新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，ST易购发布2025年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为489.58亿元，同比下降13.79%；归母净利润为5814万元，同比下降90.48%；扣非归母净利润为-44.14亿元，同比下降330.65%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2004年7月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为68.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST易购2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为489.58亿元，同比下降13.79%；净利润为-6.06亿元，同比下降199.19%；经营活动净现金流为23.58亿元，同比下降48.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为489.6亿元，同比下降13.79%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降90.48%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-44.1亿元，同比大幅下降330.65%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-42.8亿元、6.1亿元、-6.1亿元，同比变动分别为74.55%、114.29%、-199.19%，净利润较为波动。

报告期内，公司毛利率为18.85%，同比下降14.37%；净利率为-1.24%，同比下降215.06%；净资产收益率（加权）为0.47%，同比下降90.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.85%，同比大幅下降14.38%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.93%、22.02%、18.85%，同比变动分别为150.04%、16.3%、-14.38%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-1.24%，同比大幅下降215.06%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.47%，同比大幅下降90.78%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.47%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.51%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-9.5亿元，同比下降63.03%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-6.6亿元，归母净利润为0.6亿元。

报告期内，公司资产负债率为90.28%，同比下降0.39%；流动比率为0.55，速动比率为0.5；总债务为397.06亿元，其中短期债务为388.07亿元，短期债务占总债务比为97.74%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为265.2亿元，短期债务为362亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为265.2亿元，短期债务为362亿元，经营活动净现金流为23.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为94.7亿元，短期债务为362亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.107%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为16.97%、19.12%、19.52%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-6.61%，营业成本同比增长-10.29%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-339.4亿元，营运资本为-370.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-31.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.45，同比下降16.31%；存货周转率为8.12，同比增长11.74%；总资产周转率为0.43，同比下降9.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为21.76，19.65，16.45，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.48，0.47，0.43，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.48、5.54、5.08，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为4.2亿元，较期初增长34.37%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.7亿元，较期初增长46.52%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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