2026年4月9日 格林尼治时间04:27
宁德时代新能源科技股份有限公司 | 亚太地区
通过重大收购增强AI算力供电能力
通过整合中恒电气的数字能源能力，宁德时代将加深其在AI电力基础设施建设中的参与度，从数据中心的间接供应商转变为面向客户的直接解决方案提供商。重申对宁德时代A股（CATL-A）的增持（OW）评级。
一、一次意义重大的收购
我们强调，储能是全球“AI赋能”主题的下一个关键环节（参考《灵活电力——AI增长的下一波浪潮》报告）。
2026年4月8日，宁德时代同意以41亿元人民币收购中恒电气17.4%的股份，这标志着其业务从单纯的储能电池供应商迈出了战略性的一步。
我们认为，这项投资将强化宁德时代在电力基础设施、电网连接和智能能源系统领域的上下游整合能力，而这些正是数据中心和AI驱动电力需求的关键支撑。
二、从间接供应商到直接面向客户
重要的是，我们认为此次收购标志着宁德时代的角色发生了转变：从储能电池供应商，转型为面向数据中心的直接电力解决方案提供商。
历史上，宁德时代与AI相关电力需求的业务，主要通过储能系统集成商和工程总承包商（EPC）间接实现。
通过强化电力传输、系统集成和数字能源管理能力，宁德时代将能够直接与超大规模数据中心和AI运营商等终端客户合作。这一转变有望缩短价值链、深化客户关系，并让宁德时代在系统层面价值中获得更大份额——因为AI基础设施越来越重视可靠性、效率和智能电力优化。
注：此文仅代表作者观点