（来源：VCA创投社）

2026年3月初，一则看似普通的上市公司公告，却在创投圈掀起了不小的波澜。3月5日，富瀚微（300613.SZ）发布公告称，公司全资子公司江阴芯诚拟出资2000万元，认购魔芯（杭州）科技有限公司的新增注册资本。与此同时，富瀚微关联方江阴瀚联智芯股权投资合伙企业也同步出资1000万元跟投。

根据富瀚微公告，富瀚微全资子公司江阴芯诚出资2000万元，认购魔芯科技新增注册资本3.6310万元，增资完成后持有2.3781%股权；富瀚微关联方瀚联智芯出资1000万元，认购新增注册资本1.8155万元，持有1.1891%股权。

根据2.3781%股权对应2000万元投资额推算，魔芯科技本轮投后估值约为8.4亿元。

细看公告不难发现，“瀚联智芯”背后站着的是联想。

更值得关注的是，魔芯科技的股东名单中早已出现深圳哈勃科技投资合伙企业的身影，这是华为旗下的投资平台，在本轮投资前就已入股。

华为已先行入局，如今联想又跟进。

华为、联想两大产业巨头各自深耕自己的产业生态，有时甚至在市场上互为竞争对手，它们同时出资同一个创业项目在创投圈并不多见。

魔芯科技为什么能凑齐这张“顶配牌桌”？

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浙大校长00后“弟子”创业

魔芯科技的创始人陈天润，是一位典型的“学霸型”创业者。

陈天润出生于2000年后，是浙江大学的直博生，师从中国工程院院士、原浙江大学校长潘云鹤——我国人工智能领域的泰斗级人物。

魔芯科技创始人陈天润

陈天润与3D打印的缘分始于2016年，还在读中学的他第一次接触3D打印技术，就被这种将虚拟模型变为实物的神奇过程所吸引。进入浙江大学后，他选择了与3D打印相关的研究方向，博士阶段专注于基于AI的三维模型处理算法。在校期间，他加入了浙江大学未来企业家俱乐部和求是强鹰俱乐部，参与了“强鹰计划”，并于2022年被列入第十三届“中国青少年科技创新奖”拟获奖名单。

陈天润的创业初衷很简单，就是要降低3D打印的使用门槛。在他看来，传统3D打印机操作复杂，用户不仅要会建模，还要懂组装、调平、参数设置，这严重阻碍了3D打印技术进入普通家庭。2021年6月7日，还在读博的陈天润正式创立了魔芯（湖州）科技有限公司，开启了创业之路。

陈天润的创业初衷很简单：降低3D打印的使用门槛。在他看来，传统3D打印机操作复杂，用户不仅要会建模，还要懂组装、调平、参数设置，这严重阻碍了3D打印技术进入普通家庭。2021年6月7日，还在读博的陈天润正式创立了魔芯（湖州）科技有限公司，开启了创业之路。

除了陈天润，魔芯科技的核心团队几乎全员来自浙江大学，汇聚了一批在视觉三维算法、消费电子硬件研发、人工智能建模等领域的顶尖人才，其中不乏曾就职于世界500强高科技企业的资深研发专家及科技公司联合创始人。截至目前，公司研发人员占总员工人数超30%，核心成员均拥有多年相关领域从业经验，团队手握20多项核心专利，构建了坚实的技术壁垒。

从股权结构来看，陈天润作为实际控制人，直接持有魔芯科技50.67%的股权，同时通过持有湖州蘑芯科技合伙企业99.99%的股份，间接控制魔芯科技16.89%的股权，合计受益股份达67.55%，牢牢掌握着公司的发展方向，这也是资本投资早期项目时十分看重的“创始人控制权”优势。此外，公司主要人员还包括监事周毅英等，形成了较为完善的治理结构。

2021年6月，魔芯科技正式成立，注册地址位于浙江省湖州市德清县，经营范围涵盖3D打印服务、人工智能应用软件开发、物联网技术研发等多个领域，初期核心聚焦于消费级3D打印机的研发与销售，核心品牌为KOKONI，致力于将3D打印机打造成人人可触及的消费电子产品，让创意造物走进千家万户。

当时，消费级3D打印市场存在明显痛点，传统3D打印机门槛过高，用户不仅需要掌握复杂的建模技术，还需熟悉设备组装、参数调平等操作，导致其难以进入普通家庭，市场渗透率极低。陈天润团队精准捕捉到这一痛点，提出“做人人都能用的3D打印机”的目标，采用“消费电子思路优化成本结构”的策略，通过复用零部件、大规模开模等方式，将产品价格控制在同类型产品的三分之一（产品售价仅999元），大幅降低了入门门槛。

2023年，魔芯科技推出核心产品KOKONI EC2智能3D打印机，在小米有品众筹首发，上线仅20分钟即完成100%众筹目标，5小时销售额突破百万元，表现亮眼。该产品机身仅A4纸大小，配备舱门自动感应、内置高清摄像头等人性化功能，支持720P延迟摄影，关门后打印噪音仅40dB，兼顾实用性与安全性；同时搭载自研的KOKONI AI系统，支持手绘建模、拍摄建模、文字建模等功能，用户无需专业建模知识，仅需输入文字、拍摄照片或手绘简笔画，AI就能自动生成三维模型，直接用于3D打印，真正实现了“零门槛造物”。

此外，魔芯科技还推出了KOKONI EC1、SOTA等多款产品，其中首款产品KOKONI EC1在小米有品众筹突破600万元，旗舰产品KOKONI SOTA在海外众筹平台Kickstarter上线11分钟即完成众筹目标，1天众筹金额突破300万元，收获数千订单。截至2024年，魔芯科技的产品已销往全球20多个国家和地区，累计服务20万创作者，团队规模也扩张至百人以上，成为消费级3D打印领域的新锐力量。

在消费级3D打印领域取得阶段性成功后，陈天润并未停下脚步。在他看来，3D打印只是“让AI理解三维世界”的起点，其真正目标是布局空间智能与世界模型，切入物理AI这一更高维度的赛道。2025年12月，魔芯科技正式发布自研的交互式视频世界模型“KOKONI-World”，同时宣告公司全面从消费级3D打印转向空间智能与世界模型的研发，完成了关键的战略转型。

所谓“空间智能”，是物理AI的核心组成部分，简单来说，就是让AI不仅能理解二维的文字和图片，还能精准感知三维物理世界的结构、物体之间的关系，以及物体的运动规律，实现对物理世界的实时交互与仿真。魔芯科技研发的KOKONI-World模型，基于Transformer架构，是国内首个基于全国产算力实现数分钟级、全高清实时交互的世界模型，具备两大核心优势：一是场景记忆一致性，能在生成的虚拟世界中保持2分钟以上的场景记忆，避免出现“人转身背景模糊”的问题；二是高清实时交互，支持1080P高清输出，可实现用户与虚拟世界的自由探索与交互。

此次转型的背后，离不开与华为的深度合作。魔芯科技与华为昇腾云达成协同，依托国产算力全栈支撑，完成了KOKONI-World模型的训练与推理优化，形成了“算力+模型”的协同优势，也成为其获得华为投资的核心原因之一。此外，魔芯科技还携手同为华为生态伙伴的极佳视界，联合发布了SwiftVLA技术，解决了当前视觉-语言-行动（VLA）模型的核心瓶颈，让轻量化VLA模型拥有强大的空间感知能力，破解了机器人“看得懂，但走不准”的行业痛点，进一步巩固了其在空间智能领域的技术优势。

峻朗创投创始合伙人张宁在发布会上评价：“我们亟需并必将诞生自主创新的‘NVIDIA + OpenAI’体系，而这一体系的构建依赖于国产算力底座与优异基础模型的协同共创。华为昇腾云提供的全栈自主创新算力平台，正是支撑像魔芯科技这样的创新企业，将技术前瞻转化为产业价值的关键基石。”

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华为、联想联手押注

从融资节奏可以看出，魔芯科技在成立前四年保持相对稳健的融资步伐，并未追求“狂飙突进”式的扩张。然而，其投资方阵容却极具含金量——从早期的盛元智本、德石投资，到中期的峻朗创投，再到战略阶段的华为哈勃、联想创投、富瀚微，每一轮都引入了具有产业资源的战略投资者。这种“产业资本接力”的路径，正是优质硬科技公司的典型融资轨迹。

2021年11月完成天使轮融资，投资方为盛元智本，具体金额未披露。此时公司刚刚成立5个月，专注于消费级3D打印硬件研发。

2022年10月Pre-A轮，获得德石投资独家投资的数千万元人民币。德石投资总经理黄黎明当时表示：“3D打印的概念已有多年发展，但真正的消费级应用还是蓝海中的蓝海，想象空间很大。而打开这个市场，需要产品、内容、模式的全方位升级与配合。魔芯团队是我们所投资团队中最年轻、最具活力和最富创造力的”。

2025年9-11月，完成新一轮融资及股权转让，具体金额未披露。

2026年1月，完成由知名产业机构领投的数亿元融资，具体领投方未公开披露。此次融资是公司成立以来规模最大的一轮融资，资金主要用于空间智能大模型的持续研发、国产算力适配优化，以及SwiftVLA技术的商业化落地，进一步扩大技术优势。

2026年3月融资：富瀚微全资子公司江阴芯诚出资2000万元认购魔芯科技新增注册资本3.63万元，关联方江阴瀚联智芯（联想系）跟投1000万元。增资完成后，江阴芯诚持有魔芯科技2.3781%股权，瀚联智芯持有1.1891%股权。据此推算，魔芯科技投后估值约为8.4亿元。

从财务数据看，魔芯科技仍处于亏损状态：2023年营业收入753.37万元，净亏损2196.69万元；2024年营业收入545.10万元，净亏损1833.75万元；2025年1-10月营业收入804.71万元，净亏损92.17万元。截至2025年10月末，公司资产总额2822.85万元，负债总额2715.08万元，净资产仅107.77万元。

然而，在累计亏损超4000万元、净资产仅百万元的情况下，魔芯科技却能获得8.4亿元的投后估值，并吸引三大产业巨头争相入局。这种“业绩与估值”的背离，揭示了一个残酷的产业真相：在物理AI这条赛道上，资本市场定价的是“技术卡位”，而非短期的“财务表现”。

魔芯科技的真正资产，是那支来自浙大、在国际顶会上发过论文的核心团队，是与华为昇腾云深度适配的国产算力能力，是手握的20多项核心专利。2025年1-10月亏损已大幅收窄至92.17万元，证明技术正在从研发走向落地。对于产业资本而言，这2000万买的不是当年的利润，而是未来五年在“具身智能操作系统”这个万亿级市场中的一席之地。

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黄仁勋：物理AI是未来

物理AI，又称物理人工智能（Physical AI），核心是让AI具备理解物理世界规律、感知三维空间、实现实时交互与仿真的能力，打破传统生成式AI“只能处理文字、图片等二维信息”的局限，成为连接数字世界与物理世界的核心桥梁。正如英伟达创始人黄仁勋所言，物理AI必须理解现实世界的基本常识，才能真正实现与世界的互动，它将成为人工智能的第二个拐点，是通往通用人工智能（AGI）的必经之路，也是具身智能的底层操作系统。

物理AI的核心价值在于，它能让AI从“云端大脑”走向“实体世界”，实现从“思”到“行”的跨越——无论是机器人训练、自动驾驶，还是数字孪生、工业仿真，都需要AI具备理解物理世界的能力。例如，让机器人在虚拟世界中先学会走路、抓取、避障，再部署到现实世界；让AI精准理解交通场景中物体的运动轨迹，提升自动驾驶的安全性；让AI模拟工业生产流程，优化生产效率，这些都是物理AI的核心应用场景，市场空间巨大。

这正是魔芯科技的核心价值所在。其空间智能大模型具备的3D/4D空间重建、物理环境仿真能力，恰好构成了物理AI训练的“数字训练场”。如果说仿真引擎是物理AI的“加速器”，那么空间智能就是物理AI的“认知框架”，两者结合才能真正让AI理解物理世界。

物理AI赛道正在成为全球资本追逐的新热点。公开数据显示，仅2024年，物理AI公司就吸引了超过75亿美元的投资，巨额轮次成为常态。

2025年，这一趋势进一步加速。贝佐斯支持的Physical Intelligence以24亿美元估值筹集了4亿美元，Figure AI获得了6.75亿美元，Skild AI完成了3亿美元的融资。到2025年9月，Figure AI又筹集了10亿美元，Physical Intelligence再筹集6亿美元，而开发能够在三维环境中导航的人工智能模型的初创公司General Intuition在10月筹集了1.337亿美元。由贝索斯和连续创业者维克·巴贾伊共同领导的初创公司Project Prometheus，致力于开发“物理经济的AI”，筹集了巨额的62亿美元。

在中国，物理AI同样受到高度重视。公开数据显示，2024年国内物理AI赛道融资事件达到46起，融资金额累计突破89亿元，同比2023年分别增长64.3%和92.6%。截至2025年11月，已有12家物理AI相关企业完成Pre-IPO融资，其中五一视界、凡拓数创等企业的估值均突破百亿，成为赛道内的“头部玩家”。

国际数据公司IDC预测，到2026年，AI模型、视觉系统及边缘计算将取得突破性进步，机器人可实现的应用场景数量将增加3倍，并在制造、物流、医疗、服务等多个领域广泛部署。咨询机构Gartner将“物理AI”列为2026年十大战略技术趋势之一，认为物理AI通过赋能具有感知、决策和行动能力的机器与设备，将智能带入到现实世界，为自动化、适应性和安全性至关重要的行业带来可观的收益。

黄仁勋在2026年CES上断言：“物理AI的‘ChatGPT时刻’已经到来”。在他看来，那些能理解现实世界、进行推理并规划行动的AI模型，正悄然惠及并改变无数行业。

从3D打印到空间智能，从消费硬件到世界模型，陈天润创业之初或许未曾想到，自己的公司未来能凑齐华为、联想、富瀚微这样一张“顶配牌桌”。但正是这种技术路线的敏锐洞察和战略转型的果断执行，让魔芯科技站在了物理AI浪潮的前沿。

当那个时刻真正到来时，像魔芯科技这样站在门口的公司，以及提前布局的产业资本，都将在这场物理AI的革命中占据先机。

而对于投资人来说，现在正是深入理解物理AI赛道、寻找下一个“魔芯科技”的最佳时机。