新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，瑞玛精密发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.35亿元，同比增长23.22%；归母净利润为1840.35万元，同比增长164.57%；扣非归母净利润为1524.12万元，同比增长352.32%；基本每股收益0.15元/股。
公司自2020年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7809.78万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞玛精密2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.35亿元，同比增长23.22%；净利润为1337.1万元，同比增长185%；经营活动净现金流为-1989.01万元，同比增长75.3%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长9.42%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.73亿 | 4.48亿 | 4.88亿 |
| 营业收入增速 | 49.45% | 42.85% | 9.42% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、469.2万元、0.1亿元，同比变动分别为68.3%、-92.18%、185%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 5997.19万 | 469.15万 | 1337.1万 |
| 净利润增速 | 68.3% | -92.18% | 185% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4251.02万 | -8052.77万 | -1989.01万 |
| 净利润（元） | 5997.19万 | 469.15万 | 1337.1万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.488低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4251.02万 | -8052.77万 | -1989.01万 |
| 净利润（元） | 5997.19万 | 469.15万 | 1337.1万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.71 | -17.16 | -1.49 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.01%，同比增长5.31%；净利率为1.43%，同比增长131.3%；净资产收益率（加权）为2%，同比增长112.77%。
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降143.41%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -1205.23万 | -1261.88万 | -3071.54万 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-503.3万元，归母净利润为0.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | 842.28万 | -226.44万 | -503.26万 |
| 归母净利润（元） | 5154.91万 | 695.6万 | 1840.35万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.42%，同比增长10.49%；流动比率为1.06，速动比率为0.73；总债务为7.23亿元，其中短期债务为5.52亿元，短期债务占总债务比为76.37%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为53.93%，58.31%，64.42%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 53.93% | 58.31% | 64.42% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.66，1.23，1.06，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.66 | 1.23 | 1.06 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.26 | 0.16 | 0.18 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.31、0.23、0.18，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.31 | 0.23 | 0.18 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为37.55%、53.99%、74.03%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 3.46亿 | 5.01亿 | 6.3亿 |
| 净资产（元） | 9.23亿 | 9.28亿 | 8.51亿 |
| 总债务/净资产 | 37.55% | 53.99% | 74.03% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.72%，营业成本同比增长21.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -3.65% | 59.18% | 22.72% |
| 营业成本增速 | 80.23% | -0.27% | 21.49% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.6亿元，较期初变动率为1839.06%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 826.66万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.6亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.9亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.8亿元、-0.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 9553.85万 | 8965.88万 | 4827.68万 |
| 经营活动净现金流（元） | 4251.02万 | -8052.77万 | -1989.01万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.37，同比增长1.38%；存货周转率为1.71，同比增长6.75%；总资产周转率为0.39，同比增长12.37%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长46.64%，所得税费用为-645.9万元。
| 项目 | 20241231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 2894.69万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 4244.89万 |
| 本期所得税费用（元） | -645.86万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为583.1万元，较期初增长31.02%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 445.04万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 583.1万 |
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