新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，信德新材发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为11.61亿元，同比增长43.28%；归母净利润为3861.87万元，同比增长216.88%；扣非归母净利润为946.66万元，同比增长116.7%；基本每股收益0.3826元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9830.64万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信德新材2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.61亿元，同比增长43.28%；净利润为4741.4万元，同比增长283.23%；经营活动净现金流为-2.29亿元，同比下降2129.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-0.3亿元、0.5亿元，同比变动分别为-70.8%、-159.49%、283.23%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动43.28%，销售费用同比变动118.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长167.99%，营业收入同比增长43.28%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.53%，营业成本同比增长33.61%，存货增速高于营业成本增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长43.28%，经营活动净现金流同比下降2129.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-2.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.838低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为11.32%，同比增长130.8%；净利率为4.09%，同比增长227.88%；净资产收益率（加权）为1.42%，同比增长217.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为13.67%、4.91%、11.32%，同比变动分别为-49.36%、-64.11%、130.8%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.45%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为75.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为17.66%，同比增长62.28%；流动比率为4.81，速动比率为4.22；总债务为4.18亿元，其中短期债务为3.6亿元，短期债务占总债务比为86.13%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至4.81。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.96。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为67.32%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.6%、1.59%、2.33%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长67.32%，营业成本同比增长33.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为3040.07%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.01%、0.02%、0.44%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.5亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.1亿元、-2.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.99，同比增长0.63%；存货周转率为4.07，同比增长26.82%；总资产周转率为0.36，同比增长38.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.03%、8.24%、9.91%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为383.5万元，较期初增长88.54%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为684.5万元，较期初增长206.91%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长118.77%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.28%、0.69%、1.06%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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