新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，*ST星光（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9296.34万元，同比增长32.62%；归母净利润为-266.09万元，同比下降367.06%；扣非归母净利润为-844.58万元，同比下降60.92%；基本每股收益-0.0024元/股。

公司自2006年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST星光2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9296.34万元，同比增长32.62%；净利润为-410.84万元，同比下降481.43%；经营活动净现金流为-343.62万元，同比下降113.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长32.62%，高于行业均值-5.68%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-266.1万元，同比大幅下降367.06%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降367.06%，低于行业均值-26.02%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为81.1%，38.96%，-60.92%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-103.5万元，-271万元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.62%，净利润同比下降481.43%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-312.9万元、107.7万元、-410.8万元，同比变动分别为93.01%、134.43%、-481.43%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.62%，销售费用同比变动2.28%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长171.23%，营业收入同比增长32.62%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-13.87%、18.83%、32.62%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为2475.5%、-101.2%、-113.48%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、-161万元、-343.6万元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.84低于行业均值1.45，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为36.46%，同比下降10.49%；净利率为-4.42%，同比下降387.61%；净资产收益率（加权）为-0.92%，同比下降396.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为36.46%，同比大幅下降10.49%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.42%，同比大幅下降387.61%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-4.42%，低于行业均值2.99%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.46%高于行业均值26.47%，存货周转率为0.39次低于行业均值2.15次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.46%高于行业均值26.47%，应收账款周转率为1.88次低于行业均值2.01次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.46%高于行业均值26.47%，销售净利率为-4.42%低于行业均值2.99%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.92%，同比大幅下降396.77%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.92%，低于行业均值1.54%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-126.2万元，同比下降177.23%。

报告期内，公司资产负债率为64.84%，同比增长29.87%；流动比率为1.26，速动比率为0.72；总债务为2119.37万元，其中短期债务为1097.87万元，短期债务占总债务比为51.8%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.16。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.54、-0.01、-0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为13.75%高于行业均值8.38%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.51%、2.25%、7.14%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-500.9万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-343.6万元、-0.2亿元、-500.9万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.88，同比下降52.59%；存货周转率为0.39，同比增长9.7%；总资产周转率为0.15，同比增长13.44%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.88，同比大幅下降至52.59%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.39低于行业均值2.15，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长30.1%。

点击*ST星光鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。