宁德时代(SZ300750)
别被48.5%的增长骗了，这就是一场赤裸裸的做账拉股价、大股东精准收割的局。
1. 合同负债环比大减37亿，增长全靠吃老本
Q4合同负债环比增80多亿，营造订单爆棚假象；
Q1直接少掉37亿，说明根本没有新预付款，全是把过去的预收款转成当期收入。
扣掉这部分会计操作，真实业绩增速几乎就是0%，甚至微降。
所谓高增长，全是纸面数字。
2. 现金流一动不动，利润就是虚的
利润暴增近50%，经营现金流几乎零增长，应收、存货、应付全都不配合扩张，
典型的纸面富贵，没有真金白银流入，利润质量差到极点。
3. 盘口已经说明一切：机构疯狂出逃，散户在接盘
4.17特大单+大单净流出超13亿，
只有散户小单在疯狂流入，
真正懂报表的资金，跑的比谁都快。
4. 最恶心的是大股东减持套路
表面搞转让，受让方锁6个月，看似合规；
实则大股东自身持股压在5%以下，不用公告、不用披露，想卖就卖，暗地疯狂套现。
一边美化报表稳住股价，一边悄悄收割，吃相极其难看。
5. 最后一句真话
行业见顶、订单放缓、业绩注水、大股东套现，
后面就算还能靠做账平滑出高增速，也改变不了周期见顶、估值要杀回15倍PE的结局。
现在追高，就是去接最后一棒，
一套就是几年，腰斩起步。
能救一个是一个，别再被忽悠了。
注：此文仅代表作者观点