华西宏观

截至3月20日行情，我们结合“涨跌幅-拥挤度”象限图和ETF资金流向来看，半导体板块值得持续关注。

整体来看，3月16-20日，通信设备和人工智能板块表现坚挺，其中通信设备成交热度略有提升，而人工智能拥挤度明显上升。半导体设备跌幅有限，拥挤度处历史低位。化工跌幅较大，拥挤度高位回落。消费电子有所下跌，拥挤度显著上升。

进一步结合ETF资金流向来看，半导体获得稳定增持，在算力需求旺盛的背景下，或是资金博弈涨价逻辑的方向；电网设备资出现兑现，参与难度上升；化工板块资金净流出，后续或波动放大。

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证券分析师：田乐蒙 S1120524010001；

发布日期：2026-3-22；

《关注算力的阶段性反弹》

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