长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅

科兴制药（688136.SH）业绩稳健增长。

4月21日晚间，科兴制药发布2025年年度报告。公司全年实现营收15.34亿元，同比增9.03%；归母净利润1.56亿元，同比大增394.17%。

2025年，公司海外收入3.66亿元，同比增长63.25%，创历史新高，同时，研发投入达2.51亿元，同比增长26.38%，展现“创新+国际化”战略成效与稳健经营底气。

海外业务成增长引擎

2025年，科兴制药业绩实现跨越式增长，实现营收15.34亿元、归母净利润1.56亿元，分别同比增长9.03%、394.17%。

同时，公司扣非净利润5583.28万元，同比增长58.37%，非经常性损益9973.50万元，主要来自金融资产处置收益。

公司业绩增长核心驱动力来自海外市场爆发。2025年，公司海外收入3.66亿元，同比大增63.25%，占总营收比重升至23.88%，成为业绩增长核心引擎。

公司通过“全球选品+全球覆盖”模式，取得20余款肿瘤与自免领域产品海外商业化权益，在70个国家提交150项注册，获30个批件；白蛋白紫杉醇在欧盟、英国等地上市放量，成为海外收入主力。同时，公司在英、法、巴西等市场组建本土团队，构建覆盖欧洲、拉美、中东、东南亚的本土化运营体系，加速海外深耕。

国内市场受集采影响承压，收入11.62亿元，同比微降1.44%，但公司通过精细化管理与线上线下联动销售矩阵，电商渠道收入增超40%，等级医院覆盖稳步提升。

公司主营业务结构持续聚焦，血液类产品收入6.45亿元，占比42.03%，免疫类产品收入4.40亿元，占比28.70%。两者合计贡献超七成营收。

业绩稳增下，公司推出“年度高分红+中期分红授权+三年回报规划”组合拳，拟每10股派2.5元（含税），合计派现4947万元，占归母净利润31.80%，叠加回购股份视同分红，全年累计分红占比达63.45%。

研发加码管线提速

科兴制药坚持“创新+国际化”双轮驱动，研发投入持续加码。

2025年，公司研发投入2.51亿元，同比增26.38%，占营收比重升至16.39%；研发人员增至161人，同比增23人。

公司调整募投项目，将1.26亿元募集资金转投研发中心升级，项目总投资调至4.72亿元，实施期延至2028年，进一步夯实创新基础。

创新管线布局成效显著，公司围绕肿瘤、自免领域布局15条在研管线，其中创新药12个，部分获中美双IND批件。GB18（GDF-15单抗）国内Ⅰ期临床完成3个剂量组给药，进度居第一梯队；GB10（VEGF/ANG-2双靶点抗体）临床前数据达国际领先，聚焦眼科长效制剂。此外，3款产品进入Ⅲ期临床，GB05干扰素吸入溶液获突破性治疗品种认定，创新成果逐步兑现。

当前公司处于传统药企向国际化创新药企转型深水区，面临核心产品老化、毛利率下滑等挑战。随着创新药临床推进、海外市场持续拓展，业内认为，公司有望实现从“老药依赖”到“创新+出海”双驱动的跨越，长期增长动能充足。

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