新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，华联股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.23亿元，同比下降11.54%；归母净利润为-2280.91万元，同比下降171.83%；扣非归母净利润为-3282.67万元，同比下降269.51%；基本每股收益-0.0083元/股。

公司自1998年6月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为6.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华联股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.23亿元，同比下降11.54%；净利润为-2358.73万元，同比下降167.46%；经营活动净现金流为2.46亿元，同比下降40.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.2亿元，同比下降11.54%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长6.8%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为151.62%，4.03%，-171.83%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为123.75%，52.69%，-269.51%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.54%，税金及附加同比变动31.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.8亿元、3.8亿元、2.5亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为55.47%，同比增长0.28%；净利率为-3.79%，同比下降176.27%；净资产收益率（加权）为-0.33%，同比下降173.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为56.19%、55.72%、55.47%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.76%，4.7%，-3.79%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.33%，同比大幅下降173.33%。

报告期内，公司资产负债率为46.23%，同比增长10.71%；流动比率为1.25，速动比率为0.94；总债务为15.82亿元，其中短期债务为11.18亿元，短期债务占总债务比为70.67%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为17.78%、22.63%、68.93%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.42%，营业成本同比增长-11.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为10.5，同比下降7.7%；存货周转率为0.44，同比下降12.67%；总资产周转率为0.05，同比下降12.62%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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