新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，仁智股份（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5041.33万元，同比下降44.38%；归母净利润为-1184.8万元，同比增长32.65%；扣非归母净利润为-1182.14万元，同比增长36.24%；基本每股收益-0.028元/股。

公司自2011年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7014.56万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仁智股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5041.33万元，同比下降44.38%；净利润为-1093.07万元，同比增长38.81%；经营活动净现金流为-114.99万元，同比增长91.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.5亿元，同比大幅下降44.38%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降44.38%，低于行业均值2.68%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为47.71%、-3.2%、-44.38%持续下降，净利润同比变动分别为-171.36%、25.43%、38.81%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-44.38%，税金及附加同比变动47.08%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-1.69%高于行业均值-46.31%，营业收入同比变动-44.38%低于行业均值2.68%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为151.97%，高于行业均值62.04%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降44.38%，经营活动净现金流同比增长91.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-115万元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.16、0.75、0.11，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为6.76%，同比增长69.59%；净利率为-21.68%，同比下降10.02%；净资产收益率（加权）为-23.36%，同比增长43.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为6.42%、3.98%、6.76%，同比变动分别为0.23%、-37.98%、69.59%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为6.76%，低于行业均值16.69%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的3.98%增长至6.76%，行业毛利率由上一期的18.41%下降至16.69%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-21.68%，低于行业均值2.02%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.98%增长至6.76%，存货周转率由去年同期13.26次下降至10.1次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.98%增长至6.76%，应收账款周转率由去年同期1.14次下降至0.65次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.98%增长至6.76%，销售净利率由去年同期-19.71%下降至-21.68%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为19.16%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-23.36%，低于行业均值-1.28%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为78.68%，同比增长4.9%；流动比率为1.06，速动比率为1.04；总债务为2358.16万元，其中短期债务为2358.16万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为78.68%高于行业均值55.76%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.23。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为461.5万元，较期初变动率为252.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.99%、1.14%、2.12%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长252.5%，营业成本同比增长-45.99%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为674万元，较期初变动率为66.4%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.12%、2.18%、3.1%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-565.9万元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-115万元、-450.9万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为430.4万元、237.9万元、451.4万元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.1亿元、-115万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.65，同比下降42.57%；存货周转率为10.1，同比下降23.8%；总资产周转率为0.15，同比下降65.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.65，同比大幅下降至42.58%。

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.65低于行业均值2.12，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为10.1，同比大幅下降23.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.15。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.5亿元，较期初增长148.25%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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