/

公司代码：603511公司简称：爱慕股份

爱慕股份有限公司2025年年度报告

/

重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、立信会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人张荣明、主管会计工作负责人吕晓娣及会计机构负责人（会计主管人员）吕晓娣声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案董事会在保证公司现金流充裕及经营资金需求的前提下，持续关注投资者回报，与所有股东分享公司发展的成果，持续有效回报全体股东，拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.37元（含税），截至2025年12月31日，公司总股本404,050,612股，依此计算合计拟派发现金红利149,498,726.44元（含税）。本次利润分配不送红股，不以资本公积金转增股本。本次现金红利占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为98.32%。如在实施权益分派股权登记日前公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例。本次利润分配预案尚需提交公司股东会审议。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响

□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否

/

十、重大风险提示公司已在本报告中详细描述了存在的相关风险，敬请参阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“（四）可能面对的风险”。

十一、其他

□适用√不适用

/

目录

第一节释义 ...... 5

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 7

第三节管理层讨论与分析 ...... 12

第四节公司治理、环境和社会 ...... 49

第五节重要事项 ...... 68

第六节股份变动及股东情况 ...... 90

第七节债券相关情况 ...... 98

第八节财务报告 ...... 99

/

第一节释义

一、释义在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

/

/

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息

二、联系人和联系方式

三、基本情况简介

四、信息披露及备置地点

五、公司股票简况

六、其他相关资料

/

七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币

(二)主要财务指标

报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

√适用□不适用经营活动产生的现金流量净额变动说明：主要系执行增效降本策略，公司生产采购及支付的各项费用较上期下降。

/

八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：元币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

/

/

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

注：以上净利润为扣除股份支付相关费用后归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润。

十二、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

十三、其他

□适用√不适用

/

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

（一）主要业务及品牌概述

/

/

（二）公司经营模式及市场地位

公司专业从事高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，共拥有三十余家全资或控股子公司，4家国家高新技术企业。公司自1993年创建爱慕品牌，持续建设品牌和品类，实现了从单品牌到多品牌矩阵协同发展，领跑贴身服饰行业。

1、研发模式

公司持续建设核心技术研发能力，全方位推动产品革新和生产技术升级。公司拥有经验丰富的研发设计、生产技术团队。公司研发团队通过消费者研究、流行趋势研究、人体工学研究，聚焦行业领先技术，强化服装科学和纺织材料技术研发，实现新材料、新设计、新技术、新工艺的创新，建设壁垒型好产品的创新平台；同时负责日常研发项目的运作及落地应用，为公司培养及输出优秀的专业研发技术人员。

公司在日本注册成立研发设计工作室，跟踪国际新趋势，研发使用新材料、新技术；建设越南基地，打造研发、智能制造及物流能力，建立完整高效的海外供应链管理体系。

公司积极推进校企产学研合作，与北京服装学院合作成立“北服·爱慕内衣研究院”，开展人体数据在内衣设计中的应用研究，以及内衣舒适性评价体系的建立；公司与首都体育学院合作成立“首体·爱慕运动科学研究中心”，广泛采集运动类数据，为爱慕运动及塑身类产品研发验证提供了数据支持；公司与青岛大学生物多糖纤维成形与生态纺织国家重点实验室合作，共同开发海洋生物基材料，开发以舒适绿色环保为特色的贴身服饰。2025年5月，公司联合青岛大学及产业链企业等共建海洋生物基材料产业联盟研究院，汇聚高校科研力量、企业市场经验和产业资源，多方携手共同推动海洋生物基材料产业发展。

2、供应链模式

公司借助大数据信息化技术以及完备的管理制度和流程，建立了满足公司运营需求并持续升级创新的供应链体系。公司拥有完备的供应商准入管理制度、评价管理制度、定级管理制度，形成相对稳定又有竞争的供应商动态管理机制。公司利用智慧供应链云平台与供应商进行互联，实

/

现高效、及时、可视化的采购业务管理。公司与供应商高度协同，战略供应商深度参与前期商品开发打样、物料储备、快反追单等环节，持续提升多品牌多渠道产品供应能力。

公司采用自制生产、成品定制和委托加工相结合的生产模式。公司自有工厂产能主要满足生产工艺难度高、品质控制流程较为复杂的核心品类产品，同时与具备一定研发设计能力或专利技术的部分优质外协供应商建立了良好合作关系，向外部供应商委托加工或定制成品。公司对前述生产方式生产的产品均建立了严格的质量控制标准，确保所有产品品质均符合企业及行业标准。

3、销售模式

公司建立了线上线下高度协同的全渠道销售体系。线下渠道是公司的核心销售渠道，主要包括直营模式和加盟模式，直营模式指公司在百货商场、购物中心、奥莱等渠道开设销售终端向客户销售产品；加盟模式主要包含经销、代销业务，经销业务指由公司将产品销售给经销商，再由经销商通过经公司授权的销售终端向消费者销售产品；代销业务是指公司将商品委托给代销商管理及销售，由代销商通过经公司授权的销售终端向消费者销售产品。

线上覆盖天猫、京东、唯品会、抖音、小红书、官网等平台，公司在抖音平台开设多个品牌旗舰店进行直播运营；布局视频号直播业务，应用小红书KOS、抖音本地生活、京东秒送等新零售模式，为消费者带来个性化、便捷的消费体验。

公司销售渠道建设始终以满足消费者更优购物体验为目标，打造全渠道、全时销售通路，实现线上线下一体化运营。

4、市场地位

公司是贴身服饰行业的领军企业。根据中国商业联合会和中华全国商业信息中心对线下零售渠道的监测数据，公司旗下AIMER爱慕、爱慕先生、爱慕儿童、LACLOVER、爱慕少女连续多年被中华全国商业信息中心监测为同类产品市场综合占有率第一位。爱慕股份连续多年被中国服装协会评为“中国服装行业百强企业”，连续第6次通过“国家高新技术企业”认定。爱慕时尚工厂获评北京市“绿色工厂”、北京市“数字化车间”；爱慕生态工厂获评江苏省“智能制造工厂”、苏州市“零碳工厂”。2025年，爱慕股份被全国纺织品标准化技术委员会针织品分会认定为2025年度“标准化工作先进单位”；爱慕时尚工厂获批北京市经济和信息化局“2025年北京市先进级智能工厂（第一批）”；爱慕生态工厂被江苏省知识产权局认定为“2025-2027年国家知识产权示范企业”。

公司产品研发、技术创新和消费品标准化能力处于行业引领地位。公司于2021年11月被工业和信息化部认定为“国家级工业设计中心”，于2021年12月入选“国家级消费品标准化试点（内衣）”，并于2024年2月通过国家标准化管理委员会验收。公司与中国纺织工业联合会共建纺织行业创新平台“纺织行业内衣舒适与功能研究技术创新中心”，与全国卫生企业管理协会睡眠产业分会共建“全国睡眠产业创新示范基地”，在行业技术创新中起到引领和示范作用。报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

公司主营业务为高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证券监督管理委员会《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》的划分标准，公司属于“纺织服装、服饰业（C18）”。

/

1、国内消费市场规模稳步扩大，消费结构呈现K型分化2025年，随着国家提振消费专项行动落地见效，消费市场规模稳步扩大，消费对于经济增长的压舱石作用凸显，消费支出占GDP比重约为54.5%。社会消费品零售总额实现501,202亿元，同比增长3.7%，增速比2024年全年加快0.2个百分点。

2025年，商品零售额443,220亿元，同比增长3.8%，比上年加快0.6个百分点。全国居民人均可支配收入43,377元，比上年名义增长5.0%。2025年我国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为15,215亿元，同比增长3.2%。消费结构正从单一商品消费向“商品消费+服务消费”双轮驱动转型，居民人均服务性消费占比达46.1%，同比增速4.5%，略高于居民人均消费支出整体增速（4.4%）0.1个百分点。与此同时，高端品质消费、体验式消费和情绪价值消费成为消费增长的新亮点，消费者的消费理念持续升级，不再单纯追求性价比，更愿意为质价比和情绪价值买单，消费选择更趋理性多元。

当前中国消费结构呈现清晰的K型分化，这是消费市场的核心结构性趋势，既非全面升级也非整体降级，而是两端走强、中间塌陷，其根源在于居民收入差距与消费理念的重构。上行端，高端消费与体验型消费韧性突出，消费者愿为品质和情绪价值付费，奢侈品、IP潮玩、定制旅游等领域保持高增长；下行端，极致性价比消费增长迅猛，折扣商超、平价餐饮等成为大众首选。中间地带的传统中端消费承压明显，同质化商品与服务被挤压。

2、内衣行业零售渠道分化明显，全渠道协同发展成为必然趋势

（1）线上渠道：全域渗透，新业态领跑

天猫、京东等平台电商为线上渠道核心基础盘，稳固支撑整体营收；抖音、快手直播电商及兴趣电商增速突出，其中直播渠道销售额快速攀升，已成为年轻消费群体的核心决策场景。

（2）线下渠道：体验转型，效率分化

线下传统百货商场、连锁商超业态持续承压，品牌专卖店增长动力不足，部分品牌通过关店优化门店结构、提升整体运营效能。与此同时，线下门店加速向“体验+服务”双核心转型，品牌引入虚拟试衣、专业量体、场景化陈列等创新形式，有效提升店铺视觉效果和服务体验，提高转化率和店铺坪效。当前零售行业已进入存量博弈阶段，渠道发展正从“数量规模增长”向“质量效益增长”转型。

（3）线上线下深度融合

私域运营是品牌线上线下融合的新模式，是积累品牌资产，提升利润增长的新引擎。品牌通过私域会员精细化运营，通过数字化有效链接互动，提升用户复购率；同时自建小程序与社群，构建起“种草-转化-复购”的完整闭环。

京东秒送、美团闪购，将顾客个性化即时消费需求，精准对接实体店，实现即时消费、及时送达。

品牌唯有紧跟消费趋势变化，拥抱和利用大数据等信息技术，实现线上线下融合协同，构建新零售核心能力，才能实现经营效率的高质量可持续增长。

3、爱慕构建多品牌全渠道体系，推动线上线下协同，做全球领先的高品质贴身服饰企业

爱慕构建并逐步完善全域全渠道运营体系，推动线上线下融合协同，稳步拓展海外市场，实现做全球领先的高品质贴身服饰企业的愿景。

/

公司聚焦内衣和贴身服饰赛道，坚持全渠道品牌调性一致、价格一致、服务体验一致，实现多品牌、全渠道协同发展。

公司坚持创新和技术驱动，致力于为全球消费者打造一件好内衣，先后与北京服装学院、首都体育学院、青岛海洋大学合作，推出人体美学内衣、海藻睡眠衣等，引领了行业的创新发展。同时，公司持续推进管理变革，通过供应链全过程提效，持续提升经营管理的效率和效益；公司坚持长期主义做难而正确的事，在巩固和提升国内市场地位的同时，稳步推进海外战略布局，加大海外市场拓展力度。

中国作为世界超大规模市场的基本面依然扎实，中国经济依然保持5%左右的发展趋势没有改变，消费者对于高品质内衣的持续需求没有改变，公司对未来的发展充满信心，我们的目标就是成为全球领先的高品质贴身服饰企业。

三、经营情况讨论与分析

（一）推进管理变革，提升运营效率

1、整合优质资源，推进经营体制机制创新：根据市场环境变化及公司战略调整，2025年公司终止运营乎兮品牌，并完成对乎兮品牌的优势资源整合以及核心价值转化利用；公司完成部分区域整合，形成区域资源整合共享的大分公司模式，通过区域内优势能力、优质资源共享，助力区域运营力提升，提高零售运营的效率和效益；公司启动爱慕品牌重塑，旨在带动公司经营管理的整体变革；

2、精简决策流程，推进制度流程优化：迭代公司的决策机制，提高决策效率，确保公司在快速变化的市场环境中保持敏捷性和响应力。以“标准化、规范化、数字化”为建设方向，持续推进公司各项制度与流程体系建设，全面提升组织治理能力与风险防控水平；

3、2025年，公司持续推进增效降本工作，在产品上，通过高性价比创新材料开发应用、工艺优化、库存材料优化等方式降低费用，同时在物流、行政、零售等方面公司合理控制费用，提高运营效率。

（二）多品牌矩阵持续创新营销，赋能产品IP,打造核心产品力

公司凭借多元品牌矩阵构建起差异化竞争优势，旗下各品牌精准锚定不同客群的核心情感诉求，以共情为核心、内容为载体，持续输出有温度、有质感的优质内容，传递品牌内核与价值主张，成功抢占消费者心智高地。通过创新营销、情绪营销，公司实现了品牌价值与产品属性的深度融合，持续提升核心产品力，有效扩大了品牌矩阵的市场影响力，达成口碑沉淀与效益提升的双向赋能、良性循环。

报告期内，公司主要品牌营销活动如下：

爱慕：

爱慕发布全新设计理念“反脆弱设计”，核心聚焦小红书平台，以社会性话题“反脆弱人生”打造品牌大片，引发大众的讨论与思考，提升25-35岁女性群体对品牌的认知。品牌大片备受广告

/

行业及主流时尚媒体的关注，荣获iBrandi年度品创品牌奖，入围第十五届北京国际电影节电影与时尚单元，提升品牌势能并积累优质资产。

爱慕抓住“睡眠经济”与“萌宠经济”双赛道，在小红书平台发布“海獭有海藻，你有海藻睡眠衣”创意TVC，实现“海獭代言人”品牌声量破圈，爱慕继续睡眠赛道心智占位，持续沉淀小红书优质人群资产，通过引流拉新，助力海藻睡眠衣销售，睡眠衣系列同比销售稳步提升。

爱慕分别在太原和成都万象城中庭呈现的“流动的织物之音”艺术展，并同期举办“爱慕时光音乐会”与品牌走秀活动，融合了视觉艺术、现场音乐与时尚发布的盛宴，不仅展示了品牌年轻化的艺术调性，更通过将艺术、美学、创意生活与女性议题的深度交织，带来了层次丰富的多元审美体验。

/

2025年12月，爱慕品牌进行“一缕金开运红”主题营销，其中广告短片《一缕金》聚焦藏地雪山祈福仪式，用“日照金山”的意象呼应“新年求好运”的大众诉求，开运系列红品，并非单纯因颜色象征吉祥好运，而是借藏地祈福仪式的神圣感，让红品成为承载“天地光华”的祈愿信物，让开运从抽象的口号，变成有仪式见证、有情感支撑的文化载体。此次主题营销通过将藏文化祝祷内容具象化输出，持续沉淀品牌资产“开运系列”IP，夯实中高端品牌文化艺术消费心智，提升了品牌文化厚度。

爱慕儿童：

爱慕儿童以“奶皮衣含真牛奶哦”为核心沟通点，行业首创全链路溯源认证，获天纺标“真牛奶”资质与知名权威咨询机构CIC灼识“奶皮?衣开创者”双认证。通过打造“奶皮仔”品牌IP、联动人气博主“溜溜桃”担任一日店长、开展系统化小红书KOL内容种草等关键动作，促成2025年奶皮衣销售额双位数增长。

/

爱慕儿童以三丽鸥顶流IP酷洛米为核心抓手，构建起覆盖产品设计、社交种草、线下体验至大型事件的全链路营销矩阵。依托酷洛米标志性暗黑甜酷元素，将IP影响力深度转化为产品销售力，同时通过小红书达人分层种草扩大社交声量，创新打造“甜酷魔法降临”主题线下活动，以酷洛米大明星见面会精准触达核心粉丝群体，引爆线下消费热情，更实现IP联名款与核心产品线的销量联动增长。酷洛米IP资源还与品牌核心产品深度融合，推出酷洛米联名款奶皮衣，形成IP营销与产品创新的双向赋能。

爱美丽：

在IP创新领域，爱美丽以撸猫绒系列为载体，开启艺术与功能融合的全新探索——独家携手日本现象级艺术家山本修（ShuYamamoto），将其风靡亚洲的“猫世界”名画艺术形象纳入产品设计核心。此次合作选取《戴珍珠耳环的少女猫》《维纳斯的诞生（猫猫版）》等经典作品，通过艺术织标、印花等形式融入无毛撸猫绒产品，让每一件衣物都成为可穿戴的艺术藏品。这种“艺术赋能功能”的创新模式，既让穿着者在触感中获得治愈，又能通过喵化名画元素增添穿搭趣味与文化质感。配合全域物料推广，成功塑造品牌温暖有趣的核心形象，彻底摆脱传统家居服的功能化局限，实现从“实用单品”到“生活美学载体”的品类价值升级。

在品类创新上，爱美丽突破性开创“微笑备忘裤”全新赛道，以独创“微笑焕新标”实现产品情绪可视化，将冰冷的健康提醒转化为充满温度的情感互动，颠覆了消费者对贴身衣物“功能性优先”的固有认知。这一创新不仅获得市场的强力印证，单品销量突破十余万件，快速抢占消费者心智。凭借对品类的开创性贡献，爱美丽于2025年荣获“微笑备忘?裤开创者”市场地位认证书，进一步夯实了在贴身衣物领域的创新引领地位，为行业树立了“功能和情感”双驱动的品类升级范本。

/

兰卡文：

作为公司旗下的中国奢华内衣品牌，LACLOVER始终聚焦高净值客群，以新时代女性“高智识、高审美、高格调”的核心特质为洞察原点，持续升级文化情感联结服务与稀缺体验，打造兼具深度与质感的进阶沙龙内容。2025年创新推出色彩艺术疗愈、蕾丝美学鉴赏、风水磁场滋养等多元化沉浸式尊享沙龙，延续了品牌对匠心工艺与美学内涵的追求，更以场景化体验深度触达核心VIC顾客，实现情感价值与消费需求的精准对接，为销售增长注入强劲动力。

为强化品牌幸运基因，LACLOVER特别邀请香港麦玲玲担任品牌好运官，为品牌注入专属“玲”力加持。麦玲玲亲自为核心用户定制融合东方福运文化与品牌幸运内核的“盈福卡”，录制系列福运故事短视频传递美好期许，并向VIC馈赠限量版《麦玲玲运程书》，从精神层面为顶层消费者提供充足情绪价值，构建独一无二的情感羁绊。此次跨界合作成效显著，为品牌带来百万级全域自然流量曝光，更凭借精准的情绪营销与高端体验服务，持续巩固其在高端女性内衣市场的领先地位。

爱慕运动：

/

2025年，爱慕运动积极策划马拉松赛事营销，共参与10场马拉松赛事及博览会，覆盖7个省市，触达跑者超20万人，用户穿着稳立方系列产品完赛笔记超1000篇，活动话题“稳立方”小红书平台话题浏览量超220万。稳立方系列运动内衣是AIMERMOVE品牌在跑步、马拉松场景下的核心产品，专为中国女子跑者而生。针对跑者日常训练、半程马拉松及全程马拉松所需设计了3款产品：稳立方Basic目标用户为入门跑者，满足3-5km轻量悦跑，为初跑者提供舒适起步体验；稳立方Training目标进阶跑者，5-20km配速训练，助力跑者科学提升，突破自我；稳立方Pro，专为创造个人马拉松PB而生，21-42km赛事竞速，以双专利支撑技术，动态包裹，不抖动不走光不移位，为精英跑者保驾护航。

皇锦：

持续加强文化主题营销：全年聚焦“居室之雅”，企划“文化主题×势能单品”模式的营销推广，推出“乙巳瑞蛇、扭转乾坤”蛇年限定、“福叠加倍”小雅产品、“皇锦赢定啦”银锭枕、“一床好被、两全其美”棉感真丝系列、“天马入梦、鸿运加身”红品限定礼盒，进行多次文化主题营销推广，提升品牌文化势能，助力销售增长；拓展“小雅”系列产品线，并不断探索打造皇锦核心势能产品。

皇锦持续加强“皇锦礼”研发，以文化礼品链接消费者，开发高端会员文化手作及尊享礼，完善高端会员增值服务，提升爱慕会员的体验感及粘性；同时以皇锦匠心工艺与文化美誉，高效链接甲方，维护会员，助力主品牌势能。

/

爱慕健康：

2025年，爱慕健康品牌围绕“贴身健康”核心定位，持续深耕产品创新与品牌建设，通过跨品类创新获得行业权威认可。2025年1月正式推出“她次方”系列消毒级卫生巾，以甲壳素抑菌面层、新型芯体及辐照灭菌工艺突破行业标准，获得消毒级、医护级等权威认证，并荣获“2025年度十大类纺织创新产品”称号。同时，义乳产品线中专为肩部不适人群设计的体检文胸亦获同一荣誉，彰显品牌在女性健康与特殊关怀领域的双重创新实力。

/

（三）加速全渠道重构，强化人货场运营公司持续打造全域运营模式，整合打通线上、线下场景及公域、私域触点，构建系统性的触达模式。公司始终坚持全渠道一体化一致化策略，保证线上线下品牌调性一致，销售价格一致，顾客体验一致。

对于线上渠道，拓展直播与社群营销的增量空间，稳平台电商、增内容电商，完善全域运营体系。线上渠道致力于打造高价值店铺，其中AIMERCHUANG品牌坚持全渠道一体化、一致化运营，实现了规模和利润的双增长，2025年，爱慕品牌在线上渠道实现了销售额、利润额和利润率的同步增长。

对于线下渠道，公司持续深耕存量运营，通过优化品牌组合、升级消费体验等方式，将存量渠道做优做强，提升零售运营效率。

1、线下门店：生活馆美学设计升级

2025年，公司对旗下部分生活馆进行了美学设计升级：以“美学?尊享”为核心，打造高端私密的沉浸式体验空间既融合爱慕品牌的优雅质感，又通过专属化功能分区与精致细节，让顾客在购物中感受到美学氛围与尊贵服务的双重享受。2025年代表性渠道为大连恒隆及西安万象城。

西安万象城生活馆

/

2、线下门店：奥莱形象店提升生活方式体验品牌特色分区展示和场景延伸，名品奥莱爱慕店增设配套区域：咖啡休闲区（满足亲子、闺蜜同行休憩需求）、儿童游乐区（解决家庭客群带娃购物痛点）、会员活动体验区，提升用户体验与停留时长。

名品奥莱形象店

3、线下门店：创新开拓爱慕品牌店2025年，爱慕开始品牌重塑，爱慕品牌店作为爱慕品牌重塑落地的全新表达，以“场景化体验+在地化设计+艺术文化加持”为核心，致力打造当地爱慕消费者新体验中心。爱慕品牌店区别于传统内衣店的单一零售属性，将填补高端内衣时装化体验空白，吸引高净值高消费客群的同时，带来更强话题性与商业溢价。

成都万象城爱慕品牌店

/

4、线下门店：“IMIS+”全国首店开业2025年11月7日，爱美丽品牌集合店“IMIS+”全国首店开业。品牌集合店“IMIS+”汇集公司五大年轻生活方式品牌，共同打造兼具新奇感与松弛感的集市空间，为消费者提供全新购物体验，成功实现品牌年轻力突破，同时为拓展年轻潮流购物中心渠道，开启了新的篇章。首店首月业绩表现突出，销售额同比增加48%，有效纳新人数大幅增长829%，30岁以下年轻客群占比提升7.8个百分点。

品牌集合店“IMIS+”面对新的商业格局和市场变化，公司不断强化人货场运营。加强对一线终端零售团队的培训和赋能，挖掘潜质、激发活力，提升服务力；精准商品企划设计和商品匹配，通过供应链柔性生产，实现新品售罄率提升；把握零售趋势的变化，进驻有代表性的标杆渠道，对存量店铺进行形象优化升级，通过精细化运营管理，提升存量店铺质量，打造更多优质明星店。

（四）精准把握消费需求的变化，升级会员运营能力在竞争激烈的市场环境下，公司精准洞察需求变化，升级迭代消费者运营策略，通过会员小程序升级、小红书KOS运营、高端会员沙龙、爱慕礼营销、积分营销等多元化的策略组合，公司不仅实现了品牌的有效纳新，还通过提升服务品质和策划个性化的高端会员活动，增强了会员粘性，深化了品牌与会员之间的情感连接。

消费者运营全面升级：（1）会员小程序升级：原“积分商城”小程序进行重构，根据公司整体规划，对小程序业务进行整合优化，实现了公司会员的纳新、服务、连接相关的内容场打造；（2）小红书KOS运营：建立自主运营的模式，突破地理限制的纳新，持续进行离店销售及服务能力建设；（3）高端会员沙龙：以“昆曲体验之旅”、“五行能量手串”、“苏绣团扇”、“非遗竹编

/

香囊”、“非遗绒花胸针”为主题，将中国传统文化与品牌文化相结合，开展高端会员沙龙活动，持续提升品牌势能；（4）爱慕礼营销：爱慕礼针对性开发适合爱慕高端会员的生日礼、纳新礼和核心会员升级礼，持续提供具有“文化价值”、“情绪价值”的走心礼物，满足消费者多元价值需求；

（5）积分营销：联动甲方商场合作会员营销，通过积分兑换、异业合作、文化沙龙等方式，为会员提供多元权益及体验。

（五）践行ESG发展战略，聚焦供应链全链路精益化管理公司深度践行ESG发展战略，制定了爱慕可持续材料标准及定义、建立标准化核算口径与统计机制，同时深耕ESG可持续发展体系建设，完成可持续材料核算体系的搭建与落地应用，全面夯实公司ESG管理的量化基础，未来还将持续完善核算体系建设，以标准化赋能绿色生产，推进企业可持续发展；公司聚焦供应链全链路精益化管理，多举措推动增效降本落地，2025年引入的数字化工具——力克云端排料软件，凭借自动排料功能提升面料利用率，减少裁剪物料浪费，既降低了原材料成本，又践行绿色环保理念，实现“效率”与“环保”双驱动，同时通过关注原材料市场价格波动，推动采购议价，优化原材料理化性能检测方式等路径，达成增效降本与品质保障的协同推进，强化了供应链韧性与综合竞争力。

（六）持续推进数字化建设，不断提升运营效率公司持续推进数字化建设，基于适配原则，不断完善并夯实系统建设及运营效率，助力组织流程提效，提升消费者体验与运营效率，为业绩健康发展提供有效支撑。在私域运营与新零售领域，公司密切跟进各优质第三方平台，入驻京东智采、京东秒送等多家甲方线上商城并打通会员、订单、库存，提升甲方商城的订单流转和库存同步效率，提升甲方平台的销售。借助小红书平台，公司推出KOS项目，提升小红书平台品牌声量，打通平台数据，提升推广效率及准确性，为线下门店引流获客。

线下门店的数字化是公司零售运营的重点工作。公司进一步完善零售运营平台，整合销售、会员、商品等多维度数据，构建一体化单店数据分析体系，有效提升数据分析效率。同时，公司建立标准巡店体系，借助数字化巡店工具，支持管理人员科学规划巡店流程，实现问题实时反馈、在线追踪及整改全程留痕，助力线下终端运营提质增效。此外，公司通过消费者数据平台精准洞察消费需求、分析消费者画像，持续提升会员销售贡献；结合爱慕品牌矩阵定位，强化各品牌间的连带效应，优化会员运营体系，不断增强会员忠诚度与粘性，会员复购天数持续缩短。

/

经营管理提效方面，公司将商品智能调补系统推广至更多品牌，切实助力商品运营效率提升；同时进一步普及数字化工具应用，推进全域运营提效。基础管理层面，公司升级合同、预算、费控系统，进一步强化全面数据决策能力，持续提升精细化管理水平。

（七）全面推进全球化战略

公司全面推进全球化战略，搭建独立的海外运营团队，建设完整的海外供应链体系，市场布局与运营成效显著。

在存量市场运营升级方面，迪拜与新加坡市场表现突出：迪拜DubaiMall生活馆通过优化货品组合与强化会员运营，年度销售额首次突破千万元；新加坡市场则通过扩大AIMERCHUANG产品线陈列、在RafflesCity开展快闪店等活动，持续巩固提升市场地位。

新市场开拓取得系列突破：公司于2025年3月正式设立澳洲分公司，并于2026年1月16日，在悉尼CBD核心地标Westfield购物中心奢侈品楼层开启首店，正式进入澳洲市场；线上渠道，公司搭建了新加坡本地站、正式入驻TikTok美国站等跨境电商平台，并相继上市北美本地化产品，同时持续升级爱慕国际官网的用户体验，推动销售增长。

为加速推动品牌出海，公司于2025年4月组建海外营销推广团队，统筹海外营销策略与视觉体系，通过本地化内容与营销创新方式赋能各市场，提升品牌影响力。

研发与供应链建设同步推进：日本工作室持续整合利用当地材料与工艺技术资源，实现从纱线到成衣的全产业链升级；建设越南基地，致力于打造集研发、智能制造与物流于一体的供应链体系。

四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

（一）聚焦主业及生态的多品牌优势

公司根据目标顾客差异化需求，从产品研发、品牌建设、渠道运营等多个角度进行布局，形成了满足不同人群的多场景个性化需求的品牌矩阵。公司多个核心品牌处于同品类优势市场地位，在女性、男性和儿童专业贴身服饰领域位于市场前列。

同时围绕主业生态，公司发展创新生态业务（包括爱慕运动、皇锦、爱慕健康等），维护高端会员，助力主品牌势能，构建爱慕特色的生态体系，形成竞争壁垒。

（二）研发和技术创新的优势

秉承爱慕“创造美、传递爱”的理念，深耕原创设计，持续提升产品力。公司研发团队始终围绕消费者需求，联合一流供应商进行纱线、面辅料、花型等原创设计，自主进行功能结构、工艺版型的成品原创设计研发。2025年，公司持续加强基础研究，努力探索科技前沿，新增授权专利42项，其中国际发明专利1项（美国），中国发明专利16项，实用新型专利22项，推动创新升级与产业长期可持续发展。截至2025年12月31日，公司累计获得177项发明专利、292项实用新型专利，且不含失效专利；公司主导和参与制定国家标准13项、行业标准35项、团体标准24项，连续多年获得“标准化工作先进单位”荣誉称号（全国纺织品标准化技术委员会针织品分会、全国体育用品标准化技术委员会运动服装分会）。“孕产内衣的研发与标准化”项目获评2025

/

年中国服装行业科技进步重点推荐项目，发明专利“孕产背心ZL201810926875.2”获评2025年中国服装行业推荐专利。

公司旗下“海藻睡眠衣”在2025中国睡眠大会全球金子午奖中，斩获“年度精选睡眠装备”及“年度创新商业实践”两项大奖；已连续三年荣膺此项荣誉，彰显了其在睡眠装备领域的卓越品质与创新能力。

（三）数智化供应链的优势

公司依托自有成熟生产基地，外协有竞争力的战略供应商，形成优势互补的供应链实现能力。公司与行业头部供应商组建战略供应链，高效整合上下游资源，推动供应链技术创新，打造独家壁垒产品，提升产品竞争力。通过战略合作，深化与供应商的协同整合，公司实现了成本优化、品质保障、响应快速等多方面的竞争优势。公司已完成数据驱动商品供应的全链路变革，通过商品供应链运营平台，实现由设计研发到订单生产，由产品计划、供应到快速反应的全链路数字化管理。

（四）全域全渠道营销的优势

公司建立了线上线下高度协同的全渠道全球营销网络。线下渠道在中高端百货商场、购物中心、奥特莱斯、机场店及街边店均有布局。截至2025年12月31日，公司已拥有1,608个线下零售终端，其中直营终端1,259个，覆盖全国31个省、自治区和直辖市，并已进驻新加坡、澳门、越南、柬埔寨、迪拜等地的地标性商圈。线上渠道，公司在天猫、京东、唯品会等知名电商平台进行产品销售，并在社交媒体零售网络进行相应的布局，在抖音平台开设了多个品牌旗舰店进行直播。同时，公司以微博、微信、抖音、小红书等官方账号的高质量内容为载体，同步布局视频号矩阵及小红书KOS矩阵，积极运用数字化工具传递品牌价值，链接消费者，提升客户体验，持续推动“人、货、场”的运营管理升级。

在私域运营和新零售领域，不断迭代多元化私域生态：1、入驻甲方线上商城并打通会员体系；

2、与京东、抖音等达成合作，构建线上下单、线下秒送模式；3、借助小红书种草为线下门店引流；4、成功搭建海外本地站，融合线上线下资源推动海外业务发展。

（五）企业文化与组织变革的优势

秉承“创造美、传递爱”的使命，践行“以消费者为中心、以奋斗者为根本”、“开放、协同、成长、多元”的核心价值观，公司凝聚了一群与时俱进、志同道合的爱慕人。爱慕人始终葆有危机意识，通过组织机制持续变革，激发组织创新力和活力，拥抱市场变化，与消费者同频、与时代共振。

五、报告期内主要经营情况

2025年度，公司实现营业收入309,364.99万元，较上年下降2.21%，公司毛利率66.03%，较上年增加0.87个百分点；归属于上市公司股东的净利润15,205.32万元，较上年下降6.92%。

/

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

营业收入变动原因说明：主要系线下渠道客流下降，营业收入随之下降；营业成本变动原因说明：随营业收入下降而下降；销售费用变动原因说明：主要系推广费及装修费用下降所致；管理费用变动原因说明：主要系本期折旧摊销费用增加所致；财务费用变动原因说明：主要系汇兑损失增加，及利息收入下降所致；研发费用变动原因说明：主要系薪酬及股权激励费用下降所致；经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系执行增效降本策略，公司生产采购及支付的各项费用较上期下降；投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期购买理财额增加所致；筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期支付的股利下降，及本年度公司内部进行商业汇票结算后贴现导致筹资增加；其他收益变动原因说明：主要系本期收到政府补助下降所致；信用减值损失变动原因说明：主要系根据公司应收款坏账政策，计提应收款坏账所致；资产减值损失变动原因说明：主要系根据存货可变现净值确认相应的跌价准备所致；资产处置收益变动原因说明：主要系本期处置土地使用权确认收益所致；营业外收入变动原因说明：主要系本期处置报废资产确认收入增加所致；所得税费用变动原因说明：主要系前期亏损子公司本期盈利，以前年度确认递延所得税转回所致。本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

/

2、收入和成本分析

√适用□不适用报告期内，公司主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况如下：

(1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：万元币种：人民币

/

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明境外业务主要包含品牌服饰销售业务及服饰加工业务，本年度增长主要为服饰加工业务增长较好引起，由于服饰加工业务毛利率较低，本年度公司服饰加工业务毛利率为11.24%，所以境外收入增加22.84%，成本增加47.58%。

(2).产销量情况分析表

√适用□不适用

产销量情况说明

家居服及其他服饰生产量较上年增加39.08%，主要系本年度产品结构变化，外穿及运动服饰增加所致;

其他产品本年度销售量较上年增加64.32%，主要系本年度爱慕健康品牌中一次性类产品销售增加所致。

/

(3).重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4).成本分析表

单位：万元币种：人民币

成本分析其他情况说明无

(5).报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6).公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

/

(7).主要销售客户及主要供应商情况属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明

对前5名客户及供应商的销售及采购金额均按同一控制人合并口径列示，公司与客户及供应商下属多家主体有业务合作且关系稳定。A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用前五名客户销售额39,171.37万元，占年度销售总额12.91%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0.00万元，占年度销售总额0.00%。前五名供应商采购额19,591.98万元，占年度采购总额27.61%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额3,595.33万元，占年度采购总额5.07%。B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用C.报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用D.报告期内公司存在贸易业务收入

□适用√不适用贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用其他说明：

无

3、费用

√适用□不适用

单位：元

/

4、研发投入

(1).研发投入情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

(2).研发人员情况表

√适用□不适用

(3).情况说明

□适用√不适用

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

√适用□不适用

/

单位：元

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币

/

其他说明：

无

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1).资产规模其中：境外资产283,349,349.61（单位：元币种：人民币），占总资产的比例为5.41%。

(2).境外资产占比较高的相关说明

□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况

√适用□不适用

单位：元

成应付款增加受限资产

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及中国上市公司协会的划分标准，公司属于“纺织服装、服饰业（C18）”

/

服装行业经营性信息分析

1、报告期内实体门店情况

√适用□不适用

2、报告期内各品牌的盈利情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

/

3、报告期内直营店和加盟店的盈利情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

4、报告期内线上、线下销售渠道的盈利情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

5、报告期内各地区的盈利情况

√适用□不适用

/

单位：万元币种：人民币

6、其他说明

□适用√不适用

/

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

□适用√不适用

1、重大的股权投资

□适用√不适用

2、重大的非股权投资

√适用□不适用2025年9月16日召开了公司第三届董事会第十三次会议、第三届监事会第十二次会议，审议通过了《关于终止投资建设物流园项目的议案》，同意公司终止投资爱慕中央智能物流园（苏州）项目。公司战略重点是全球化布局，国内市场目前进入了存量竞争的时代，目前公司苏州和北京物流中心，经过资源整合、系统升级及数字化供应链的完善，预计可以应对未来国内市场物流需求。

具体内容详见2025年9月18日公司披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定媒体的《关于终止投资建设物流园项目的公告》（公告编号：2025-035）。

3、以公允价值计量的金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

/

证券投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

证券投资情况的说明

□适用√不适用私募基金投资情况

□适用√不适用衍生品投资情况

□适用√不适用

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

/

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

报告期内取得和处置子公司的情况

√适用□不适用

其他说明

□适用√不适用

/

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

/

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

1、内衣行业竞争格局加速重构中国本土品牌已逐步主导市场，线上渠道销售表现持续强劲。新消费品牌快速崛起，抢占高性价比市场份额，与此同时，外资品牌迎来洗牌浪潮，百年品牌黛安芬于2025年正式宣布退出中国大陆市场，一些国外的快时尚品牌凭借本地化的产品及运营，在中国市场占据一定份额。

从整体市场来看，中国内衣市场集中度依旧偏低、格局较为分散，尚未出现绝对主导的头部品牌，市场空间依然广阔。内衣行业的市场竞争将持续围绕产品创新、供应链效率和渠道变革展开。能否精准把握不断变化的消费者情绪价值与功能需求，将成为品牌成败的关键。

爱慕品牌精准定位于中高端内衣市场，凭借深厚的品牌积淀与强劲的综合实力，在中高端内衣市场处于领军地位。

2、内衣产品趋势：消费者更加注重健康、美和科技

内衣行业的产品创新核心聚焦舒适健康与美的融合，精准匹配多元场景需求，共同重构产品核心价值。爱慕首次发布人体美学内衣，以内在科学，外在美学，重新定义好内衣的标准；爱慕提出“内穿也时装”的消费新理念，把内衣科技与美有机结合，把作为配饰的内衣时装化，引领内衣消费新风尚。

新材料新技术的应用，驱动产品的升级。新材料研发、结构设计与场景需求的深度结合，也成为行业产品创新的核心；爱慕与青岛大学国家实验室合作推出海藻睡眠衣，将专业研发与用户体验深度融合，用科技构建舒适、健康、无感的睡眠环境，满足消费者多元化、多场景的需求。

情绪体验消费：消费者在追求高品质产品的同时，更愿意为悦己和情绪价值买单，公司旗下爱美丽品牌推出的撸毛绒系列，和日本动画大师联名IP合作，爱慕儿童品牌与爱莎公主、酷洛米IP联名等均受到消费者的青睐。

3、AI正在深度赋能和改变内衣及贴身服饰行业

AI技术深度赋能内衣及贴身服饰行业，推动其从传统经验驱动向数据智能驱动转型，实现全链路提质增效。研发端：AI算法分析海量消费数据与反馈，预判流行趋势，快速生成人体工学设计方案，大幅缩短新品研发周期，降低试错成本；零售端：3D虚拟试衣、AI智能量体技术可快速采集精准人体数据，匹配尺码，推荐款式，有效解决线上试穿难题，降低退货率；供应链端：

AI实现柔性生产调度与库存精准预测，压缩供应链响应时间，提升供应链智慧化和效率；营销端：

AI营销内容生成，已经在改变内容制造的逻辑，高质量低成本生成和传播好内容。

(二)公司发展战略

√适用□不适用

1、聚焦贴身服饰赛道，培育协同和生态品牌矩阵，实现差异化协同发展

公司聚焦主业及主业生态，制定了品牌矩阵差异化协同发展的战略，具体围绕以下三个方面：

一、大力推进爱慕品牌重塑，全力巩固提升爱慕品牌势能，稳步扩大竞争优势和盈利能力；二、持续推进协同业务（爱慕儿童、兰卡文、爱美丽）品牌运营，打造与主品牌有显著差异的产品力，

/

提升产品质价比与性价比；三、围绕主业生态，发展创新生态业务（爱慕运动、皇锦、爱慕健康等），布局文化创意品牌、生活美容健康产品及服务。

2、推进组织与管理变革以“创造美、传递爱”为使命，践行“以消费者为中心、以奋斗者为根本”的经营理念，推进组织机制变革，构建契合长期主义的爱慕特色体制机制。公司秉持“开放、协同、成长、多元”核心价值观，通过文化培训、共创活动深化文化浸润，建立员工与总裁直接对话机制，打破部门壁垒，营造高效协同、彼此信任的组织氛围。以“爱、美、创新”为核心追求，鼓励员工担当创新，打造包容试错、精益求精的文化环境，增强员工获得感与幸福感。

推进管理变革，持续优化简化迭代制度流程，聚焦价值链条塑造，削减沟通协作隐性成本，推动会议简短化、决策敏捷化，引导全员聚焦价值创造，通过专项小组机制、分公司区域整合机制等管理变革举措，持续提升组织活力和效率。

3、全面推进海外业务布局

2026年，基于爱慕品牌重塑战略，公司同步将焕新后的爱慕品牌形象与核心价值传递至海外，持续深化全球化布局。公司将依托产品与运营优势，以“深耕存量市场、拓展增量空间”为双轨驱动，系统构建海外业务运营体系。线下渠道计划覆盖东南亚、中东、澳洲等10多个国家与地区，强化区域渗透与门店运营协同；线上渠道以国际官网为核心，联动区域本地站及TikTok等平台，持续提升消费者体验与品牌认知度。

通过本地化内容建设、红人合作及数据驱动运营，公司将不断强化海外消费者对爱慕品牌的价值感知。同时，公司将逐步建立高效、灵活的供应链与管理体系，支撑各区域业务的快速复制与规模增长，助力爱慕在全球市场实现健康、可持续的发展。

(三)经营计划

√适用□不适用

1、经营管理提效

经营管理提效是企业高质量发展的核心驱动力，2026年，公司提升经营效率的关键步骤：一、商品提效，不断提高新品售罄率，为整体业绩增长注入强劲动力；二、零售降费控费与行政降费控费工作需常抓不懈，以精细化管控筑牢成本防线；三、持续提高人效，最大化释放组织活力，及时将对的干部放到对的岗位上，激活团队潜能、保障战略落地；四、强化预算管理。通过科学规划与动态管控串联各环节提效举措，实现全方位、多层次的经营管理提效，推动企业在市场竞争中持续稳健前行。

2、推进爱慕重塑

为了保持品牌差异化竞争力和行业先进性，从内衣市场以及价格竞争中突围，成长为全球领先的贴身服饰品牌，爱慕将在新阶段进行产品、形象、渠道、市场定位的全方位品牌重塑。具体步骤：一、围绕“内穿也时装”打造势能产品，带动封面文胸、U型裤、睡眠衣、时装化家居、开运系列等品类增长；二、依据差异化定位建立新的品牌体系规范，实现全渠道一致性呈现，品牌中高端价值显性化；营销聚焦势能产品、媒介、渠道，实现品牌热度显著提升，消费者结构年轻化；三、打造一支高素养的一线服务团队，建立爱慕3.0服务力体系。发布爱慕品牌服务理念，迭代门店服务标准，构建人才培育、标准迭代、文化渗透三维一体的服务体系，为品牌重塑提供核心动能。

/

3、加强海外市场拓展2026年，公司将继续深化海外业务布局，以“存量市场增效、增量市场拓展、线上平台赋能”为核心方向，系统推动海外业务高质量、可持续发展。具体步骤：一、存量市场增效提单产：公司将着力提升现有门店运营效率与单店盈利能力，通过门店形象升级、导购体系培训优化及本地化会员深度运营，巩固在新加坡、中东、澳门等成熟市场的领先地位，并探索社区店等新渠道模式，实现稳中有进。二、增量市场布局强开拓：公司将加速东南亚新兴市场的开拓步伐，重点推进菲律宾、马来西亚、印尼等国的渠道落地与品牌进驻，并积极布局澳洲区域的拓展。三、国际官网赋能提声量：公司将持续优化国际官网运营，强化品牌内容输出与海外市场本地化营销，提升用户体验与转化效率。同时以新加坡本地站为样板，推进线上线下会员与产品运营联动，并依托TikTok等平台开展产品测试与品牌传播。

为实现上述目标，公司将进一步完善海外组织与团队建设，加快越南供应链基地的产能整合与响应效率，强化商品本地化适配与快速供应能力，为海外业务的规模拓展与长期发展提供坚实支撑。

4、打造极致核心产品力

2026年，立足“悦己”“健康”的消费核心需求，深度契合场景融合与品质升级趋势，公司将聚焦势能文胸内裤、时装化家居、高品质睡眠衣及创新趋势四大核心品类，深度镌刻“爱、美、生命力”的爱慕基因，坚守“外在美学内在科学”的产品理念，精研设计美学与科技面料的融合，打磨兼具颜值质感、舒适体验与功能价值的极致贴身服饰产品，打造极致核心产品力。

5、加速人货场一体化重构

2026年，公司将加速推进人货场一体化重构，以顾客消费需求为核心，优化与品牌矩阵适配的全渠道体系，推动线上线下协同，稳步拓展海外市场，实现经营效益的长期良性增长。

线上渠道巩固平台电商及私域运营优势，拓展直播电商与社群营销增量，完善全域运营体系；

线下渠道聚焦两大核心：一是存量运营提效，通过优化品牌组合、升级消费体验，做强现有渠道，培育更多1000万+、2000万+、3000万+明星标杆店；二是深化头部连锁集团及重点商场合作，探索多元模式挖掘增长潜力。同时推行分区域差异化运营，实现各业态协同发展：百货业态聚焦高端精品与潮流品类，强化“人货场”精细化运营提升单产；奥莱业态强化与正价渠道的互补协同，重点推进店铺场景化打造与商品分级优化，依托会员分层运营策略，精准拓展势能人群与年轻客群；购物中心聚焦“会员数据驱动增长、商品运营提效、标杆店打造”核心方向，对接高阶需求，布局高潜项目，努力拓展增量。

(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、宏观经济波动、消费不振的风险

公司的产品受众涵盖了不同年龄、性别、生活方式的消费者群体，其需求受到宏观经济波动、行业景气度、人均可支配收入等多重因素的影响，若宏观经济不振、消费需求持续低迷，会对公司的经营业绩产生不利影响。

2、市场竞争加剧的风险

/

公司是贴身服饰行业的龙头企业，公司所处的贴身服饰行业面临着激烈的市场竞争。一方面我国服装市场已进入买方市场，近年来消费者的消费习惯趋于多样化、差异化，企业很难持续满足所有消费者。另一方面来自于本土及国外的品牌以及不断涌现的互联网品牌，加剧了贴身服饰行业的竞争。面对激烈的市场竞争环境，公司将持续精修内功，顺应消费变革趋势，不断高标准满足消费者需求，实现业绩可持续增长。

3、经营管理风险

随着公司的资产和经营规模进一步扩大，面临资源整合、人才培养、经营管理等综合能力无法满足企业发展的风险。当前经营管理风险主要集中在以下两点：1、成本、费用上涨的风险。原辅材料成本、加工成本、人力成本、渠道费用等存在较大的不确定性，公司可能面对成本、费用上涨风险。公司应对措施：持续提升产品设计、内容营销、高效供应链、数字化运营等综合能力，不断提升品牌和渠道的竞争优势，通过效率优化、效益提升对抗成本费用上涨压力，持续保持盈利水平；2、存货跌价的风险。随市场不确定性加大及消费者行为变化加速，公司运营品牌较多，各品牌产品实现和商品运营能力如不能有效支撑品牌发展，可能加大公司存货跌价风险。公司应对措施：公司将持续提升研发创新能力，着力提升新品售罄率；通过打造高效供应链，缩短商品实现周期，提升产销匹配；围绕不同渠道消费者特征精准供货，加速商品流转。

4、海外市场及国际安全局势风险

东南亚、中东等新兴市场消费能力持续提升，有效带动时尚及基础服装需求实现显著增长；同时，跨境电商平台的迅猛发展，为企业搭建了直接对接全球消费者的全新渠道，为国际化布局创造了有利条件。公司正稳步推进海外业务运营体系建设，但国际化进程中仍将面临多重风险挑战。目前，国际安全局势复杂严峻，地缘政治风险持续积聚、多点爆发，俄乌冲突陷入长期拉锯，美以与伊朗冲突持续升级，已成为制约全球发展的主要不确定性因素。

此外，国际贸易政策的频繁变动导致营商环境持续恶化，关税调整、汇率波动等因素，均可能对公司国际市场运营产生不利影响，构成潜在挑战。

未来，公司将持续密切关注全球贸易政策及国际局势变化，主动采取有效措施防范和规避各类运营风险，不断夯实海外业务基础，提升国际市场核心竞争力。

(五)其他

□适用√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

/

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用报告期内，公司根据《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等有关法律法规以及《公司章程》的要求，不断健全完善公司治理结构和公司内部控制体系、公司权力机构、决策机构、监督机构及经营层之间权责明确、运作规范、切实保障了公司和股东的合法权益。目前，公司已按照上市公司规范要求建立了权责明确、相互制衡的公司治理结构和监督有效的内控制度，并严格依法规范运作，公司治理实际状况符合相关法律、法规的要求，不存在监管部门要求限期整改的问题。

1、关于股东与股东会：

公司严格按照《公司章程》、《股东会议事规则》等规定和要求，规范股东会的召集、召开和议事程序，聘请律师对股东会的合法性出具法律意见，确保所有股东特别是中小股东的平等地位，充分行使股东的合法权益，保证了股东对公司重大事项的知情权、参与权和表决权。

2、关于控股股东与上市公司的关系：

公司控股股东行为规范，其通过股东会行使出资人权利，没有超越股东会直接或间接干预公司的决策和经营活动。公司与控股股东在人员、资产、财务、机构和业务方面做到五分开。公司董事会和经理层能够独立运作，公司具有独立完整的业务及自主经营能力。报告期内公司没有为控股股东及其关联企业提供担保，亦不存在控股股东非经营性占用公司资金的行为。

控股股东、实际控制人张荣明，是公司和爱慕品牌的创始人，具有丰富的企业经营管理能力，其兼任董事长和总经理存在商业合理性，一方面降低了董事会与经营层之间的沟通损耗，使战略决策能直达执行层，有助于快速响应市场变化，显著提升运营效率；另一方面强化权责统一，控股股东与公司发展深度绑定，能倾注更多资源推动公司长期发展，避免可能出现的短期行为或道德风险。

在控股股东、实际控制人兼任董事长和总经理的情况下，公司通过依法合规的制度设计，从权力制衡和制度隔离两个维度构建独立性。通过公司章程清晰界定董事会和经营层的权责，对董事长和总经理的职权进行严格区分，避免权责边界模糊；强化董事会内部其他成员尤其是独立董事的制衡作用，相关事项必须由独立董事事先审议或由专门委员会先行审议，发挥其实质性的内部监督作用；在讨论涉及控股股东利益的议题时，实行回避表决机制，并由其他董事充分发表意见，确保董事会集体决策重大事项。通过以上举措，发挥控股股东、实际控制人的个人能力优势，助力公司发展，同时通过“分权、制衡、透明”的治理安排，确保董事会和总经理的职权划分清晰及上市公司的独立性。

3、关于董事与董事会、董事会各专业委员会：

公司严格按照《公司章程》规定选聘董事，董事人数及人员构成符合有关法律法规，各位董事能够认真、勤勉地履行职责，积极参加有关业务培训，认真学习相关法律法规，公司董事的权利义务和责任明确。

4、关于相关利益者：

公司充分尊重顾客、员工、供应商及合作伙伴、社会公众等利益相关者的合法权利，努力和

/

利益相关者积极合作，共同推进公司的持续健康发展，兼顾企业的经济效益和社会效益的同步提升。

5、关于信息披露与透明度：

公司依法制定了《信息披露管理规定》，明确信息披露责任人、真实、准确、完整、及时的履行信息披露义务、在中国证监会指定的报刊及网站上披露公司的最新信息、使全体股东享有平等的知情权。

报告期内，公司严格按照制度规定，对涉及公司定期报告和重大事项等内幕信息知情人进行了登记备案管理，防止和杜绝内幕交易等违法行为，增加了公司的透明度，切实维护了股东的合法权益。公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因

□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体

措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划

√适用□不适用

公司自设立以来，严格按照《公司法》和《公司章程》等法律法规和规章制度的要求，规范运作，建立健全各项管理制度和法人治理结构，在资产、人员、财务、机构、业务等方面均独立于控股股东、实际控制人及其控制的企业，具有独立完整的业务体系及面向市场自主经营的能力。

1、资产独立

公司系依法整体变更设立的股份有限公司，有限公司的全部资产、负债等均已整体进入爱慕股份。公司具备与经营有关的业务体系及主要相关资产，合法、独立地拥有与生产经营相关的生产系统、辅助生产系统和配套设施、房产、土地以及商标、专利等资产的所有权或使用权，具有独立的原料采购和产品销售系统。公司与股东之间的资产权属明晰，对所有资产拥有完全的控制和支配权。

2、人员独立

公司具备独立的劳动、人事及薪酬管理体系。公司董事、高级管理人员的推选和任免流程均严格遵守《公司法》和《公司章程》等法律法规和规章制度，不存在股东干预公司董事会和股东会做出人事任免决定的情形。公司的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，不在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；公司的财务人员不在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。

3、财务独立

公司设有独立的财务部门，配备了专职的财务人员，并且财务人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。公司已建立独立的财务核算体系，独立进行财务决策，具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度，不存在股东干预资金使用的情形。公司依法独立纳税，并且开立独立的银行账户，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情形。

/

4、机构独立公司拥有独立的生产经营和办公机构场所，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业混合经营、合署办公的情形。公司根据《公司法》、《公司章程》的规定，设置了股东会、董事会及其专门委员会和各层级经营管理机构，建立了完善的内部控制体系和法人组织结构，独立行使经营管理职权。公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业之间不存在机构混同的情形。

5、业务独立公司专业从事高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，拥有独立的研发设计、采购、生产和销售体系，面向市场独立经营。公司的业务独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争或者显失公平的关联交易。控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

□适用√不适用

/

三、董事和高级管理人员的情况(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股

/

注：董事宋玉惠女士1-12月部分薪酬由公司子公司爱慕日本株式会社发放，日元部分按照每月月末汇率进行换算。

/

其它情况说明

□适用√不适用

/

(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用

/

/

(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

/

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用(六)其他

□适用√不适用

四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况

连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用(三)其他

□适用√不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用

/

(一)董事会下设专门委员会成员情况

(二)报告期内审计委员会召开5次会议

/

(三)报告期内提名委员会召开1次会议

(四)报告期内薪酬与考核委员会召开1次会议

/

(五)报告期内战略委员会召开

次会议

调整回购价格、回购注销部分限制性股票事项符合法律、法规和规范性文件及公司《激励计划》等相关规定，不会对公司的正常生产经营产生重大影响，不存在损害全体股东尤其是中小股东利益的情形，同意调整回购价格，并回购注销2023年限制性股票激励计划部分已获授但尚未解除限售限制性股票

250.53万股。召开日期

(六)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况(一)员工情况

/

(二)薪酬政策

√适用□不适用

公司持续优化以“绩效导向、结果驱动”为核心的薪酬绩效激励体系，深化绩效PDCA闭环管理，通过机制迭代提升组织效能与人才激励水平，增强组织活力及一线战斗力。在体系建设过程中，公司既聚焦员工成长与发展，细化绩效评估、反馈与改进流程，强化绩效结果在人才发展中的正向应用，也同步强化对高绩效人才的激励与回报认可。通过渗透绩效文化，推动组织内对绩效导向的认同与践行。同时，围绕关键战役及阶段性成果设立灵活激励机制，资源整合，推动资源向终端一线及重点作战单元倾斜，提升激励精准性与实效性，调动高绩效团队与个人的积极性，保障高绩效人才的价值回报。(三)培训计划

√适用□不适用

在员工成长与培育方面，公司依托学习平台爱慕学院，以“自我管理、自我驱动、自我革新、自我超越”的校训为宗旨，致力于将爱慕打造成真正的学习型组织，推动实现从技术力、设计力到产品力，从产品力到品牌力、营销力的成功转化。

爱慕学院聚焦领导力、零售力、专业力、文化力，通过内训师体系升级、行业科研项目参与及外部课程引进，全面满足各序列人才的自我发展，重点培养高潜人才，逐步完成爱慕人才梯队搭建；陪跑业务课题，引进外部优秀工具方法论、分享业内实践新举措，实现内部人才专业能力提升。

在人才质量提升与培养体系完善上，强化核心骨干力量对储备人才培养的深度参与，健全全方位培养引导机制，同步健全人才输出后的岗位适配衔接体系，提升人才转化效能。在业务适配性培养上，聚焦线下零售、海外业务与技术岗位人才需求，构建专项人才储备培养体系，实现储备人才与核心业务发展的精准适配。

(四)劳务外包情况

√适用□不适用

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

报告期内，公司未对现金分红政策进行调整，具体的利润分配政策详见《公司章程》利润分配相关条款。

1、现金分红政策的执行情况

/

本报告期，公司2024年年度股东会审议通过了《关于公司2024年度利润分配预案的议案》，以方案实施前的公司总股本406,555,912股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），共计派发现金红利162,622,364.80万元（含税）。剩余未分配利润结转以后年度，上述分红事宜于2025年6月9日执行完毕。本次现金红利，占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为99.55%。公司2024年年度利润分配方案是基于公司所处行业的特点、公司的经营发展规划以及拓展主营业务时需要充足资金用于发展的现状等所作出的，符合公司的可持续性发展的需要，也符合《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等法律法规及公司《公司章程》的相关规定，体现了公司长期的分红回报政策。

2、2025年度利润分配方案

2026年4月23日，公司第四届董事会第二次会议审议通过了《关于公司2025年度利润分配预案的议案》，董事会在保证公司现金流充裕及经营资金需求的前提下，持续关注投资者回报，与所有股东分享公司发展的成果，持续有效回报全体股东，拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.37元（含税），截至2025年12月31日，公司总股本404,050,612股，依此计算合计拟派发现金红利149,498,726.44元（含税）。本次利润分配不送红股，不以资本公积金转增股本。本次现金红利，占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为98.32%。如在实施权益分派股权登记日前公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例。本次利润分配预案尚需提交公司股东会审议。(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应

当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用

(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

/

(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

√适用□不适用

/

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用√不适用

(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用

报告期内，公司结合实际发展情况，不断完善绩效评价体系和对责权利相结合的激励约束机制，根据公司年度各项业绩指标及运营指标完成情况、管理者述职情况、综合管理能力等对高管人员进行综合考核，并根据实际情况确定其经营管理业绩及年度报酬。董事会下设薪酬与考核委员会，负责制定公司高级管理人员的薪酬方案。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用

报告期内，公司在严格依照中国证监会、上海证券交易所及《公司法》、《公司章程》等法律法规要求，建立了严密的内部控制管理体系，同时结合行业特征及企业经营实际，对内控制度进行持续完善与细化，提高了企业决策效率。公司内部控制体系结构合理，内部控制制度框架符合财政部、中国证监会等五部委对于内部控制体系完整性、合理性、有效性的要求，能够适应公司管理和发展的需要。公司不断健全内控体系，内控运行机制有效，达到了内部控制预期目标，保障了公司及全体股东的利益。

公司第四届董事会第二次会议审议通过了《关于公司2025年度内部控制评价报告的议案》，具体内容见公司于2026年4月25日披露于上海交易所网站（www.sse.com.cn）的《公司2025年度内部控制评价报告》报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用

/

报告期内，公司按照《公司章程》及相关规章制度对子公司的经营管理、投资决策、人事及薪酬与考核、财务制度、信息披露、监督审计等方面工作进行管理，通过有效的控制机制，提高公司整体运作效率和抗风险能力。报告期内，公司在子公司管控方面不存在重大缺陷，对子公司的内部控制得到有效执行。对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用

公司聘请立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度的财务报告内部控制的有效性进行了独立审计，并出具了标准无保留意见的内部控制审计报告，与公司董事会内部控制自我评价报告意见一致。具体内容见公司于2026年4月25日披露于上海交易所网站（www.sse.com.cn）的《2025年度内部控制审计报告》。是否披露内部控制审计报告：是内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况不适用

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或ESG报告

√适用□不适用公司每年单独编制和披露可持续发展报告，详见公司同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《爱慕股份2025年可持续发展报告》。

(二)社会责任工作具体情况

√适用□不适用

/

具体说明

√适用□不适用

以上被捐赠对象爱慕公益基金会（网址：http://www.aimerfoundation.com）为公司捐赠出资成立的国家级公益基金会。2014年至今，爱慕公益基金会在凉山援建7所爱慕小学，并一对一资助失依/困境儿童就学，多年来公司员工、会员、供应商等资助四百多名困境学生。2025年继续为爱慕小学开展“爱慕小小梦想家”系列线上美术课、朗读课、音乐课,丰富孩子的课程内容，拓展眼界和知识，助力孩子们全面发展。六一前夕，爱慕公益基金会理事一行参加爱慕凉山公益行，和孩子们一起庆祝六一儿童节，为孩子们和支教老师们送去来自爱慕的慰问品。北京服装学院“爱慕奖学金”等奖学奖教项目的开展，助力高校人才培养。爱慕公益基金会的“粉红馨爱·义乳捐赠”活动和“粉红馨爱重塑美丽”公益项目，落地辽宁、山西、山东等省份的14个地市，为当地受助者捐赠义乳，帮助他们重塑美丽和自信。此外，爱慕公益基金会积极响应国家号召，为西藏地震、密云水灾等受灾地区群众送去爱心物资，关爱老年人、特殊儿童等弱势群体，联合多个慈善组织开展捐赠活动。

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

□适用√不适用具体说明

□适用√不适用

十七、其他

□适用√不适用

/

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用

/

/

/

/

/

/

/

/

/

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用

(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

/

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用详见本报告第八节“五、40、重要会计政策和会计估计的变更。

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：元币种：人民币

名称

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

√适用□不适用

公司于2025年4月23日召开的第三届董事会审计委员会第六次会议、第三届董事会第十一次会议审议通过了《关于续聘2025年度会计师事务所的议案》,该议案于2025年5月20日经2024年年度股东大会审议通过,同意续聘立信会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度财务报告审计机构与内控审计机构。

/

审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项√本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改

情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

□适用√不适用

十二、重大关联交易(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用□不适用2025年4月23日召开的第三届董事会独立董事专门会议第二次会议审议通过了《关于确认公司2024年度日常关联交易及预计公司2025年度日常关联交易的议案》，根据公司的销售模式和服务需求，以独立企业市场交易的价格为定价原则，公司预计2025年度发生日常关联交易金额为11,790.00万元，并同意将此议案提交至董事会审议，2025年4月23日，公司召开第三届董事

/

会第十一次会议及第三届监事会第十次会议，审议通过了该议案。具体内容详见公司于2025年4月25日披露于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)及指定媒体的《关于确认公司2024年度日常关联交易及预计公司2025年度日常关联交易的公告》。截至2025年12月31日，公司2025年度日常关联交易实际发生金额为7,546.96万元，未超出预计额度。

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

/

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用√不适用(六)其他

□适用√不适用

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

3、租赁情况

□适用√不适用

/

(二)担保情况

□适用√不适用

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1).委托理财总体情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托理财情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托理财减值准备

□适用√不适用

/

2、委托贷款情况

(1).委托贷款总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

√适用□不适用

(一)募集资金整体使用情况

√适用□不适用

单位：万元

/

其他说明

√适用□不适用

公司首次公开发行股票募集资金扣除发行费用后募集资金净额为76,124.86万元，募集说明书中募集资金承诺投资总额为76,124.86万元。公司于2021年12月28日召开第二届董事会第十四次会议、第二届监事会第九次会议，2022年1月13日召开2022年第一次临时股东大会审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，公司独立董事、保荐机构对该议案均发表了同意的意见。将原募投项目“在越南投资建设生产基地”未使用的募集资金及利息16,250.92万元（截至2021年12月21日数据）投入新募投项目“品牌推广项目”，本次变更后募集资金计划投资总额变更为76,189.36万元。变更后投资总额与变更前投资总额差异，是变更后投资总额中包含专户资金产生的利息收入所致。

(二)募投项目明细

√适用□不适用

1、募集资金明细使用情况

√适用□不适用

单位：万元

/

注1、营销网络建设项目不产生直接的经济效益，项目建设为新建直营终端及升级现有终端，公司的零售网络将得到进一步的巩固和适度扩大，终端视觉形象得以进一步升级，以满足消费者不断提升的购物体验需求，增强客户粘性。

/

注2、信息化系统建设项目不产生直接的经济效益，项目建设通过对系统的打造和升级，能够通过统一的数据架构来消除不同信息化系统之间数据交互的壁垒，构建企业级计算中心，同时通过运用多种数据模型对公司运营和管理提供科学、智能的预警、预测、分析、决策信息，提高公司运营能力和管理水平。

注3、在越南投资建设生产基地项目，经公司第二届董事会第十四次会议和第二届监事会第九次会议及2022年第一次临时股东大会审议通过《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，拟对部分募集资金投资项目进行战略调整，将原募投项目“在越南投资建设生产基地”未使用的募集资金及利息16,250.92万元（截至2021年12月21日数据，具体金额以转出日为准）投入新募投项目“品牌推广项目”。

注4、品牌推广项目不会产生直接的经济效益，随着公司品牌推广的逐步深入和发展扩大，品牌效益会逐渐加强，有利于公司发展战略目标的实现。

注5、近两年受宏观经济及市场环境影响，中高端消费没有出现预期的持续增长态势，因此，公司在品牌推广项目实施过程中，秉承审慎、精准、高效原则，结合市场环境因素和公司中长期战略规划，对项目的投入、实施进度进行严格管控，持续提高营销推广的效率和效益。公司于2023年12月25日召开第三届董事会第五次会议、第三届监事会第五次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意将募投项目“品牌推广项目”的建设完成期由2023年延期至2025年12月。

注6、受外部经济环境下行影响，越南境内一批工业园区和工厂暂时关闭，越南工业生产增速放缓。短时间内国际物流交通受阻，导致“在越南投资建设生产基地”项目延后工期，募集资金使用效率降低。基于当前市场形势，经审慎分析和充分论证，为充分提高募集资金使用效率和募集资金投资回报，公司同意变更原募投项目“在越南投资建设生产基地”未使用的募集资金及利息投入新募投项目“品牌推广项目”。原募投项目“在越南投资建设生产基地”暂时中止，后期公司根据经济发展情况及国际经济形势变化择机以自有资金重启该项目。2021年12月28日，公司第二届董事会第十四次会议和第二届监事会第九次会议审议通过《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，同意对部分募集资金投资项目进行战略调整，将原募投项目“在越南投资建设生产基地”未使用的募集资金及利息16,250.92万元（截至2021年12月21日数据）投入新募投项目“品牌推广项目”，本次募集资金投资项目变更事项不构成关联交易。公司独立董事、保荐机构对该议案均发表了同意的意见。该议案已经公司2022年1月13日召开的2022年第一次临时股东大会审议通过。

注7、鉴于募投项目“营销网络建设项目”“信息化系统建设项目”已达到预定可使用状态，公司于2024年8月30日分别召开了第三届董事会第九次会议及第三届监事会第八次会议，2024年9月18日召开了公司2024年第四次临时股东大会，审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司首次公开发行股票部分募投项目“营销网络建设项目”“信息化系统建设项目”结项，并将上述项目节余募集资金永久补充流动资金，具体内容详见公司于2024年8月31日披露于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)及指定媒体的《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告》（公告编号:2024-043）。公司独立董事、保荐机构对该议案均发表了同意的意见。

/

注8、鉴于募投项目“品牌推广项目”已达到预定可使用状态，公司于2025年10月28日分别召开了第三届董事会第十四次会议及第三届监事会第十三次会议，2025年11月18日召开了公司2025年第一次临时股东会，审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司首次公开发行股票部分募投项目“品牌推广项目”结项，并将上述项目节余募集资金永久补充流动资金，具体内容详见公司于2025年10月30日披露于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)及指定媒体的《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告》（公告编号:2025-040）。公司独立董事、保荐机构对该议案均发表了同意的意见。

2、超募资金明细使用情况

□适用√不适用

(三)报告期内募投变更或终止情况

□适用√不适用

/

(四)报告期内募集资金使用的其他情况

1、募集资金投资项目先期投入及置换情况

□适用√不适用

2、用闲置募集资金暂时补充流动资金情况

□适用√不适用

3、对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

其他说明无

4、其他

□适用√不适用

(五)中介机构关于募集资金存储与使用情况的专项核查、鉴证的结论性意见

√适用□不适用

1、会计师事务所对公司年度募集资金存放与使用情况出具的鉴证报告的结论性意见立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度募集资金存放与使用情况出具了鉴证报告，认为：爱慕股份2025年度募集资金存放、管理与使用情况专项报告在所有重大方面按照中国证券监督管理委员会《上市公司募集资金监管规则》（证监会公告〔2025〕10号）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》以及《上海证券交易所上市公司自律监管指南第1号——公告格式》（2025年8月修订）的相关规定编制，如实反映了爱慕股份2025年度募集资金存放、管理与实际使用情况。

2、保荐机构对公司年度募集资金存放与使用情况所出具的专项核查报告的结论性意见经核查，保荐人认为：公司2025年度募集资金的存放、管理与实际使用情况符合《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等有关规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在重大违规使用募集资金的情形。核查异常的相关情况说明

□适用√不适用

/

(六)擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的后续整改情况

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

/

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：股

/

2、股份变动情况说明

√适用□不适用公司2024年度公司层面业绩考核指标未能达到《公司2023年限制性股票激励计划（草案）》第二个解除限售期解除限售条件要求，另基于激励对象中有7名激励对象离职（含1名激励对象退休离职），不再具备主体资格，根据《公司2023年限制性股票激励计划（草案）》的规定，公司对上述激励对象已获授但尚未解除限售的合计250.53万股限制性股票于2025年7月24日实施回购注销。

综上，公司年末有限售条件流通股变更为2,163,300股，无限售条件流通股为401,887,312股。总股本为404,050,612股。

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

√适用□不适用

报告期内，公司总股本从406,555,912股减少至404,050,612股，2025年度每股收益、每股净资产的计算公式中股份部分将进行相应比例的调整。

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

(二)限售股份变动情况

√适用□不适用

单位：股

注：刘慧枝、杨彦、何林渠等140名限制性股票激励计划激励对象年初限售股为4,668,600股，2025年7月24日，激励对象中140人不符合100%解除限售条件且7人离职，共计2,505,300股回购注销，故期末激励对象的限售股剩余股数为2,163,300股。

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

□适用√不适用截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

□适用√不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

√适用□不适用

/

截至报告期末，公司有限售条件流通股变更为2,163,300股，无限售条件流通股为401,887,312股。总股本由年初406,555,912股为变更为404,050,612股。

截至报告期末，公司总资产为5,232,803,251.76元，总负债为829,349,659.59元，公司资产负债率为15.85%，较上年末同比增加2.07个百分点。

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用D

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

/

/

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

√适用□不适用

单位：股

注：以上限售股股东为2023年限制性股票激励计划的激励对象；该计划的首次授予的限制性股票的解除限售安排为：本激励计划首次授予的限制性股票限售期分别为自激励对象获授的限制性股票授予登记完成之日起12个月、24个月、36个月。在上述约定期间内因未达到解除限售条件而不能申请解除限售的该期限制性股票，公司将按本次激励计划规定的原则回购并注销激励对象相应尚未解除限售的限制性股票。在满足限制性股票解除限售条件后，公司将统一办理满足解除限售条件的限制性股票解除限售事宜。

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

□适用√不适用

2、自然人

√适用□不适用

/

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

(二)实际控制人情况

1、法人

□适用√不适用

2、自然人

√适用□不适用

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

/

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用√不适用

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

/

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

□适用√不适用

九、优先股相关情况

□适用√不适用

/

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用√不适用

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

/

第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用

审计报告

信会师报字[2026]第ZB10162号

爱慕股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了爱慕股份有限公司（以下简称爱慕股份）财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了爱慕股份2025年12月31日的合并及母公司财务状况以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础

我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于爱慕股份，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

我们在审计中识别出的关键审计事项汇总如下：

/

四、其他信息

爱慕股份管理层（以下简称管理层）对其他信息负责。其他信息包括爱慕股份2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估爱慕股份的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督爱慕股份的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（一）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、

/

伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

（二）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（三）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（四）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对爱慕股份持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致爱慕股份不能持续经营。

（五）评价财务报表的总体列报（包括披露）、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（六）就爱慕股份中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对合并财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

立信会计师事务所中国注册会计师：刘海山（特殊普通合伙）（项目合伙人）

中国注册会计师：李小欣中国?上海2026年

月

日

/

二、财务报表

合并资产负债表2025年12月31日编制单位：爱慕股份有限公司

单位：元币种：人民币

/

/

公司负责人：张荣明主管会计工作负责人：吕晓娣会计机构负责人：吕晓娣

母公司资产负债表2025年12月31日编制单位：爱慕股份有限公司

单位：元币种：人民币

/

/

公司负责人：张荣明主管会计工作负责人：吕晓娣会计机构负责人：吕晓娣

合并利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

/

/

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0.00元,上期被合并方实现的净利润为：0.00元。公司负责人：张荣明主管会计工作负责人：吕晓娣会计机构负责人：吕晓娣

母公司利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

/

公司负责人：张荣明主管会计工作负责人：吕晓娣会计机构负责人：吕晓娣

合并现金流量表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

/

/

公司负责人：张荣明主管会计工作负责人：吕晓娣会计机构负责人：吕晓娣

母公司现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

/

/

公司负责人：张荣明主管会计工作负责人：吕晓娣会计机构负责人：吕晓娣

/

合并所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

/

/

项目

/

/

公司负责人：张荣明主管会计工作负责人：吕晓娣会计机构负责人：吕晓娣

/

母公司所有者权益变动表2025年1—12月

单位：元币种：人民币