新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，江航装备发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.72亿元，同比下降20.4%；归母净利润为3660.14万元，同比下降64.86%；扣非归母净利润为3371.01万元，同比下降61.6%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江航装备2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.72亿元，同比下降20.4%；净利润为3660.14万元，同比下降64.86%；经营活动净现金流为-9797.98万元，同比增长18.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为8.16%，-6.51%，-20.4%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-9.18%，-22.2%，-64.86%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-5.95%，-26.29%，-61.6%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.4%，税金及附加同比变动77.04%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.14%，营业收入同比增长-20.4%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为107.65%、152.09%、255.59%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.677低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.76、-1.15、-2.68，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为28.7%，同比下降23.14%；净利率为7.76%，同比下降55.86%；净资产收益率（加权）为1.57%，同比下降62.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.49%、37.34%、28.7%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为21.11%，17.57%，7.76%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.59%，4.17%，1.57%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为31.78%，同比增长9.53%；流动比率为3.2，速动比率为2.55；总债务为1.04亿元，其中短期债务为1.04亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.2亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、-1.2亿元、-1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.43，同比下降46.71%；存货周转率为0.59，同比下降12.03%；总资产周转率为0.13，同比下降22.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.22，0.81，0.43，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为19.43%、25.8%、33.41%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.17，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.19、1.09、0.82，持续下降。

点击江航装备鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。