新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，富森美发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为11.99亿元，同比下降16.14%；归母净利润为5.55亿元，同比下降19.52%；扣非归母净利润为5.38亿元，同比下降21.08%；基本每股收益0.74元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为49.38亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富森美2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.99亿元，同比下降16.14%；净利润为5.68亿元，同比下降19.15%；经营活动净现金流为12.46亿元，同比增长52.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.79%，-6.18%，-16.14%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2.97%，-14.39%，-19.52%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为3.93%，-13.92%，-21.08%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.14%，销售费用同比变动8.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.85%、4.73%、5.65%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.14%，经营活动净现金流同比增长52.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为62.96%，同比下降6.37%；净利率为47.37%，同比下降3.6%；净资产收益率（加权）为9.85%，同比下降16.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为70.18%、67.24%、62.96%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为54.2%，49.14%，47.37%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.62%，11.78%，9.85%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为13.15%，同比下降7.22%；流动比率为2.91，速动比率为2.33；总债务为1615.38万元，其中短期债务为1615.38万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.2亿元，短期债务为0.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.452%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.8亿元，营运资本为16.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为17.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为17.71，同比下降31.2%；存货周转率为0.9，同比下降11.22%；总资产周转率为0.17，同比下降13.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为37.04，25.74，17.71，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.17，1.01，0.9，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.61%、0.96%、1.01%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.11%、7.04%、7.38%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.22，0.2，0.17，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为12.74、9、8.75，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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