新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，东方生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.03亿元，同比下降3.62%；归母净利润为-1.63亿元，同比下降7.58%；扣非归母净利润为-1.84亿元，同比增长11.18%；基本每股收益-0.84元/股。
公司自2020年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为16.07亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.03亿元，同比下降3.62%；净利润为-1.74亿元，同比下降8.76%；经营活动净现金流为-1.23亿元，同比增长62.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降3.62%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.02亿 | 4.18亿 | 4.03亿 |
| 营业收入增速 | -92.95% | -16.61% | -3.62% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3亿元，-1.2亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -2.96亿 | -1.23亿 | -5546.17万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-3.62%，销售费用同比变动22.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.02亿 | 4.18亿 | 4.03亿 |
| 销售费用（元） | 7626.42万 | 7250.05万 | 8863.66万 |
| 营业收入增速 | -92.95% | -16.61% | -3.62% |
| 销售费用增速 | -82.48% | -4.94% | 22.26% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.62%，税金及附加同比变动142.93%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.02亿 | 4.18亿 | 4.03亿 |
| 营业收入增速 | -92.95% | -16.61% | -3.62% |
| 税金及附加增速 | -92.55% | -13.1% | 142.93% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.62%，经营活动净现金流同比增长62.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.02亿 | 4.18亿 | 4.03亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -11.87亿 | -3.32亿 | -1.23亿 |
| 营业收入增速 | -92.95% | -16.61% | -3.62% |
| 经营活动净现金流增速 | -150.88% | 72% | 62.91% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -11.87亿 | -3.32亿 | -1.23亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.62%，同比增长5.64%；净利率为-43.18%，同比下降12.85%；净资产收益率（加权）为-2.49%，同比下降20.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.57%，-38.27%，-43.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 7.57% | -38.27% | -43.18% |
| 销售净利率增速 | -80.62% | -605.78% | -12.85% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.47%、35.61%、37.62%，持续增长，销售净利率分别为7.57%、-38.27%、-43.18%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 35.47% | 35.61% | 37.62% |
| 销售净利率 | 7.57% | -38.27% | -43.18% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.42%，-2.07%，-2.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 0.42% | -2.07% | -2.49% |
| 净资产收益率增速 | -98.74% | -592.86% | -20.29% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.31%，同比下降10.57%；流动比率为4.21，速动比率为3.84；总债务为2.99亿元，其中短期债务为1.85亿元，短期债务占总债务比为61.83%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.63%、0.85%、1.03%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 4622.9万 | 4089.39万 | 3606.33万 |
| 流动资产（元） | 73.23亿 | 48.05亿 | 34.87亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.63% | 0.85% | 1.03% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.77%，营业成本同比增长-6.63%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -26.51% | 42.95% | 26.77% |
| 营业成本增速 | -89.31% | -16.8% | -6.63% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.1亿元、3.8亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别-11.9亿元、-3.3亿元、-1.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 4.1亿 | 3.84亿 | 2.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -11.87亿 | -3.32亿 | -1.23亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.92，同比增长9.77%；存货周转率为0.81，同比增长16.04%；总资产周转率为0.05，同比增长7.02%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.55、0.28、0.27，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.02亿 | 4.18亿 | 4.03亿 |
| 固定资产（元） | 9.08亿 | 14.96亿 | 15.12亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.55 | 0.28 | 0.27 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长22.26%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 7626.42万 | 7250.05万 | 8863.66万 |
| 销售费用增速 | -82.48% | -4.94% | 22.26% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为15.21%、17.33%、21.99%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 7626.42万 | 7250.05万 | 8863.66万 |
| 营业收入（元） | 5.02亿 | 4.18亿 | 4.03亿 |
| 销售费用/营业收入 | 15.21% | 17.33% | 21.99% |
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