦特原油突破110美元，煤炭板块受益于替代能源预期获资金涌入，进一步强化红利资产避险属性。

报告期末，基金总资产6.00亿元，其中权益投资（全部为股票）5.50亿元，占比91.57%；银行存款和结算备付金合计5002.92万元，占比8.33%；其他资产57.16万元，占比0.10%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，显示组合高度集中于股票资产，现金类资产仅用于流动性管理。

股票投资按行业分类，制造业以21.65亿元公允价值居首，占基金资产净值比例36.25%；电力、热力、燃气及水生产和供应业5.25亿元，占比8.79%；交通运输、仓储和邮政业4.19亿元，占比7.02%；采矿业3.57亿元，占比5.99%。上述四大行业合计占比58.05%，符合红利策略对高分红行业的偏好。此外，批发零售（3.68%）、文化体育（2.58%）、水利环境（1.84%）等行业也有配置。

期末前十大股票投资中，宇通客车（600066）以2201.80万元公允价值居首，占基金资产净值3.69%；中创物流（603967）1600.73万元，占比2.68%；招商轮船（601872）1306.84万元，占比2.19%。前十大重仓股合计公允价值12.20亿元，占基金资产净值20.45%，集中度适中。

需注意的是，第五大重仓股北京银行（601169）存在监管风险。2025年9月及11月，北京银行因贷款风险分类不准确、违反账户管理规定等多项违法违规事实，先后被罚款530万元及2526.85万元（含没收违法所得）。基金管理人表示，对该证券的投资决策程序符合法规及公司制度。

报告期内，A类份额遭遇大额赎回。期初份额2.15亿份，期间总申购2494.81万份，总赎回6888.50万份，净赎回4393.69万份，期末份额降至1.71亿份，规模缩水20.45%。C类份额期初9552.87万份，期间申购1533.47万份，赎回2017.14万份，净赎回483.67万份，期末份额9069.20万份，规模缩水5.06%。两类份额合计净赎回4877.36万份，显示投资者对短期业绩跑输基准存在担忧。

风险提示：一是高权益仓位（91.57%）使组合面临市场波动风险，若宏观经济复苏不及预期或地缘冲突加剧，可能导致净值回调；二是A类份额大额赎回（32%）或引发流动性压力，需警惕基金经理为应对赎回被迫减持优质标的；三是重仓股北京银行存在监管处罚记录，需持续关注其经营合规性及分红能力变化。

机会提示：红利板块政策与市场环境仍具支撑，10年期国债收益率与红利指数股息率利差显著，叠加《上市公司治理准则》鼓励分红，高股息策略长期配置价值凸显。基金长期超额收益稳定（过去三年跑赢基准13.14个百分点），若短期市场情绪修复，或存在业绩反弹机会。

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