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（来源：恒银科技）

当前正值“十五五”开局、资本市场改革纵深推进、新质生产力加速培育的关键节点，作为连接实体经济与资本市场的核心枢纽，证券行业正经历一场从发展理念到生态格局的深刻重塑。

    《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，“优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展”。“做大做优”已非唯一追求，“做精”“做专”“做特色”成为行业发展的价值新坐标。

从规模导向到功能适配

    近年来，资本市场改革持续深化、证券行业加速转型，券商资本规模稳步壮大，盈利能力显著修复。数据显示，截至2025年12月份，全行业107家证券公司总资产达14.5万亿元，净资产达3.3万亿元。

    “‘十五五’时期，资本市场对券商的功能定位和专业能力提出了更高要求，其核心是从‘规模导向’向‘功能导向’转型，实现专业能力与时代需求的深度适配。”全国政协委员，恒银科技党委书记、董事长江浩然在接受《证券日报》记者采访时表示，在功能定位上，券商需跳出单纯的交易中介角色，扛起服务实体经济、助力金融强国建设的使命，既要成为直接融资的核心服务商，也要当好资本市场的“看门人”和社会财富的专业管理者。

    实际上，政策导向与监管定调，都在引导券商告别同质化、“内卷式”竞争，强调功能性优先，并引导不同类型的券商错位发展。

    2025年发布的《证券公司分类评价规定》为行业生态重构提供了清晰的制度框架。新规最具标志性的调整在于：不再对总营业收入按排名加分，减少规模类指标重复加分，同时提升对净资产收益率的加分力度。这标志着行业评价逻辑从“规模优先”向“质量优先”和“功能适配”转变。

 从同质化竞争到差异化共生

    在政策引导与服务实体经济需要的双重推动下，层次分明、生态互补的证券行业新格局正加速形成。不同类型、不同梯队的券商正依据资源禀赋，寻找属于自己的“生态位”。

    “错位发展是证券行业走向成熟的必然选择。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军对记者直言，过去，券商同质化竞争严重，导致资源内耗和低效“价格战”。如今，错位发展的理念正引导券商分层竞争。

    头部券商正在向“全球一流”进阶。中信证券、中金公司等头部券商在致力于夯实基本盘的同时，聚焦跨境业务、衍生品交易、高端财富管理等高精尖领域积极参与全球竞争。当中国企业“出海”成为常态，头部券商正成为连接世界的“超级节点”。

 “小而美”大有可为

    2025年，我国国内生产总值首次突破140万亿元，如此体量决定了资本市场既需要“大而全”的全能型投行，也呼唤“专而精”的特色服务商。对于数量众多的中小券商而言，与其在“红海”中与头部机构正面竞争，不如在细分赛道里做深做透。

    “中小券商走‘小而美’特色化道路，发展前景广阔。”江浩然进一步表示，中小券商深耕本地市场，在响应地方企业需求上更具竞争力；同时，随着数字金融的快速发展，中小券商可将有限资源集中于细分场景，实现技术对业务的精准赋能。从增长前景来看，当前资本市场存在大量未被头部券商覆盖的细分需求，这为中小券商提供了广阔展业空间。

    站在“十五五”开局的关键节点，证券行业正迎来发展理念、发展模式、发展生态的全方位重塑。从“规模竞赛”到“价值竞争”，从“做大做优”到“做精做专”，不同规模、不同禀赋的券商正在重新定位赛道、校准发展航向。在服务实体经济与助力金融强国建设的征程中，证券行业正以错位发展的智慧，书写高质量发展新篇章。

来源：证券日报