长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

短暂亏损后，通化东宝（600867.SH）业绩快速修复。

日前，通化东宝发布2025年年报，公司全年实现营业收入29.47亿元，同比增长46.66%；归母净利润12.19亿元、扣非净利润3.75亿元，均实现扭亏为盈。

对于业绩增长，通化东宝表示，主要原因是胰岛素类似物销量大增、集采放量，叠加转让特宝生物股权带来投资收益，同时上年同期研发项目终止产生大额损失导致基数较低。

值得一提的是，2025年，通化东宝胰岛素类似物制剂收入首次超越人胰岛素，成为第一大收入品类；与此同时，公司国际化业务加速推进，2025年国外营业收入达2.03亿元，同比增长97.16%。

胰岛素产品销量突破9000万支

根据年报，2025年，通化东宝实现营业收入29.47亿元，同比增长46.66%；实现归母净利润12.19亿元，同比扭亏；扣非归母净利润3.75亿元，同比扭亏，经营质量全面回升。现金流同步改善，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为6.89亿元，同比增长49.08%。

公司表示，业绩反转核心驱动力来自主业放量与资产处置双重贡献。主营业务层面，受益于胰岛素专项集采接续政策落地，公司全系列胰岛素产品以A/A1类中标，获得首年采购需求量90%—100%及全国集采二次分配量30%以上份额，三代胰岛素类似物销量同比增幅超100%，带动生物制品制剂收入同比增长52.79%。

2025年，公司胰岛素产品销量突破9000万支，同比增长56.15%，人胰岛素市占率维持45%以上，稳居国内第一，甘精胰岛素市占率突破15%，门冬胰岛素系列快速放量。与此同时，公司产品结构实现历史性跨越，胰岛素类似物收入首次超越人胰岛素，完成从二代为主向二代、三代均衡发展的升级，有效对冲集采价格下行压力。

投资收益层面，公司转让特宝生物5.7%股权，实现投资收益约10.99亿元，成为利润增厚的重要因素。

长江商报记者注意到，转让特宝生物5.7%股权是通化东宝2025年重要资产运作。2025年5月底，通化东宝与西藏信托签署协议，以56.12元/股价格转让特宝生物5.70%的股份，交易总价13.01亿元。2025年7月2日，上述股份完成过户登记，通化东宝持股比例由16.03%降至10.33%。公司称此举旨在回笼资金、聚焦创新转型，为研发与主业发展提供资金支撑。

研发投入占营收17.16%

资料显示，通化东宝致力于糖尿病及其他内分泌领域药物的研发，主要产品包括人胰岛素原料药、人胰岛素注射剂甘舒霖、甘精胰岛素原料药、甘精胰岛素注射液平舒霖、门冬胰岛素原料药等。

2025年，通化东宝国际化布局进入收获期，海外收入2.03亿元，同比大幅增长97.16%。公司胰岛素产品多点落地，门冬胰岛素美国BLA获FDA受理、欧盟MAA获EMA受理，在印尼、多米尼加获批；甘精胰岛素在缅甸上市；人胰岛素获马来西亚GMP认证。GLP-1产品利拉鲁肽在秘鲁上市，通过巴西、哥伦比亚GMP认证。此外，公司与健友股份合作开拓美国市场，采用原料药+制剂出口模式，覆盖欧美、东南亚、南美等市场。随着更多产品获批上市，公司国际化收入有望继续增长，提升全球竞争力。

国内市场仍是通化东宝营收主力，2025年，国内营业收入为27.08亿元，同比增长44.53%，营收占比91.87%。

据悉，通化东宝依托胰岛素集采接续中标优势，公司三代胰岛素类似物在国内医院终端快速放量，人胰岛素、甘精胰岛素、门冬胰岛素全线产品份额持续提升，叠加利拉鲁肽、恩格列净等新品上量，国内糖尿病用药市场竞争力进一步巩固。渠道覆盖持续下沉，基层与院外市场同步拓展，学术推广与专业营销体系高效运转，支撑国内业务保持高速增长。

2025年，公司核心管线推进顺利，司美格鲁肽注射液完成III期临床，准备NDA申报；德谷胰岛素利拉鲁肽复方进入III期临床；GLP-1/GIP双靶点THDBH120减重II期入组完成，Ib期减重效果显著；痛风双靶点THDBH151片IIa期临床达标。

年报显示，通化东宝2025年研发投入5.06亿元，占营收比例17.16%，费用化研发投入1.67亿元，同比增长68.29%。

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