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8月29日，金天钛业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.18亿元，同比下降22.38%；归母净利润为4053.42万元，同比下降49.71%；扣非归母净利润为3232.01万元，同比下降54.9%；基本每股收益0.0876元/股。

公司自2024年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3885万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金天钛业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.18亿元，同比下降22.38%；净利润为4053.42万元，同比下降49.71%；经营活动净现金流为-5629.97万元，同比下降22.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.2亿元，同比下降22.38%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降49.71%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降54.9%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、0.8亿元、0.4亿元，同比变动分别为0%、17.22%、-49.71%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为150.07%、185.57%、315.52%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、-0.5亿元、-0.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.389低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.96、-0.57、-1.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为34.32%，同比下降12.28%；净利率为12.76%，同比下降35.2%；净资产收益率（加权）为1.66%，同比下降64.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为34.32%，同比大幅下降12.28%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为34.94%、39.12%、34.32%，同比变动分别为0%、11.96%、-12.28%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为12.76%，同比大幅下降35.2%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.66%，同比大幅下降64.15%。

报告期内，公司资产负债率为28.8%，同比下降18.51%；流动比率为3.69，速动比率为3.04；总债务为4.69亿元，其中短期债务为1.72亿元，短期债务占总债务比为36.63%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、-0.07、-0.09，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.6亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-2亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.4亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、-0.5亿元、-0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.33，同比下降41.41%；存货周转率为0.55，同比下降11.22%；总资产周转率为0.09，同比下降38.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.82，0.57，0.33，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.71，0.61，0.55，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为24.19%、27.55%、29.18%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.17，0.15，0.09，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.93、0.8、0.7，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长227.5%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长41.63%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.21%、2.34%、2.88%，持续增长。

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