袁艺博证券分析师

SAC No：S1150521120002

核心观点

行业要闻

（1）2026年1-2月份社会消费品零售总额增长2.8%；

（2）4月继续涨价，玖龙发布本月第三批涨价函。

重要公司公告

（1）健盛集团：公司拟对329名员工实施60.95万股员工持股计划；

（2）昇兴股份：2025年公司归母净利润同比下降27.44%。

行情回顾

3月16日至3月20日，轻工制造行业跑输沪深300指数1.28个百分点：SW轻工制造（-3.47%）VS沪深300（-2.19%）；纺织服饰行业跑输沪深300指数3.24个百分点：SW纺织服饰（-5.43%）VS沪深300（-2.19%）。

本周策略

今年1-2月，国内社会消费品零售总额家具类同比增长8.80%，较去年同期增速放缓2.9个百分点，但仍然延续了较为平稳的增长态势；社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类同比增长10.4%，主要受益于春节假期增加1天，春节期间促消费活动刺激需求释放，以及今年冬季气温波动较大带动冬装销售。今年两会《政府工作报告》（简称《报告》），仍将“深入实施提振消费专项行动”列为2026年政府工作任务的首位。《报告》提到，安排超长期特别国债2,500亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制。在国家层面坚定推进扩大内需的背景下，看好国内消费市场延续平稳发展。另一方面，在地产预期回暖，以及消费政策的加持下，家居行业的韧性有望进一步加强。

综上，维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级；维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级。

风险提示

宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

以上内容来源于渤海证券研究所2026年03月24日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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