新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，中富通（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.88亿元，同比下降26.53%；归母净利润为998.33万元，同比下降10.12%；扣非归母净利润为406.13万元，同比下降39.67%；基本每股收益0.0435元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9818.02万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中富通2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.88亿元，同比下降26.53%；净利润为1062.59万元，同比下降4.32%；经营活动净现金流为-3494.34万元，同比增长29.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为30.73%，13.96%，-26.53%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为406.1万元，同比大幅下降39.67%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-26.53%，税金及附加同比变动13.75%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.289低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.01%，同比增长44.9%；净利率为1.81%，同比增长30.23%；净资产收益率（加权）为1.04%，同比增长0.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.51%、15.2%、22.01%，同比变动分别为-19.57%、-13.21%、44.81%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.2%增长至22.01%，存货周转率由去年同期7.81次下降至3.2次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.2%增长至22.01%，应收账款周转率由去年同期0.73次下降至0.53次。

报告期内，公司资产负债率为61.34%，同比增长3.83%；流动比率为1.37，速动比率为1.27；总债务为9.42亿元，其中短期债务为9.42亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为57.92%，59.08%，61.34%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.45，1.38，1.37，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-1.84%，营业成本同比增长-32.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.9亿元，较期初变动率为67.98%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.9亿元，较期初变动率为76.03%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-0.5亿元、-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.53，同比下降26.81%；存货周转率为3.2，同比下降58.99%；总资产周转率为0.23，同比下降21.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.53，同比大幅下降至26.81%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为8.8，7.81，3.2，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为39.23%、41.16%、43.88%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.64%、3.45%、6.05%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.93、2.48、2.1，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为142.8万元，较期初增长233.85%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长24.69%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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