新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，河钢资源发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为28.22亿元，同比下降13.33%；归母净利润为2.62亿元，同比下降45.11%；扣非归母净利润为2.62亿元，同比下降45.5%；基本每股收益0.4016元/股。
公司自1999年7月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为12.98亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对河钢资源2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为28.22亿元，同比下降13.33%；净利润为3.6亿元，同比下降46.6%；经营活动净现金流为3.81亿元，同比下降43.6%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为28.2亿元，同比下降13.33%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 23.62亿 | 32.56亿 | 28.22亿 |
| 营业收入增速 | -15.6% | 37.85% | -13.33% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.6亿元，同比大幅下降45.11%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 3.81亿 | 4.77亿 | 2.62亿 |
| 归母净利润增速 | -12.72% | 25.36% | -45.11% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为2.6亿元，同比大幅下降45.5%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 3.83亿 | 4.81亿 | 2.62亿 |
| 扣非归母利润增速 | -12.19% | 25.46% | -45.5% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为5.2亿元、6.7亿元、3.6亿元，同比变动分别为-17.54%、29.85%、-46.6%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 5.2亿 | 6.75亿 | 3.6亿 |
| 净利润增速 | -17.54% | 29.85% | -46.6% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为6.9亿元、6.8亿元、3.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.91亿 | 6.76亿 | 3.81亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为61.39%，同比下降7.79%；净利率为12.77%，同比下降38.39%；净资产收益率（加权）为2.66%，同比下降47.43%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为61.39%，同比下降7.79%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 58.82% | 66.58% | 61.39% |
| 销售毛利率增速 | -12.84% | 13.19% | -7.79% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为22.01%，20.73%，12.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 22.01% | 20.73% | 12.77% |
| 销售净利率增速 | -2.31% | -5.8% | -38.39% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.66%，同比大幅下降47.43%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 4.2% | 5.06% | 2.66% |
| 净资产收益率增速 | -19.69% | 20.48% | -47.43% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.55%，同比增长3.12%；流动比率为8.36，速动比率为7.36；总债务为6.65亿元，其中短期债务为5537.24万元，短期债务占总债务比为8.32%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.9、0.63、0.51，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.72亿 | 15.45亿 | 11.32亿 |
| 流动负债（元） | 8.35亿 | 10.33亿 | 9.64亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.92 | 1.5 | 1.17 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为81.5%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1550.96万 |
| 本期预付账款（元） | 2815.05万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.3%、0.4%、0.45%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 1961.67万 | 2759.43万 | 2815.05万 |
| 流动资产（元） | 64.91亿 | 69.11亿 | 61.9亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.3% | 0.4% | 0.45% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.5%，营业成本同比增长0.13%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -39.8% | -16.36% | 81.5% |
| 营业成本增速 | 6.89% | 11.87% | 0.13% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.18%、0.19%、0.86%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 1173.28万 | 1326.65万 | 5331.76万 |
| 流动资产（元） | 64.91亿 | 69.11亿 | 61.9亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.18% | 0.19% | 0.86% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.99，同比增长32.09%；存货周转率为1.48，同比下降20.68%；总资产周转率为0.17，同比下降16.96%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.48，同比大幅下降20.68%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.56 | 1.87 | 1.48 |
| 存货周转率增速 | -14.33% | 19.61% | -20.68% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.78%、3.94%、4.24%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 5.81亿 | 6.53亿 | 7.4亿 |
| 资产总额（元） | 153.53亿 | 165.73亿 | 174.63亿 |
| 存货/资产总额 | 3.78% | 3.94% | 4.24% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为27.08%、33.75%、33.88%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 6.4亿 | 10.99亿 | 9.56亿 |
| 营业收入（元） | 23.62亿 | 32.56亿 | 28.22亿 |
| 销售费用/营业收入 | 27.08% | 33.75% | 33.88% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.4亿元，同比增长26.14%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 2.28亿 | 2.7亿 | 3.41亿 |
| 管理费用增速 | -0.54% | 18.49% | 26.14% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.14%，营业收入同比增长-13.33%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -15.6% | 37.85% | -13.33% |
| 管理费用增速 | -0.54% | 18.49% | 26.14% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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