新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，北方国际发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为135.54亿元，同比下降28.96%；归母净利润为7.23亿元，同比下降31.08%；扣非归母净利润为7.32亿元，同比下降30.67%；基本每股收益0.68元/股。

公司自1998年6月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为8.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.37元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北方国际2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为135.54亿元，同比下降28.96%；净利润为7.26亿元，同比下降29.19%；经营活动净现金流为10.49亿元，同比增长60.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为59.96%，-11.21%，-28.96%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为44.31%，14.32%，-31.08%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为18.18%，16.43%，-30.67%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-28.96%，税金及附加同比变动9.5%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为59.96%、-11.21%、-28.96%持续下降，应收账款较期初变动分别为0.69%、4.11%、9.65%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.02%、19.95%、30.8%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降28.96%，经营活动净现金流同比增长60.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为14.28%，同比增长11.38%；净利率为5.36%，同比下降0.33%；净资产收益率（加权）为7.31%，同比下降37.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为14.28%，同比大幅增长11.38%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.32%、12.82%、14.28%持续增长，存货周转率分别为16.75次、11.36次、9.84次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.32%、12.82%、14.28%持续增长，应收账款周转率分别为5.9次、5.11次、3.4次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.82%增长至14.28%，销售净利率由去年同期5.38%下降至5.36%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.31%，同比大幅下降37.58%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.51%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为55.01%，同比下降5.5%；流动比率为1.4，速动比率为1.32；总债务为62.43亿元，其中短期债务为23.41亿元，短期债务占总债务比为37.5%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.93，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为22亿元，较期初变动率为34.45%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.45%，营业成本同比增长-30.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.4，同比下降33.57%；存货周转率为9.84，同比下降13.39%；总资产周转率为0.54，同比下降32.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.9，5.11，3.4，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为16.75，11.36，9.84，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.39%、15.57%、15.96%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.94，0.79，0.54，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.39、5.76、4.05，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.5亿元，较期初增长3450.55%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长324.77%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.12%、2.46%、3.46%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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